迈科期货金属早评2016.12.16

迈科期货早评：库存持续大增，年末压力仍大

昨日美联储如期加息，但其鹰派立场超出预期，美元大涨，美股再创新高，反映对经济增长的信心更足。昨晚公布的美国马基特制造业采购经理人指数初值再创三年新高，而欧元区制造业指数初值更是创近六年新高，反映全球在今年下半年经济加速回升势头继续，而之前中国公布的11月经济数据也显示制造业加速反弹，宏观经济的做多逻辑仍在加强。不过国内资金市场紧张，受年末资金紧张影响，债券收益率暴涨，债券市场传出多家违约消息，昨日国债期货一度盘中跌停，需要关注国债价格持续暴跌引发连锁反映的风险。我们认为货币政策转向防风险，去杠杆明显，流动性已由宽松转向偏紧，而年末紧张加剧，对国内市场的抑制不可忽视。美元暴涨伴随人民币暴跌，贬值造成的通胀预期与流动性收紧相矛盾，加剧市场震荡。

基金属表现仍属偏强，未理会资金市场的紧张保持稳定。不过伦铜库存再增近两万吨，总库存接近30万吨，一周增加了6万吨，反映高价引发废铜替代以及对下游消费的抑制，已出现阶段性过剩。受进口减少以及环保执行力度加大，废铜使用受限影响，沪铜相对稳定，下游也趁价格回落小幅补货，价格略有支撑，总体来说下游以回款国主，消费已明显减弱，进入供需两淡的年底模式，昨日交割，持仓减至50万手下方，缺乏主动性。而伦敦持仓仍在增加，其基于美国经济增长逻辑吸引宏观买盘入场，可能暂时忽略现货市场的节奏。元旦到春节期间消费减弱，价格有回调压力，技术上看铜价暂时持稳于20天均线处，短线略有支撑，但更主要的支撑在45000下方。建议投资者离场，等待技术形态调整过程结束重新寻找中线买入的机会。今日47300-46800。

股市：美股上涨，强势

原油：小涨，协同减产，油价进入新的运行区间，强势

美元：上涨，联储立场超预期，美元强势

铜：47300-46800，年末消费渐弱，价格震荡回落

铝：13200-13000，年末消费渐弱，价格震荡回落

锌：23000-222700，过剩预期炒作，急涨