迈科期货2016.12.29早评精要

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观点

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贵金属

昨日美元指数再度上探本周高点附近，关注美元指数表现，如果再度上行，将继续对黄金价格施压。总体而言，国内资金面紧张预期未得到实质性缓解，SHIBOR利率持续在高位徘徊。黄金价格在连续震荡之后，小幅上行，短期有反弹迹象。前期利空因素逐步消化后市场短期稳定是反弹的主要原因，但并未有实质性的利多消息。

黄金、白银轻仓试多。

黑色金属

昨日黑色商品整体维持冲高回落态势，铁矿依然表现最强，夜盘偏弱震荡。现货上，建材市场止跌回升，高价位资源成交受阻；铁矿港口现货普氏掉期均上涨；煤焦稳中偏弱运行，钢厂有意挤压焦企利润。供给侧改革、环保限产以及中频炉拆除查处地条钢等利多因素炒作基本退去，库存的提前连续回升暗示淡季需求持续萎缩中；铁矿石港口库存高位，钢厂铁矿库存高位使得补库需求放缓；钢企煤焦库存均有回升，需求减弱的同时焦企开工率的下降导致供应端有所收缩，焦企焦煤库存正常从而对焦煤需求有限。整体来看，当前黑色商品的主要驱动力仍在下游钢材端，在淡季需求持续转弱而供应端调整存在较大不确定性的情况下，黑色产业链整体下行趋势尚未改变，现阶段产业链的传导轨迹是自下而上的，铁矿更多的将是跟随且滞后于螺纹钢走势，继续关注终端需求萎缩带来的库存积累节奏。

黑色商品维持逢高抛空思路，关注空螺纹多铁矿套利机会。

农产品

年底到来，交易商频繁调整仓位，南美天气也仍存不确定性，美豆继续震荡。国内方面，近期进口大豆到港量大，油厂压榨利润丰厚，开机较高，同时豆粕成交放缓，或给粕类带来压力。豆油持续震荡，但国际油脂环境仍旧利好，棕榈油库存低位徘徊，油脂在震荡中寻找上涨机会。国储菜油拍卖成交依旧火爆，但近期走势震荡。玉米长期看走势偏空，适宜逢高做空。鸡蛋短期走弱，但节日临近，有望小幅反弹。

观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌30美元，标胶跌15美元，山东地区全乳胶涨300元，现货价格整理。沪胶仓单增加1020吨至23000吨，回升速度较快。泰国海关数据，泰国11月份天然胶出口量为38.93万吨(乳胶及混合胶)，环比增加5.45%，同比减少2.24%。目前天胶期现价差稳定在2000左右，说明近期沪胶投机度较之前有所下降，昨日沪胶冲高回落，持仓减少，期价继续受5均压制，日K线仍处于下降通道中，技术上偏空，建议前多单背靠17500持有，18000上方可灵活止盈。

多单背靠17500持有。

PTA

商品氛围波动频繁，TA大涨后夜盘跟随整理。当前看，虽然宁台重启使供应水平再次达到极限，而聚酯产销回暖及TA现货偏紧均助力强势维持，供需矛盾从累积到锐化尚需时日；再加上成本端减产将启支撑加强，料年底前TA仍以强势为主。但1月后随聚酯负荷回落，持续上涨动能或受限，行情将向阶段整理上发展，直到年后需求再启时回归上行，整体呈先扬后抑再企稳走势。当下前多维持短线思路，注意资金结构和高位风险控制。关注5500-5600压力表现。

已入场短多谨慎持有。

白糖

原糖期货一改之前下跌行情，价格大幅收涨2.75%至19.05，这主要源于技术面恢复对价格的支撑。中国现货市场跟随国内跟随期货价格小幅回落。基本面上南方产区继续开榨，糖厂开榨数量持续增加，全广西产能利用率超90%，供给压力继续增大。国储糖于12月30日竞拍，继续加大国内供给压力。技术上，郑糖价格窄幅震荡区间有待突破，关注6780压力有效性。

05合约空单获利减仓。

棉花

美棉延续前一周的震荡走势，价格持续在上升趋势线上横盘，压力与支持的转换仍未完成，关注价格选择方向。国内新棉销售仍未出现明显变化，新棉持续向内地移库，部分企业出现年底降价清库，但也有企业挺价不卖。1月以后纺企开始放假，年后新棉销售时间受国储棉投放挤压，国内供给压力大，价格走势偏弱。技术上，郑棉价格跟随市场情绪影响波动，关注能否守住15000整数关口。

观望。