迈科期货2017.01.05早评精要

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观点

操作建议

贵金属

虽然昨日晚间美联储发布的会议纪要表明目前渐进加息是合适的，加息速度可能比原先预计的快，但是美元指数在上探前期高点后仍然出现回落，国债收益率微升。昨日人民币兑美元离岸汇率大涨，导致晚间美黄金微涨的情况下，沪金仍然出现下跌。如果人民币汇率短期升值，那么前期沪金高升水情况将得到改善，限制沪金涨幅。

暂保持回调短多思路。

黑色金属

昨日黑色金属先集体下探再反抽，炉料整体表现依然弱于钢材，夜盘延续整理。现货上，钢材钢坯小幅调涨，铁矿现货外盘走跌，煤焦稳中有跌。政策风险释放叠加终端需求淡季令钢材市场承压较重，以及钢材社会库存连续回升亦对钢价构成压力。铁矿石海外扩产计划以及下游集中补库过后放缓，促使铁矿石支撑力度在消退，库存回升亦对矿价形成压力。煤焦在供给预期恢复下叠加下游需求补库放缓，煤焦现货承压下跌。本周预计黑色金属期货市场延续下行态势沽空思路对待但需提防贴水风险引发的反抽。政策面下煤炭供给范围扩大且供强需弱预期下郑煤震荡下跌态势维持。

震荡下跌维持；依托强弱套利对冲操作且强弱依次为螺矿焦煤；ZC前空持有。

农产品

12月以来CBOT市场消息面基本平静，市场关注的焦点南美天气表现正常，由于缺乏利好因素提振，美豆惯性下滑，后期我们仍将重点关注南美天气的发展以及美豆出口销售情况，在市场未有有效消息之前预计美豆仍以震荡为主，缺乏趋势性行情机会。国内方面，近期国内油粕跟随美豆保持调整，基本面上由于进口大豆到港量大，未来供应承压，但低库存状态对价格有支撑，整体上看农产品走势短期仍以震荡偏弱为主，但中长期由于天气存在变数所以不盲目做空，操作上短期建议观望。

观望

橡胶

昨日青岛保税区烟片涨40美元，标胶涨50美元，山东地区全乳胶跌500元，现货整理。沪胶仓单增加2810吨至235270吨，回升速度较快。12月国内重卡销售7.6万辆，同比增长56%，据悉有不少企业都把新车开票延迟到2017年一季度，故实际销量大于7.6万辆。中汽协预测2017年车市增速将大幅放缓，其中乘用车增速为6.5%，商用车只有增长2.3%。昨日沪胶继续宽幅震荡，下探至18000后大幅回升，日K线重心缓慢上移，建议多单仍背靠18000持有，18500上方灵活止盈。

多单背靠18000持有。

PTA

昨日，一则部分聚酯工厂将于10号附近停车的消息利空短时市场心态，此时恰逢TA负荷再提和美元高涨油价受压，PTA应声大跌。可见随下游季节性降负的临近，资金情绪松动使得TA期价再次探高机会逐渐减少，TA1月间走势或向阶段整理演变。然而毕竟中期向暖大势未改，且节前备货仍给予支撑，并不排除短线回暖可能。故操作上单边可等待节后低多或高位回调阶段试空，但需注意短期5-9价差70附近反套对冲风险或更稳妥。05支撑5250，压力5600。

观望，激进者可关注反套机会。

白糖

原糖价格持续走高，源于国际市场对印度新榨季产量不及预期的担忧，预计16/17产糖量仅有2250万吨。结合技术面看价格还将继续向上。中国新糖压榨持续进行，广西仅剩5家糖厂未开榨，12月共产糖135万吨，同比增加27万吨，累计销糖77万吨，增加12万吨。产销率57.36%,降低2.57%。从目前的消费情况来看，年前的大规模备货需求难出现。从盘面上看，郑糖价格震荡并缓慢向上。

05合约背靠6780试多。

棉花

昨日美棉一举突破了四个多月的震荡区间上沿压力线，价格达到74.06美分，技术形态的突破将打开上方空间。周三中国统计局公布的全国棉花播种面积5064万吨，减少630.8万吨，产量小幅减少至534.4万吨，产不足销促进去库存，是价格长期支撑。阶段性的新棉上市压力及元旦后纺织企业逐渐开始放假，采购热情不高，消费难有起色。年后3月储备棉预计开始轮出挤占新棉销售时间，价格压力犹存。技术上，价格持续在压力线下方震荡，等待60日均线的修复。

观望或短线试多。

沥青

昨日，东北炼厂再次探涨，幅度在30-50元/吨不等，华东、山东、华北等地区持稳为主。华南市场主流成交价格区间在2650-2750元/吨，节前存在赶工期现象，价格支撑明显。整体来看，南方沥青市场仍偏紧，北方库存略有累积。

沥青谨慎对待，高位震荡为主，建议逢高平多，观望。