迈科期货2017.01.04早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美国方面公布的经济数据偏好，美元指数上行接近前期高点，但贵金属价格昨日晚间基本实现上涨，仍然处于短期反弹结构中。近期美国经济数据偏好，意味着月末公布的美国四季度GDP数据可能继续偏向于高位，这将继续有利于美元指数上涨，不利于黄金价格表现。黄金价格前期持续下跌是对美元和利率上涨的反应，关注后期美元指数表现。

暂保持回调短多思路。

黑色金属

昨日黑金整体冲高大幅下跌，其中炉料市场弱于成材，预计这种格局延续。现货上，钢材钢坯跌多涨少，铁矿现货外盘均走跌，焦炭延续下跌焦煤涨跌互现。政策风险释放叠加终端需求淡季令钢材市场承压较重，以及钢材社会库存连续回升亦对钢价构成压力。铁矿石海外扩产计划以及下游集中补库过后放缓，促使铁矿石支撑力度在消退，库存的回升亦对矿价形成较大压力。煤焦在供给预期恢复下叠加下游需求补库放缓，煤焦现货承压下跌。本周预计黑色金属期货市场延续下行态势沽空思路对待但需提防贴水风险。政策面下煤炭供给范围扩大且供强需弱预期下郑煤震荡下跌态势维持。

黑金震荡下跌维持；依托强弱套利对冲操作且强弱依次为螺矿焦煤; ZC前期建议的空单继续持有，新单高抛低平策略。

农产品

近期南美出现降雨，作物前景改善，对美豆销售预期构成威胁，美豆价格持续回调，后期市场关注点仍在南美方面以及美豆出口销售情况，在市场未有有效消息之前预计美豆仍以震荡为主，缺乏趋势性行情机会。国内方面，近期国内油粕跟随美豆保持调整，基本面上由于进口大豆到港量大，未来供应承压，但低库存状态对价格有支撑，整体上看农产品走势短期仍以震荡偏弱为主，但中长期由于天气存在变数所以仍谨慎看多，操作上短期建议观望。

观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片涨40美元，标胶涨20美元，山东地区全乳胶涨800元，现货普涨，基差大幅回落。沪胶仓单增加4290吨至235270吨，回升速度较快。12月28日泰国第一批橡胶流拍，将于1月17-18日重新竞标。商务部新闻发言人沈丹阳昨日表示由于今年的较快增长抬高了基数，再加上1.6升及以下排量乘用车车辆购置税优惠政策力度减弱，2017年的汽车销售增速可能会有所回落。昨日沪胶冲高回落，收长上影线，成交量缩小，由于资金面偏紧，期价短期内大幅拉升的概率较低，建议多单仍背靠17500持有，18000上方灵活止盈。

多单背靠17500持有。

PTA

元旦归来，基本面偏好的PTA不敌化工整体下挫效应重心下移，资金影响不容小觑。而不论短线级别板块联动方向如何，PTA中期向暖基调不变。而且当前在减产利好环境下，成本端支撑较好；加之下游需求尚可，供应商回购再起拉升现价，1月中上旬TA仍有高位震荡资本。其真正风险在于中下旬起下游负荷骤降及随后有效产能复增炒作所带来的阶段调整上。故操作上仍以前多逢高减仓或等待年后低多思路为主，短期关注5500-5600压力有效性。

剩余前多依托5400持有，背靠压力逢高继续减仓。

白糖

印度新糖提前收窄，使市场下调其产量预期，预计16/17产糖量仅有2250万吨。减产利好结合技术面回调，推高原糖价格至20.53美分，从图形上来价格继续走高。中国新糖压榨持续进行，广西仅剩5家糖厂未开榨。12月末国储糖出库后，市场供应量增加，年前备货需求仍未启动，12月销糖数据预计悲观。从盘面上，价格横盘窄幅震荡，技术指标修复。

05合约背靠6780试多。

棉花

美棉期价昨日跳空高开高走，国际市场上去库存的进程是棉价长线的底部支撑。图形上看，价格震荡区间上沿72.2美分等待突破。中国新棉市场销售乏力，新疆不断的向内地移库，供给压力较大。元旦后纺织企业逐渐开始放假，采购热情不高。年后3月储备棉预计开始轮出挤占新棉销售时间，价格压力犹存。技术上，价格持续在压力线下方震荡，等待60日均线的修复。

观望。

沥青

目前，山东地区小范围探涨，齐鲁石化开单价上调50元/吨，多地受到雾霾影响，炼厂出库减缓，库存出现累积，南方赶工期面临收尾阶段，市场价格以维稳为主。

短线原油有调整需求，沥青谨慎对待，建议逢高平多，观望为主。