迈科期货2016.11.22早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

市场情绪稍有转变，认为前期利率上涨国债价格下跌的过程，市场对特朗普上台反应过度，所以昨日晚间美国国债价格上涨，收益率小幅回落，美元指数回落。贵金属价格昨日晚间小幅回升，美黄金在1200一线有支撑。

考虑少量短多。

黑色金属

昨日黑金在近期大幅下探后调整为主，夜盘整体收小阳且焦炭偏强调整。现货上，钢材钢坯市场小跌；铁矿现货外盘普氏走跌；煤焦稳中有涨。终端逐渐步入实际需求淡季导致高价材接受压力加大，从而打压钢价，而连续回落的钢材库存抑制回落速度。铁矿石海外扩产计划下铁矿石上方有压力，鉴于下游集中补库过后放缓，促使铁矿石支撑力度逐渐消退。煤焦在供给依然难以有效恢复叠加下游需求补库支撑下相对坚挺，煤焦现货市场依然强劲，但注意运力有所变化煤焦继续上行积压。近日市场风险不断释放，黑金鉴于基本面强弱存异走势高位明显分化，继续提防风险因素，多单全部止盈后观望。政策面下煤炭供给范围扩大且时间延后偏紧格局缓解预期增强叠加冬储备煤渐进尾声，风险因素触及郑煤震荡偏弱。

多单全部止盈后暂观望且提防风险；且依托强弱套利对冲操作，强弱依次为焦螺矿煤；ZC暂观望或高抛低平。

农产品

国内豆菜粕近期反弹，由于前期政策原因导致菜籽到港量少，油厂原料紧缺，菜粕供应短缺，加上菜粕近日成交依旧火爆，利好菜粕行情。豆粕方面，新交规严查超载，加上北方雨雪天气影响，北方豆粕供给紧张，山东近日也开始出现缺口，需要从华东运输豆粕，目前蛋白走势仍然偏强。但本月下旬开始到港量增加，以后多单注意逢高获利了结。油脂类相对强势，豆油第四季度进入去库存阶段，棕榈油第四季度也进入减产阶段，菜油性价比良好，现货成绩火爆。农产品方面在操作上仍以逢低买入为主。目前玉米由于天气原因运力紧张，价格较为坚挺，但新玉米也处于上市高峰，因此多空都有理由，短期走势震荡，观望为主，长线操作上适宜逢高抛空。

豆粕 1701多单继续持有。豆油1701多单继续持有。

塑料

昨日聚烯烃在商品整体走强的提振下大幅上涨，但现货市场在石化降价和下游高价抵触情绪的拖累下表现依旧低迷，期现短暂背离。近两个月内期价整体或将承压于供应增加和需求转弱带来的库存积累压力，不过在当前石化库存绝对值依然处于低位的情况下，市场亦受到支撑，短期或震荡反复，后期需关注库存积累情况。L 昨日强势上涨，关注压力9800；PP压力在8650。

塑料、PP暂时观望。

PTA

当前供需变动有限，资金及油价动向是左右近期走势的关键。夜盘多头资金回流期货引发商品系统性回暖，TA再次受到多头配置青睐；成本端原油也在冻产炒涨氛围下连续翻红，一并托升TA重心，料月底前TA偏暖气氛仍将延续。但须清醒，聚酯转弱时点逐渐临近或也抑制未来期价持续上行。故短期仍以近月低多为主，考虑到后期产能再增和套保资金对远月的压制，一旦行情现转折迹象则介入05空单形成正套对冲风险。01支撑4830-4855，05压力5100。

依托支撑逢低试多，破位止损。

玻璃

夜盘多头资金期货市场回流带动商品整体飘红，而当前玻璃供需格局正缓慢向淡季弱势转变，只不过年末赶工需求和成本上升延缓了转折时点的来临，后期随天气转冷现价松动风险不利于期价继续走高。资金与基本面的博弈或仍将继续，而此次前者能否完全覆盖后者作用仍待观察。操作上产业资金仍可背靠1300一线压力抛空以对冲后市现价回落风险，长线资金考虑基于供需矛盾锐化预期背靠1300-1340布空远月，但短线资金观望等待方向指引为上。

观望。

白糖

原糖走势继下跌后连续三天维稳，此短线下跌可能暂告一段落，技术上价格震荡区间在20-22美分。国际市场消息方面继续关注印度及中国开榨进度。目前广西柳州也已清库，但11月开榨糖厂数量偏低。新糖压榨进度依然较缓。本周寒流南下，大幅降温影响生产进度，并关注未砍收甘蔗是否出现霜冻情况。现货方面，南宁报价6700，上调63元。技术上，受市场整体走强影响，价格波动至前高下方，但继续向上需要更多利好支撑。

观望。

棉花

美棉价格突破三角形震荡区间后，经过一天的调整昨日小幅收涨。国际市场上库存的大背景下，及美棉销售进度较高，支撑价格继续维持坚挺。全国气温大幅下降，尤其北疆低位将至零下20度以下，棉花收购及运输工作将更难展开。阶段性的新棉出疆问题将是支撑价格的主要利多，随后应留意新棉上市的压力影响。技术上，棉价随市场强势而继续走强，价格新高后注意回落风险。

短线多单参与，支撑15800。