迈科期货2017.01.10早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

贵金属方面暂时未有非常明显的影响市场走势的因素，前期超跌反弹也进入到胶着阶段，走势震荡。美联储官员的表态仍然倾向于2017年加息3次未有明显松动，特朗普的经济提升政策也未被证伪，所以短期市场提振贵金属价格向上的因素不明显。但是前期市场对利空因素的充分消化，使下跌较为困难。市场下一个关注时点是1月20日特朗普上台后，其政策思路是否引发继续的通胀预期和利率走高预期。

暂保持短多思路。

黑色金属

昨日黑金继续集体反抽，其中炉料逆袭沪螺表现偏强，资金减仓明显。现货上，钢材钢坯涨跌互现，铁矿现货外盘稳中有涨，煤焦跌多涨少。钢材终端需求市场逐渐步入淡季以及社会库存连续回升亦对钢价构成较大压力，但是近期中频炉关停政策在各个省份继续蔓延提振钢价抗跌。铁矿石海外扩产计划以及港口库存高企疏港下降令矿价承压，但是注意钢厂节前依然存在补库对矿价有所支撑。下游企业煤焦补库仍在进行但焦炭现货阴跌而炼焦煤外弱内稳，强弱不一。本周钢材市场的中频炉关停事件在蔓延叠加炉料节前补库再度进行，大幅贴水下期市延续反抽行情，关注MA20线攻守情况。政策面下煤炭供给范围扩大且供强需弱预期下郑煤震荡回落但提防贴水反抽风险。

依托强弱套利对冲操作且强弱依次为矿煤焦螺;zc前空减持。

农产品

近期市场比较混乱，适宜观望，后期可能会有大行情，目前是酝酿阶段。目前国内蛋白现货市场较为平淡，成交低迷；南美天气状态良好，压制国内外豆类市场。后期我们仍将重点关注南美天气的发展以及美豆出口销售情况，在市场未有有效消息之前预计美豆仍以震荡为主，缺乏趋势性行情机会，短期我们需要持续关注的是阿根廷12月底以来的大雨对播种的影响。整体上看农产品走势短期仍以震荡偏弱为主，但中长期由于天气存在变数所以不盲目做空，操作上短期建议观望。

整体观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片涨60美元，标胶涨60美元，山东地区全乳胶涨600元，现货大涨，沪胶仓单再增2570吨至242940吨，回升速度较快。上周轮企全钢胎开工率68.69%，半钢胎开工率71.05%，淡季不淡，表明下游需求旺盛。据泰国媒体报道，该国南部水灾越来越严重，泰南占泰国天胶产量的70%左右，对胶价利多。昨日资金涌入RU1705合约，持仓增加1.8万手，期价全天向上尾盘触及19000，建议多单暂持。

多单暂持。

PTA

昨日商品反弹恰逢逸盛检修公布，TA应声回暖，在供应商回购和节前备货帮衬下，供需矛盾或将弱于预期稳定市场心态；再加上冻产执行后首份量化数据将出，投资者抄底心态显现，成交显著增仓。利多比重回升将限制本周跌势，但下游需求下滑及年末资金收紧仍将抑制1月向暖动能，短时多空均受限，节后恢复上行概率大。故单边偏好者仍建议等待节后低多机会，关注5200-5260支撑。短期05-09反套持有为上，价差70适量补仓，100-150分批止盈。

反套持仓继续持有。

白糖

虽然市场预计印度产量仅能达到2200万吨，远低于去年同期，但其官方宣称并未打算下调食糖进口关税，虽然原糖价格收跌。上周基金持仓的增加对价格存在，形态上看价格依然处于高位横盘阶段，。中国新糖产量预计增加，糖厂压榨阶段，供应压力持续在价格上显示，以及春节前的节日性采购需求使产销率同比略增。技术上，郑糖盘面价格在6780上方横盘。

05合约背靠6780试多。

棉花

昨日美棉高开回落，价格在突破了压力线后，连续向下回踩支撑。受到多单止盈离场的影响，价格在突破或将小幅盘整后在继续向上。中国市场上，临近春节籽棉的采收继续减少，皮棉销售仍持续不温不火的局面。上周新疆皮棉出厂价平均下降300-400元不等。年后3月储备棉轮出后开始挤占市场，价格供应价格偏大。技术上，价格触及60日均线，关注技术图形的多空转换。

观望或短线试多。