迈科期货2016.12.1早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元和美债收益率上涨再次拖累黄金价格走低，预计这种情况要持续到美联储再次加息，加息预期兑现后投资者情绪才能得到短暂缓和。所以预计12月中旬之前，不利因素仍将持续。本周后期关注意大利宪法公投，公投如果不通过，意大利退欧风险加剧，导致避险情绪升温，或者是宽松预期再起。这也是短期或将有利于黄金价格的因素。

短空或者暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品再度惯性下跌，螺纹热卷以及铁矿纷纷封住跌停，煤焦远月重挫近月表现相对抗跌。现货上，钢坯建材市场价格大幅回落；铁矿现货普氏掉期均跌幅明显，煤焦煤焦整体持稳。多地房产调控增强令钢材需求行业再度承压，同时库存压力也在逐渐上升，而钢厂检修规模增多以及部分地区拆除中频炉对消息对钢价有一定的支撑作用；铁矿石海外扩产计划以及环保压力下钢厂集中补库放缓使得铁矿石支撑力度减弱；煤焦在供给依然难以有效恢复叠加下游需求补库支撑下相对坚挺，煤焦现货近期整体持稳，但继续上行积压。近期楼市调控政策对黑色商品形成较强冲击，12月美联储加息预期仍给市场带来一定的不确定性，堤防市场风险。盘面上关注回调力度，短期止跌企稳迹象明显。黑金鉴于基本面存异强弱有所分化，钢价的成本支撑依然较强。

继续等待回调买入机会；依托强弱套利对冲操作，强弱依次为螺煤焦矿。

农产品

CBOT市场基本面多空因素并存，上周利好消息刺激美豆持续走高，盘面逐渐消化利多之后，近两日价格开始回调，基本面上需要继续关注美豆销售以及南美播种天气，这两方面是目前时间段市场主要的方向引导因素，短期来看，美豆销售数据强劲，但南美大豆目前播种进度尚可，后期美豆预计保持震荡，等待更多的消息提振。国内农产品油粕类跟随美豆短期表现偏强，现货库存也都处于较低位置，供应偏紧，但玉米淀粉鸡蛋相对较弱，基本面强弱差异导致，预计这种结构短期仍会维持。

豆粕 1701多单继续持有。豆油1701多单继续持有。其他品种暂时观望。

橡胶

昨日青岛保税区美金胶平均跌70美元，山东地区全乳胶跌650元，对1705价差回落至2125。沪胶仓单增加6770吨至183130吨，自老胶注销后仓单共增加1.7万吨，回升较快。截止11月底，青岛保税区橡胶库存较月中回升10%，达到10万吨。海关数据，10月天胶进口18.4万吨，同比减少13.2%。昨日商品市场杀跌，资金流出，沪胶01、05合约双双跌停，虽期现价差大幅回落，但短期多头情绪退散，观望为宜。

观望。

PTA

OPEC冻产会议捷报频传一改前日颓靡气氛，隔夜油价跳涨9%带动夜盘TA重心回升。当前看，商品市场气氛尚可，BP停车计划或将TA供需重新转向偏紧格局，冻产协议的达成也势必引发成本推涨，短时PTA走势或依然偏强。但也必须清楚，一旦油市影响被消化，后期聚酯表现逐渐转弱或大概率将PTA带向冲高回落格局。故操作上短线仍可逢低短多，支撑5130，但需注意利润保护，压力暂看5320，12月中旬后关注点或将转移至阶段高空。

逢低短多，破位止损。

玻璃

玻璃供需由紧向弱缓慢过渡，后期一旦矛盾锐化现价调降，则大概率带动期价阶段回调；而当前成本高企、库存偏低推迟转弱时点，短期支撑尚可。眼下要点在黑色板块轮动与资金情绪作用覆盖基本面影响，带动玻璃提前下行。鉴于后期01回归交割逻辑期限趋同，远月05下方空间偏大，以关注远月高空机会为主。故如系统下行势头持续，则前空持有，下方看1200、1150支撑表现；若情绪反复，则短线严格止损并关注后期高空机会，05压力1310、1340。

部分前空支撑附近兑利，剩余背靠压力谨慎持有。

白糖

原糖在下探一周新低19.5美分后小幅反弹，价格可能触底回升。巴西压榨步入尾期，实际压榨量5.97亿吨，低于8月预计的6.07亿吨。亚洲国家的新榨季的开榨情况及产量预期变化是随后重点关注的事件。中国市场开榨糖厂数量上升至20家，日压榨产能15.82万吨，同比下降2.8万吨。新糖产量逐渐增加，供给压力增大。技术上，郑糖价格上涨后盘面套保意愿增强，价格高开回落，短期持仓保持空头操作思路，并关注1、5正套。

05合约7200以上短空，1、5正套。

棉花

昨日美棉价格低开高走，价格区间仍处于72.1压力线下方，整体看来价格走势仍因去库存而偏强，持续关注价格突破。中国市场新棉上市时期，新疆棉出疆运输压力好转后，价格供应紧张格局被缓解。储备棉的投放提前进度公布，对新棉销售有所抑制。技术上，郑棉价格三角形突破后横盘，依靠支撑线短线多单参与。资金方面主力合约已换月至05。

短线多单参与。

沥青

欧佩克达成减产协议，国际原油价格暴力上涨。昨日，华东、山东、华南等地资源相对紧张，加上赶工需求旺盛，现货价格以上调为主，其中华南地区涨幅较大。中石化金陵、扬子、上海、镇海等炼厂开单价上涨50元/吨，周边地区有跟涨动力。

日内偏多交易为主。