迈科期货2016.12.16早评精要

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观点

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贵金属

内外资金面紧张，美元指数持续上涨，美联储加息叠加国内债券违约消息，使债券价格大幅下跌，收益率上涨。美国国债收益率也持续小幅走高。预计短期资金面紧张状态延续，这将持续不利于贵金属价格走势。预计近期贵金属价格将持续低位走势。

短空，中线单暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品整体有所反弹，焦煤强于螺矿，夜盘窄幅整理主力资金减仓为主。现货上，建材市场延续跌势；铁矿港口现货下调普氏持稳；煤焦报价相对持稳。楼市调控以及传统淡季对钢市需求端造成一定影响，环保限产以及去产能督查对钢价的支撑作用开始减弱；铁矿石港口库存高位，钢厂铁矿库存可使用天数有所回升补库需求放缓；受下游限产影响煤焦需求减弱的同时焦企开工率的下降导致供应端有所收缩。唐山地区从今日开始限产，但当前限产对钢价的支撑作用正在逐渐减弱，盘面来看黑色商品之间强弱关系也发生了明显变化，螺矿价格高位风险在逐渐积累，技术指标均已走弱，短期或将继续震荡调整，而煤焦大幅贴水抑制跌幅。

螺矿维持逢高抛空思路；依托强弱套利对冲操作，多成材空煤焦套利止盈离场，关注空螺纹多煤焦套利机会。

农产品

美联储宣布加息25个基点,将利率区间上调至0.5-0.75%，为今年以来首次加息,利好美元继续上涨，美股黄金原油收跌,或将对国内商品形成压力。进入12月份，虽然美豆供需宽松的格局没有改变，但并不是此阶段重点关注的方面，市场在12月份的关注点仍然在美豆出口销售情况以及南美天气，对于美豆出口销售我们认为应该会继续保持偏乐观的状态，而南美天气情况是最不确定也是最有炒作 潜力的因素，如果天气保持正常状态，那么美豆可能会保持震荡走势，主要基于没有 更多的利空来打压盘面，所以美豆下跌空间有限，而出口销售预计会给予盘面支撑，但是如果天气不利于南美大豆的生长，那么基金也不会放过这绝佳的炒作机会。国内油粕的基本面决定走势的强弱，而国内豆粕库存低位、需求旺季、下游采购积极性高提振豆粕价格，豆油库存也在下降，但仍在正常水平，后期大幅下降的可能性不大。

观望。

橡胶

昨日青岛保税区标胶涨50美元，山东地区全乳胶小涨100元，现货跟涨，基差回落至合理水平。沪胶仓单增加2370吨至209030吨，回升速度较快。12月中旬保税区橡胶库存较月初增加5.4%至10.56万吨。财政部发布，2017年对购置1.6升及以下排量的乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税，较目前5%有所提高，2018年则恢复至10%。昨日沪胶继续受5均支撑，期价围绕20000宽幅震荡，下方19800一线支撑明显，目前趋势仍偏多，多单暂持。

多单背靠19800持有。

PTA

市场提前反应使得加息正式落靴后回落动能反而削减，基本面较好品种重心理性回升，PTA更是受益多头资金活跃一度冲高。当前基本面偏暖持续，供应商现货回购也在一定程度上支撑价格，短期看强势格局仍存。技术上压力转支撑或也开辟续涨空间，可尚无进一步利多，要续涨还需资金推动，密切关注资金结构变化，若氛围再起仍可短多。但需注意：1月聚酯负荷回落和随后多套TA装置重启预期或也为明年初创造阶段高空机会，压力5670-5700 。

观望；激进者依托5440轻仓试多，注意高位利润保护。

白糖

昨日原糖价格连续四日急跌后涨幅2.88%至18.55，价格回撤接近50%已有买盘出现，但弱势行情并未就此结束。广西凤糖、东糖下属糖厂连续开榨，广西总开榨糖厂数量达到56家，仅剩少数糖厂未开工，日榨产能利用率达到70.14%，供给压力不断增加。郑糖价格受原糖大涨影响，夜盘企稳小幅回升，技术形态上的空头趋势还有待修正。形态上价格回落至6750-7000的震荡区间中。

空单部分止盈。

棉花

周四美国农业部公布上周美棉出口数据：美国陆地棉销售净增37.77万包，年度出口销售净增31.16万包，抵消了美元加息带来的利空，价格低位回升。技术图上的上方压力线仍等待突破。中国新棉公检量328万吨，进度继续加快。下游情况看，用棉量小幅上涨，但仍属于较低水平，对棉价支撑利多有限。郑州价格受美棉带动小幅回升，价格波动底部抬升至15700，但上方压力仍较重。

15700-16000区间操作。