| 迈科期货2016.11.11早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
近期美国国债收益率持续上涨，利率水平提升使实际利率走高，不利于不升息资产黄金价格表现。另外印度政府宣布废止旧版大额货币对黄金需求或有一定影响，需要关注。短期在黄金价格下跌，白银价格由于其工业属性，有实际工业需求，跟随其他金属价格上涨。导致白银黄金比价上升。但这种受比价变动基本面影响较大，黄金价格止跌将取决于货币政策紧缩预期（即美联储加息预期）的改变，以及短期利率水平是否继续抬升。 |
美黄金关注1250一线支撑情况，关注白银黄金比价情况。 |
| 黑色金属 |
昨日黑金整体高位减仓放量窄幅波动，除了连矿滞后新高坚挺外，螺煤焦日内偏弱。现货上，钢材钢坯市场涨势维持但幅度缩窄；铁矿现货外盘普氏涨幅扩大；煤焦稳中继续大涨。钢材库存连续回落以及亏损增加支撑钢市，同时供应稳中有降，政策潜在需求预期存在亦提振钢市走强。铁矿石海外扩产计划下铁矿石上方有压力，但基于下游补库刚性支撑，矿石震荡上扬。煤焦供给依然难以大幅恢复而下游需求支撑补库存在，运力受阻煤焦在黑金中依然多头配置。基本面支撑黑金上涨格局维持但走势差异化，近日政策敢于增强风险因素增加，多单继续兑现利润减持。政策干预风险释放令郑煤急下加剧，近日风险较大ZC暂回避。 |
操作上，多头减持且提防风险；且依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿螺焦煤；ZC暂回避。 |
| 农产品 |
美国农业部在11月供需报告中，继续调高单产至52.5蒲式耳/英亩，出口调高难抵产量增幅，新季库存提高幅度略高于预期，报告整体偏空。但在报告利空消化后，持续震荡的豆类大幅上涨。后期市场关注点主要在美豆需求端以及南美播种期的天气情况，由于南美豆的缺失，后期美豆为国际大豆的主要供应来源，因此美豆价格受到支撑，盘面一直保持在980美分之上运行；天气端暂时没有可炒作的题材，弱拉尼娜在持续，但真正对作物产生影响的时间仍不可知，如果后期天气或者需求端开始炒作才可能突破区间压力1020-1030美分，在此之前美豆仍会保持区间震荡。 |
豆粕 1701 合约以2950为止损逢低买入。其他品种暂时观望 |
| 塑料 |
商品市场整体依然沉浸在多头氛围中，聚烯烃在低库存和煤化工货源成本支撑下维持强势，昨日期价再创新高，仍有进一步上行可能，不过持仓量价背离，投资者需谨慎回调风险。基本面上也需关注供给增加及需求季节性转弱能否导致库存积累。L、PP支撑分别上移至10100和8650。 |
塑料、PP多单依托支撑持有。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区美金胶平均涨15美元，山东地区全乳胶涨100元，现货偏强。沪胶仓单小减80吨至293560吨，仓单处于较高位置。上期所公告，自11月11日起,RU1701合约、1705合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点二五；非期货公司会员或者客户在RU1701、RU1705合约日内开仓交易的最大数量分别为1500手，沪胶面临极大政策风险，短期偏空影响。昨日沪胶大幅波动，受市场情绪影响午后再次拉涨，RU1701触及16000，鉴于目前整个市场极度情绪化且面临较大政策风险，建议逢高止盈。 |
逢高止盈。 |
| PTA |
在黑色资金继续向化工及其他板块流转，情绪续燃背景下，三房巷意外停车引爆做多热情，TA大幅增仓突破。短期看来，成本端原油在美国大选风波后企稳，下方空间相对有限对TA支撑可观；聚酯产销放量、负荷高位维持，供需回归偏紧格局显著利多；加之资金拉涨意愿助力，短期TA或仍偏暖走势，多单持有，逢低补多为主。但也需警惕加工费用高位、套保资金压制及后期供给恢复对盘面的压制作用。01短时支撑上移至4900，压力上看5200。 |
前多依托支撑持有。 |
| 玻璃 |
多头资金较黑色品种流出偏多，意味着投资者对玻璃续涨信心回落。毕竟已处相对淡季，期价深贴水也基本修复，一旦黑色联动及资金情绪消褪，短期上冲或乏力。然而基本面弱势程度明显缓和：成本显著上扬，部分生产线着手冷修，供给压力减缓及需求阶段稳定使下行压力明显弱于预期。短时随氛围回落玻璃或有整理，而考虑到后期备货等利好，下方空间或也有限。产业资金可考虑高位抛空套保，而其他资金务必谨慎。01关注1300压力表现。 |
已入场前空逢低止盈兑现，未入场者观望。 |
| 白糖 |
原糖价格日内跌幅较大，但依然在21-22.4美分的震荡区间内。新糖没有开榨前，供需属于青黄不接的时候，价格在高位依然存在支撑，但后续将面临供给压力增加的风险。基金持仓的连续下降也对高位的看多情绪有所减弱。昨日的食糖保障措施听证会上，主要出口国争辩激烈，进口政策是否改变仍在等待。技术上，郑糖高位震荡，昨夜临收盘价格快速拉升，短线多单可部分止盈，回调后再次入场。 |
操作上，短线多单参与。 |
| 棉花 |
昨日棉花受市场轮动及资金面情绪的影响下，日内增仓上行，并在夜盘涨停一举突破7月以来价格高位。虽然棉花基本面供应压力增加和纺织企业的订单量未有明显变化对价格略有偏空，但在市场情绪影响下不可做空。受中国市场的影响下，美棉价格下踩支撑回升，67.7-71美分震荡区间依然有效。棉花现货价格15300，上调30。技术上，价格突破上方压力顺势做多。 |
操作上，多单持有。 |
| 沥青 |
原油不确定性增强，底部震荡加剧。国内温度自北向南开始下降，沥青南北下游需求呈现较大差异，华南地区价格上调，其他区域以稳为主，周度主要炼厂开工率降至57%左右。 |
受到国内大宗商品上涨影响，沥青开始转多思维对待，可以逢低吸纳，不建议追高。 |
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