迈科期货2016.11.24早评精要

品种

观点

操作建议

黑色金属

昨日黑金延续拉涨态势，夜盘煤焦亦跟随螺矿步伐震荡走强。现货上，钢材钢坯继续调涨；铁矿现货外盘普氏调涨；煤焦稳中有涨。终端逐渐步入实际需求淡季导致高价材接受压力加大，从而打压钢价，而连续回落的钢材库存依然支撑价格。铁矿石海外扩产计划下铁矿石上方有压力，鉴于下游集中补库过后放缓，促使铁矿石支撑力度在消退。煤焦在供给依然难以有效恢复叠加下游需求补库支撑下相对坚挺，煤焦现货市场依然强劲，但注意运力有所变化煤焦继续上行积压。近日市场政策频出，黑金鉴于基本面强弱存异走势高位明显分化，继续提防风险因素，01多单全部止盈后关注远月合约。政策面下煤炭供给范围扩大且时间延后偏紧格局缓解预期增强叠加冬储备煤渐进尾声，风险因素触及郑煤震荡偏弱。

操作上，01多单全部止盈后关注远月且提防风险；且依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿煤焦螺。

农产品

美国宣布2017年生物燃料政策利多豆油，美豆油大幅上涨带动美豆继续走高，但是粕类受到豆油压制下跌。国内方面，豆菜粕近期反弹，由于前期政策原因导致菜籽到港量少，油厂原料紧缺，菜粕供应短缺，加上菜粕近日成交依旧火爆，利好菜粕行情。豆粕方面，新交规严查超载，加上北方雨雪天气影响，北方豆粕供给紧张，山东近日也开始出现缺口，需要从华东运输豆粕，目前蛋白走势仍然偏强。但本月下旬开始到港量增加，以后多单注意逢高获利了结。油脂类相对强势，豆油第四季度进入去库存阶段，棕榈油第四季度也进入减产阶段，菜油性价比良好，现货成绩火爆。农产品方面在操作上仍以逢低买入为主。目前玉米由于天气原因运力紧张，价格较为坚挺，但新玉米也处于上市高峰，因此多空都有理由，短期走势震荡，观望为主，长线操作上适宜逢高抛空。

豆粕 1701多单继续持有。豆油1701多单继续持有。

塑料

昨日期价走弱，现货在石化降价和下游高价抵触情绪的拖累下表现低迷。近两个月内聚烯烃整体将承压于供应增加和需求转弱带来的库存积累压力，不过在当前石化库存绝对值依然处于低位的情况下，市场亦受到支撑，短期或震荡反复，后期需关注库存积累情况。L 短线关注压力9800，支撑9300；PP压力在8800，支撑8250。

塑料、PP暂时观望。

橡胶

昨日青岛保税区美金胶平均跌涨40美元，山东地区全乳胶跌200元，现货调整。1611合约到期交割，老胶注销，沪胶仓单大减136380吨至166110吨，长期利多胶价。目前天胶产业链下游需求旺盛，截止上周五轮企全钢胎和半钢胎平均开工率较去年高6.6个百分点，中端保税区现货库存只有9万余吨，为近年低点，12月上游逐渐进入停割期，胶价易涨难跌，市场做多情绪浓厚，现货商出现惜售情况。昨日沪胶受5均支撑依旧强势,1701合约夜盘增仓突破18000，多头趋势明显，下方支撑位上移至17650。

多单持有。

PTA

油价短时整理对TA支撑趋稳，而冻产炒作或使油市在OPEC月底会议前仍能保持强势格局。加之珠海BP月底停车计划也有使供需回紧可能，近期TA气氛向暖延续。需注意的是主力移仓将此情绪蔓延至远月05合约，05短时或较近月01更显强势。但必需清楚远月上产业套保资金对盘面仍有压制，一旦聚酯转弱或情绪消褪，后期或也面临止涨回跌风险。故前期多单短线可移仓05，5200-5300逐步减仓兑利，后期是否即刻反手也需关注原油会议结果。

01多单逢低移仓远月。

玻璃

当前玻璃基本面变化有限，区域表现继续分化：华东需求尚可报价高位回归；华南、华中、华北沙河平稳为主；东北及京津冀地区弱势延续。而整体需求尚可、库存偏低、现价稳定对当前期价支撑有力。短时料仍跟随板块高位震荡。但考虑到后期供需矛盾将自北向南蔓延，且明年华尔润组重复产和房地产需求回落预期或不支持期价持续上行，一旦情绪退却也面临回调可能。可关注12月后远月05高空机会，压力暂看1300-1340。

等待并关注远月高位布空机会。

白糖

原糖价格跌破8月以来新低，下破20美分这一重要支撑线，受累于巴西雷亚尔的走低，基金多头持仓逐渐离场，价格承压。中国新糖已有少量上市，报价多在6800以上，下游接受程度有限。广东产区预计将在12月初开榨，供给压力逐渐增加。后期产区依然关注低温天气是否产生霜冻。虽然期价目前仍在高位震荡，但外糖逐渐走低后对国内价格将产生利空，价格高位风险加大。

观望。

棉花

美元走强影响美棉价格下跌，价格再次落入震荡区间内，国际市场今日因感恩节休盘，并关注周五的美棉出口报告消息。中国新疆新棉采摘量约90%，少量未采摘棉花受降雪影响难以采摘，且水分增加更难出售。随着采摘进入后期，棉花质量开始下降，疆内收购转清淡。阶段性的新棉出疆问题仍是支撑价格的主要利多，随后应留意新棉上市的压力影响。技术上，价格高位震荡。

短线多单参与，支撑15800。