迈科期货2016.12.26早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

年末资金面仍然稍显紧张，虽然在央行各项释放流行性措施下，利率水平快速上涨的局面缓解，但是各项利率水平仍然位于高位，并且跨年资金仍显紧张。国外方面美国经济数据好坏参半，通胀小幅上行但幅度仍相对有限。总体而言，黄金价格方面暂未有非常促进价格上涨的因素，但连续下跌之后，存在阶段性反弹的可能。

少量多单尝试，跌破前期暂时离场。

黑色金属

上周黑色商品集体沦陷，螺矿破位大幅下行，煤焦呈现冲高回落态势。现货上，钢坯建材价格持续回落；进口矿普氏指数掉期均有下调；煤焦稳中偏弱运行，华北华东地区焦炭价格有所下调。钢市环保限产以及去产能督查对钢价的支撑作用减弱，淡季需求持续萎缩，厂库及社会库存继续回升中；铁矿石港口库存高位，钢厂铁矿库存高位使得补库需求放缓；钢企煤焦库存均有回升，需求减弱的同时焦企开工率的下降导致供应端有所收缩。黑色产业链整体下行趋势明显，限产以及主导钢厂大幅上调出厂价也未能阻止跌势，当前黑色商品的主要驱动力仍在下游钢材端，在淡季需求持续转弱而供应端调整存在较大不确定性的情况下，下行趋势或将延续，受交割影响黑色商品整体呈现近强远弱结构。

螺矿空单继续持有；依托强弱套利对冲操作，空螺矿多煤焦套利减持。

农产品

周五美国CBOT大豆产品期货普遍下跌，主要是南美阿根廷大豆主产区降雨，降低天气炒作风险升水，基金亦减少大豆多头部位。国内方面受到美豆影响，油脂油料大多走低，加上国内资金回笼，工业品大跌也使粕类承压。现货价格跟盘下跌，成交异常清淡。豆油持续震荡，但在国际油脂环境仍旧利好，棕榈油库存仍旧低位徘徊，油脂在震荡中寻找上涨机会。国储菜油拍卖成交依旧火爆，但近期走势震荡。玉米长期看走势偏空，适宜逢高做空。鸡蛋短期走弱，但节日临近，有望小幅反弹。

豆粕1705多单2800止损。豆油多单止损，暂时观望。其他品种依旧观望。

橡胶

上周青岛保税区烟片跌80美元，标胶跌145美元，山东地区全乳胶涨700元，现货回落，基差大幅缩小。沪胶仓单增加12570吨至221430吨，回升速度较快。11月中国天胶进口量约29万吨，同比下降11.5%，环比增加56.8%，其中泰国是主要来源国，进口量16.5万吨。周五SHIBOR隔夜和7天利率出现回调，但14天期以上利率继续走高，资金偏紧的情况恐将继续，利空商品。上周沪胶减仓缩量回调，期价受5均压制并跌破19000支撑位，虽短期形态偏空，但天胶中长期向上趋势未变，年底市场情绪波动较大，建议观望。

观望。

PTA

本周TA供给虽在检修重启交织下略有回升，下游聚酯库存也有止跌企稳迹象，而在国际油价高位支撑下，短期基本面依旧较好。加之加工费用回落和供应商现货回购的持续，预期近期TA继续下滑空间有限，5260-5300支撑显著，一旦此波商品调整告一段落仍将高位震荡。其真正的风险在于春节前后聚酯负荷规律性回落和1季度长期停车装置的重启炒作上，届时或有阶段高空机会，在原油支撑下后期整体上行格局不变。暂行观望，等待阶段高空机会。

已入场前多依托支撑谨慎持有，未入场者观望。

白糖

上周五圣诞节前最后一天交投清淡，原糖价格继续横盘，技术指标缓慢修复。中国南方产区压榨量继续增加，广西日榨产能已达到总产能的82.37%，预计本周剩余糖厂继续开榨。云南开榨一个月，产量同比大增，新糖供给压力继续增加。12月末储备糖投放30万吨，市场供应充足。技术上，周五夜盘郑糖冲高回落，价格连续三日收盘持平，关注6750-6800压力能否转支撑。

05合约空单减仓。

棉花

美棉价格周五冲高回落，收盘至上升趋势线附近，价格继续验证趋势线支撑有效性、中国新疆新棉持续向内地移库，并在价格上有所回落，销售速度未有好转。部分企业出现年底降价清库，但也有企业挺价不卖。1月以后纺企开始放假，年后新棉销售时间受国储棉投放挤压，国内供给压力大，价格走势偏弱。技术上，郑棉价格连续横盘，关注上方压力有效性。

05合约价格突破15350，空单减持。