迈科期货2016.12.21早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

短期国内流动性预期仍然偏紧，SHIBOR利率持续上涨。近期央行持续干预市场释放流动性，导致国债期货市场价格自上周五以来剧烈波动，预计央行将持续释放流动性缓解短期资金面状况。美元指数上涨，国债收益率小幅上涨，美股上行，基于对未来美国经济的良好预期，并不利于贵金属价格走势。预计近期贵金属价格维持低位震荡，虽然跌势难以短期扭转，但继续大幅下跌的动力减弱。

暂时观望。

黑色金属

昨日螺纹铁矿弱势整理，主力大幅减仓，焦煤焦炭维持强势。现货上，建材市场较前一日继续回落；铁矿进口现货稳中有跌普指下跌；煤焦报价相对持稳，部分地区焦炭报价仍有下调。钢市环保限产以及去产能督查对钢价的支撑作用开始减弱，淡季需求出现一定程度萎缩，库存继续回升中；铁矿石港口库存高位，钢厂铁矿库存持续回升补库需求放缓；受下游限产影响煤焦需求减弱的同时焦企开工率的下降导致供应端有所收缩。整体来看，中央经济政策、钢材的供给端调整以及发改委对于煤炭行业的新政策均需重点关注。重度雾霾天气令北方部分地区面临限产及较大环保压力的同时，恶劣天气导致运输受阻对下游需求也造成一定影响。盘面来看黑色产业链维持原料强于成材的结构，短期黑色商品整体处于供需双弱的格局，市场缺乏新的炒作点，再加上盘面贴水幅度均较大，基差作用下跌势明显放缓。

螺矿空单继续持有；依托强弱套利对冲操作，空螺矿多煤焦套利持有。

农产品

环保风暴继续发酵，昨日有消息传出山东日照部分 油厂已接到通知，将油厂产量降低一半，以应对污染天气，此次集中治污要持续至月底。但阿根廷降雨好转压制美豆价格，导致国内豆粕走势仍跟随美豆，日间连粕盘面走弱，带动现货价格跟盘下跌。但阿根廷天气稳定后是逢低买入的机会，值得关注。油脂方面，马来取消了生物柴油搀兑B10计划，油脂略有走弱。但在国际油脂环境仍旧利好，棕榈油库存仍旧低位徘徊，近月走势较为强势。但明年产量修复，远月走势弱于近月。玉米长期看走势偏空，适宜逢高做空。鸡蛋短期走弱，但节日临近，有望小幅反弹。

豆粕1705多单2800位止损继续持有，可以逢低加仓。豆油1705合约7050逢低买进。其他品种暂时观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌50美元，标胶跌70美元，山东地区全乳胶跌500元，现货回落。沪胶仓单增加2000吨至214090吨，回升速度较快。周二央行再次通过公开市场净投放1650亿，SHIBOR隔夜利率继续上升至2.345%，流动性紧张，资金持续从商品市场净流出，价格易跌难涨。昨日商品走势仍偏弱，沪胶盘中一度跌破19000，持仓继续下降，日级别MACD死叉，期价位于5均之下，建议观望。

观望。

PTA

临近年底资金流向偏紧，昨日板块整体弱势多头大举出逃，空头趁势打劫重挫TA。然而当前TA基本面仍为稳定：下游聚酯库存告急、需求强势不减仍为走势稳定的最可靠保障；供应端停车与重启交替，偏紧格局维持。再加上现货回购与成本端高位震荡，TA自身氛围较好或将限制此波调整幅度，短时回落后仍有回升可能，其真正风险在春节附近下游规律性降负上。而短期仍需关注资金结构变动，注意风险规避，05支撑下移至5300，压力暂看5500。

暂行观望；激进者可支撑附近逢低轻仓试多，破位严格止损。

白糖

原糖价格继续维稳，技术指标的弱势等待修复。本周末由于圣诞节的到来，外盘交投清淡。中国广西开榨糖厂已达到66家，新糖日榨产能利用率超过70%，新糖供应压力继续增加。国储糖公布抛储30万吨以来，国内糖价持续回落，现货价格连续一周下调，柳州报价6830，较上周下调190。技术上，郑糖昨日大幅下跌，跌破6780支撑线，，夜盘小幅企稳，技术面弱势格局不变。

05合约空单持有。

棉花

昨日美棉价格继续小幅下跌，原上升趋势线转压力。多头持仓继续离场，继续关注CFTC持仓变化情况。中国方面新棉持续偏弱，受期货下跌影响下，新疆新棉销售困难。11月外棉进口量5.49万吨，同比下降35%；但棉纱进口17.88万吨，环比同比均大幅增加，下游挤占国产新棉销售。技术上，郑棉价格跌破15000，技术指标继续走弱，保持空头操作思路。

05合约空单持有。