2026.6.15早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-06-15

迈科期货早评精要 2026.6.15
板块	品种	观点	结论
指数	股指	上周五A股市场高开后出现分化，沪指表现相对强势，而创业板指高开低走，此前一度涨超2%。消息面上，央行数据显示，前五个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，人民币贷款增加9.11万亿元。此外，央行宣布6月15日将开展6000亿元买断式逆回购操作。同日，深交所与深圳证券信息有限公司决定对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数实施样本股定期调整。	上证指数反弹承压，关注中期压力区间表现。
有色	铜	周末美伊宣布达成初步协议，双方在半个月内同步开放霍尔木滋海峡，风险情绪回归，周一早盘油价大跌至80美元，主要股指继续反弹，伦铜早开至13850美元，延续周五涨势。近期铜价受关税预期主导，基本保持自身节奏，受CL高升水影响，LME出库速度加快，挤仓压力开始出现，国内上周交易所库存增加1.8万吨，不过因价格周中回落，下游逢低补货，现货转为升水，精废杆价差维持在替代水平波动，国内现货出现支撑信号。	随着政策窗口临近铜价或偏强震荡，维持逢低短多思路。
	铝	周末美伊宣布达成初步协议，双方在半个月内同步开放霍尔木滋海峡，风险情绪回归，周一早盘油价大跌至80美元，主要股指继续反弹，伦铝开盘小涨至3556美元，海峡开放意味着铝厂很快开始重建工作，但完全恢复生产仍可能需要长达半年以上，海外现货紧张加剧，低位支撑有效。国内价格回落近期低位后去库加快，虽然出口继续增加但内需疲弱，淡季整体需求难有强增长，现货贴水仍大，价格低有支撑向上缺乏弹性。	逢低短多思路。
	锌	国内方面，冶炼厂维持对国产锌精矿的正常采购节奏，但上周锌精矿供应偏紧格局仍未改善，多地加工费延续下行态势，需关注矿端紧张对冶炼环节的潜在影响。受消费淡季影响，社会库存去化节奏偏慢，锌价承压明显。随着上周锌价回落，现货市场成交有所好转。海外方面，LME库存仍处于低位，昨日减少1725吨至10.77万吨，Cash-3m合约贴水5.99美元/吨。	区间震荡。
	镍	在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压；印尼当地硫磺供应依旧维持紧张局面，价格强势持续维持高位，带动中间品价格维持高位，但若海峡通航则预期可能回落。目前，印尼矿端配额批复仍显缓慢，当地矿端保持偏紧状态，印尼矿价仍在高位，整体镍不锈钢产业成本维持高位。而下游需求依然不佳，全球精炼镍库存维持高位。整体看，短期或偏震荡，中期印尼镍矿偏紧背景下震荡偏多；保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。	震荡。
	不锈钢	在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压；而此前印尼某高镍生铁产线表示6月份转产为冰镍，预计影响高镍生铁月产量约2600金属吨，使得印尼镍铁供应继续紧张；印尼矿端方面配额批复仍显缓慢，当地矿端保持偏紧状态，印尼矿价仍在高位，并支撑镍铁价格维持高位。不锈钢成本小幅波动，后续关注钢厂兑现减产的情况如何让，关注目前的高位现货库存能否在淡季背景下有所消化。	震荡。
	碳酸锂	上周国内碳酸锂小幅减产去库表现，交易所仓单处于上市以来的历史高位可能压制短期盘面情绪；而下游储能需求预期带动正极厂需求依旧良好，部分下游头部企业产线基本满产，中期基本面预期依然较好或震荡偏多，保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	震荡偏多。
	工业硅	基本面没有明显变化，不过短期价格过低也使得云南目前亏损加大，可能令其增产节奏放缓，目前四川个别地区电价已开始调降，后续工业硅丰水期西南成本仍有下降预期，关注此前停产的产能在丰水期后续的恢复节奏。现货库存仍处于历史高位，后期若西南硅厂产量大增，工业硅库存压力可能仍然偏高，关注届时下游库存消化能力的表现。整体看，短期市场或偏震荡，若后续复产加快中期市场或震荡偏弱。	震荡。
贵金属	金银	周末美伊即将签署谅解备忘录的消息提振市场情绪。美国方面表达出较为确切的与伊朗签署协议的消息，伊朗方面尽管仍然略有分歧，但也表示将与美国签署协议。目前披露的协议主要包含地区停战，霍尔木兹海峡通航，解冻伊朗的资产以及逐步解除对伊朗的制裁，核问题有涉及但留到后续进行谈判。从上周五以来，美伊双方基于国内压力，从边打边谈转向尽快签署协议，目前以色列是较大的不确定因素，后续签署谅解备忘录后双方就核问题以及解除伊朗制裁等具体谈判如何，是不确定因素。从今日早间市场反应来看，布伦特原油跌破此前震荡区间下沿，显示短线市场倾向于交易谈判带来的乐观情绪，贵金属价格受益于能源价格回落带来的通胀缓和，短线压制减弱，今日早间美黄金白银反弹。	短线反弹。
黑色	焦炭	上周五日照港准一级冶金焦出库价1730元/吨（+10）。焦炭保证金调整，将给焦炭提供明显的流动性增量。焦煤上涨挤压焦企利润，焦炭产量略有下滑，铁水日均产量在240.86万吨（+0.14），铁水产量高位，焦炭需求支撑尚可。涨价导致钢厂采购放缓，钢厂焦炭库存去化，焦企库存增加。总体来看，焦炭供弱需稳，基本面驱动向上。	震荡偏强运行，注意控制风险。
黑色	焦煤	上周五蒙5精煤唐山自提价1600元/吨（+0）。上周523家样本矿山原煤日产156.37万吨（-3.48），精煤日产67.42万吨（-1.79）。煤矿产量连续三周下滑，复产节奏较慢。市场对煤矿复产进度担忧再起，盘面有所走高。但需警惕：煤矿事故直接冲击的是山西骨架性煤种，蒙煤品质不同，口岸库存高位，这可能引起市场对近月合约仓单压力的担忧。当前焦煤供需缺口仍存，预期与现实交织影响盘面，盘面波动加大，后续重点关注煤矿供应恢复进度。	震荡偏强运行，注意控制风险。
农产品	油脂	美国生物燃料政策超预期利好，EPA提议大幅提高2026-2027年生柴掺混目标，远超市场预期，推动美豆油连续涨停。产地方面，6月上半月马棕出口环比大增17.77%-26.3%，而产量环比下滑4%，供需形势改善。不过国内油脂库存仍处高位，短期供应压力犹存，目前市场更多受外部情绪及远期政策预期主导。	震荡调整。
	生猪	周末现货方面，全国外三元均价持稳于9.47-9.56元/公斤，夏季高温抑制消费叠加冻品库存高企，供强需弱格局未改。供应端前期压栏大猪陆续出栏，行业持续亏损推动能繁母猪产能去化。期货端呈现显著升水结构，近月合约受高升水拖累，远月合约则受去产能加速预期支撑，短期预计维持低位震荡。	低位震荡。
	蛋白粕	美伊将达成和平协议，油脂市场下行压力增大。CBOT豆油下跌拖累美豆。国内大豆到港量预计在相对较高水平，港口库存高企，油厂开机率偏高，油厂豆粕库存累积。盘面于2900一线减仓反弹。ICE菜籽走势偏强，成本端强势主要由菜油分担，菜粕表现一般，盘面走势偏弱，均线空头排列。压榨厂菜籽库存累积，开机率提升，供应逐步转向宽松。水产养殖需求启动，下游现货及远月成交有好转表现，但增速较慢。受豆粕价格低位影响，需求端的边际驱动仍受到豆菜价差的约束。	震荡偏弱运行。
	玉米	基层售粮节奏进入尾声，库存基本转移至贸易环节，贸易商收货成本高，流通数量低位。东北产区降雨天气影响出货节奏，价格稳中偏强，小幅震荡提高。盘面低位运行，加工利润小幅回升但仍亏损，部分检修企业复工，深加工行业收购价区间窄幅震荡，开机率增加，库存小幅下调。近期新麦上市及进口谷物集中到货，分流玉米饲用需求。养殖端利润持续低迷，饲料企业对玉米压价采购，随用随采为主，补库积极性一般，库存仍同比偏低。	震荡运行。
	白糖	全球食糖需求端复苏不及预期，中国、印尼等主要进口国采购偏谨慎，巴西中南部生产即将进入高峰期。国内步入夏季传统消费季，供应充足，中下游维持低库存运营，从而限制上方高度。阶段趋势指向性不清晰，等待消费端验证。	偏弱震荡。
	棉花	ICAC6月数据显示26/27全球产量预计下降2%。USDA最新月度预测数据显示，26/27年度全球棉花期末库存下调超70万包。国内纱线让利，行业淡季趋势逐渐深入，下游订单下滑，织造企业开工率下降。	震荡偏弱运行。
能化	燃料油	美伊停战谅解备忘录达成，但还没有正式签署，隔夜原油大幅下跌，日内能源品预计跟跌。高硫方面，协议正式签署后霍尔木兹海峡将开放，但此后双方将进入60天谈判期，通航恢复情况仍待观察，高硫实际供应仍紧，需求端因旺季到来，且有天然气发电替代需求，高硫裂解短期或回落但仍有支撑。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，海峡开放预期短期可能削弱低硫原料分流逻辑，拖累低硫盘面，低硫裂解，LU-FU价差或偏震荡运行。	日内不宜追空，高低硫裂解短期或有回落，高低价差观望。
	沥青	本周部分炼厂转产，沥青开工产量下降，出货量有所减少，厂库社库均下降，周度下游改性沥青开工率继续增加，北方需求恢复明显，目前仍然维持供紧需增结构，沥青裂解偏强运行，但需注意南方梅雨季以及价格长期高位对需求端和裂解上行驱动的抑制。	裂解价差不过度偏多对待。
	玻璃	上周五华北地区5mm浮法玻璃市场价1020元/吨（+0）。沙河地区玻璃价格下调，带动产销回暖，玻璃厂库存预期去化。基本面上，当前玻璃产量处于历年低位水平，上周玻璃一条产线放水，产量环比下滑。竣工端对玻璃需求拖累较大，刚需同比处于低位水平，环比季节性回暖。上周玻璃厂库存去化，贸易商库存有所上升。总体来看，当前玻璃供需双弱，库存预计维持高位，盘面短期将跟对现货承压下行。	震荡偏弱思路对待；关注多玻璃空纯碱机会。
	纯碱	上周五沙河重质纯碱市场价1110元/吨（-3）。碱厂检修逐渐接近尾声，纯碱产量有所上升，纯碱产量74.54万吨（+2.81）。产量逐渐恢复，预计6月底将恢复至高位水平。玻璃产量走弱，重碱需求承压，轻碱需求较为稳定。纯碱产量恢复，需求端承压，碱厂累库预期难改。综合来看，纯碱相较于玻璃来说，基本面更差，关注多玻璃空纯碱机会。	震荡偏弱思路对待；关注多玻璃空纯碱机会。
	LPG	现货方面，周末国内液化气市场持稳为主，下游按需采购为主。供应端本期国内商品量较上期小幅增加，到港量环比减少；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置和MTBE开工率均环比下滑，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口库存呈现累库趋势，厂内库存小幅减少。成本端方面，美伊双方有望达成和平协议，市场担忧情绪缓和，国际油价下跌。总体来看，国内供应变化不大，需求端化工刚需小幅提升支撑市场，气温上涨燃烧需求处于淡季。	短期跟随原油震荡运行。
	PX/PTA	地缘政治局势缓和，国际原油价格大幅下跌。美伊军事层面的直接对抗暂告一段落，双方转入以外交手段为主的过渡阶段，后续重点关注 6 月 19 日瑞士相关协议的签署进展。本周亚洲PX开工降至67.62%，周环比下降1.73%，国内华南某化工厂计划6月检修，PX供给存减量预期；PTA 开工率短期虽有小幅回升，但整体仍运行在低位；需求端聚酯开工存下行压力，不过其开工已长期处于偏低水平，利空释放相对充分。PX、PTA减量共同对聚酯产业链价格形成较强支撑。短期来看，在地缘局势扰动叠加国内供给收缩预期的多空交织下，PX、PTA价格大概率震荡运行，后续可持续跟踪减产相关进展。	单边价格跟随油价震荡。
	瓶片	地缘政治局势缓和，国际原油价格大幅下跌。美伊军事层面的直接对抗暂告一段落，双方转入以外交手段为主的过渡阶段，后续重点关注 6 月 19 日瑞士相关协议的签署进展。供应端，瓶片行业开工持续回升，市场或交易供给增量带来的利空，基差与仓单均有所回落，利润大幅压缩。需求端，软饮料行业及油厂开工率小幅下降，瓶片需求边际减弱。后续瓶片装置复产、新产能投放或进一步增加供应，利润存在继续收窄风险。短期单边价格受上游PX、PTA减产与地缘情绪共同影响，价格大概率震荡运行。	单边价格跟随油价震荡。
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