迈科期货2017.01.09早评精要

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观点

操作建议

贵金属

虽然美国公布的12月份非农就业数据稍低于预期，但多位联储官员表示2017年加息是合理的，甚至有官员认为加息三次并非难以置信，这导致美元指数上涨，美债收益率上涨。美黄金阶段性反弹过程持续了近两周，仍处于上涨过程中，但反弹缺乏利多因素，只是前期利空因素减弱后的反弹，所以关注美元指数近期表现，将影响黄金价格的反弹过程是否持续。美白银上方压力位明显。

暂时观望。

黑色金属

上周黑色金属震荡反抽，炉料整体表现依然弱于钢材且强弱转换连矿最弱。现货上，钢材钢坯再度走跌，铁矿现货外盘走跌，煤焦稳中有跌。政策风险释放叠加终端需求淡季令钢材市场承压较重，以及钢材社会库存连续回升亦对钢价构成压力。铁矿石海外扩产计划以及下游集中补库过后放缓，促使铁矿石支撑力度在消退，库存回升亦对矿价形成压力。煤焦在供给预期恢复下叠加下游需求补库放缓，煤焦现货承压下跌。本周预计黑色金属期货市场延续下行态势沽空思路对待但仍需提防贴水风险引发的反抽。政策面下煤炭供给范围扩大且供强需弱预期下郑煤震荡回落。

震荡下跌维持；依托强弱套利对冲操作且强弱依次为螺矿煤焦；ZC前空持有。

农产品

12月以来CBOT市场消息面基本平静，由于缺乏利好因素提振，美豆惯性下滑，后期我们仍将重点关注南美天气的发展以及美豆出口销售情况，在市场未有有效消息之前预计美豆仍以震荡为主，缺乏趋势性行情机会，短期我们需要持续关注的是阿根廷12月底以来的大雨对播种的影响。国内方面，近期国内油粕跟随美豆保持调整，基本面上由于进口大豆到港量大，未来供应承压，但低库存状态对价格有支撑，整体上看农产品走势短期仍以震荡偏弱为主，但中长期由于天气存在变数所以不盲目做空，操作上短期建议观望。

观望。

橡胶

上周青岛保税区烟片涨80美元，标胶涨40美元，山东地区全乳胶涨500元，现货偏强，同期沪胶主力05合约下跌495元/吨，对全乳胶基差大幅缩至-1455元/吨，等仍表现为对现货升水，使得现货持续流入期货库存，上周沪胶仓单再增9390吨至240370吨，回升速度较快。据泰国媒体6日报道，泰国南部水灾越来越严重，泰南占泰国天胶产量的70%左右。目前沪胶维持震荡走势，日级别均线缠绕， 17000至18000支撑较强。

可在17000上方尝试入多。

白糖

周五原糖价格横盘收涨，近一月来基金多头持仓首次增加，从技术上来看，价格走势依然偏强。基本面上印度干旱减产持续发酵，其国内价格的上涨对原糖有所支撑。截止12月，中国新糖产量229.66万吨，销糖量116.71，销糖率50.82%同比略增。北方甜菜糖仅剩一家糖厂未收榨，新糖供应压力持续增加，关注年前采购对价格的支撑作用。技术上，郑糖盘面价格在6780上方横盘。

05合约背靠6780试多。

棉花

美棉连续两个交易日多单止盈离场，技术上价格回踩支撑，关注其有效性。上周美国陆地棉出口净增18.37万包，较前一周下滑47%，销售进度放缓。中国市场上，临近春节籽棉的采收继续减少，皮棉销售仍持续不温不火的局面。上周新棉皮棉出厂价平均下降300-400元不等。年后3月储备棉开始轮出后开始挤占是市场，价格供应价格偏大。技术上，价格触及60日均线，关注技术图形的多空转换。

观望或短线试多。