标题：美德债券价格上涨，避险情绪有升温迹象
【主要金融市场报价】
1、美国三大股指悉数收低。道琼斯指数收跌54.24点或0.28%，报19097.90点；标普500指数收跌11.63点或0.53%，报2201.72点；纳斯达克指数收跌30.11点或0.56%，报5368.81点。
2、欧洲三大股指集体下跌。英国富时100指数收跌0.60%，报6799.47点；德国DAX 30指数收跌1.09%，报10582.67点；法国CAC40指数收跌0.88%，报4510.39点。
3.周一，意大利和奥地利等一系列欧元区公债较可比德债利差上升，市场面临未来数月多个政治考验的第一道测试。指标10年期德债收益率下跌最多5个基点，至0.19%，为11月9日美国大选结果引发债市被抛售以来的最低水准。一项对欧元区通胀预期的市场指标五年和五年远期损益平衡通胀率跌穿1.60%，低于近期触及的10个月高位1.63%上方的水准。意大利公债较可比德债利差触及193个基点，为2014年2月来最宽水准，意大利银行指数触及八周低位，意大利股指下挫1.5%。
4.周一，美债价格上涨，海外买家重返美国债市。美国10年期基准国债价格上涨11/32，其收益率则跌3.9个基点，至2.319%。30年期美债价格上涨23/32，其收益率则跌2.5个基点，至2.982%。
5.欧佩克专家组会议结束。消息人士：欧佩克代表称，欧佩克委员会会议并未就原油减产达成协议，伊朗和伊拉克仍在减产一事上有所保留。伊朗石油部长称，政治因素可能会加大OPEC做出决定的难度。
6.在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.9022，较上一交易日涨129个基点，连涨2日。人民币兑美元中间价调升126个基点，报6.9042，结束三日连跌。
【国内财经要闻】
1.发改委：10月份全国铁路完成货运量3.07亿吨 同比增长11.2%。1-10月份全国铁路累计完成货运量27.11亿吨，同比下降3.3%。
2.发改委11月已累计批复铁路项目4829.95亿元。专家表示，“经济托底”叠加“需求拉动”，轨道交通基础建设进入第三次发展浪潮。“十三五”期间，铁路行业投资总额将超3.8万亿元，持续维持高位。
3.保监会：债券违约进入多发期并呈蔓延趋势，保险资金约80%资产配置于信用类资产，面临的信用风险上升；保险机构投资组合的信用风险敞口提升。
4.上海市住建委公布，自2016年11月29日起，居民家庭购买首套住房申请商业贷款的，首付款比例从30%提高到35%；在本市已拥有1套住房的、或在本市无住房但有住房贷款记录的居民家庭申请商业贷款，购买普通自住房的，首付款比例不低于50%；购买非普通自住房的，首付款比例不低于70%。
5.天津政策规定，对居民家庭申请商业性个人住房贷款购买首套住房的，最低首付款比例从20%提高到30%；对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买住房的，最低首付款比例为40%。
6.经济参考报：11月以来，楼市成交量继续保持下行态势。市场机构最新监测数据显示，本月以来，一二三线城市成交量均出现不同程度下降。业内人士称，相比10月份，11月初市场继续降温，各地严格执行的调控政策导致购房者开始观望，市场成交下调趋势加速，四季度楼市成交数据将进一步下行。
【国外财经要闻】
1.美国11月达拉斯联储商业活动指数10.2，预期1.5，前值-1.5。
2.欧洲央行行长德拉吉：2016年欧元区经济展现出了韧性；欧洲央行将在12月评估选项，欧洲央行将维持货币宽松立场；购买企业债的行动十分成功；很难评估英国脱欧的最终影响；地缘政治不确定性乃主要的不确定性来源；当前欧元不存在信任危机；意大利债务具有可持续性。
3.英国央行MPC委员弗利葛：目前委员会并不打算提高利率；维持利率不变是帮助通胀返回目标水平的最好方式；英国增速放缓程度并没有8月所担心的那么严重，更大程度上像是“缓慢的动能舒缓地下滑”；英国央行不会设定汇率目标。
4.摩根大通：11月的非农就业数据应能巩固美联储12月的加息预期。
小结：国际市场上，避险情绪短期有升温迹象，欧美股市下跌，德国和美国国债收益率下降债券价格上涨。意大利国债收益率较德国国债收益率之差继续拉大，意大利股市下跌，下周意大利将迎来宪法公投。关注这一变化的持续性，这将影响短期市场情绪转变，以及资产价格变动。国内市场，近期部分城市贷款政策有收紧迹象，目前11月份的月度房地产销售数据尚未公布，但是从日度的30大城市房地产销售数据来看，销售出现明显下滑。后期可能引发进一步的房地产投资增速的下滑。房地产市场风险仍需要密切关注。
宏观及贵金属研究小组
迈科期货研究部
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