2026.7.13早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-07-13

迈科期货早评精要 2026.7.13
板块	品种	观点	结论
指数	股指	A股三大指数集体收跌，其中创业板指跌幅较为明显，放量下挫逾4%；沪深两市合计达3.39万亿元，较前一交易日增加4748亿元。消息面上，多项重要政策陆续落地：国常会提出系统推进数字中国建设，加快新一代通信网与算力网布局；国务院原则通过《中医药振兴发展“十五五”规划》；商务部与海关总署联合发布，对氦气实施临时禁止出口管理。当前正值中报业绩密集披露期，后续建议重点关注业绩确定性较强的方向。	下降趋势延续，关注上证指数6月缺口支撑有效性。
指数	集运	SCFI周五更新后转跌，上海至北欧运价跌至5616美元/FEU。船司报价方面MSK下调7月末FE4亚洲至欧洲航线运价至5008美元/FEU，8月初报价仍在5500美元/FEU但需要注意后续是否调降。近期因台风天气，上海航线船只出现大面积延误，对短期运价有一定支撑效果，长期影响有限。美伊地缘局势虽然再度紧张，但市场目前反映有限，关注今日是否会有一定波动。	欧线短期波动，中长期继续承压运行。
有色	铜	周末美伊继续扩大军事打击范围，伊朗宣布完全关闭海峡，周一早盘油价反弹到73美元。担忧持续担忧推动2年期美债收益率站上4.2%。周五美股收涨，市场等待财报表现。伦铜持平于13480美元，上期所库存减少2.2万吨，铜价回落后下游有逢低补货动作，加上精废差仍在替代水平下方，带动精铜杆消费，不过终端需求行业产量普遍下滑，淡季深入买盘缺乏持续性。消息面刚果一铜钴矿被要求停产。整体看中东局势恶化，通胀担忧回升，风险资产整体偏弱。	基本面供需两弱，关税预期提供支撑，但需求偏弱铜价暂时缺乏上行动力，维持7月以来窄幅震荡区间，逢低短多思路。
	铝	周末美伊继续扩大军事打击范围，伊朗宣布完全关闭海峡，周一早盘油价反弹到73美元。担忧持续担忧推动2年期美债收益率站上4.2%。周五美股收涨，市场等待财报表现。阿联酋环球铝业公告称氧化铝即将实现50%产能，将在一年内实现100%产能，铝价应声大跌。不过周末海峡重新被封锁，海湾产能维修或受到干扰。LME报告俄铝占比95%，目前仅有1.2万吨仓单为非俄铝，周五现货转为升水2美元，或暗示积压库存对现货供应的影响不大。上期所库存减少2.4万吨，因铝价大跌后铝锭代替铝棒、废铝。不过淡季深入，买盘缺乏持续性，随着铝价持续反弹，进一步买盘或减弱。	维持逢低短多思路。
	锌	国内冶炼厂三季度进入集中检修期，7月产量预计环比下降1万余吨，但考虑到硫酸等副产品利润支撑，冶炼厂短期大幅减产的可能性较低。国内库存上虽有去化，但整体仍在26万吨以上高位。海外LME库存低位运行，昨日库存减少725吨至11.48万吨，LME 0-3升水13.97美元/吨左右。外强内弱格局延续，出口预期升温。	高位震荡
	镍	近期美伊之间事态反复，关注市场是否会对硫磺供应紧张的预期再起，或带动中间品成本回升。菲律宾部分主矿区因持续降雨放缓出货节奏或带动港口镍矿库存累库节奏可能放缓；7月进入印尼年中镍矿配额调整时间，关注后续配额规模调整结果，这对下半年镍矿配额形成指引。冶炼端库存依旧维持高位，不过近期镍价回调利润大幅下降后，6月中国和印尼精炼镍产量继续走低，整体看市场或偏震荡，保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。	震荡。
	不锈钢	近期美伊之间事态反复，关注市场是否会对硫磺供应紧张的预期再起，或带动中间品成本回升。菲律宾部分主矿区因持续降雨放缓出货节奏或带动港口镍矿库存累库节奏可能放缓；7月进入印尼年中镍矿配额调整时间，关注后续配额规模调整结果，这对下半年镍矿配额形成指引。近期菲律宾部分主矿区因持续降雨放缓出货节奏，预计港口镍矿库存累库趋势未变但后续累库节奏可能放缓；近期镍铁价格小幅回落不锈钢成本支撑略有弱化，不锈钢厂降低排产应对淡季，带动近期社会库存延续小幅回落，关注目前仍处于季节性高位的现货库存能否继续消化。	震荡。
	碳酸锂	上周碳酸锂产量基本稳定，短期冶炼端检修或使得近端供给弹性受到限制；远期看，随着国内主要大矿可能复产或带动云母提锂增量在远期体现，使得远期供需略有回落预期。需求端看，动力侧关注可能的部分新能源车需求前置使得今年下半年需求预期依然较好；而储能需求仍好带动部分头部正极厂基本满产；长期看随着国内矿端供给恢复市场对远期供需预期表现分歧或偏震荡；保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	震荡。
	工业硅	上周内工业硅盘面急跌后反弹，供给端周产继续增长但增幅已经显著缩窄，库存维持高位，下游需求延续较弱表现。整体看此前西南复产加快使得市场较弱，但价格急跌后供给收缩需警惕低估值下可能的检修行为。	震荡。
贵金属	金银	上周后期以来，美伊紧张局势再度升温，推升原油价格和美元指数表现，贵金属价格承压回落。伊朗主张霍尔木兹海峡的管理权对不按伊朗线路行驶的船只进行打击，美国宣布谅解备忘录终结并对伊朗进行打击，双方随后升级军事行动，美国打击伊朗多个目标，伊朗周末打击了美国位于中东的多个军事基地。周一早间外盘贵金属低开，短线承压态势明显，反复震荡再度探底，关注前低附近支撑。另外，本周美国将公布6月份CPI和PPI增速，贵金属将受到来自地缘局势和货币政策的双重影响。	偏弱震荡，再度探底。
黑色	钢材	淡季需求依然不佳，钢材上周反弹后或承压运行。成交方面，周五237家主流贸易商建筑钢材成交7.47万吨，环比减10.8%。成交水平再度下行，7万吨日的成交量表现较差。宏观方面中东局势升级。伊朗革命卫队宣布封闭全球最重要能源航道霍尔木兹海峡，美军随即宣布对伊朗发动打击，伊朗对美国在中东多国目标实施报复性打击。市场受短期情绪影响，钢材端或有一定支撑。	钢材价格低位震荡运行。
	铁矿	周五青岛港61.5%pb粉矿车板价706元/湿吨（+4），全国主港铁矿石成交64.10万吨，环比减8.8%，成交量变化不大，铁矿基本面维持稳定。Mysteel统计，上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.55%，环比上周减少0.75个百分点；钢厂盈利率40.26%，环比上周减少2.60个百分点。钢厂盈利情况不断走弱，后续铁水产量大概率维持当前水平运行。宏观方面中东局势升级。伊朗革命卫队宣布封闭全球最重要能源航道霍尔木兹海峡，美军随即宣布对伊朗发动打击。油价再度反弹，或对铁矿有一定支撑和推动，但目前供需基本面状态不支持铁矿持续走强。	铁矿短期受油价及地缘影响或有反弹，但上方空间不大。
	焦炭	上周五日照港准一级冶金焦出库价1720元/吨（+0）。焦炭现货市场持稳运行。上周铁水日均产量241.27万吨（-1.98），铁水产量开始下滑，焦炭需求支撑走弱。钢材需求淡季叠加钢厂利润下行，后续需警惕钢材端形成的负反馈压力。焦企和钢厂的焦炭产量微降，预计后续焦炭产量持稳或略有上升。焦炭需求淡季到来，预计叠加钢厂利润下行，钢厂焦炭预计以去库为主，焦企焦炭预计小幅累库。中长期看焦煤供需偏紧将对盘面有较强影响。	中长线关注偏多思路。关注焦化利润偏空思路。
	焦煤	上周五蒙5精煤唐山自提价1570元/吨（+0）。焦煤现货价格有所松动。煤矿复产进度较为缓慢，预计恢复后的产量将不及往年同期水平，中长期来看这将对盘面形成较强支撑。蒙古国7月11日至15日那达慕放假，口岸闭关5日，蒙煤通关有一定损失量，预计口岸蒙煤库存持续去化，这可能对盘面有一定支撑。焦炭产量处于历年同期低位水平，焦煤需求端支撑较弱。中长期看煤矿复产后产量较低将对盘面有较强影响。	中长线关注偏多思路。关注焦化利润偏空思路。
农产品	油脂	当前油脂期货市场整体承压，基本面呈现近弱远强格局。周五MPOB月报显示，6月马来西亚棕榈油库存增至254万吨，环比增4.78%，高于市场预期，产量环比增8.08%而出口仅增6.19%，累库压力明显，报告整体中性偏空。受此影响连棕油承压下挫，BMD棕榈油下跌近2%。国内三大油脂库存持续累积，叠加夏季消费淡季，现货端缺乏支撑。不过印尼B50政策已正式启动，厄尔尼诺减产预期仍在，为远月合约提供中长期底部支撑。	震荡调整。
	生猪	截至上周末，生猪期货呈高位震荡，现货全国均价在11.26-11.34元/公斤区间运行，周内先涨后跌，周均价环比涨幅约11.8%。本轮生猪反弹的核心驱动是大猪供应阶段性收紧与二次育肥积极入场，但需求端仍受消费淡季及冻品库存高位的压制，上涨持续性存疑。	震荡调整。
	蛋白粕	USDA7月供需报告小幅上调美豆新作种植面积，符合市场预期。报告后盘面冲高回落，继续测试1200一线压力。美豆出口至中国预期增强，但谨防预期回落。国内进口大豆集中到港，港口库存高企，油厂开机率偏高。油厂豆粕累库。盘面跟随成本端走强，基差疲软。加菜籽买船恢复，到港量增加，菜籽及颗粒粕供应整体改善。压榨厂开机率提升，供应转向宽松。水产养殖需求启动，下游现货及远月成交有好转表现。受豆粕价格低位影响，需求端的边际驱动仍受到豆菜价差的约束。盘面上方空间有限。	震荡偏强运行
	玉米	新作玉米生长良好，暂未出现不利天气影响作物。东北产区玉米价格偏弱，购销清淡。夏季气温升高，贸易商积极出货，华北市场流通量有所增加。加工利润处于偏低水平，深加工行业部分开始停机检修，开工率下降。企业滚动补库，按需采购，报价跟随到货量波动，库存水平窄幅下降。养殖端利润持续低迷，饲料企业采购新麦及进口谷物作为替代，玉米随用随采为主，补库积极性一般，库存仍同比偏低。需求端整体支撑有限。盘面测试MA20压力，但上行动能仍偏弱。	震荡偏弱运行
	白糖	国际市场目前仍受到巴西生产压力影响，但中长期来看新榨季或出现供需缺口预期。印度、泰国持续干旱对国际糖价形成重要支撑。国内高库存消化仍然需要时间，消费旺季集中采购尚未出现。但随着温度升高，下方支撑也将逐渐体现。	考验前低平台支撑。
	棉花	美国产棉区干旱比例虽有明显下降，但仍远高于去年同期，天气的扰动因素始终影响国际棉价走势。国内商业库存去化，机采棉基差坚挺。宏观情绪回暖，叠加天气扰动，短线利多因素提振郑棉。传统消费淡季是阶段压制上方空间的主要因素。	郑棉交投重心震荡上移。
能化	燃料油	伊朗革命卫队再次宣布关闭霍尔木兹海峡，美伊互相打击对方军事目标，海外原油大幅上涨，日内能源品或先补涨。高硫方面，霍尔木兹海峡通航量再次下降，加之俄罗斯出口收紧，燃料油实际供应仍紧，需求端因中东旺季到来，且国内成品油裂解修复，燃料油加工利润转正，进料需求有增加可能，高硫裂解仍有支撑。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，海峡开放预期短期削弱低硫原料分流逻辑，但出行旺季使调油料需求有提升，仍对低硫裂解有所支撑。	高低硫裂解偏强维持，高低价差观望。
	沥青	上周部分炼厂复产，沥青开工产量回升，资源供应增加带动出货量同步增加，下游改性沥青开工率由于南方地区台风、降水天气影响，终端需求减弱，企业应对出货压力出现环比下滑，沥青供需面边际转弱，裂解承压，但短期海峡或再度关闭，实际供应恢复仍需时间，厂库社库均降，总库存延续去化节奏，需求上升期裂解仍有托底。	裂解价差逢高偏空对待。
	玻璃	上周五华北地区5mm浮法玻璃市场价1020元/吨（+0）。上周玻璃产量持稳，玻璃厂库存小幅去化，玻璃厂库存7600万重量箱（-5.9）。梅雨季节叠加高温，玻璃需求季节性下行，7、8月份玻璃需求将回落。6月30日下游深加工订单天数8.2天（-0.1）。玻璃仓单数量增加，盘面抛压增加，对盘面有一定利空影响。目前湖北玻璃厂家库存高位，后续有一定降价去库的可能。	震荡偏弱运行。
	纯碱	上周五沙河重质纯碱市场价1069元/吨（+11）。纯碱产量上升，纯碱产量75.52万吨（+1.43）。值得注意的是：纯碱价格持续下行，氨碱法成本较高，亏损加剧，这将影响高成本厂家的开工意愿，氨碱法厂家或将降负荷生产，纯碱产量难恢复至高位水平。浮法玻璃价格走弱带动冷修预期增加，光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期。近期动力煤价格走弱，纯碱成本支撑下移。综合来看，纯碱呈供需双弱格局，后续重点关注纯碱产量情况。	震荡运行。
	LPG	现货方面，周末国内液化气市场持稳运行，下游按需采购为主；供应端本期国内商品量较上期环比减少，到港量环比减少；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置开工率环比上升，MTBE开工率环比下降，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口库存呈现去库趋势，厂内库存去库。成本端方面，地缘仍存不确定性，国际油价震荡运行。总体来看，国内供应有所减少，需求端化工刚需支撑市场，气温上升燃烧需求处于淡季，整体需求端表现疲弱。	短期跟随原油震荡运行。
	PX/PTA	周末美伊地缘冲突全面升级，美方下达最后通牒后双方展开多轮互袭，伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡并打击海湾多国美军设施，美方发起第三轮大规模空袭，国际油价大幅上涨。本周PX开工率降至62.58%，环比下滑14.22个百分点；PTA开工率降至51.89%，环比下滑14.20个百分点，后续仍有装置检修计划，PX、PTA供给收缩预期不变。消息面传出国内超额采购中东原油，货流预计7-8月集中到港，国内原油供给偏紧预期边际缓和。受原油供应紧张、进口流通受限拖累，PX、PTA装置维持低开工，产业链加工利润修复至高位；当前国内原油供给偏紧预期缓解，各环节加工利润存在收窄压力。在地缘局势扰动与国内供给收缩预期多空因素交织下，PX、PTA单边价格走势将跟随原油波动。	单边价格跟随油价波动。
	瓶片	周末美伊地缘冲突全面升级，美方下达最后通牒后双方展开多轮互袭，伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡并打击海湾多国美军设施，美方发起第三轮大规模空袭，国际油价大幅上涨。瓶片行业开工率升至72.29%，环比上升2.55个百分点，不过新装置投产预期仍在，市场或交易供给增量带来的利空逻辑，基差、仓单同步走弱，行业利润大幅压缩。瓶片需求端，软饮料与瓶装油企业开工率小幅回落，瓶片需求边际走弱。后续瓶片装置复产叠加新增产能投放，或将进一步放大供应压力，利润存在持续收窄的可能性。短期单边行情受上游PX、PTA装置减产及地缘情绪共同驱动，价格大概率跟随原油走势波动。	单边价格跟随油价波动。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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