迈科期货2017.01.03早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

短期消息面暂时平静，美元指数持续横盘震荡，但短期向下调整压力逐步增大。贵金属价格在元旦前最后一周反弹，美元指数短期回落以及连续下跌后有反弹需求，是短期上涨主要因素，基本面上仍暂未有实质性的利多因素。沪金由于人民币贬值因素反弹幅度较大，目前已经逐步接近短期压力位。

黄金、白银前期短多减持，等待回落后再次上涨机会。

黑色金属

上周黑色金属期现市场集体震荡下挫，其中连矿表现相对抗跌。现货上，钢材钢坯延续大幅下跌态势，铁矿现货外盘普氏均小幅走跌态势，煤焦稳中有跌。政策风险叠加需求淡季令钢材市场承压，且钢材社会库存回升亦对钢价构成压力。铁矿石海外扩产计划以及下游集中补库过后放缓，促使铁矿石支撑力度在消退，但需提防金融风险。煤焦在供给预期恢复下叠加下游需求补库放缓，煤焦现货承压较大。本周黑色金属延续下行态势，但注意贴水过大下有调整需求。政策面下煤炭供给范围扩大且供强需弱预期下郑煤震荡下跌态势维持。

黑金震荡回落态势维持；且依托强弱套利对冲操作，强弱依次为螺矿焦煤；ZC高抛低平策略。

农产品

近期南美出现降雨，作物前景改善，对美豆销售预期构成威胁，美豆价格持续回调，后期市场关注点仍在南美方面以及美豆出口销售情况，在市场未有有效消息之前预计美豆仍以震荡为主，缺乏趋势性行情机会。国内方面，近期国内油粕跟随美豆保持调整，基本面上由于进口大豆到港量大，未来供应承压，但低库存状态对价格有支撑，整体上看农产品走势短期仍以震荡偏弱为主，但中长期由于天气存在变数所以仍谨慎看多，操作上短期建议观望。

观望。

橡胶

年前一周青岛保税区烟片跌60美元，标胶跌5美元，山东地区全乳胶跌700元，现货回调。沪胶仓单增加9550吨至230980吨，回升速度较快。12月份中国制造业PMI为51.4%，较上月回落0.3个百分点，但仍高于50%荣枯线，显示制造业为扩张态势。截止12月30日全钢胎开工率68.02%，半钢胎开工率73.37%，整体维持高位，淡季不淡。沪胶继续围绕18000震荡，虽然连续两日站上18000，但由于资金面偏紧，期价短期内大幅拉升的概率较低，建议多单仍背靠17500持有，18000上方灵活止盈。

多单背靠17500持有。

PTA

新年伊始，减产进入执行阶段的利多效应将遥遥领先页岩油增产影响成为指导近期油价的最关键因素，TA成本端坚挺料将维持；同时，本周聚酯工厂备货进程将启和其负荷高位稳定也一定程度上保障当前需求的稳定， 1月中上旬TA或仍强势维持。而后随年关临近，供需季节性转松，上涨势头或被抑制，甚至不排除阶段调整可能，但中期上涨趋势不变。故近期仍以低多持有或观望思路为主，注意资金结构变动和高位风险控制，关注5500-5600压力有效性。

前多谨慎持有，逢高适度减仓。

白糖

原糖价格延续圣诞假期后的强势继续回升，同时技术指标的拐头价格回调结束。基本面上巴西12月上半月仅产糖36.2万吨，较11月下半月大幅下降60.3%，新糖压力末期对价格越来越小。中国新糖压榨持续进行，12月30日第二次国储糖竞拍价6500-6900，高于目前南宁现货价6630。年前备货需求仍未启动，12月销糖数据预计悲观，从盘面上，价格已有拐头向上的迹象。

05合约背靠6780试多。

棉花

上周五美棉日内冲高回落，技术上震荡区间收窄，等待价格突破。中国新棉市场销售乏力，新疆不断的向内地移库，供给压力较大。元旦后纺织企业逐渐开始放假，采购热情不高。年后3月储备棉预计开始轮出挤占新棉销售时间，价格压力犹存。技术上，周五夜盘价格有所回升，趋势方面仍保持为横盘。

观望。