2026.6.18早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-06-18

迈科期货早评精要 2026.6.18
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场低开高走，创业板指与深成指双双涨逾1%，科创50指数更是涨超4.5%，成交额较前日小幅放量。消息面上，美联储虽维持利率不变，但释放偏鹰信号，年内政策预期由此前降息转向加息。2026陆家嘴论坛宣布多项金融改革与开放举措；上交所发布科创板第五套上市标准适用人工智能大模型企业的审核指引；工信部表示将深入推进“人工智能＋制造”专项行动，并持续整治“内卷式”竞争。	上证指数或重回震荡区间运行。
有色	铜	美伊签署停火协议，不过美伊对收通航费表述分歧，且特朗普称将打击真主党武装，后续谈判困难，关注海峡开放节奏。美联储主席沃什首秀，重申坚守2%通胀目标，加息预期大增，市场完全定价10月前加息，美元指数重回100上方，股市普遍回落。美5月零售销售环比增长0.9%创三年新高，油价上涨拉动为主。伦铜夜盘小幅收高，但早盘低开在13700美元，受消息冲击CL升水小幅回落到400美元。总的来说6月以来铜受关税预期主导，对宏观数据及金融市场走势脱敏，因CL维持高升水，如果关税兑现美国可能继续抢进口，非美供应将继续收紧。现货方面下游维持低买不追高的采购节奏，整体偏弱，但受废铜供应紧张影响，现货在103000区域有明显支撑信号。	整体看关税预期未证伪之前铜价维持偏强震荡，逢低短买思路。
	铝	美伊签署停火协议，不过美伊对收通航费表述分歧，且特朗普称将打击真主党武装，后续谈判困难，关注海峡开放节奏。美联储主席沃什首秀，重申坚守2%通胀目标，加息预期大增，市场完全定价10月前加息，美元指数重回100上方，股市普遍回落。美5月零售销售环比增长0.9%创三年新高，油价上涨拉动为主。伦铝昨天低位回升，因海峡开放导致市场交易逻辑转变，多头集中离场。中东滞留船货流出可能对现货造成短期冲击，但停产炼厂恢复至少需要半年以上，海外现货整体偏紧将持续较长时间。在多头集中平仓后价格有一定反弹空间。	逢低短多思路。
	锌	昨日美联储利率决议虽符合市场预期，但决议声明措辞及点阵图指引均偏鹰派。库存方面，LME锌库存前日大增1.74万吨后，昨日回落2175吨至12.2万吨，Cash-3M合约贴水收窄至11.62美元/吨。国内来看，锌矿加工费延续下行态势，冶炼厂整体利润空间持续承压；同时，高库存压力叠加淡季消费疲弱，继续压制价格上方空间。	区间震荡。
	镍	目前印尼当地硫磺供应依旧维持紧张局面，昨夜美伊公布备忘录，保持关注后续进展若海峡通航则硫磺紧缺预期可能回落，或带动镍中间品成本回落。菲律宾处于开采发运旺季，矿山开采发运仍然积极，预计港口镍矿库存累库趋势未变；此前在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压。而印尼矿价仍在高位，整体镍不锈钢产业成本维持高位。下游需求依然不佳，全球精炼镍库存维持高位。整体看，短期或偏震荡，中期印尼镍矿偏紧背景下震荡偏多；保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。	震荡。
	不锈钢	广西某不锈钢厂6月受停电影响进行检修，影响以200系为主，或提振短期市场情绪。而菲律宾开采发运旺季，矿山开采发运仍然积极，预计港口镍矿库存累库趋势未变；此前在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压。而印尼某高镍生铁产线6月份转产为冰镍，预计影响高镍生铁月产量约2600金属吨，使得印尼镍铁供应继续紧张；印尼矿价仍在高位小涨，并支撑镍铁价格维持高位。在淡季需求背景下，近期不锈钢厂计划降低排产，不过钢厂目前持续盈利，关注实际兑现情况，后续钢厂若兑现减产，关注目前的高位现货库存能否在淡季背景下继续消化。	震荡。
	碳酸锂	智利5月出口下降或带动6月前后国内进口补充下降，国内盐湖开工率有所下降带动全国产量小幅走低。交易所仓单处于上市以来的历史高位可能压制短期盘面情绪；不过碳酸锂行业总库存（含仓单）近期延续小幅回落。而下游动力侧需求传统淡季产销数据表现亮眼，储能需求预期带动正极厂需求依旧良好，部分下游头部企业产线基本满产，中期基本面预期依然较好或震荡偏多，保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	震荡偏多。
	工业硅	基本面变化不大，而短期价格过低也使得云南目前亏损较多，可能令其增产节奏放缓，目前四川个别地区电价已开始调降，后续工业硅丰水期西南成本仍有下降预期，关注此前停产的产能在丰水期后续的恢复节奏。现货库存仍处于历史高位，后期若西南硅厂产量大增，工业硅库存压力可能仍然偏高，关注届时下游库存消化能力的表现。整体看，短期市场或偏震荡，若后续复产加快中期市场或震荡偏弱。	震荡。
贵金属	金银	昨日晚间贵金属价格反弹承压后短线再度回落，美联储议息会议偏鹰是影响短线资产价格波动的主要原因。美联储6月份议息会议维持基准利率不变，这符合市场预期，点阵图以及美联储主席讲话方面偏紧缩。点阵图显示美联储官员分歧加大，有一半官员支持美联储年内加息25个基点以上，另有一半官员支持维持基准利率不变或者降息。美联储新任主席沃什讲话并没有对未来货币政策路径做出预测，而是强调了对货币政策框架进行改革，认为控制通胀仍然是当前美联储的首要目标，表示弱化前瞻性指引，预计取消点阵图，强调历次会议均可双向调整利率，未锁定固定的货币政策路径。议息会议后进一步打消了短期降息预期，带动年末加息概率回升，受此影响，贵金属价格承压回落。	短线再度反复震荡。
黑色	钢材	现货依然维持波动，需求表现一般。昨日237家主流贸易商建筑钢材成交8.44万吨，环比增1.6%，成交表现一般。本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本大幅上涨，与6月17日当前普方坯出厂价格3020元/吨相比，钢厂亏损扩大。宏观方面，美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变。本次美联储点阵图显示出明显的鹰派倾向，对市场情绪或有利空。	钢材延续当前位置附近震荡运行。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价709元/湿吨（-15），铁矿价格持续回落。全国主港铁矿石成交73.60万吨，环比减27.8%，成交水平有所下降。Mysteel统计本周钢材产出利润同样走弱，后续或压制铁矿需求预期。此外截至昨日，Mysteel统计山西复产煤矿97座、产能11740万吨，复产矿数较6月15日持平、产能增加150万吨；停产煤矿58座、产能6570万吨，较6月15日增加7座、产能增加990万吨。停产煤矿数量依然较多，双焦端的价格预期仍偏强或抑制铁矿价格表现。	铁矿下方空间不大，近期弱势震荡运行。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1750元/吨（-20）。第八轮提涨开启，但随着煤矿复产预期加强，预计提涨接近尾声，盘面和现货情绪或将回落。焦煤现货价格涨幅高于焦炭，焦化利润走弱，焦炭产量下滑。铁水产量高位微升，预计1-2周内铁水产量维持高位水平，焦炭需求支撑较好。煤矿事故直接冲击的是山西骨架性煤种，骨架性焦煤稀缺，带动钢厂对焦炭的补库意愿，钢厂焦炭库存上升。	震荡运行，注意控制风险。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1600元/吨（+0）。沁源县发布进一步强化煤矿复工复产验收工作实施方案，煤矿复产工作预期加快，对盘面有一定利空影响。当前盘面最便宜可交割品是蒙煤，蒙煤口岸库存高位，市场担忧近月交割压力较大，盘面价格承压。焦炭产量下滑，焦煤需求端有所承压。焦煤现货持续上涨影响下，焦企和钢厂补库意愿走弱，上周焦企和钢厂焦煤库存均下滑。	震荡运行，注意控制风险。
农产品	油脂	国际方面，国际油价回落及地缘风险溢价消退对市场形成压制，但基本面多空并存，马棕6月上旬出口数据显著改善（环比增9.6%-23.8%）提供底部支撑，而国内三大油脂库存约220-234万吨，豆油累库明显，棕榈油库存周度小降，整体处于中性偏高水平。同时品种间走势分化，豆油受美豆成本提振小幅收涨，菜油因多头离场震荡回落，棕榈油受印尼B50政策临近支撑但反弹受限于高位抛压。	震荡整理。
	生猪	生猪现货全国外三元均价微涨至9.55元/公斤，但盘面仍深度贴水现货。农业农村部会议释放控二育、降均重及减母猪等政策信号，短期增加近月供应压力，远期则受去产能加速预期支撑，基本面维持供强需弱，端午备货提振有限，盘面延续近弱远强格局。	延续震荡偏弱走势。
	蛋白粕	美豆生长顺利，丰产预期不变，CBOT大豆价格重心震荡下移。国内大豆到港量预计在相对较高水平，港口库存高企，油厂开机率偏高，饲料需求整体较弱，油厂豆粕累库节奏加快。国内对加菜籽买船恢复，到港量增加，菜籽及颗粒粕供应整体改善。压榨厂开机率提升，供应转向宽松。水产养殖需求启动，下游现货及远月成交有好转表现，但增速较慢。受豆粕价格低位影响，需求端的边际驱动仍受到豆菜价差的约束。	震荡偏弱运行。
	玉米	东北产区购销活跃度较差，采购积极性有限。贸易商收货成本高，支撑出货价格。加工利润处于偏低水平，深加工行业即将进入开工淡季。企业按需采购，库存水平窄幅下降。近期新麦上市及进口谷物集中到货，分流玉米饲用需求。养殖端利润持续低迷，饲料企业对玉米压价采购，随用随采为主，补库积极性一般，库存仍同比偏低。	窄幅震荡运行。
	白糖	随着巴西压榨的持续推进，即将进入压榨高峰期。新榨季出现小幅供需缺口预期为市场带来中期提振。配额外进口糖有利润，库存压力偏高，市场逐渐进入传统消费旺季考验需求力度。多空分歧加大，关注糖价能否因旺季到来而摆脱盘整区间。	区间震荡。
	棉花	USDA 6月数据显示全球期末库存下降。美棉出口周报数据显示，下年度签约大增，皮马棉装运创新高。美棉需求改善对市场产生积极作用。下游淡季特征，需求无明显起色，开机下滑，织造企业刚需补库。	区间震荡。
能化	燃料油	美伊谅解备忘录正式签署，伊朗同意开放霍尔木兹海峡，但免费通行仅限60天，美国解除对伊海上封锁，符合市场预期，能源品小幅涨跌。高硫方面，供应预期有所放松，需求端因旺季到来，且有天然气发电替代需求，高硫裂解短期或回落但仍有支撑。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，海峡开放预期短期可能削弱低硫原料分流逻辑，但出行旺季使调油料需求有提升，低硫裂解表现相对偏强。	高硫裂解短期回落，高低价差观望。
	沥青	截至17日，隆众77家重交沥青开工率14%，环比上升17.6%，大样本产量23.5万吨，环比上升3.2万吨，15.8%，本周山东胜星复产及个别炼厂提产，带动产能利用率增加。54家样本出货17.83万吨，环比下降0.89万吨，4.8%，各地增减不一，整体稍有下降，其中华东地区江苏新海周期内短暂停拍，区内可发沥青资源进一步减少，带动出货量减少明显。69家改性沥青产能利用率9.7%，环比增加0.3%，华中地区改性沥青供应增加尚可，带动整体供应增加，但东北部分企业复工延迟，使整体提量有限。7月国内沥青地炼排产63.6万吨，环比减少0.9万吨，1.4%，沥青实际供应仍偏紧，供紧需增节奏维持，关注南方梅雨季以及价格长期高位对需求端和裂解上行驱动的抑制。	裂解价差不过度偏多对待。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1010元/吨（+0）。上周一条产线放水，产量环比下滑。下游深加工订单天数季节性回暖，受竣工拖累影响，仍处于低位水平。玻璃厂库存高位微升，沙河贸易商库存有所去化，关注节能降碳政策下，能否带动下游补库。国家发改委等部门开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，通知包含对平板玻璃行业。后续产线改造完成将整体提升行业成本水平，进而有利于支撑价格向上修复，估值将上抬至天然气成本附近。后续关注政策落地情况。	震荡偏弱运行；关注多玻璃空纯碱机会。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1115元/吨（-13）。纯碱产量继续上升，预计6月底将恢复至高位水平。下游需求表现清淡，采购不积极，对原材料低价补库为主。在节能降碳政策下，平板玻璃产量预计下滑，光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期。纯碱产量恢复，需求端承压，碱厂累库预期难改。总体来看，纯碱供强需弱，基本面宽松，驱动向下。后续如果平板玻璃节能降碳落地，多玻璃空纯碱价差将进一步走强。	震荡偏弱运行；关注多玻璃空纯碱机会。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场偏弱运行，市场观望情绪浓厚；供应端本期国内商品量较上期小幅增加，到港量环比减少；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置和MTBE开工率均环比下滑，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口库存呈现累库趋势，厂内库存小幅减少。成本端方面，美国方面表示与伊朗达成的谅解备忘录并非最终协议，地缘局势仍存不确定性，国际油价上涨。总体来看，国内供应变化不大，需求端化工刚需小幅提升支撑市场，气温上升燃烧需求处于淡季。	短期跟随原油震荡运行。
	PX/PTA	美伊谅解备忘录正式签署，协议进入落实阶段。协议称霍尔木兹海峡将在30天内全面恢复通行，伊朗石油制裁豁免立即生效，地缘风险情绪持续降温。本周亚洲PX开工降至67.62%，周环比下降1.73%，国内华南某化工厂计划6月检修，PX供给存减量预期；PTA 开工率短期虽有小幅回升，但整体仍运行在低位；需求端聚酯开工存下行压力，不过其开工已长期处于偏低水平，利空释放相对充分。PX、PTA减量共同对聚酯产业链价格形成支撑。短期来看，在地缘局势扰动叠加国内供给收缩预期的多空交织下，PX、PTA价格大概率震荡运行，后续可持续跟踪减产相关进展。	单边价格跟随油价震荡。
	瓶片	美伊谅解备忘录正式签署，协议进入落实阶段。协议称霍尔木兹海峡将在30天内全面恢复通行，伊朗石油制裁豁免立即生效，地缘风险情绪持续降温。供应端，瓶片行业开工持续回升，市场或交易供给增量带来的利空，基差与仓单均有所回落，利润大幅压缩。需求端，软饮料行业及油厂开工率小幅下降，瓶片需求边际减弱。后续瓶片装置复产、新产能投放或进一步增加供应，利润存在继续收窄风险。短期单边价格受上游PX、PTA减产与地缘情绪共同影响，价格大概率震荡运行。	单边价格跟随油价震荡。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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