迈科期货2016.12.28早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美国方面公布的经济数据大致向好，但美元指数维持窄幅高位震荡，国债收益率维持高位，未进一步上行。国内整体资金面预期仍偏紧张，昨日午后国债期货价格再度下跌，整体资金面紧张预期未缓解。黄金价格在连续震荡之后，小幅上行，短期有反弹迹象。前期利空因素逐步消化后市场趋向稳定是反弹的主要原因，但并未有实质性的利多消息。

轻仓试多。

黑色金属

昨日黑色商品出现明显反弹，主力资金大幅减仓，夜盘延续反弹节奏。现货上，建材市场延续跌势，低价资源成交好转；铁矿港口现货成交稳中有跌，普氏指上涨；煤焦稳中偏弱运行，钢厂有意挤压焦企利润。随着钢价的回落低价位资源成交出现好转，然而淡季需求持续萎缩，厂库及社会库存继续回升中；铁矿石港口库存高位，钢厂铁矿库存高位使得补库需求放缓；钢企煤焦库存均有回升，需求减弱的同时焦企开工率的下降导致供应端有所收缩，焦企焦煤库存正常从而对焦煤需求有限。整体来看，连续大跌后黑色商品出现超跌反弹，空头获利盘离场助推期价。然而，当前黑色商品的主要驱动力仍在下游钢材端，在淡季需求持续转弱而供应端调整存在较大不确定性的情况下，黑色产业链整体下行趋势尚未改变。

螺矿前空离场，等待反弹后重新抛空机会。

农产品

昨日美国CBOT大豆期货圣诞节之后重新开盘，开盘之后即录得大涨，主要是经过上周的大跌，且年末临近，空头回补活跃。在美豆的带动之下，国内油脂油料也出现反弹。不过近期进口大豆到港量大，油厂压榨利润丰厚，开机较高，同时豆粕成交放缓，或给粕类带来压力。豆油持续震荡，但在国际油脂环境仍旧利好，棕榈油库存仍旧低位徘徊，油脂在震荡中寻找上涨机会。国储菜油拍卖成交依旧火爆，但近期走势震荡。玉米长期看走势偏空，适宜逢高做空。鸡蛋短期走弱，但节日临近，有望小幅反弹。

观望

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌40美元，标胶跌10美元，山东地区全乳胶跌100元，现货偏弱。沪胶仓单增加4970吨至228980吨，回升速度较快。11月中国进口混合胶14.1万吨，同比增长12.8%，环比下滑8.8%,前11个月共进口158万吨，同比增增345%。昨日SHIBOR隔夜利率有所回落，报2.264%，7天以上利率继续走高，流动性仍偏紧，利空商品。周二沪胶缩量反弹，昨日入场多单暂持，鉴于期价仍处于5均之下，技术上偏空，故建议背靠17300持有，18000上方可灵活止盈。

多单背靠17300持有。

PTA

商品市场整体回暖，基本面本就偏好的TA大幅回涨，空方减仓明显。然而这或并非大肆追涨的好机会，建议仅短线思路对待。诚然，圣诞后投资氛围再起与冻产执行将近势必强化成本支撑，近期仍有拉动TA向好可能，但TA自身供需面偏紧随时间逐渐松动是大趋势，尤其在1月聚酯需求季节回落预期下，持续上涨动能或有限，行情将向春节前阶段整理上发展，直到年后需求再启时回归上行。故观望或轻仓短线试多，警惕气氛反复，05区间5360-5560。

激进者轻仓短线试多，破位止损。

白糖

原糖节后收红小幅上涨，实体波动范围仍在之前窄幅震荡区间内，技术指标有回升态势，价格预计继续横盘或小幅走高。中国南方产区继续开榨，糖厂开榨数量持续增加，全广西产能利用率超90%，供给压力继续增大。与12月底的国储糖投放还未开始。近期郑糖价格波动主要受市场情绪及资金波动印象，基本面影响退居其后。技术上，价格走稳，并有回升迹象，关注6780压力有效性。

05合约空单获利减仓。

棉花

美棉价格持续横盘，收盘十字星线略低于上升趋势线，压力与支持的转换仍未完成，关注价格选择方向。国内新棉销售仍未出现明显变化，新棉持续向内地移库，部分企业出现年底降价清库，但也有企业挺价不卖。1月以后纺企开始放假，年后新棉销售时间受国储棉投放挤压，国内供给压力大，价格走势偏弱。技术上，郑棉价格跟随市场情绪影响波动，夜盘回升，关注能否守住15000整数关口。

05合约轻仓试多或观望。

沥青

目前，华东市场主流成交价2600-2700元/吨。前几日冷空气侵袭北方，下游终端赶工略有停滞，炼厂出库受影响，个别炼厂沥青库存开始攀升。当前资源仍处于紧张状态，炼厂沥青直供老户为主。部分炼厂有望在1月份重启，市场供给有望从1月份开始增加。

目前原油持续震荡上行，对沥青形成支撑，近期黑色触底反弹，增强多头信心，短线偏多交易为主。