2026.6.30早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-06-30

迈科期货早评精要 2026.6.30
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场全天震荡反弹，三大指数全线收红，科创50指数延续强势，放量飙升逾4.5%。政策面上，国务院常务会议专题听取人工智能发展汇报，强调要紧跟演进趋势，攻关核心技术并推进超大规模智算集群建设。同时，《教育发展“十五五”规划》正式印发，为建设教育强国作出系统部署。	上证指数考验中期支撑，关注期指大小风格切换节奏。
指数	集运	昨日SCFIS更新于3358.62点，环比+11.6%，即期运价延续走强态势。07合约即将进入交割月，后续主力将转为08合约，注意8月淡旺季转换情况。目前主要船司没有进一步提涨运价的动作，整体来看欧线或转向震荡运行。	欧线震荡格局，注意8月淡旺季转换预期。
有色	铜	美联储官员暗示本周就业数据强劲，科技股大涨带动股指走高，美元指数小跌回到101.1，美债收益率小涨维持高位。伊朗称当前重点是落实备忘录14条的执行，不进行新的谈判，油价维持低位。中欧贸易投资磋商机制正式成立，国内龙头芯片公司宣布7月起芯片集体提价。金属集体下跌，伦铜持平于13350美元，沪铜周一社会库存报21.3万吨，环比微降3千吨，因半年末持货商出货回笼资金为主，但随着价格下跌，逢低补货积极订单增加明显。低氧杆对盘面升水20元，精铜杆维持价格优势。周一CL升水重新走扩至300美元，关注美关税政策兑现情况来选择方向。	预计价格偏弱窄幅波动。
	铝	美联储官员暗示本周就业数据强劲，科技股大涨带动股指走高，美元指数小跌回到101.1，美债收益率小涨维持高位。伊朗称当前重点是落实备忘录14条的执行，不进行新的谈判，油价维持低位。中欧贸易投资磋商机制正式成立，国内龙头芯片公司宣布7月起芯片集体提价。伦铝大跌收于3100美元，海湾滞留铝锭开始到货，关注对现货市场的冲击情况。国内方面周一社会库存116万吨，较上周四减少4.5万吨，因铝价大跌铝棒加工费高企，下游开始用铝锭自铸铝棒，另外废铝库存严重被套，废料商捂货不出，精废价差急剧收窄开始出现铝锭代替废铝，通常这对铝价有较强支撑作用。但短期关注海湾铝锭流出后市场再平衡情况，预计下游有逢低备货需求。	整体看宏观面流动性收紧带来空头基调，短期库存兑现市场情绪承压，维持偏弱震荡。
	锌	据安泰科消息，中国锌原料联合谈判小组（CZSPT）二季度会议于上周在青海西宁召开。面对锌冶炼行业面临的极端原料行情和巨大经营压力，小组成员企业达成共识，同意通过压减产量、调整检修计划等措施，并加强行业自律，以应对市场挑战。截至6月29日，Mysteel锌锭库存24.55万吨，较6月26日减少0.21万吨。下游需求平淡，国内社会库存维持高位，去化节奏持续偏缓。	宽幅震荡。
	镍	上期所增加“HUAYOU”牌电解镍，进一步扩充可交割资源。随着海峡持续通航则硫磺紧缺预期可能回落带动镍中间品成本回落，否则仍有反复可能。近期菲律宾北部地区持续降雨，部分主矿区因环境恶化而放缓出货节奏，预计港口镍矿库存累库趋势未变但后续累库节奏可能放缓。而印尼矿价近期小幅下降后仍在高位，整体镍不锈钢产业成本维持高位但有所弱化。整体看，市场或偏震荡，保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。	震荡。
	不锈钢	近期菲律宾北部地区持续降雨，部分矿区因环境恶化而放缓出货节奏，预计港口镍矿库存累库趋势未变但后续累库节奏可能放缓；此前在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压。印尼矿价小幅下降后，镍铁价格小幅回落不锈钢成本支撑略有弱化。在淡季需求背景下，近期不锈钢厂降低排产，不过钢厂持续盈利，保持跟踪后续钢厂减产兑现情况，关注目前的高位现货库存能否在淡季背景下继续消化。	震荡。
	碳酸锂	昨日盘后据财联社，江西某大型锂矿附近居民陆续接受复工培训，或市场担忧其复产进度可能继续加快，远期供给增量增长使得短期市场情绪承压，后续继续跟踪复产进展情况如何，短期或震荡偏弱。不过近期供需看国内碳酸锂行业总库存延续小幅回落，此前创出历史新高的仓单数据近日有所回落；当前储能需求仍好带动部分头部正极厂基本满产，市场等待7月后续排产情况。中期或偏震荡，保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	震荡略弱。
	工业硅	上周西南产量持续增长带动全国产量小幅增长，四川利润稍好于云南但利润仍低，后续工业硅丰水期西南电价仍有下降预期但降幅缩小，保持关注后续调降节奏。现货库存仍处于历史高位，后期若西南硅厂产量持续大增，工业硅库存压力可能仍然偏高，关注后续下游对库存消化能力的表现。整体看复产加快使得中期市场或震荡略弱，但需警惕低估值下可能的检修行为。	震荡。
贵金属	金银	昨日晚间贵金属金银价格延续偏弱走势，市场等待美联储周四晚间公布的非农就业数据。昨日晚间尽管美股三大股指收涨，但盘中经历明显波动，美光科技高开后一度因为美国存储芯片诉讼案明显走低，随后收回跌幅并最终收涨，科技股领涨。美股的显著波动仍然带来流动性承压风险。地缘风险方面，伊朗方面明确表态须按照伊朗路线通过霍尔木兹海峡，否则将对船只采取措施，另外伊朗方面表示未来几天没有跟美国谈判的计划，伊朗会派人去多哈跟进伊斯兰堡谅解备忘录的执行情况。原油价格小幅上涨，如果海峡通航量降至低位并且持续，关注原油价格的反弹风险以及通胀再度上行风险。总体而言，贵金属短线受制于美元指数走强，货币政策预期偏紧以及流动性短线承压等因素，市场等待本周公布的非农，对经济表现以及货币政策预期的修正。	贵金属偏弱震荡，等待本周重要数据。
黑色	钢材	市场需求保持一般，成本端有所分化，焦炭依然好于铁矿。成交方面，昨日237家主流贸易商建筑钢材成交10.14万吨，环比增0.5%，成交处于较好水平。现货方面，唐山迁安普方坯资源出厂上涨10报2970元/吨。钢材并未进一步下行，从成交水平来看本周需求或有一定改善。	钢材底部震荡运行。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价705元/湿吨（0），铁矿价格稳定运行。全国主港铁矿石成交61.00万吨，环比增1.2%，成交量依然处于较低位置。供给方面，上周全球铁矿石发运总量3322.5万吨，环比减少145.3万吨；中国47港到港总量2879.4万吨，环比增加146.4万吨。铁矿供给依然保持较高水平，基本面延续供需两强格局。	铁矿保持弱势震荡。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1750元/吨（+10）。焦炭第九轮提涨落地。焦企和钢厂的焦炭产量微降，预计后续焦炭产量持稳或略有上升。铁水产量高位回升，焦炭需求支撑较强；考虑到钢厂盈利率下滑且钢材内外需走弱，部分钢厂发布检修计划，铁水产量预计将见顶回落。钢厂利润下滑，后续焦炭提涨或将放缓或受阻，对盘面和现货有一定压力。但煤矿复产进度较慢，这将对价格有一定支撑。后续需警惕钢材端形成的负反馈压力。当前多空因素交织，焦炭震荡运行。	震荡运行。关注焦化利润偏空思路。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1570元/吨（+0）。虽然沁源县发布进一步强化煤矿复工复产验收工作实施方案，但煤矿恢复进度不及预期，上周焦煤产量创事故以来新低，这将对盘面有一定上行驱动。预计后续复产进度较为缓慢且恢复后的产量将不及往年同期水平。焦炭产量处于历年同期低位水平，焦煤需求端支撑较弱。煤矿复产进度不及预期，对盘面驱动向上，但蒙煤库存高位，潜在交割压力较大，对盘面有一定拖累。当前多空因素交织，焦煤震荡运行。	震荡运行。关注焦化利润偏空思路。
农产品	油脂	昨日油脂期货市场呈现震荡反弹走势，反弹驱动来自国际原油止跌企稳提振油脂情绪，叠加印尼B50生物柴油政策将于7月1日正式启动，为市场提供远期利多支撑。基本面仍有压制：马棕6月1-25日出口环比增长10.6%-11.1%，但同期产量环比增4.76%-16.92%，增产压力仍在；国内三大油脂商业库存总量约203.8万吨，豆油库存累积至120.3万吨高位，棕榈油库存66.91万吨（同比高87%），供强需弱格局短期难改。	震荡调整。
	生猪	昨日生猪市场期现集体上涨、情绪显著回暖。现货方面，全国外三元均价涨至9.58-9.74元/公斤，单日上涨0.05-0.26元/公斤，多地猪价重返10元区间。驱动本轮上涨的核心逻辑在于供应端阶段性收紧与政策、市场情绪共振。一方面，月初月末规模场出栏缩量，叠加持续去库后大体重肥猪供应偏紧，肥标价差拉大，带动标猪看涨预期；另一方面，农业农村部产能调控政策持续加码，强化了市场对猪价筑底回升及产能加速去化的预期。不过，当前期货较现货升水已接近3000元/吨，提前交易了较多乐观预期，需注意期现回归压力及消费淡季对反弹高度的制约。	偏强震荡，但短期上方空间有限。
	蛋白粕	美豆产区预报高温天气，小幅累积天气升水。关注本周发布的美豆新作种植面积报告及新作产量预期。国内大豆到港量处于相对较高水平，港口库存高企，油厂开机率偏高，饲料需求整体较弱，油厂豆粕累库节奏加快。国内对加菜籽买船恢复，到港量增加，菜籽及颗粒粕供应整体改善。压榨厂开机率提升，供应转向宽松。水产养殖需求启动，下游现货及远月成交有好转表现。受豆粕价格低位影响，需求端的边际驱动仍受到豆菜价差的约束。盘面上方空间有限。	震荡偏弱运行。
	玉米	产区价格平稳，余粮持续消耗，流通数量低位。中储粮现大单收购，支撑价格。加工利润处于偏低水平，深加工行业开工率下降，即将进入开工淡季。企业滚动补库，按需采购，报价稳定，库存水平窄幅下降。养殖端利润持续低迷，饲料企业采购新麦及进口谷物作为替代，玉米随用随采为主，补库积极性一般，库存仍同比偏低。	窄幅震荡运行。
	白糖	国际市场目前仍受到巴西生产压力影响，但中长期来看新榨季或出现供需缺口预期。印度、泰国持续干旱对国际糖价形成重要支撑。国内高库存消化仍然需要时间，消费旺季集中采购尚未出现。但随着温度的升高，下方支撑也将逐渐体现。关注国际糖价的指引。	郑糖反弹测压。
	棉花	国际市场阶段基本面驱动不强。美国的干旱比例尽管有所下降仍远高于去年同期，市场对天气干旱的关注并未消除。国内保税棉因配额数量制约通关数量有限，库存继续小幅增长。机采棉基差坚挺，用棉企业逢低补库或需提前，基本面支撑限制下方空间。	郑棉确认下方支撑。
能化	燃料油	美伊和谈尚在存续状态，伊朗强调霍尔木兹海峡航运主权，通航恢复情况仍需观察。高硫方面，供应预期有所放松，需求端因旺季到来，且国内成品油裂解修复，燃料油加工利润转正，国内进料需求有增加可能，高硫裂解仍有支撑。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，海峡开放预期短期削弱低硫原料分流逻辑，但出行旺季使调油料需求有提升，仍对低硫裂解有所支撑。	高硫裂解短期回落，高低价差观望。
	沥青	截至29日，隆众沥青54家厂库74.9万吨，环比上升0.2万吨，0.3%，各地互有增减，东北、华南增加明显，山东及华东地区因月底主力炼厂执行合同发货顺畅，厂库减少。76家社库78.8万吨，环比下降4.8万吨，5.7%，山东及华东地区去库良好，原因主要是区域项目施工维持正常，下游备货需求提振，社会库存去化表现向好。沥青库存继续去化，多地区下游需求保持回升，沥青实际供应偏紧的状态短期难以缓解，裂解还会受到支撑。	裂解价差逢高偏空对待。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1010元/吨（+0）。前期新点火产线投产，玻璃产量上升，这对盘面有一定利空影响。玻璃价格下行带动冷修预期增加，上周两条玻璃产量放水冷修。长期来看，国家发改委等部门开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，其中包含平板玻璃行业，这可能加速玻璃高能耗产能淘汰，供应端有收缩预期。梅雨季节到来，下游施工受阻，玻璃需求季节性回落，玻璃下游深加工订单天数环比下滑。综合来看，玻璃供需双弱，厂家库存预计维持偏高水平。	震荡运行。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1083元/吨（+7）。月末个别碱厂检修，纯碱产量下滑。纯碱价格持续下行，氨碱法成本较高，亏损加剧，这将影响高成本厂家的开工意愿，氨碱法厂家或将降负荷生产，纯碱产量将有一定损失量。浮法玻璃价格走弱带动冷修预期增加，光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期。综合来看，纯碱供需双弱，碱厂库存预计维持在偏高水平。	震荡运行。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场涨跌均存，下游按需采购为主；供应端本期国内商品量较上期环比持平，到港量环比减少；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置开工率环比上升，MTBE开工率均环比下降，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口到船下降明显，港口库存呈现去库趋势，厂内库存小幅增加。成本端方面，市场权衡地缘局势不确定性及霍尔木兹海峡通航改善对供应的影响，国际油价上涨。总体来看，国内供应变化有所减少，需求端化工刚需提升支撑市场，气温上升燃烧需求处于淡季。	短期跟随原油震荡运行。
	PX/PTA	美伊停火协议在一轮互相报复性打击后脆弱重启，特朗普宣布美伊将会谈，但伊朗却公开否认，昨日国际油价小幅反弹。本周PX开工小幅下降，本周新增三套装置供给600万吨的检修计划，供给存进一步减量预期；PTA 开工率短期虽有小幅回升，但华东仍有两套共计500万吨的装置检修计划，PX、PTA供给减量预期仍未改变；需求端聚酯存重启计划，预计下周开工有所回升。综合来看，PX、PTA 端的供给减量和需求增量对价格形成支撑。短期来看，在地缘局势扰动叠加国内供给收缩预期的多空交织下，PX、PTA价格跟随原油价格波动。	单边价格跟随油价波动。
	瓶片	美伊停火协议在一轮互相报复性打击后脆弱重启，特朗普宣布美伊将会谈，但伊朗却公开否认，昨日国际油价小幅反弹。供应端，瓶片行业开工持平，但新装置开工预期仍在，市场或交易供给增量带来的利空，基差与仓单均有所回落，利润大幅压缩。需求端，软饮料行业及油厂开工率小幅下降，瓶片需求边际减弱。后续瓶片装置复产、新产能投放或进一步增加供应，利润存在继续收窄风险。短期单边价格受上游PX、PTA减产与地缘情绪共同影响，价格大概率跟随原油波动。	单边价格跟随油价波动。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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