迈科期货2016.11.30早评精要

品种

观点

操作建议

黑色金属

昨日在行业政策风险释放下黑金集体高位重挫，其中煤矿触及跌停板且夜盘继续下挫。现货上，钢材钢坯大幅回吐涨幅，铁矿现货外盘持稳普氏跌，煤焦整体持稳。近期政策频出政策风险加大，多地房产调控增强令钢材需求行业再度承压，而连续回落的钢材库存支撑价格。铁矿石海外扩产计划以及下游集中补库过后放缓，促使铁矿石支撑力度在消退。煤焦在供给依然难以有效恢复叠加下游需求补库支撑下相对坚挺，煤焦现货近期整体持稳，但注意运力有所变化煤焦继续上行积压。近日市场政策频出且外围数据较好市场预期兑现加强，但提防市场风险，黑金鉴于基本面强弱存异高位有所分化，成材或强于炉料。政策面下煤炭供给范围扩大且时间延后偏紧格局缓解预期增强叠加冬储备煤渐进尾声，风险因素触及郑煤震荡偏弱。

提防风险并继续关注05合约；且依托强弱套利对冲操作，强弱依次为螺焦矿煤；ZC暂观望或高抛低平。

农产品

CBOT市场近期基本面上利好消息较多引发豆类期价连续收阳，虽然市场利空点仍然不可忽视，例如美豆收割完毕后市场供应增加，南美豆播种顺利等，只不过目前市场主要关注点在于美豆销售以及南美播种天气，其中美豆近期销售数据强劲，但南美大豆目前播种进度尚可，特别是巴西大豆，整体来看CBOT市场氛围仍旧偏多，预计短期美豆仍会保持偏强震荡，等待更多的消息提振。国内农产品油粕类跟随美豆短期表现偏强，现货库存也都处于较低位置，供应偏紧，但玉米淀粉鸡蛋相对较弱，基本面强弱差异导致，预计这种结构短期仍会维持。

豆粕 1701多单继续持有。豆油1701多单继续持有。其他品种暂时观望。

橡胶

昨日青岛保税区美金胶平均跌40美元，山东地区全乳胶大涨900元，对1705价差回落至2440，云南胶水报价暂稳为15500元/吨，折干胶生产成本约17000元/吨。沪胶仓单增加4440吨至17630吨，库存回升但较之前几乎腰斩。据印度橡胶局消息，由于价格上涨，胶农割胶积极性增强，10月印度天胶产量同比增长15.4%至6万吨。昨日商品市场整体偏空，沪胶减仓大幅杀跌，期现价差得到修复，回调观望。

观望。

PTA

受益于江阴汉邦突发停车，日盘TA在商品系统性回调下较其他化工品明显偏强。诚然，PTA自身供需偏紧与OPEC会议前冻产的最后押注对TA支撑使其抗跌性较强，且一旦油价冲高，TA受带动上行概率极大。但必须注意TA转向风险也在增强：冻产不确定性犹存，加工费用500偏上，加之商品整体性回落和聚酯转弱时点趋近，短时博弈加剧有偏弱可能。前多谨慎持有，密切关注冻产会议结果，一旦异于预期则兑利离场或反手短空。05压力5210-5300。

半数前多逢高止盈，剩余依托5150谨慎持有。

玻璃

随供应压力再次凸显，12月产销预期回落，玻璃自身基本面由紧张向弱平衡转变概率增大。除非多头资金卷土重来，玻璃年底前再冲高难度颇大，唯当前库存低位现价稳定限制玻璃向低幅度，故玻璃应以近期稳中期弱为主，且远月05下部空间或较01大。鉴于目前市场资金情绪及黑色板块轮动效应对期价影响更甚，操作上在系统回落时可顺势入空，如遇情绪反复则严格止损并把握后期高空机会。关注系统回落持续性与黑色走势，05压力1300、1260。

背靠压力逢高试空，破位止损。

白糖

巴西11月上半月仅产糖136万吨，低于上一期205万吨，压榨进度进一步放缓。国际一投资机构预计全球供需缺口逐渐收窄，17/18榨季将略有过剩，原糖价格随即跌至上周低点，下方19.2支撑线再次面临考验。中国郑州市场昨日高开震荡收出十字星，夜盘下挫，减仓超过6万手，关注技术图形是否走出黄昏之星，并在高位短线试空。基本面方面暂时平静，新糖现货报价跟随盘面均在7000以上。新糖价格支撑近强远弱，关注1、5正套。

05合约7200以上试空，1、5正套。

棉花

国际市场消费平静，ICE库存增加至42665包。北半球新棉集中上市价格压力大，价格下跌，但整体看来价格走势仍因去库存而偏强。中国市场新棉上市时期，新疆棉出疆运输压力好转后，价格供应紧张格局被缓解。储备棉的投放提前进度公布，对新棉销售有所抑制。技术上，郑棉价格三角形突破后横盘，依靠支撑线短线多单参与。资金方面主力合约已换月至05。

短线多单参与。

沥青

受欧佩克会议内部分歧偏多的影响，国际原油出现了大幅下跌。而国内沥青现货市场走势平稳，供需南北呈现分化状态。南方市场终端需求释放平稳，炼厂库存普遍偏低，华东地区资源依然偏紧，局面短期仍将维持。

日内震荡操作为主，关注欧佩克会议进程，短线波动或进一步加剧。