2026.7.8早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-07-08

迈科期货早评精要 2026.7.8
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场延续调整，三大指数全线走低，沪指失守4000点，两市成交额较上一个交易日萎缩5100亿。消息面上，美国宣布撤销伊朗石油制裁豁免，国际油价应声大涨。此外，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议定于7月17日至20日在上海举行。国家外汇管理局最新数据显示，截至2026年6月末，我国外汇储备规模为34163亿美元，黄金储备达7544万盎司，央行已连续第20个月增持黄金。	上证指数考验中期支撑，关注期指小盘风格偏强延续性。
指数	集运	昨日08合约继续走弱，但由于夜间美国宣布撤销伊朗石油制裁豁免。美军已开始对伊朗发动一系列强力打击，回应伊朗针对国际水道中由平民船员操作的商业航运实施瞄准和袭击，美伊短暂缓和窗口再度面临破裂。航运市场或将再次受到地缘以及情绪扰动，注意波动风险。	市场或因美伊冲突反复而出现显著波动，中长期依然持转换淡季回落观点。
有色	铜	伊朗打击商船强调其对海峡的管理权，美停止对伊朗石油出口制裁的豁免并轰炸伊朗，国际油价大涨升至72美元，美元指数上涨到101上方，2年期国债收益率升至4.19%高位。此外三星公布财报后大跌，带动科技股整体跌势，昨天夜盘欧美股市亦普遍下跌。伦铜小跌跟随美元节奏，不过本周以来更多消息传出商务部提交的关税审查报告仍建议2027、2028分阶段加关税方案，CL升水也扩大到300美元以上，关税预期恢复到前期水平，对铜价形成支撑。国内持续去库，现货升水扩大到70元，精废差维持在替代水平，说明国内需求韧性，现货支撑信号强。	依托上周小平台逢低短多思路。
	铝	伊朗打击商船强调其对海峡的管理权，美停止对伊朗石油出口制裁的豁免并轰炸伊朗，国际油价大涨升至72美元，美元指数上涨到101上方，2年期国债收益率升至4.19%高位。此外三星公布财报后大跌，带动科技股整体跌势，昨天夜盘欧美股市亦普遍下跌。伦铝跟随油价反弹，此前日本敲定三季度贸易溢价为395美元，较二季度的溢价提高45美元，说明三季度现货供应仍紧张，对海湾积压库存集中流出的担忧或有所减弱。国内快速去库，虽然淡季下游开工已持续放缓，但铝价大跌导致铝锭对铝棒、废铝替代，低位现货支撑信号明确。不过淡季买盘缺乏持续性，加上积压库存冲击仍在持续兑现中，铝价可能低位震荡筑底。	依托上周小平台逢低短多不追高。
	锌	国内矿紧格局不改，加工费继续下调，低加工费持续压制冶炼利润，锌冶炼厂存减产预期。6月底以来库存出现小幅回落，但当前仍处消费淡季，需求持续性有限，库存拐点是否真正形成尚需进一步确认。海外LME库存低位运行，昨日库存减少2075吨至11.6万吨，LME 0-3升水缩窄至0.02美元/吨左右。	高位震荡。
	镍	近期菲律宾部分主矿区因持续降雨放缓出货节奏，预计港口镍矿库存累库节奏可能放缓；7月进入印尼年中镍矿配额调整时间，印尼能矿部上周未宣布镍矿开采配额上调，最终配额规模有待进一步评估；保持关注后续进展。冶炼端库存依旧维持高位，不过近期镍价回调后，6月印尼精炼镍产量继续走低，利润大幅下降也使得冶炼厂产量下降，整体看市场或偏震荡，保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。	震荡。
	不锈钢	近期菲律宾部分主矿区因持续降雨放缓出货节奏，预计港口镍矿库存累库趋势未变但后续累库节奏可能放缓；此前在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压。印尼矿价下降后，镍铁价格小幅回落不锈钢成本支撑略有弱化。不锈钢厂降低排产应对淡季，带动近期社会库存延续小幅回落，关注目前仍处于季节性高位的现货库存能否继续消化。	震荡。
	碳酸锂	近期部分锂盐厂开始陆续检修使得国内锂盐减量开始体现，预计后续短期供应端或将小幅收缩，近期国内碳酸锂行业总库存延续小幅回落；国内三部门表示自明年起取消部分电车的车船税政策或影响市场对远期动力侧需求预期有所下滑，但关注可能的部分需求前置使得今年下半年需求预期依然较好；而储能需求仍好带动部分头部正极厂基本满产；短期看随着前期利空落地，市场或偏震荡略多；长期看随着国内矿端供给恢复市场对远期供需预期表现分歧或偏震荡；保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	震荡略多。
	工业硅	近期供给增量仍然由西南地区持续复产带动，后续工业硅丰水期西南电价仍有下降预期带动成本下降但降幅预期显著缩小，保持关注后续调降节奏。现货库存仍处于历史高位，后期若西南硅厂产量持续大增，工业硅库存压力可能仍然偏高，关注后续下游对库存消化能力的表现。整体看复产加快使得中期市场或震荡略弱，但需警惕低估值下可能的检修行为。	震荡。
贵金属	金银	昨日晚间贵金属价格承压回落，主要受到美元指数再度走高，以及美国通胀预期仍然偏高影响。近两日美伊局势再度出现反复，美国对伊朗军事设施实施打击，理由是伊朗袭击霍尔木兹海峡通航的商船，伊朗方面则谴责美国及其盟友数次违反停火备忘录。受此消息影响，原油价格上涨，布伦特原油涨幅超过5%。美国方面，纽约联储主席表述当前货币政策处于有利地位，未来政策取决于经济数据。纽约联储发布的一年期和三年期通胀预期则升至三年多以来的新高。这显示通胀风险仍存，这给月中发布的6月份美国CPI表现增加了不确定性。贵金属价格短线再度承压回落，后续关注美伊局势进展，如果不超预期恶化，则贵金属价格仍有震荡反弹动力。	短线再度反复震荡。
黑色	钢材	市场再度出现回落，关注下方成本支撑效果。成交方面，昨日237家主流贸易商建筑钢材成交8.33万吨，环比减13.8%。成交依然弱势，无法维持9-10万吨以上的日成交水平。消息方面，美国宣布撤销伊朗石油制裁豁免。美军已开始对伊朗发动一系列打击，以回应伊朗针对国际水道中由平民船员操作的商业航运实施瞄准和袭击。美伊冲突反复或对商品市场情绪有一定利空。	钢材弱势震荡运行，关注是否有进一步下行空间。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价696元/湿吨（-2），铁矿价格低位震荡。全国主港铁矿石成交79.50万吨，环比增68.1%，成交量有所改善，但成交水平依然不高。Mysteel统计上周澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1439.4万吨，环比增加42.1万吨，港口库存延续累库趋势，当前库存规模已升至年内高位区间。高海外港口库存为后续供给水平提供保障。	铁矿震荡运行，下方有一定支撑。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1720元/吨（+0）。焦炭现货市场持稳运行。上周铁水日均产量243.25万吨（+0.3），铁水产量高位回升，焦炭需求支撑较强。近期钢厂下调部分钢材价格，叠加部分钢厂发布检修计划，后续需警惕钢材端形成的负反馈压力。焦企和钢厂的焦炭产量微降，预计后续焦炭产量持稳或略有上升。淡季到来，预计叠加钢厂利润下行，钢厂焦炭预计以去库为主，焦企焦炭预计小幅累库。中长期看焦煤供应收缩将对盘面有较强影响。	中长线关注偏多思路。关注焦化利润偏空思路。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1570元/吨（+0）。煤矿恢复进度不及预期，上周焦煤产量创事故以来新低，这将对盘面有一定上行驱动。预计后续复产进度较为缓慢且恢复后的产量将不及往年同期水平，中长期来看这将对盘面形成较强支撑。后续七月蒙古国那达慕放假，蒙煤通关有一定损失量，带动蒙煤口岸库存预期去化，这可能对盘面有一定支撑。焦炭产量处于历年同期低位水平，焦煤需求端支撑较弱。中长期看煤矿复查不及预期将对盘面有较强影响。	中长线关注偏多思路。关注焦化利润偏空思路。
农产品	油脂	昨日油脂期货市场整体走强，上涨的驱动主要来自外部天气因素：美豆产区高温预报引发单产担忧，隔夜CBOT大豆大涨近4%，带动国内油料市场情绪；加拿大菜籽产区天气扰动及欧盟高温干旱进一步支撑菜油价格。国内方面三大食用油库存增至234.5万吨，其中豆油库存120.2万吨、棕榈油库存74.1万吨，周度环比均明显增加，现货供应充足；产地方面，MPOA数据显示马棕6月产量环比增10.1%，市场调查预计6月底库存将升至250万吨左右，累库预期压制反弹高度。整体来看，油脂上涨更多由外部成本驱动和天气升水推动，国内弱现实格局未改，市场等待7月10日MPOB月报提供进一步方向指引。	震荡调整。
	生猪	截至昨日全国外三元生猪现货均价涨至11.33元/公斤，延续近期偏强走势。目前市场短期供应结构性偏紧，大肥猪供应不足、养殖端惜售情绪升温、二次育肥积极入场。不过期货端盘面较现货大幅升水，旺季利好已部分提前消化，产业套保压力持续压制上方空间。短期看在消费淡季及冻品库存高位制约下，现货上涨持续性存疑，期价或以高位震荡消化升水为主。	高位震荡。
	蛋白粕	中方宣布将在对等降税框架安排下降低美豆进口关税，美豆出口需求预期显著改善。季度库存偏低，CBOT大豆盘面向上测试1200一线压力。成本端带动连粕上行，但谨防预期回落。国内进口大豆集中到港，港口库存高企，油厂开机率偏高，饲料需求整体较弱，油厂豆粕累库，基差疲软。加菜籽买船恢复，到港量增加，菜籽及颗粒粕供应整体改善。压榨厂开机率提升，供应转向宽松。水产养殖需求启动，下游现货及远月成交有好转表现。受豆粕价格低位影响，需求端的边际驱动仍受到豆菜价差的约束。盘面上方空间有限。	震荡偏强运行。
	玉米	新作玉米生长良好，暂未出现不利天气影响作物。东北产区价格稳中偏弱，市场购销清淡。气温升高，华北贸易商积极出货，流通量有所增加。加工利润处于偏低水平，深加工行业部分开始停机检修，开工率下降。企业滚动补库，按需采购，报价跟随到货量波动，库存水平窄幅下降。养殖端利润持续低迷，饲料企业采购新麦及进口谷物作为替代，玉米随用随采为主，补库积极性一般，库存仍同比偏低。需求端整体支撑有限。	震荡偏弱运行。
	白糖	国际市场目前仍受到巴西生产压力影响，但中长期来看新榨季或出现供需缺口预期。印度、泰国持续干旱对国际糖价形成重要支撑。国内高库存消化仍然需要时间，消费旺季集中采购尚未出现。但随着温度升高，下方支撑也将逐渐体现。	震荡等待消费端表现指引。
	棉花	ICAC 7月份月报数据显示，新年度印度和中国进口需求增加，全球棉花贸易有望复苏。国际市场天气的扰动因素始终影响国际棉价走势。目前传统消费淡季，国内商业库存去化，机采棉基差坚挺。宏观情绪回暖，叠加天气扰动，短线利多因素提振郑棉。	获得均线系统支撑。
能化	燃料油	美伊谈判暂停期再次发生军事冲突，隔夜原油上涨。高硫方面，供应预期有所放松，需求端因旺季到来，且国内成品油裂解修复，燃料油加工利润转正，国内进料需求有增加可能，高硫裂解仍有支撑。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，海峡开放预期短期削弱低硫原料分流逻辑，但出行旺季使调油料需求有提升，仍对低硫裂解有所支撑。	高低硫裂解偏强维持，高低价差观望。
	沥青	本周沥青厂库社库均降，总库存延续下降趋势，当前主力炼厂执行合同发货顺畅，华东船发带动去库明显，沥青下游需求持续恢复，7月国内沥青炼厂总排产量126.2万吨，环比增加6.6万吨，5.5%，沥青供应有增加预期，但短期内供应偏紧状态较难缓解，裂解还会受到支撑。	裂解价差逢高偏空对待。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1020元/吨（+0）。梅雨季节叠加高温，玻璃需求季节性下行，7、8月份玻璃需求将回落。6月30日下游深加工订单天数8.2天（-0.1）。周一玻璃仓单数量增加，盘面抛压增加，对盘面有一定利空影响。目前湖北玻璃厂家库存高位，后续不排除降价去库可能。	震荡偏弱运行。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1050元/吨（-31）。个别碱厂检修，纯碱产量下滑，上周纯碱产量74.09万吨（-0.95）。值得注意的是：纯碱价格持续下行，氨碱法成本较高，亏损加剧，这将影响高成本厂家的开工意愿，氨碱法厂家或将降负荷生产，纯碱产量难恢复至高位水平。浮法玻璃价格走弱带动冷修预期增加，光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期。近期动力煤价格走弱，纯碱成本支撑下移。综合来看，纯碱呈供需双弱格局，后续重点关注纯碱产量情况。	震荡运行。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场持稳运行，下游按需采购为主；供应端本期国内商品量较上期环比减少，到港量环比增加；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期下滑，烷基化装置开工率环比上升，MTBE开工率均环比下降，化工需求整体有所下滑；库存方面，本期港口库存呈现去库趋势，厂内库存小幅增加。成本端方面，美国撤销对伊朗原油销售的豁免期，供应风险的担忧增强，国际油价上涨。总体来看，国内供应有所减少，需求端化工刚需支撑市场，气温上升燃烧需求处于淡季，整体需求端表现疲弱。	短期跟随原油震荡运行。
	PX/PTA	昨日地缘局势显著恶化，美伊再次发生冲突，美国同步撤销伊朗原油销售制裁豁免，波斯湾通航船只数量环比回落，地缘不确定性大幅上升，油价上涨。本周 PX 开工率降至 74.2%，环比下滑 6.16 个百分点；PTA 开工率降至 60.71%，环比下滑 9.75 个百分点，后续仍有装置检修计划，PX、PTA 供给收缩预期不变。需求端聚酯企业存在复产计划，预计下周开工率有所回升。整体来看，PX、PTA 供给收缩、需求回暖将对二者价格形成支撑。在地缘局势扰动与国内供给收缩预期多空因素交织下，PX、PTA 价格走势将跟随原油波动。	单边价格跟随油价波动。
	瓶片	昨日地缘局势显著恶化，美伊再次发生冲突，美国同步撤销伊朗原油销售制裁豁免，波斯湾通航船只数量环比回落，地缘不确定性大幅上升，油价上涨。瓶片行业开工率小幅下滑，不过新装置投产预期仍在，市场或交易供给增量带来的利空逻辑，基差、仓单同步走弱，行业利润大幅压缩。瓶片需求端，软饮料与瓶装油企业开工率小幅回落，瓶片需求边际走弱。后续瓶片装置复产叠加新增产能投放，或将进一步放大供应压力，利润存在持续收窄的可能性。短期单边行情受上游 PX、PTA 装置减产及地缘情绪共同驱动，价格大概率跟随原油走势波动。	单边价格跟随油价波动。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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