2026.7.14早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-07-14

迈科期货早评精要 2026.7.14
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场延续调整态势，三大指数跌幅均超2%，沪指更创下近三个月以来阶段新低；两市成交额较前一交易日大幅萎缩逾5700亿元。消息面上，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于7月17日至20日在上海举行。此外，中国物流与采购联合会数据显示，6月份中国电商物流指数为111.4点，环比上升0.4点，已连续四个月保持回升。	下降趋势延续，关注上证指数6月缺口支撑有效性。
指数	集运	昨日主力合约冲高回落，盘后SCFIS欧线更新于3656.38点，环比+0.7%；美西航线甚至已开始回落。市场虽然短暂反映了美伊冲突带来的情绪扰动，但最终依然回到淡季转换逻辑，因此后续重点关注船司7月底8月初报价回落情况，短期地缘冲突的影响已相对有限。	欧线上方承压运行，后续或继续走弱。
有色	铜	在伊朗宣布关闭海峡后，特朗普宣布封锁波斯湾，扩大对伊朗军事打击，油价大涨冲上79美元。联储官员在通胀数据出炉前警告加息可能，美元指数回到101上方，对利率敏感的2年期国债收益率升至4.29%，市场开始预期明年三月前加息两次。韩国股市因监管层去杠杆而大跌，技术上进入中期调理，美股在油价上涨后下跌。铜价持稳于13480美元，市场关注LME持续快速去库，因关税预期恢复，CL升水维持在300美元，继续吸引套利进口。据钢联统计周一国内社会库存14.5万吨，周减5万吨，因台风前下游备货，而炼厂发货减少，港口到货偏低。因5月以后比价恶化，7、8月进口到货持续偏低，国内供需两弱。但周一铜价小跌，低氧杆即对盘面转为升水，现货支撑信号强。整体看地缘风险又起，但铜供需两弱，支撑信号明确，维持偏强震荡。	依托前期小平台逢低短多思路。
	铝	在伊朗宣布关闭海峡后，特朗普宣布封锁波斯湾，扩大对伊朗军事打击，油价大涨冲上79美元。联储官员在通胀数据出炉前警告加息可能，美元指数回到101上方，对利率敏感的2年期国债收益率升至4.29%，市场开始预期明年三月前加息两次。韩国股市因监管层去杠杆而大跌，技术上进入中期调理，美股在油价上涨后下跌。战争溢价带动伦铝小涨，此外海外现货贸易升水小跌整体持稳，暗示积压库存对现货的冲击或不大。国内维持快速去库，因铝价大跌后铝锭对铝棒、废铝替代，但淡季终端需求弱，买盘缺乏持续性，警惕铝价继续反弹，下游买盘减弱。	逢低短多思路，关注中东局势发展。
	锌	截至7月13日，Mysteel锌锭库存24.4万吨，较7月9日减少0.23万吨。7月正值传统消费淡季，镀锌结构件、压铸锌合金等下游企业开工率边际回落，关注后期库存去化节奏。国内冶炼厂三季度进入集中检修期，7月产量预计环比下降1万余吨。海外LME库存低位运行，昨日库存减少525吨至11.42万吨，LME 0-3升水1.75美元/吨。外强内弱格局延续，出口预期升温。	高位震荡
	镍	昨日特朗普宣布恢复对伊封锁，油价延续上行，关注市场是否会对硫磺供应紧张的预期再起，或带动中间品成本回升。菲律宾部分主矿区因持续降雨放缓出货节奏带动国内港口镍矿库存回落，不过其他矿区维持正常生产节奏，预计后续累库趋势未变但节奏放缓；印尼处于年中镍矿配额调整时间，关注后续配额规模调整结果，这对下半年镍矿配额形成指引。冶炼端库存近期有所回落但整体仍处于历史高位，整体看市场或偏震荡，保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。	震荡。
	不锈钢	昨日特朗普宣布恢复对伊封锁，油价延续上行，关注市场是否会对硫磺供应紧张的预期再起，或带动中间品成本回升，保持关注事态发展情况，若湿法冶炼面临原料紧缺可能或一定程度带动火法冶炼需求预期增长。基本面看，印尼矿价小幅下降后仍在高位支撑产业链价格但边际有所弱化，上周镍铁价格回落带动不锈钢成本弱化，当前钢厂盈利水平持稳，7月份有小幅增产可能，关注目前季节性的高位现货库存能否在淡季背景下继续被消化。	震荡。
	碳酸锂	消息面，上周信用中国官网显示枧下窝锂矿获得安全生产许可证，随着枧下窝复产流程手续推进，远期供给增量得以明确使得远期矿端资源或偏宽松，关注后续矿山生产实地复产节奏，市场主流预期其复产时间约在四季度，此前枧下窝停产前锂矿产量折碳酸锂约7-8k吨/月。基本面，上周碳酸锂产量基本稳定，短期冶炼端检修或使得近端供给弹性受到限制；远期看，随着国内主要大矿复产或带动云母提锂增量在远期体现，使得远期供需略有回落预期。需求端看，动力侧需求预期仍有韧性，而储能需求仍好带动铁锂厂产量持续上行。整体看，短期冶炼端检修限制供给弹性，长期看随着国内矿端供给恢复市场对远期供需预期表现分歧或偏震荡；保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	震荡。
	工业硅	上周工业硅西南地区供给端继续增长但增幅已经显著缩窄，全国库存维持高位，下游需求延续较弱表现。整体看此前西南复产加快使得市场较弱，但价格急跌后供给增量显著收缩，需警惕低估值下可能的检修行为。	震荡。
贵金属	金银	伊朗紧张局势仍在升级，最为关键的是，霍尔木兹海峡通航受到影响，市场定价美联储9月份加息的预期，贵金属价格短线偏弱运行，再度下探6月下旬的前期低点。美国对伊朗多个军事目标实施新一轮打击，伊朗则袭击了美国在中东的军事基地。美国宣布恢复对伊朗的海上封锁，并计划对通行货物收取20%的费用，以作为维护该地区安全的费用。昨日晚间布伦特原油涨幅10%左右，市场定价通胀上行风险，美联储加息预期升温，贵金属价格承压回落。另外，关注近期股票市场的下行，韩国芯片股交易拥挤导致的部分资金离场过程，带动了全球股市的明显波动，昨日晚间美股三大股指全线收跌，如果持续下行则会造成流动性紧缩风险。总体而言，短线受到伊朗紧张局势紧张，货币政策预期偏紧缩，短线贵金属承压下行。关注本周美国CPI和PPI数据是否提供新的指引。	偏弱震荡，关注前低附近支撑。
黑色	钢材	市场受弱需求影响，价格持续下行，虽然成本有一定支撑但效果不明显。成交方面，昨日237家主流贸易商建筑钢材成交6.79万吨，环比减9.1%。成交水平再度下行，日成交不足7万吨，表现相当不佳。消息方面，美国宣称将继续针对伊朗进行封锁并实施打击；此行为或进一步推高油价，部分利多铁矿价格和钢材成本支撑，但长期对宏观需求不利。	钢材淡季深化，价格低位震荡运行。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价700元/湿吨（-6），全国主港铁矿石成交47.30万吨，环比减26.2%，成交量继续走弱，铁矿需求表现一般。Mysteel统计，上周中国47港铁矿石到港总量2377.7万吨，环比减少210.1万吨。全球铁矿石发运总量2890.1万吨，环比减少659.3万吨。铁矿发运正常回落，后续或逐步反弹。注意美伊冲突或重新推高铁矿成本支撑，但需求疲弱抑制后续上行空间。	铁矿短期受油价及地缘影响或有反弹，但上方空间不大。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1690元/吨（-30）。焦炭产量下滑，需求淡季到来，预计焦炭产量将继续下滑。铁水产量开始下滑，焦炭需求支撑回落；钢厂盈利率显著下滑，这可能带动铁水产量继续走弱。当前焦企库存处于高位水平，对价格有一定下行压力，需警惕后续钢厂提降预期。当前需求下行预期主导盘面，盘面短期有所下滑。后续需关注供应恢复及铁水产量下降之后的供需状态，如果供应持续偏紧，将带动焦炭中枢上移。短期多空因素交织，震荡思路对待。	震荡运行。关注焦化利润偏空思路。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1570元/吨（+0）。上周焦煤产量创事故以来新低，预计后续复产进度较为缓慢且恢复后的产量将不及往年同期水平。焦炭需求淡季到来，产量将走弱，焦煤需求下行。7月11日至15日是蒙古国那达慕，口岸闭关5天，蒙煤通关量将明显下滑，这将带动蒙煤口岸库存去化。海运进口煤陆续到港，这可能对盘面有一定利空影响。当前需求下行预期主导盘面，盘面短期有所下滑。后续需关注供应恢复及铁水产量下降之后的供需状态，如果供应持续偏紧，将带动焦煤中枢上移。短期多空因素交织，震荡思路对待。	震荡运行。关注焦化利润偏空思路。
农产品	油脂	油脂市场整体延续震荡格局，棕榈油受基本面压制表现偏弱。MPOB 6月报告显示马棕库存增至254.4万吨，连续第三个月累库且高于市场预期，叠加7月上半月产量继续环比增长7.8%，增产累库压力持续施压盘面。菜油相对抗跌，加拿大菜籽产区过量降雨及欧盟热浪天气引发减产担忧，提供天气升水支撑。国际方面，美伊冲突升级推动原油大涨，对油脂情绪有所提振，但国内三大油脂库存充裕、消费淡季需求平淡，供强需弱格局难改。	震荡调整。
	生猪	截至昨日，生猪期货主力合约大幅下跌，现货市场全国外三元均价涨至11.04-11.32元/公斤，但涨势明显放缓，多地出现小幅回调。前期驱动上涨的压栏惜售和二育补栏热情有所降温，终端消费依旧疲软，屠宰企业鲜销不畅，冻品库存高企压制需求承接力。盘面高位回调消化升水，多空博弈加剧，短期预计维持区间震荡磨底格局。	高位回调，区间震荡。
	蛋白粕	美豆出口至中国预期增强，盘面震荡偏强运行，但谨防预期回落。国内进口大豆集中到港，港口库存高企，油厂开机率偏高。成本端强势下预计现货基差持续疲软。加菜籽买船恢复，到港量增加，菜籽及颗粒粕供应整体改善。压榨厂开机率提升，供应转向宽松。水产养殖需求启动，下游现货及远月成交有好转表现。受豆粕价格低位影响，需求端的边际驱动仍受到豆菜价差的约束。盘面上方空间有限。	震荡运行
	玉米	台风或将对东北产区造成冲击，关注强降水对新作玉米造成的影响。东北产区玉米价格偏弱，购销清淡。夏季气温升高，贸易商积极出货，华北市场流通量有所增加。加工利润处于偏低水平，深加工行业部分开始停机检修，开工率下降。企业滚动补库，按需采购，报价跟随到货量波动，库存水平窄幅下降。养殖端利润持续低迷，饲料企业采购新麦及进口谷物作为替代，玉米随用随采为主，补库积极性一般，库存仍同比偏低。需求端整体支撑有限。盘面测试MA20压力，但上行动能仍偏弱。	震荡偏弱运行
	白糖	高温干旱天气持续干扰欧盟及印度新榨季产糖前景为国际糖价带来提振，但现阶段处于巴西中南部开榨高峰期，限制糖价上方空间。关注巴西中南部制糖比及印度季风降水进展。国内产区天气实质影响有限，国内高库存与需求疲软持续施压糖价。	郑糖回落寻找需求支撑。
	棉花	USDA7月预估数据显示，26/27年度全球棉花供应量上调30万包，因全球供应增长超过消费增长，期末库存略升至7120万包，库存消费比达58.4%。供需预测数据偏空。但天气因素的扰动使棉价获得利多提振。由于国际棉价涨幅大于国内，外棉竞争力减弱，港口棉花库存总量触顶回落。棉花商业库存持续消耗，部分纺企让利走货，新增订单数量有限，纺企随用随买等待秋冬订单。	多空因素交织，震荡偏强。
能化	燃料油	美伊持续互相打击军事目标，美国或重启对伊朗港口封锁，隔夜原油大幅上涨，高硫方面，波斯湾船舶通行量出现大幅下降，加之俄罗斯出口收紧，燃料油实际供应仍紧，需求端因中东旺季到来，且国内成品油裂解修军事冲突复，燃料油加工利润转正，进料需求有增加可能，高硫裂解仍有支撑。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，海峡开放预期短期削弱低硫原料分流逻辑，但出行旺季使调油料需求有提升，仍对低硫裂解有所支撑。	高低硫裂解偏强维持，高低价差观望。
	沥青	截至13日，隆众沥青54家厂库72万吨，环比下降1.8万吨，2.4%，山东、华东明显，主要由于月底主力炼厂执行合同发货顺畅，带动库存去库良好。76家社库70.8万吨，环比下降2.8万吨，3.8%，山东及华东地区去库良好，主要原因在于区域项目施工维持正常，下游备货需求提振，社会库存去化表现向好。沥青供需面边际转弱，裂解承压，但短期海峡或再度关闭，实际供应恢复仍需时间，厂库社库均降，总库存延续去化节奏，需求上升期裂解仍有托底。	裂解价差逢高偏空对待。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1020元/吨（+0）。上周玻璃产量持稳运行；长期看政策出台节能降碳行动，玻璃供应有一定收缩预期，后续关注政策落地情况。玻璃需求淡季到来，下游深加工订单天数环比下滑，周度表需下滑。当前中游及湖北场内库存高位，后续不排除降价去库的可能。上周玻璃仓单明显增加，考虑到当前玻璃厂库存较高，后续仓单可能面临上升预期，重点关注仓单情况。	震荡偏弱运行。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1048元/吨（-21）。纯碱现货价格持续走弱。上周纯碱供应回升；当前价格持续走弱，纯碱亏损加剧，部分碱厂的开工意愿下滑，后续或将降负荷生产，纯碱供应难恢复至高位水平。光伏玻璃产量走弱，重碱需求承压。煤炭价格下行，带动纯碱成本支撑走弱。纯碱厂内库存和社会库存较高，后续仓单可能面临上升预期，重点关注仓单情况。	震荡偏弱运行。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场全面上涨，下游按需采购为主；供应端本期国内商品量较上期环比减少，到港量环比减少；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置开工率环比上升，MTBE开工率环比下降，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口库存呈现去库趋势，厂内库存去库。成本端方面，地缘局势再度紧张，霍尔木兹海峡或继续关闭，原油供应风险增强，国际油价大幅上涨。总体来看，国内供应有所减少，需求端化工刚需支撑市场，气温上升燃烧需求处于淡季，整体需求端表现疲弱。	短期跟随原油震荡运行。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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