迈科期货2016.12.12早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

近期美元指数再度上涨，美国国债收益率和美元指数同涨，一定程度上反应对美国未来经济增长的良好预期。受此影响，黄金价格在连续震荡一周之后，再度出现下跌。本周关注美元指数能否突破11月下旬高点，这将影响短期美元指数是否继续承压。

暂时观望。

黑色金属

上周黑色商品冲高后有所回落，基本面强弱分化下螺纹铁矿表现强于焦炭焦煤。现货上，建材价格震荡上扬，华东尤其是杭州地区涨幅较大；进口矿上行至80美金以上后略有调整；煤焦报价有所松动局部地区开始下调。楼市调控以及传统淡季对钢市需求端造成一定影响，然而环保限产以及去产能督查层出不穷对钢价形成明显提振；铁矿石近期港口到货略有增加，钢厂少量补库，资源结构性紧张的问题依然存在；受下游限产影响煤焦需求有所减弱，个别钢厂采购价有暗降现象。限产导致原料需求减少的同时对成材端有所提振，鉴于基本面存异，煤焦缺乏炒作点，成品材将继续强于原料端。受唐山中频炉一刀切以及主导钢厂大幅上调出厂价等消息的刺激周末钢材现货市场异常火爆，预计短期内黑色商品将维持强势。

螺矿维持偏多思路；依托强弱套利对冲操作，多成材空煤焦套利继续持有。

农产品

美国农业部在12月供需报告中，美豆产量和库存预估保持不变，报告呈现中性。进入12月份，虽然美豆供需宽松的格局没有改变，但并不是此阶段重点关注的方面，市场在12月份的关注点仍然在美豆出口销售情况以及南美天气，对于美豆出口销售我们认为应该会继续保持偏乐观的状态，而南美天气情况是最不确定也是最有炒作 潜力的因素，如果天气保持正常状态，那么美豆可能会保持震荡走势，主要基于没有 更多的利空来打压盘面，所以美豆下跌空间有限，而出口销售预计会给予盘面支撑，但是如果天气不利于南美大豆的生长，那么基金也不会放过这绝佳的炒作机会。国内油粕的基本面决定走势的强弱，而国内豆粕库存低位、需求旺季、下游采购积极性高提振豆粕价格，豆油库存也在下降，但仍在正常水平，后期大幅下降的可能性不大。

豆粕豆油多单暂时离场观望，重新等待回调买入机会。

橡胶

上周青岛保税区RSS3和标胶分别涨105和90美元，山东地区全乳胶涨600元，现货偏强。沪胶仓单增加8190吨至197140吨，回升速度较快。ANRPC数据，十一月份国内天胶产量大增20%至11.4万吨，进口35万吨，同比减少13.6%。泰国产量减少9.9%至43万吨，出口减少14%至30万吨。前11个月成员国天胶总产量增长0.4%至1010.6万吨，同期消费量增长4.3%至738.7万吨。上周沪胶受5均支撑缩量上涨，期价在前高附近承压，前方20000大关不远，考虑到基差以扩大至3000以上，故不建议追高。

多单背靠5均暂持。

PTA

基本面偏暖基调下资金强势发力，TA仓量飙涨突破上行通道上轨压力。当然，目前聚酯良好，仪征化纤、宁波台化停车预期将使TA供需偏紧维持，加之OPEC与非OPEC产油国冻产达成自成本强力支撑，近期TA仍将强势维持。而其续涨空间或已有限，原因在本周加息或将落靴对成本支持力度的削弱风险以及聚酯转弱时点趋近预期。追高谨慎，本月底乃至1月或有阶段高空机会，而重心上移也将适度压缩回落空间，关注5420、5550压力表现。

观望，激进者可短线依托5320试多。

白糖

上周五国际市场原糖价格继续横盘震荡，从技术指标来看跌幅暂时企稳，19.2美分的黄金分割线起到支撑作用。各主产国消息较为平静，对价格指导有限。中国市场上，虽然11月的产销数据较好，但是进入12月南方开榨糖厂继续增加，除广西外广东云南都将迎来开榨高峰，供给压力偏大。同时春节较往年提前，需要留意采购潮提前对价格的支撑。技术上，郑糖在7000上方横盘，关注价格选择方向。

少量持有空单，7200以上离场。

棉花

由美国农业部上周五公布的12月供需平衡表显示，上调全球期末库存84万吨。美国16/17年度单产、产量及期末库存同时上调，美棉价格跌至一周低位，但仍在震荡区间内。持仓方面，基金多头持仓连续增至有记录以来高位，对美棉花价格关注度持续增加看好未来价格。中国市场，新疆供给压力继续增加，下游需求不旺价格难以上涨。技术上，价格在15500-16000之间震荡。

15550-16000区间操作。