迈科期货2016.12.27早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美国方面因为圣诞节休市，国内黄金波动幅度较小有小幅上行。年末资金面仍然稍显紧张，虽然在央行各项释放流行性措施下，利率水平快速上涨的局面缓解，但是各项利率水平仍然位于高位，并且跨年资金仍显紧张。黄金价格方面暂未有非常促进价格上涨的因素，但连续下跌之后，存在阶段性反弹的可能。

少量多单尝试，跌破前低暂时离场。

黑色金属

昨天黑色商品整体大跌后出现小幅反弹，铁矿跌后大幅拉升，煤焦相对较弱。现货上，建材全面回落且跌幅加大；进口矿价有所下调；煤焦稳中偏弱运行，进口主焦煤报价下调。连续降价使得钢市恐慌情绪加剧，淡季需求持续萎缩，厂库及社会库存继续回升中；铁矿石港口库存高位，钢厂铁矿库存高位使得补库需求放缓；钢企煤焦库存均有回升，需求减弱的同时焦企开工率的下降导致供应端有所收缩，焦企焦煤库存正常从而对焦煤需求有限。昨日在环保部针严查中频炉及地条钢等消息影响下螺纹低点增仓明显，铁矿由于贴水幅度过大以及套利资金影响表现偏强。然而当前黑色商品的主要驱动力仍在下游钢材端，在淡季需求持续转弱而供应端调整存在较大不确定性的情况下，黑色产业链整体下行趋势尚未改变。

螺矿空单继续持有；依托强弱套利对冲操作，空螺矿多煤焦套利离场。

农产品

近期美盘因圣诞节休市。国内方面前期受到美豆影响，油脂油料大多走低，加上国内资金回笼，工业品大跌也使粕类承压。现货价格跟盘下跌，成交异常清淡。豆油持续震荡，但在国际油脂环境仍旧利好，棕榈油库存仍旧低位徘徊，油脂在震荡中寻找上涨机会。国储菜油拍卖成交依旧火爆，但近期走势震荡。玉米长期看走势偏空，适宜逢高做空。鸡蛋短期走弱，但节日临近，有望小幅反弹。

观望。

橡胶

昨日青岛保税区美金胶报价稀少，山东地区全乳胶跌900元，现货继续下跌。沪胶仓单增加2580吨至224010吨，回升速度较快。11月中国轮胎出口量4082万条，同环比分别增加26.7%和23.8%，其中对新兴市场俄罗斯和巴西出口增长42%和171%，而对美国则结束7个月的下降同比增长43.6%。周一商品市场杀跌，沪胶重挫1000点，期价最低至前期低点17360，但持仓未大幅下降，关注下方17000是否有效支撑，如价格在此位置企稳可轻仓试多。

背靠17000试多。

PTA

本周伊始，商品市场价格继续走弱拖累TA续跌，临近年末资金紧张仍为制约近期商品走势的最关键因素。在供给出现回升、现货回购结束的变动下，TA自身基本面坚挺程度也确实随时间推进有所弱化，而当前下游开工尚可，加工费用保持回落，加之成本端减产将启利多市场心态，基本面尚不构成利空。故当前仍需关注市场调整进程，TA圣诞后仍有被油价拉动可能，区间5200-5500。后期真正风险在聚酯负荷季节性回落上，1月间关注波段高空机会。

观望。

白糖

昨日ICE原糖因圣诞节休市，国际市场CFTC多头持仓持续下降，对未来原糖价格产生较大压力。中国南方产区压榨量继续增加，广西日榨产能已达到总产能的82.37%，预计本周剩余糖厂继续开榨。云南开榨一个月，产量同比大增，新糖供给压力继续增加。12月末储备糖投放30万吨，市场供应充足。技术上，受整体商品市场下跌影响，郑糖走弱，夜盘低开维稳，价格持续弱势。

05合约空单获利减仓。

棉花

美棉昨日圣诞节休盘，等待价格验证趋势线支撑有效性。中国新疆新棉持续向内地移库，并在价格上有所回落，销售速度未有好转。部分企业出现年底降价清库，但也有企业挺价不卖。1月以后纺企开始放假，年后新棉销售时间受国储棉投放挤压，国内供给压力大，价格走势偏弱。技术上，商品市场资金连续流出，郑棉价格走软。

05合约空单获利减仓。