迈科期货2016.12.14早评精要

品种

观点

操作建议

黑色金属

昨日黑色商品日内整体维持探底回升走势，夜盘在铁矿的带领下大幅下挫。现货上，建材市场延续涨势，因高位成交走弱午后钢坯报价连续下调；铁矿港口现货稳普氏指数下调；煤焦报价有所松动。楼市调控以及传统淡季对钢市需求端造成一定影响，然而环保限产以及去产能督查对钢价形成支撑；铁矿石港口库存高位，钢厂铁矿库存可使用天数有所回升补库需求放缓，但资源结构性紧张的问题依然存在；受下游限产影响煤焦需求减弱的同时焦企开工率的下降导致供应端有所收缩。整体来看，国内楼市调控政策、钢材的供给端调整以及发改委对于煤炭行业的新政策均需重点关注。限产导致原料需求减少的同时对成材端有所提振，成品材将继续强于原料端，但煤焦主力合约大幅贴水也将抑制跌幅。房地产开发投资增速出现回落，钢材现货连续拉涨后成交有所减弱，盘面上前期涨幅过大也有一定的调整需求，但螺矿上行趋势不改。

依托强弱套利对冲操作，多成材空煤焦套利继续持有，关注多螺纹空铁矿机会。

农产品

美联储即将举行为期两天的会议，市场普遍预期将会加息，这使得投资者十分谨慎，农产品保持震荡行情。进入12月份，虽然美豆供需宽松的格局没有改变，但并不是此阶段重点关注的方面，市场在12月份的关注点仍然在美豆出口销售情况以及南美天气，对于美豆出口销售我们认为应该会继续保持偏乐观的状态，而南美天气情况是最不确定也是最有炒作 潜力的因素，如果天气保持正常状态，那么美豆可能会保持震荡走势，主要基于没有 更多的利空来打压盘面，所以美豆下跌空间有限，而出口销售预计会给予盘面支撑，但是如果天气不利于南美大豆的生长，那么基金也不会放过这绝佳的炒作机会。国内油粕的基本面决定走势的 强弱，而国内豆粕库存低位、需求旺季、下游采购积极性高提振豆粕价格，豆油库存 也在下降，但仍在正常水平，后期大幅下降的可能性不大。由于华南地区油厂因环保问题停产，将给当地油脂市场带来一定提振。

观望

橡胶

昨日青岛保税区标胶涨105美元，山东地区全乳胶小跌200元，现货报价混乱，山东全乳胶基差扩大至3410偏高。沪胶仓单增加6380吨至206090吨，回升速度较快。十一月国内车市创历史新高，汽车产销301.1万辆和293.9万辆，环比增长16.4%和10.9%，同比分别增长17.8%和16.6%。其中商用车产量37.26万辆，同环比增长24.54%和18.68%，销售34.85万辆，同环比增长13.98%和11.70%。昨日沪胶仍受5均支撑向上，午后资金涌入至收盘站上20000大关，夜盘减仓回落，多单暂持，鉴于连续三日成交量缩小，不建议追高。

多单背靠5均持有。

PTA

当前涨势余威继续作用市场：供应回落延续偏紧格局，厂家现货回购一定程度上支撑价格，聚酯也凭借低库存连续提价向下转嫁成本升势。然而须注意：聚酯产销迅速回落意味着终端承接能力受限，仓量连日衰减或也预示投资心态趋于谨慎，加之加息落靴风险，TA近期续涨难度增加。但支撑尚可，短线深跌概率也有限，高位偏弱整理为主，转势风险将随时间推演逐步升级。关注加息动态，若风向转空可顺势短空，否则观望。05关注5400-5440支撑表现。

观望，激进者逢高轻仓反手短空，破位止损。

白糖

原糖价格继上周企稳后，周二重返跌势，跌幅高达3.17%。技术上的破位及基金多头持仓的离场对盘面压力较大。基本面上仍是新糖供应增加，无新消息指引，价格持续维持弱势。中国市场上新糖上市速度加快，除广西外，广东云南也相继进入压榨高峰期，截止12月10日，云南已产糖2441吨。郑糖价格更多的跟随商品市场气氛而涨跌。技术上，若7000关口失守，价格可能会走向更低。

背靠7000关口试空。

棉花

周二美棉价格小幅上涨至72.02美分，并在日内挑战上方区间压力线。基金多头持仓的连续增加至历史新高使未来价格看涨强烈。中国市场新棉采收基本完成，全国加工量已超过300万吨，市场关注点从籽棉采摘价格过渡到轧花厂销售情况上。下游情况看，用棉量较10月略有上涨，但仍属于较低水平，对棉价支撑利多有限。技术上，郑棉价格昨夜受商品市场气氛带动下跌，但仍在区间内运行。

15550-16000区间操作。