2026.6.12早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-06-12

迈科期货早评精要 2026.6.12
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场全天震荡调整，三大指数集体收绿，量能进一步萎缩。隔夜美股三大指数集体上涨，纳指涨超2%。消息面上，国常会提出锚定科技强国建设目标，高效组织实施国家重大科技任务；特朗普称取消原定对伊朗的打击行动；欧洲央行近三年来首次加息。	上证指数调整，关注缺口支撑有效性。
有色	铜	欧洲央行6月议息会议加息25个基点，符合预期。美国5月PPI同比上涨6.5%，为三年半最大涨幅，环比上涨1.1%，核心PPI同比上涨5.1%，环比上涨0.8%。特朗普在声称要打击伊朗的几个小时前突然宣布将在本周末签署协议，风险情绪回升，美元指数回落至77.7，原油大跌，股市及金属普遍反弹。不过伊朗迅速否定达成协议的说法，所谓签协议仍可能只是许愿。铜价低位反弹，COMEX早盘高开在14100美元，国内周四社会库存降至23万吨，周减2万吨，因铜价回落下游逢低补货，随着价格接近103000，现货进口重新转为盈利，平水铜报升水20元，且精铜杆对低氧杆价格优势较大，显示国内现货支撑较强。整体看中东僵局难解，央行加息预期导致国债收益率维持高位，风险资产压力仍存，但美关税政策窗口临近，铜价支撑强。	维持逢低短多思路。
	铝	欧洲央行6月议息会议加息25个基点，符合预期。美国5月PPI同比上涨6.5%，为三年半最大涨幅，环比上涨1.1%，核心PPI同比上涨5.1%，环比上涨0.8%。特朗普在声称要打击伊朗的几个小时前突然宣布将在本周末签署协议，风险情绪回升，美元指数回落至77.7，原油大跌，股市及金属普遍反弹。不过伊朗迅速否定达成协议的说法，所谓签协议仍可能只是许愿。伦铝早于特朗普许愿即自低位反弹，反映基本面支撑起效，钢联统计沪铝社会库存131.7万吨，较周一减少4.6万吨，因铝价回落刺激下游逢低补货。整体看铝价受资金撤离风险资产的影响较大，但海外供应紧张加剧，价格支撑增强，而国内虽去库加快，但高库存大贴水格局未有明显改变，价格低位有支撑，向上弹性有限。	维持逢低短多不追高思路。
	锌	截至6月11日，SMM锌锭库存26.46万吨，较6月8日减少0.11万吨。消费淡季特征显著，需求端表现疲弱，国内锌库存处于近年同期高位，现货维持贴水。锌精矿供应偏紧格局延续，加工费持续处于低位，冶炼厂利润被明显压缩，后续存在减产预期。与此同时，海外方面，昨日LME库存减少100吨至10.94万吨，Cash-3m贴水收窄至1.43美元/吨。	区间震荡。
	镍	在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压；印尼当地硫磺供应依旧维持紧张局面，价格强势持续维持高位，带动中间品价格维持高位。目前，印尼矿端配额批复仍显缓慢，当地矿端保持偏紧状态，印尼矿价仍在高位，整体镍不锈钢产业成本维持高位。而下游需求依然不佳，全球精炼镍库存维持高位。整体看，短期或偏震荡，中期印尼镍矿偏紧背景下震荡偏多；保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。	震荡。
	不锈钢	在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压；而此前印尼某高镍生铁产线表示6月份转产为冰镍，预计影响高镍生铁月产量约2600金属吨，使得印尼镍铁供应继续紧张；印尼矿端方面配额批复仍显缓慢，当地矿端保持偏紧状态，印尼矿价仍在高位，并支撑镍铁价格维持高位。不锈钢成本小幅波动，钢厂维持盈利，但据mysteel预计6月份不锈钢厂冷轧排产约环比下降2.57%，不过钢厂目前利润较好，关注实际兑现情况，后续钢厂若兑现减产，关注目前的高位现货库存能否在淡季背景下有所消化。	震荡。
	碳酸锂	近期交易所仓单处于上市以来的历史高位压制盘面叠加部分海外矿山陆续宣布复产扩产等计划，压制此前市场情绪；目前下游储能需求预期带动正极厂需求依旧良好，部分下游头部企业产线基本满产。中期基本面没有明显变化或震荡偏多，但短期或偏震荡；保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	震荡。
	工业硅	基本面没有明显变化，不过短期价格过低也使得云南目前亏损加大，可能令其增产节奏放缓，目前四川个别地区电价已开始调降，后续工业硅丰水期西南成本仍有下降预期，关注此前停产的产能在丰水期后续的恢复节奏。现货库存仍处于历史高位，后期若西南硅厂产量大增，工业硅库存压力可能仍然偏高，关注届时下游库存消化能力的表现。整体看，短期市场或偏震荡，若后续复产加快中期市场或震荡偏弱。	震荡。
贵金属	金银	昨日晚间中东局势再度出现反转，特朗普先前表示对伊朗采取强硬措施，占领哈尔克岛，并完全控制伊朗的石油和天然气，在此期间贵金属金银价格保持承压走势，但并没有进一步大幅下跌，市场情绪相对克制，随后特朗普表示取消原定于当晚针对伊朗的打击和轰炸行动，特朗普表示和伊朗的协议进入到最终定稿阶段，未来几天可能敲定并签署。市场交易特朗普再度TACO以及欧洲央行加息的落地，风险资产明显反弹，美国芯片股上涨，三大股指全面走高，原油价格回落，金银价格探底回升。预计在周末之前，市场情绪偏向乐观，但仍然注意伊朗局势的反复风险。	短线反弹。
黑色	钢材	价格依然处于成本支撑和弱需求压制的震荡状态。昨日237家主流贸易商建筑钢材成交8.06万吨，环比减23.9%，成交量重新回落，需求依然表现一般。本周Mysteel统计五大钢材品种供应857.05万吨，环比增加4.55万吨，增幅0.5%；总库存1560.22万吨，周环比增12.05万吨，增幅0.78%；周消费量为845.00万吨，降0.4%。周消费水平继续小幅回落，需求反映淡季预期。	钢材震荡运行，短期驱动不强。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价732元/湿吨（-9），铁矿价格重新回落。全国主港铁矿石成交64.10万吨，环比增27.9%，成交水平小幅反弹，但幅度不大。本周247家钢企铁水产量240.86万吨/日（+0.14）基本持平于上周，铁矿需求韧性仍在，注意后续供给端是否继续增加产出使得港库压力增加。	铁矿延续弱势震荡运行。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1720元/吨（+10）。焦煤上涨挤压焦企利润，焦炭产量略有下滑。本周铁水日均产量在240.86万吨（+0.14），铁水产量高位，焦炭需求支撑尚可。焦炭第六轮提涨落地挤压钢厂利润，可能影响钢厂开工意愿，铁水产量有走弱预期，后续需关注钢厂对提涨的接受意愿。涨价导致钢厂采购放缓，钢厂焦炭库存去化，焦企库存增加。总体来看，焦炭供需均有走弱迹象。	盘面风险较大，观望为宜。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1600元/吨（+0）。陕西省发布煤炭保供通知对焦煤盘面有较强利空扰动。煤矿事故直接冲击的是山西骨架性煤种，蒙煤品质不同，下游对蒙煤涨价接受度一般，口岸库存维持高位水平，这引起了市场对07合约的仓单压力担忧，近月合约波动较为剧烈，带动主力合约大幅波动，07合约基差为100左右，这对盘面有一定支撑。当前焦煤供需缺口仍存，预期与现实交织影响盘面，盘面波动加大，后续重点关注煤矿供应恢复进度。	盘面风险较大，观望为宜。
农产品	油脂	MPOB报告显示马棕5月产量环比下降，进入6月上旬出口数据出现改善（环比增长3.5%-4.9%），部分抵消累库压力。国内方面，三大油脂库存处于中性略偏高水平，豆油开启季节性累库，棕榈油到港量较大、港口库存高企，现货市场交投清淡。短期油脂延续低位震荡，关注产地高频数据变化。	震荡调整。
	生猪	现货方面，全国外三元均价持稳于9.47-9.57元/公斤，终端消费缺乏利好支撑，价格上行乏力。供给端压力依旧较大，6月计划出栏总量环比微降，但因出栏天数减少，日均供应压力实质增强，同时出栏均重维持高位，进一步增加市场供给。需求端持续疲软，端午备货提振力度有限，屠宰企业鲜销不畅、开工率维持低位，冻品库存持续攀升至历史高位，不过5月能繁母猪去化显著加速，为远月合约提供中长期支撑。短期供过于求格局难改，中长期需关注产能去化兑现节奏。	窄幅震荡。
	蛋白粕	USDA6月报告调整有限，25/26年度出口再度下调，压榨上调，最终期末库存不变。CBOT大豆维持低位运行。国内大豆到港量预计在相对较高水平，港口库存高企，油厂开机率偏高，油厂豆粕库存累积。盘面于2900一线减仓反弹。ICE菜籽走势偏强，成本端强势主要由菜油分担，菜粕表现一般，盘面走势偏弱，均线空头排列。压榨厂菜籽库存累积，开机率提升，供应逐步转向宽松。水产养殖需求启动，下游现货及远月成交有好转表现，但增速较慢。受豆粕价格低位影响，需求端的边际驱动仍受到豆菜价差的约束。	震荡偏弱运行。
	玉米	基层售粮节奏进入尾声，库存基本转移至贸易环节，贸易商收货成本高，流通数量低位。东北产区价格稳中偏强，小幅震荡提高。盘面低位运行，加工利润小幅回升但仍亏损，部分检修企业复工，深加工行业开机率增加，库存窄幅下调。近期新麦上市及进口谷物集中到货，分流玉米饲用需求。养殖端利润持续低迷，饲料企业对玉米压价采购，随用随采为主，补库积极性一般，库存仍同比偏低。	震荡运行。
	白糖	巴西农业部数据显示5月上半月中南部地区糖产量同比下降13%，至212万吨。各主产区5月销糖量同比均有增加，但阶段性库存压力仍偏高。销区购销情绪分化，消费复苏不及预期，中下游维持低库存运营。市场进入夏季食糖消费旺季的关键验证期。	偏弱震荡。
	棉花	ICAC6月数据显示26/27全球产量预计下降2%。USDA最新月度预测数据显示，26/27年度全球棉花期末库存下调超70万包。国内纱线让利，行业淡季趋势逐渐深入，下游订单下滑，织造企业开工率下降。	震荡偏弱运行。
能化	燃料油	美伊可能有所进展，隔夜原油再度下跌。高硫方面，海峡通行仍然受限，俄罗斯出口下降，高硫供应端支撑仍在，需求端因旺季到来，且有天然气发电替代需求，高硫裂解短期回落但仍有支撑。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，但海外成品油强势叠加汽油旺季临近，加剧了对低硫原料的分流，支撑低硫盘面偏强，低硫裂解偏多看待，LU-FU价差或偏震荡运行。	跟随原油波动。高低硫裂解偏多看待，高低价差观望。
	沥青	本周部分炼厂转产，沥青开工产量下降，出货量有所减少，厂库社库均下降，周度下游改性沥青开工率继续增加，北方需求恢复明显，目前仍然维持供紧需增结构，沥青裂解偏强运行，但需注意南方梅雨季以及价格长期高位对需求端和裂解上行驱动的抑制。	裂解价差不过度偏多对待。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1020元/吨（+0）。沙河地区玻璃价格下调，带动产销回暖，玻璃厂库存预期去化。基本面上，当前玻璃产量处于历年低位水平，上周玻璃一条产线放水，产量环比下滑。竣工端对玻璃需求拖累较大，刚需同比处于低位水平，环比季节性回暖。上周玻璃厂库存去化，贸易商库存有所上升。总体来看，当前玻璃供需双弱，库存预计维持高位，盘面短期将跟对现货承压下行。本周玻璃产量101.61万吨（-0.35）。	震荡偏弱思路对待；关注多玻璃空纯碱机会。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1113元/吨（+11）。碱厂检修逐渐接近尾声，纯碱产量有所上升，本周纯碱产量74.54万吨（+2.81），后续产量将逐渐恢复，预计6月底将恢复至高位水平。玻璃产量走弱，重碱需求承压，轻碱需求较为稳定。纯碱产量恢复，需求端承压，碱厂累库预期难改。总体来看，纯碱供强需弱，基本面宽松，对盘面驱动向下。综合来看，纯碱相较于玻璃来说，基本面更差，关注多玻璃空纯碱机会。	震荡偏弱思路对待；关注多玻璃空纯碱机会。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场稳中局部上涨，下游按需采购为主。供应端本期国内商品量较上期小幅增加，到港量环比减少；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置和MTBE开工率均环比下滑，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口库存呈现累库趋势，厂内库存小幅减少。成本端方面，美国取消计划对伊朗实施的军事打击，市场担忧情绪缓和，国际油价下跌。总体来看，国内供应变化不大，需求端化工刚需小幅提升支撑市场，气温上涨燃烧需求处于淡季。	短期跟随原油震荡运行。
	PX/PTA	地缘政治缓和，国际原油跌幅较大，但地缘局势仍存反复可能，核心分歧尚未消解，协议落地时间暂未明确。亚洲PX开工降至76.62%，周环比下降1.73%，国内华南某化工厂计划6月检修，PX供给存减量预期；PTA 开工率短期虽有小幅回升，但整体仍运行在低位；需求端聚酯开工存下行压力，不过其开工已长期处于偏低水平，利空释放相对充分。PX、PTA减量共同对聚酯产业链价格形成较强支撑。短期来看，在地缘局势扰动叠加国内供给收缩预期的多空交织下，PX、PTA价格大概率震荡运行，后续可持续跟踪减产相关进展。	单边价格跟随油价震荡。
	瓶片	地缘政治缓和，国际原油跌幅较大，但地缘局势仍存反复可能，核心分歧尚未消解，协议落地时间暂未明确。供应端，瓶片行业开工持续回升，市场或交易供给增量带来的利空，基差与仓单均有所回落，利润大幅压缩。需求端，软饮料行业及油厂开工率小幅下降，瓶片需求边际减弱。后续瓶片装置复产、新产能投放或进一步增加供应，利润存在继续收窄风险。短期单边价格受上游PX、PTA减产与地缘情绪共同影响，价格大概率震荡运行。	单边价格跟随油价震荡。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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