2026.7.2早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-07-02

迈科期货早评精要 2026.7.2
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日A股三大指数表现分化，沪指相对坚挺，创业板指与科创50则震荡回调。市场交投情绪持续升温，两市全天成交额再度放量至3.66万亿元。消息面上，中证协修订发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》，推动行业要素资源进一步向科技创新、先进制造及绿色低碳等国家重大战略领域集中。政策端，国家医保局公示了2026年国家药品目录调整的初步审核结果。	上证指数震荡区间运行，关注期指小盘风格偏强延续性。
指数	集运	08合约转为主力后大幅下跌，市场开始交易淡旺季转换节奏。即期运价方面各大船司已不再继续提涨运价，开始转向平开或下调。MSK的开舱价仍在5500美元/FEU，CMA调降价格至5550美元/FEU，OOCL的7月首周和次周运价分别在5450和5700美元/FEU。船司虽有月中继续提涨的宣称但落地情况值得关注。	淡旺季转缓阶段，高波动注意风险，以反弹高位回落观点为主。
有色	铜	美国6月制造业PMI指数53.3，较上月回落0.6%但仍处于高位，其中物价指数由82大跌至73，6月ADP新增就业人数9.8万人大幅低于预期，沃什称通胀压力有缓解迹象，但仍将缩表。欧元区6月CPI同比上升2.8%，大幅回落0.4%，核心物价指数2.2%，回落0.1%。中国6月财新制造业PMI指数国债收益率持稳于高位，美科技股高位震荡，市场关注点转向企业财报。伦铜探低回升收于13330美元，由于232关税调查结果未在预计截至期发布，市场警惕关税推迟可能，如果长时间不明朗，存在补跌压力。另智利一矿山与国内炼厂达成年中精矿长协，采用现货指数联动定价方案，此举为应对当前极端环境，明年的长单仍回归传统固定加工费模式。如果此方案获得广泛采购，炼厂亏损扩大而且减产压力。沪铜逢低补货，采购量明显回升，精废差倒挂，现货支撑信号明显。整体看市场等待关税结果，若迟迟不能公布，存在关税预期落空后补跌风险。	短线偏弱震荡。
	铝	美国6月制造业PMI指数53.3，较上月回落0.6%但仍处于高位，其中物价指数由82大跌至73，6月ADP新增就业人数9.8万人大幅低于预期，沃什称通胀压力有缓解迹象，但仍将缩表。欧元区6月CPI同比上升2.8%，大幅回落0.4%，核心物价指数2.2%，回落0.1%。中国6月财新制造业PMI指数国债收益率持稳于高位，美科技股高位震荡，市场关注点转向企业财报。伦铝再创新低但收平于3090美元，市场关注海湾积压铝锭集中流出对现货市场的冲击。国内订单增量不多，但因铝价大跌，铝棒加工费升至700元以上，下游采购铝锭自铸铝棒，另外精废差也收窄到替代水平以下，铝锭对废铝形成替代，这通常是中期价格底部的信号。整体看流动性收紧整体仍利空，叠加库存冲击即将兑现，价格偏弱，但随着铝价跌至战前水平或开始吸引逢低备货，跌势放缓。	预计偏弱震荡，下游等稳定后再择机逢低备货。
	锌	矿端紧缺格局延续，但冶炼厂尚未出现大规模减产，预计7月精炼锌产量环比降幅有限，国内供应端整体表现依然强劲。需求端方面，7月消费预期将逐步转弱；国内社会库存虽略有去化，但绝对水平仍居于高位。海外市场，昨日LME锌库存减少625吨至11.9万吨，Cash-3M合约升水报14.6美元/吨。	宽幅震荡。
	镍	矿端看，近期菲律宾北部持续降雨，部分主矿区因环境恶化而放缓出货节奏，预计港口镍矿库存累库趋势未变但后续累库节奏可能放缓；印尼方面，近期市场对印尼镍矿紧缺的预期有所弱化，但整体镍不锈钢产业成本仍在高位，后续印尼年中镍矿配额调整时间临近；本周初据SMM印尼能矿部会议并未宣布镍矿开采配额上调，最终配额规模有待进一步评估；保持关注后续进展。冶炼端库存依旧维持高位，整体看市场或偏震荡，保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。	震荡。
	不锈钢	近期菲律宾北部地区持续降雨，部分矿区因环境恶化而放缓出货节奏，预计港口镍矿库存累库趋势未变但后续累库节奏可能放缓；此前在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压。印尼矿价小幅下降后，镍铁价格小幅回落不锈钢成本支撑略有弱化。在淡季需求背景下，近期不锈钢厂降低排产，不过钢厂持续盈利，保持跟踪后续钢厂减产兑现情况，近期库存延续小幅回落，关注目前季节性高位的现货库存能否在淡季背景下继续消化。	震荡。
	碳酸锂	此前市场担忧江西某大矿复产带来远期供给增量使得此前市场情绪承压，后续继续跟踪复产进展实际情况如何。此外，某头部上市公司公告其两条锂盐产线于月初开始陆续临时检修，预计7月底前检修结束；随着检修开始预计短期供应端或将小幅收缩，近期国内碳酸锂行业总库存延续小幅回落，此前创出历史新高的仓单数据近日有所回落；当前储能需求仍好带动部分头部正极厂基本满产，市场等待7月后续排产情况；短期看随着前期利空落地，市场或偏震荡略多；长期看市场对明年供需预期表现分歧或偏震荡；保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	震荡略多。
	工业硅	西南产量持续增长继续带动全国产量小幅增长，四川利润稍好于云南但利润仍低，后续工业硅丰水期西南电价仍有下降预期但降幅缩小，保持关注后续调降节奏。现货库存仍处于历史高位，后期若西南硅厂产量持续大增，工业硅库存压力可能仍然偏高，关注后续下游对库存消化能力的表现。整体看复产加快使得中期市场或震荡略弱，但需警惕低估值下可能的检修行为。	震荡。
贵金属	金银	昨日晚间贵金属价格冲高回落，从周一午后以及周二晚间价格两度快速拉升来看，做空情绪已经明显释放并有所减弱。昨日晚间市场交易美联储新任主席沃什在欧洲央行论坛上的讲话，沃什表示通胀已经有所下行，但同时表示美联储的核心任务是维护物价稳定，不会容忍通胀高于2%的水平，拒绝对货币政策路径进行表态，弱化前瞻性指引。市场最初对沃什讲话做偏乐观解读，沃什表述通胀有所下行，贵金属价格快速反弹，但随后市场开始反应美联储仍将控制通胀作为首要目标，目前美国核心通胀维持在略高于3%的水平，距离美联储目标尚有差距，金银价格冲高回落，收盘美黄金仍然上涨。总体而言，尽管美联储新任主席沃什尽量弱化前瞻指引，但市场仍试图从其讲话中找到关于货币政策的信息。	短线震荡偏多，关注晚间非农就业数据表现。
黑色	钢材	市场延续供需两弱，预计价格延续偏弱震荡。成交方面，237家主流贸易商建筑钢材成交8.80万吨，环比增0.6%，成交保持稳定。现货方面，Mysteel调研本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和钢坯含税成本均有小幅增加，与当前普方坯出厂价格2970元/吨相比，钢厂亏损增加。钢材价格羸弱或影响原料需求以及后续供给。	钢材底部震荡运行。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价694元/湿吨（-11），铁矿价格延续弱势。全国主港铁矿石成交63.50万吨，环比增1.3%，成交量依然处于较低位置。铁矿目前现货价格延续弱势，期货升水较为明显，关注后续现货端是否能有所反弹，当前低位的现货价格将抑制期货端反弹空间。	铁矿保持弱势震荡。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1740元/吨（-10）。本周五大材产量下滑，铁水产量下滑预期增加，对原料端有一定利空影响。近期钢厂下调部分钢材价格，叠加部分钢厂发布检修计划，后续需警惕钢材端形成的负反馈压力。焦企和钢厂的焦炭产量微降，预计后续焦炭产量持稳或略有上升。九轮提涨挤压钢厂利润，后续焦炭提涨或将放缓或受阻，对盘面和现货有一定压力。但煤矿复产进度较慢，这将对价格有一定支撑。当前多空因素交织，焦炭震荡运行。	震荡运行。关注焦化利润偏空思路。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1570元/吨（+0）。山西煤矿安监力度未松，煤矿恢复进度不及预期，上周焦煤产量创事故以来新低，这将对盘面有一定上行驱动。预计后续复产进度较为缓慢且恢复后的产量将不及往年同期水平。蒙古能源行业罢工短期可能降低蒙煤通关量，后续七月蒙古国那达慕放假，蒙煤通关有一定损失量，这可能对盘面有一定支撑。焦炭产量处于历年同期低位水平，焦煤需求端支撑较弱。煤矿复产进度不及预期，对盘面驱动向上，但蒙煤库存高位，潜在交割压力较大，对盘面有一定拖累。当前多空因素交织，焦煤震荡运行。	震荡运行。关注焦化利润偏空思路。
农产品	油脂	昨日油脂期货市场整体震荡收低，国际方面，印尼B50政策正式落地但设三个月过渡期，短期提振有限；马棕6月产量环比增近17%，增产压力显著大于出口改善幅度；加拿大油菜籽种植面积大增8.4%创新高，叠加国内菜籽集中到港、菜油开始累库，前期天气升水持续回吐；原油走弱削弱生物柴油经济性进一步拖累估值。不过马棕6月全月出口环比增4.7%-11.92%，需求端边际改善。油脂市场整体多空交织，市场缺乏明显上行驱动，预计延续震荡走势。	震荡调整。
	生猪	生猪现货方面，近日全国外三元均价大幅攀升至10.14-10.34元/公斤，重返10元区间，多地单日涨幅超0.2元/公斤。驱动本轮现货上涨的核心是短期供应阶段性收紧，经过前期持续消化，大猪存栏明显不足，标肥价差拉大刺激二次育肥进场，同时月末月初规模场控量出栏，养殖端挺价惜售情绪升温。期货端盘面维持深度升水结构，提前定价了较多乐观预期，上行空间受到制约。	震荡调整。
	蛋白粕	USDA新作面积报告利空出尽，盘面1140一线获支撑。国内大豆到港量处于相对较高水平，港口库存高企，油厂开机率偏高，饲料需求整体较弱，油厂豆粕累库节奏加快。国内对加菜籽买船恢复，到港量增加，菜籽及颗粒粕供应整体改善。压榨厂开机率提升，供应转向宽松。水产养殖需求启动，下游现货及远月成交有好转表现。受豆粕价格低位影响，需求端的边际驱动仍受到豆菜价差的约束。盘面上方空间有限。	震荡偏弱运行。
	玉米	产区价格平稳，余粮持续消耗，流通数量低位。中储粮现大单收购，支撑价格。加工利润处于偏低水平，深加工行业部分开始停机检修，开工率下降。企业滚动补库，按需采购，报价跟随到货量波动，库存水平窄幅下降。南港进口谷物库存充足。养殖端利润持续低迷，饲料企业采购新麦及进口谷物作为替代，玉米随用随采为主，补库积极性一般，库存仍同比偏低。	窄幅震荡运行。
	白糖	国际市场目前仍受到巴西生产压力影响，但中长期来看新榨季或出现供需缺口预期。印度、泰国持续干旱对国际糖价形成重要支撑。国内高库存消化仍然需要时间，消费旺季集中采购尚未出现。但随着温度升高，下方支撑也将逐渐体现。	郑糖区间波动。
	棉花	国际市场阶段基本面驱动不强。国内保税棉因配额数量制约通关数量有限，库存继续小幅增长。但商业库存去化，机采棉基差坚挺，目前传统消费淡季施压，但用棉企业逢低补库或需提前，基本面支撑限制下方空间。	波段支撑有效。
能化	燃料油	美伊间接会谈已于多哈展开，霍尔木兹海峡通航量尚未大幅提高，隔夜能源品收跌，高硫方面，供应预期有所放松，需求端因旺季到来，且国内成品油裂解修复，燃料油加工利润转正，国内进料需求有增加可能，高硫裂解仍有支撑。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，海峡开放预期短期削弱低硫原料分流逻辑，但出行旺季使调油料需求有提升，仍对低硫裂解有所支撑。	高硫裂解短期回落，高低价差观望。
	沥青	截至1日，隆众77家重交沥青开工率15.9%，环比上升0.6%，大样本产量26.7万吨，环比上升0.2万吨，0.75%，本周虽然山东胜星转产渣油，但中油高富、山东岚桥及中海泰州相继复产沥青，带动产能利用率微增。54家样本出货17.97万吨，环比上升1.24万吨，7.4%，多地区增加，华南华东明显，华南地区炼厂复产后区内供应增加，主力炼厂恢复正常出货，华东区内炼厂基本处于停工状态，消耗库存为主，个别炼厂库底自用出清，带动出货增多。69家改性沥青产能利用率10.4%，环比增加0.8%，周内仅华北地区改性供应小幅回落，其余区域不同程度增长。国内局地降水尚未对道路施工形成明显制约，叠加行业步入传统施工复苏窗口期，改性整体供应端延续上行态势。目前沥青供应偏紧的状态尚未缓解，裂解还会受到支撑。	裂解价差逢高偏空对待。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1010元/吨（+0）。需求淡季玻璃市场低价成交为主，湖北厂家库存高位，后续不排除降价去库的可能。市场前期新点火产线投产，玻璃产量上升，这对盘面有一定利空影响。玻璃价格下行带动冷修预期增加，上周两条玻璃产量放水冷修。长期来看，国家发改委等部门开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，其中包含平板玻璃行业，这可能加速玻璃高能耗产能淘汰，供应端有收缩预期。地产传统淡季，叠加南方梅雨天气影响施工，工地开工率下滑，深加工订单同比大幅萎缩。综合来看，玻璃供需双弱，厂家库存预计维持偏高水平。	震荡运行。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1069元/吨（+3）。月末个别碱厂检修，纯碱产量下滑。纯碱价格持续下行，氨碱法成本较高，亏损加剧，这将影响高成本厂家的开工意愿，氨碱法厂家或将降负荷生产，纯碱产量将有一定损失量。浮法玻璃价格走弱带动冷修预期增加，光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期。综合来看，纯碱供需双弱，碱厂库存预计维持在偏高水平。	震荡运行。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场持稳为主，7月CP出台价格下跌明显，市场观望情绪浓厚；供应端本期国内商品量较上期环比持平，到港量环比减少；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置开工率环比上升，MTBE开工率均环比下降，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口到船下降明显，港口库存呈现去库趋势，厂内库存小幅增加。成本端方面，霍尔木兹海峡通航持续改善，供应担忧情绪减弱，国际油价下跌。总体来看，国内供应变化有所减少，需求端化工刚需提升支撑市场，气温上升燃烧需求处于淡季。	短期跟随原油震荡运行。
	PX/PTA	昨日国际油价延续下行并刷新阶段低点，多哈美伊会谈聚焦伊朗资产解冻与海峡管控分歧，相关议题尚未达成共识。波斯湾船舶通航量环比回落，同比仍大幅缩水。本周PX开工小幅下降，本周新增三套装置供给600万吨的检修计划，供给存进一步减量预期；PTA 开工率短期虽有小幅回升，但华东仍有两套共计500万吨的装置检修计划，PX、PTA供给减量预期仍未改变；需求端聚酯存重启计划，预计下周开工有所回升。综合来看，PX、PTA 端的供给减量和需求增量对价格形成支撑。短期来看，在地缘局势扰动叠加国内供给收缩预期的多空交织下，PX、PTA价格跟随原油价格波动。	单边价格跟随油价波动。
	瓶片	昨日国际油价延续下行并刷新阶段低点，多哈美伊会谈聚焦伊朗资产解冻与海峡管控分歧，相关议题尚未达成共识。波斯湾船舶通航量环比回落，同比仍大幅缩水。供应端，瓶片行业开工持平，但新装置开工预期仍在，市场或交易供给增量带来的利空，基差与仓单均有所回落，利润大幅压缩。需求端，软饮料行业及油厂开工率小幅下降，瓶片需求边际减弱。后续瓶片装置复产、新产能投放或进一步增加供应，利润存在继续收窄风险。短期单边价格受上游PX、PTA减产与地缘情绪共同影响，价格大概率跟随原油波动。	单边价格跟随油价波动。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。

上一篇：迈科期货07月01日宏观经济信息早报 2026-07-01: 下一篇：迈科期货基差统计表2026.07.02 2026-07-02

2026.7.2早评精要

交易日历