2026.6.17早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-06-17

迈科期货早评精要 2026.6.17
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场呈现震荡分化格局，沪指小幅收跌，创业板指则表现偏强，涨幅超过1.7%。消息面上，5月全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速较上月加快0.4个百分点。国家发改委召开专题座谈会，就系统推进水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网及物流网等基础设施建设听取相关意见建议。此外，据央视新闻报道，当地时间6月16日，美国总统特朗普表示，霍尔木兹海峡将在本周五（19日）前全面恢复通航。	上证指数或重回震荡区间运行。
指数	集运	昨日美伊和谈协议更多细节确认，市场继续回落。目前欧线的地缘影响预期显著下降，但10合约依然震荡上行，反映市场在长期仍持一定不确定性态度。船司报价方面，MSK7月首周开舱5310美元/FEU，环比涨幅400美元/FEU，市场依然强势。预计07、08合约下行空间相对有限，但7月后有转淡季回落预期，届时注意价格走弱可能。	近期仍持下方空间有限，近月偏强观点。
有色	铜	美媒称即刻放行伊朗船只和解除石化出口限制，国际油价继续大跌至76美元。不过双方对伊朗收取海峡通行费各执一词。日本央行如预期加息25个基点至1%。市场静待美联储新任主席首秀，美元微跌，年末加息预期维持在60%。美科技股回落。中国5月主要经济数据偏弱，固定资产投资累计下跌4.1%，降幅大幅扩大，但工业生产加速回升，显示经济运行仍平稳。铜价探低回升，LME库存大减4600吨，CL升水维持在500美元以上，对铜价支撑强。海峡开放后湿法铜减产预期消除，但当前精矿紧张加剧，叠加美国抢进口，非美现货维持紧张。国内需求平淡，下游保持逢低补货不追高的节奏，但103500区域现货出现明显支撑信号。	整体看铜价震荡偏强，逢低短多策略。
	铝	美媒称即刻放行伊朗船只和解除石化出口限制，国际油价继续大跌至76美元。不过双方对伊朗收取海峡通行费各执一词。日本央行如预期加息25个基点至1%。市场静待美联储新任主席首秀，美元微跌，年末加息预期维持在60%。美科技股回落。中国5月主要经济数据偏弱，固定资产投资累计下跌4.1%，降幅大幅扩大，但工业生产加速回升，显示经济运行仍平稳。海峡开放令铝市交易逻辑转向中东炼厂复产速度，多头集中离场引发短线大跌，不过预计产能恢复最快仍需数月，当前现货供应紧张限制价格下跌深度。急跌后预计将弱反弹，但缺乏多头炒作，整体价格运行区间逐步下移。国内逢低补货，去库速度加快，伦铝大跌后沪铝比价大幅回升，现货贴水继续收窄，但高库存大贴水格局仍未有根本性改变。	急跌短多思路。
	锌	昨日LME锌库存大幅增加1.74万吨至12.45万吨，增量主要来自新加坡仓库，Cash-3M合约贴水扩大至20.97美元/吨，海外市场的结构性风险有所缓解。国内方面，锌矿加工费延续下行态势，冶炼厂整体利润空间继续受到挤压。宏观情绪边际修复与矿端供应偏紧共同对锌价形成一定支撑，但国内高库存压力与淡季消费疲弱仍压制上方空间，锌价上行受限。	区间震荡。
	镍	目前印尼当地硫磺供应依旧维持紧张局面，不过美伊宣布即将签署备忘录，保持关注后续进展若海峡通航则硫磺紧缺预期可能回落，或带动镍中间品成本回落。菲律宾处于开采发运旺季，矿山开采发运仍然积极，预计港口镍矿库存累库趋势未变；此前在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压。而印尼矿价仍在高位，整体镍不锈钢产业成本维持高位。下游需求依然不佳，全球精炼镍库存维持高位。整体看，短期或偏震荡，中期印尼镍矿偏紧背景下震荡偏多；保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。	震荡。
	不锈钢	消息面，广西某不锈钢厂6月受停电影响进行检修，影响以200系为主，或提振市场情绪。菲律宾开采发运旺季，矿山开采发运仍然积极，预计港口镍矿库存累库趋势未变；此前在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压。而印尼某高镍生铁产线6月份转产为冰镍，预计影响高镍生铁月产量约2600金属吨，使得印尼镍铁供应继续紧张；印尼矿价仍在高位小涨，并支撑镍铁价格维持高位。在淡季需求背景下，6月份不锈钢厂有降排产计划，上周不锈钢社会库存环比去库，不过钢厂目前持续盈利，关注实际兑现情况，后续钢厂若兑现减产，关注目前的高位现货库存能否在淡季背景下继续消化。	震荡。
	碳酸锂	上周碳酸锂整体开工略有下降，减量主要来自盐湖提锂端减产较多；此外智利5月出口下降或带动6月前后国内进口补充下降。前期交易所仓单处于上市以来的历史高位可能压制短期盘面情绪；不过碳酸锂行业总库存（含仓单）近期延续小幅回落。而下游动力侧需求传统淡季产销数据表现亮眼，储能需求预期带动正极厂需求依旧良好，部分下游头部企业产线基本满产，中期基本面预期依然较好或震荡偏多，保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	震荡偏多。
	工业硅	基本面变化不大，而短期价格过低也使得云南目前亏损加大，可能令其增产节奏放缓，目前四川个别地区电价已开始调降，后续工业硅丰水期西南成本仍有下降预期，关注此前停产的产能在丰水期后续的恢复节奏。现货库存仍处于历史高位，后期若西南硅厂产量大增，工业硅库存压力可能仍然偏高，关注届时下游库存消化能力的表现。整体看，短期市场或偏震荡，若后续复产加快中期市场或震荡偏弱。	震荡。
贵金属	金银	昨日晚间贵金属反弹力度稍有减弱，近两日面临反复波动风险，影响因素主要来自于美联储议息会议以及美伊即将签署的停火协议备忘录。周四凌晨美联储将公布议息会议结果，预计基准利率保持不变，随后美联储将公布点阵图、通胀预测、经济预测等，以及美联储主席进行公开讲话。由于点阵图为联储官员预测所得，所以面临鹰派风险，如果预测结果分歧较大且有联储官员倾向于年内加息，将对市场情绪有影响，随后美联储新任主席讲话，市场将进行解读，如果沃什提及货币政策框架的修正，以及降息等议题，则市场短线影响方向不确定，但仍注意对缩表或者降息的阐述带来的短期波动风险。总体而言，议息会议之前，由于对货币政策框架和未来路径的不确定，市场情绪谨慎，等待议息会议结果，并注意资产价格反复波动风险。	短线震荡，关注重要事件进展。
黑色	钢材	需求反复波动，市场依然处于弱势震荡格局。昨日237家主流贸易商建筑钢材成交8.31万吨，环比减21.1%，成交表现一般。焦炭第七轮提涨于本周一全面落地，目前市场情绪整体偏强，在成本推动与供应偏紧的双重驱动下，第八轮提涨预期已基本形成，钢材端成本支撑稳固，下方空间不大。	钢材延续当前位置附近震荡运行。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价724元/湿吨（-11），铁矿价格随钢材有所回落。全国主港铁矿石成交102万吨，环比增7.4%，成交水平继续改善，铁矿需求表现较好。Mysteel统计上周澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1325.1万吨，环比增加22.5万吨，库存虽小幅回升，但目前仍低于二季度以来的平均水平。铁矿海外库存一般，预计在7月发运回落可能较为明显，对铁矿中长期有一定价格支撑。	铁矿下方空间不大，近期震荡运行。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1770元/吨（+10）。第七轮提涨全面落地，第八轮提涨预期已基本形成，预计本周内将有焦企正式提出。焦煤现货价格涨幅高于焦炭，焦化利润走弱，焦炭产量下滑。铁水产量高位微升，预计1-2周内铁水产量维持高位水平，焦炭需求支撑较好。煤矿事故直接冲击的是山西骨架性煤种，骨架性焦煤稀缺，带动钢厂对焦炭的补库意愿，钢厂焦炭库存上升。总体来看，焦炭供弱需稳，基本面较好。	震荡偏强运行，注意控制风险。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1600元/吨（+0）。钢联报道：截至6月15日，山西炼焦煤矿山总计复产煤矿数量97座、产能共计11590万吨，较6月10日新增16座；仍在停产煤矿共计51座、产能共计5580万吨，较6月10日减少5座。煤矿连续三周产量下滑，复产进度不及市场预期，山西煤价格持续走高。蒙煤与山西煤品质不同，市场对蒙煤涨价接受意愿一般。当前盘面最便宜可交割品是蒙煤，蒙煤口岸库存高位，因此盘面价格承压。焦炭产量下滑，焦煤需求端有所承压。焦煤现货持续上涨影响下，焦企和钢厂补库意愿走弱，上周焦企和钢厂焦煤库存均下滑。	震荡运行，注意控制风险。
农产品	油脂	国际方面，美伊达成停战协议令原油重挫，生物柴油经济性受冲击，压制油脂整体走势，但下方支撑同样明显，马棕出口数据持续改善，6月上半月环比增9.6%-23.8%，叠加印尼B50政策预期临近，共同提振市场情绪，昨日棕榈油在空头回补推动下反弹收涨。国内库存方面，三大油脂库存总量220万吨，周度增加，豆油累库明显，棕榈油和菜油库存周度小幅下滑，供应压力仍存。	多空分歧加剧，短期油脂预计延续震荡。
	生猪	生猪市场延续僵持磨底，全国均价持稳但区域分化明显，供应端压力不减，规模场日均出栏环比增1.62%，适重猪源偏多，叠加高温疫病风险，养殖端走量积极，川渝因疫病收紧二育，小体重猪集中上市压制当地价格。需求端端午备货提振有限，屠宰开工率仅33.35%，冻品库存高位，白条走货平淡。猪粮比仍深亏，供需宽松未改，节后猪价重心仍有转弱风险。	震荡调整运行。
	蛋白粕	美豆生长顺利，丰产预期不变，CBOT大豆低位运行。国内大豆到港量预计在相对较高水平，港口库存高企，油厂开机率偏高，饲料需求整体较弱，油厂豆粕库存累积。国内对加菜籽买船恢复，到港量增加，菜籽及颗粒粕供应整体改善。压榨厂开机率提升，供应转向宽松。水产养殖需求启动，下游现货及远月成交有好转表现，但增速较慢。受豆粕价格低位影响，需求端的边际驱动仍受到豆菜价差的约束。	震荡偏弱运行。
	玉米	基层售粮节奏进入尾声，库存基本转移至贸易环节，贸易商收货成本高，支撑出货价格。加工利润处于偏低水平，深加工行业即将进入开工淡季。企业按需采购，库存水平窄幅下降。近期新麦上市及进口谷物集中到货，分流玉米饲用需求。养殖端利润持续低迷，饲料企业对玉米压价采购，随用随采为主，补库积极性一般，库存仍同比偏低。	窄幅震荡运行。
	白糖	随着巴西压榨的持续推进，即将进入压榨高峰期。新榨季出现小幅供需缺口预期为市场带来中期提振。配额外进口糖有利润，库存压力偏高，市场逐渐进入传统消费旺季考验需求力度。多空分歧加大，关注糖价能否因旺季到来而摆脱盘整区间。	区间震荡。
	棉花	USDA 6月数据显示全球期末库存下降。美棉出口周报数据显示，下年度签约大增，皮马棉装运创新高。美棉需求改善对市场产生积极作用。下游淡季特征，需求无明显起色，开机下滑，织造企业刚需补库。	区间震荡。
能化	燃料油	美伊谅解备忘录正式签署在即，市场维持原油供应转松预期，但霍尔木兹海峡的实际同行情况仍需观察。高硫方面，供应预期有所放松，需求端因旺季到来，且有天然气发电替代需求，高硫裂解短期或回落但仍有支撑。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，海峡开放预期短期可能削弱低硫原料分流逻辑，低硫盘面短期受此影响走弱，LU-FU价差或偏震荡运行。	高低硫裂解短期或有回落，高低价差观望。
	沥青	本周沥青厂库社库下降，总库存继续去化，山东地区明显，沥青去库节奏持续，随着北方地区需求季节性回升，且短期内原料供应仍然偏紧，沥青维持供紧需增结构，支撑裂解偏强运行，但需注意南方梅雨季以及价格长期高位对需求端和裂解上行驱动的抑制。	裂解价差不过度偏多对待。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1010元/吨（-10）。上周一条产线放水，产量环比下滑。下游深加工订单天数季节性回暖，受竣工拖累影响，仍处于低位水平。玻璃厂库存高位微升，沙河贸易商库存有所去化，关注节能降碳政策下，能否带动下游补库。国家发改委等部门开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，通知包含对平板玻璃行业。后续产线改造完成将整体提升行业成本水平，进而有利于支撑价格向上修复，估值将上抬至天然气成本附近。短期盘面有一定情绪升温，后续关注政策落地情况。	关注偏多机会；关注多玻璃空纯碱机会。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1128元/吨（-5）。碱厂检修接近尾声，纯碱产量继续上升，预计6月底将恢复至高位水平。下游需求表现清淡，采购不积极，对原材料低价补库为主。在节能降碳政策下，平板玻璃产量预计下滑，光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期。纯碱产量恢复，需求端承压，碱厂累库预期难改。总体来看，纯碱供强需弱，基本面宽松，驱动向下。考虑到华东轻碱成本在1150附近，预计向下空间有限。后续如果平板玻璃节能降碳落地，多玻璃空纯碱价差将进一步走强。	震荡运行；关注多玻璃空纯碱机会。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场偏弱运行，原油走跌牵制下游入市心态，市场观望情绪浓厚；供应端本期国内商品量较上期小幅增加，到港量环比减少；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置和MTBE开工率均环比下滑，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口库存呈现累库趋势，厂内库存小幅减少。成本端方面，地缘局势持续缓和，市场担忧情绪减弱，国际油价下跌。总体来看，国内供应变化不大，需求端化工刚需小幅提升支撑市场，气温上升燃烧需求处于淡季。	短期跟随原油震荡运行。
	PX/PTA	受美伊谅解备忘录即将签署预期影响，市场预期霍尔木兹海峡恢复通航，地缘风险情绪降温，国际油价延续大幅下行。本周亚洲PX开工降至67.62%，周环比下降1.73%，国内华南某化工厂计划6月检修，PX供给存减量预期；PTA 开工率短期虽有小幅回升，但整体仍运行在低位；需求端聚酯开工存下行压力，不过其开工已长期处于偏低水平，利空释放相对充分。PX、PTA减量共同对聚酯产业链价格形成支撑。短期来看，在地缘局势扰动叠加国内供给收缩预期的多空交织下，PX、PTA价格大概率震荡运行，后续可持续跟踪减产相关进展。	单边价格跟随油价震荡。
	瓶片	受美伊谅解备忘录即将签署预期影响，市场预期霍尔木兹海峡恢复通航，地缘风险情绪降温，国际油价延续大幅下行。供应端，瓶片行业开工持续回升，市场或交易供给增量带来的利空，基差与仓单均有所回落，利润大幅压缩。需求端，软饮料行业及油厂开工率小幅下降，瓶片需求边际减弱。后续瓶片装置复产、新产能投放或进一步增加供应，利润存在继续收窄风险。短期单边价格受上游PX、PTA减产与地缘情绪共同影响，价格大概率震荡运行。	单边价格跟随油价震荡。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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