2026.6.10早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-06-10

迈科期货早评精要 2026.6.10
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场迎来修复性反弹，沪指重返4000点整数关口，创业板指与科创50指数均上涨近4%。消息面上，中证指数有限公司公布了沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100及中证A500等指数的样本调整结果，本次调整将于本月12日收市后正式生效。此外，据海关总署数据，今年前5个月我国货物贸易进出口总值为20.68万亿元，同比增长15.3%。	上证指数小幅反弹，关注缺口支撑有效性。
有色	铜	特朗普声称将在6月达成停火协议，但周二美再对伊朗开火，双方都低调处理，油价回落。但军事行动重启突显困境难解，美元指数反弹重回100以上，10年期国债收益率稳定在4.5%上方，另外日本央行可能于6月加息至1%。科技股再现抛售，原油、金属多数收继续下跌，整体看随着美债收益率稳定在高位，流动性收紧，风险资产承压。伦铜冲高回落收于13600，较前日基本持平，库存大减4千吨。国内逢价格回调下游刚需补货，现货贴水收窄到10元，精废杆价接近替代水平，反映103000区域现货有较强支撑，但整体来说当前价格仍处高位加强淡季效应，下游缺乏追高意愿。	随着美关税政策窗口临近，铜价支撑较强，高度则依赖对政策的预期，暂时逢低短多不过分追高。
	铝	特朗普声称将在6月达成停火协议，但周二美再对伊朗开火，双方都低调处理，油价回落。但军事行动重启突显困境难解，美元指数反弹重回100以上，10年期国债收益率稳定在4.5%上方，另外日本央行可能于6月加息至1%。科技股再现抛售，原油、金属多数收继续下跌，整体看随着美债收益率稳定在高位，流动性收紧，风险资产承压。伦铝跟随油价节奏大跌收于3530美元，库存减少3200吨。进入6月以来海外现货紧张加剧，力拓对日本现货贸易升水报到460-480美元，中东僵局长期持续的风险提高，意味着全球供应缺口扩大，中期支撑较强。消息面中国5月铝材出口63.2 万吨，同比增加15.5%，累计出口268.5万吨，同比增加10.4%。国内去库稍有加速，不过当前库存仍处高位，现货大贴水，价格低有支撑向上缺乏弹性。	维持逢低短多思路。
	锌	当前国内锌精矿偏紧格局延续，加工费持续低位运行，冶炼厂利润被明显压缩，后续存在减产预期。与此同时，消费淡季特征显著，随着锌价高位回调，下游企业逢低点价意愿增强，截至本周一，锌锭社会库存小幅回落，但整体仍处于相对高位。海外方面，矿端紧缺局面未改，一季度主流矿山产量同环比均出现下降。	区间震荡。
	镍	在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压；印尼当地硫磺供应依旧维持紧张局面，价格强势持续维持高位，带动中间品价格维持高位。目前，印尼矿端配额批复仍显缓慢，当地矿端保持偏紧状态，印尼矿价仍在高位，整体镍不锈钢产业成本维持高位。而下游需求依然不佳，全球精炼镍库存维持高位。整体看，短期或偏震荡，中期印尼镍矿偏紧背景下震荡偏多；保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。	震荡。
	不锈钢	在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压；而印尼某高镍生铁产线计划6月份转产为冰镍，预计影响高镍生铁月产量约2600金属吨，使得印尼镍铁供应继续紧张；印尼矿端方面配额批复仍显缓慢，当地矿端保持偏紧状态，印尼矿价仍在高位，并支撑镍铁价格维持高位。不锈钢成本小幅波动，钢厂维持盈利，但据mysteel预计6月份不锈钢厂冷轧排产约环比下降2.57%，不过钢厂目前利润较好，关注实际兑现情况，后续钢厂若兑现减产，关注目前的高位现货库存能否在淡季背景下有所消化。	震荡。
	碳酸锂	近期交易所仓单处于上市以来的历史高位压制盘面叠加此前部分澳洲矿山陆续宣布复产扩产等计划，整体看使得短期情绪受到压制。基本面看，目前下游储能需求预期带动正极厂需求依旧良好，部分下游头部企业产线基本满产。中期基本面没有明显变化或震荡偏多，但短期或偏震荡；保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	震荡。
	工业硅	昨日煤价大跌使得带动工业硅盘面情绪回落，近期继续关注煤炭市场情绪对短期工业硅成本预期阶段性带动情况，上周随着价格反弹四川地区迅速复产，云南目前小幅亏损下增产较慢，西南产量逐步增长但仍是较低水平，目前四川个别地区电价已开始调降，后续工业硅丰水期西南成本仍有下降预期，关注此前停产的产能在后续丰水期的恢复节奏。现货库存仍处于历史高位，后期随着西南全面进入丰水期后若硅厂产量大增，工业硅库存压力可能仍然偏高，关注届时下游库存消化能力的表现。整体看，短期市场或偏震荡，中期市场或震荡偏弱。	震荡。
贵金属	金银	昨日晚间刚有缓和的中东局势再生波澜，昨日伊朗和以色列的军事行动在美国斡旋下暂停，但昨日晚间特朗普表示一架美国阿帕奇直升机在伊朗被击落，美国必须对此做出回应，但随后特朗普又淡化处理。受此影响，原油价格盘中明显波动，收回此前部分跌幅，美股经历盘中波动后纳指和标普收跌，道指小幅收涨。昨日早间市场情绪缓和时黄金价格反弹幅度有限，倾向于窄幅震荡，昨日晚间中东局势再度紧张，金银价格明显回落，显示短期对利空消息的反应更为明显。贵金属价格仍受到货币政策预期整体偏紧缩，带来的流动性风险压制，而美股波动加剧短线流动性风险，使金银价格更倾向于短线承压。关注本周美国CPI数据表现。	短线偏弱运行，伊朗局势以及美经济数据影响的货币政策预期仍然是关键。
黑色	钢材	市场处于供需两弱格局，淡季库存去化乏力，价格保持低位运行。昨日237家主流贸易商建筑钢材成交8.36万吨，环比增1.6%，成交量依然处于较弱水平。根据海关总署数据，2026年5月中国出口钢材1034.1万吨，较上月增加84.3万吨，环比增长8.9%；1-5月累计出口钢材4455.4万吨，同比下降8.1%。钢材出口依然强势，但随着6月海外钢价的回落，出口需求可能有所下降，预计后续将有环比回落。	钢材弱势运行格局，淡季需求依然低迷。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价732元/湿吨（0），铁矿价格低位震荡运行。全国主港铁矿石成交69.90万吨，环比增5%，成交水平没有明显改善，反映实际需求一般。Mysteel统计澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1302.6万吨，环比下降86.2万吨，库存有所回落。目前库存水平低于二季度以来的平均值。海外港库下行或反映后续发运将有一定回落，对铁矿价格有相对的预期利多但影响不大。	铁矿延续弱势运行，下方空间相对有限。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1700元/吨（-30）。焦炭提涨落地较为顺利，提涨挤压钢厂利润，后续需关注钢厂对提涨的接受意愿。焦煤上涨挤压焦企利润，焦炭产量略有下滑。当前铁水日均产量在240万吨以上，铁水产量高位，焦炭需求支撑尚可，上周铁水日均产量240.72万吨（-0.28）。焦炭提涨挤压钢厂利润，可能影响钢厂开工意愿，铁水产量有走弱预期。五轮提涨落地，钢厂采购放缓，钢厂焦炭库存去化，焦企库存增加。总体来看，焦炭供需均有走弱迹象。	观望为宜。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1600元/吨（+120）。焦煤盘面大幅走弱，可能与“陕西省发改委发布关于做好2026年迎峰度夏能源保供工作的通知”有关，这则消息可能引发市场对山西煤矿复产进度加快的预期。煤矿连续两周产量大幅下滑，6月是安全生产月，山西停产煤矿复产节奏预计较缓慢，6月份焦煤供应收缩预计较明显。铁水日产量在240万吨以上，对焦煤焦炭需求支撑较强，但提涨压缩钢厂利润，铁水产量有下行预期。总体来看，焦煤供需缺口仍存，当前预期与现实交织影响盘面，盘面波动加大，后续关注煤矿供应恢复进度。	观望为宜。
农产品	油脂	国际方面，厄尔尼诺气候对远月供应形成减产预期，印尼5月降雨量创近7年新低，干旱影响将在8-10个月后冲击棕榈油产量；加拿大播种进度虽有加快但整体偏慢，澳大利亚菜籽受干旱影响产量预计下滑约20%。政策端，印尼B50、马来B15等生物柴油计划为远月价格提供支撑，但短期棕榈油仍处增产周期，5月马棕产量环比增长超21%，出口表现不佳。目前供应端国内三大油脂库存仍处同期高位，6-8月大豆月均到港超1000万吨，油厂开机率维持60%以上，豆油持续累库，现货供需偏松。	整体震荡偏弱。
	生猪	现货方面，全国外三元均价维持在9.45元/公斤左右，行业持续深度亏损。供应端压力仍存，虽然6月计划出栏总量环比微降，但因出栏天数减少，日均供应压力实质增强；同时散户及前期二育大猪积极出栏，出栏均重维持高位，进一步增加市场供给。需求端依旧疲软，夏季消费淡季叠加端午备货效应缺失，屠宰企业鲜销不畅、开工率维持低位，冻品库存持续攀升至历史高位。总体来看，短期供过于求格局难改，猪价缺乏大涨基础，但在政策收储托底下方亦有支撑。	窄幅震荡。
	蛋白粕	美豆丰产预期强烈，CBOT大豆承压下跌，成本端利空。国内大豆到港量预计维持相对较高水平，港口库存高企，加之大豆压榨利润相对良好，油厂开机率偏高，油厂豆粕库存累积，粕类宽松现实压制盘面。ICE菜籽走势偏强，成本端强势主要由菜油分担，菜粕表现一般，盘面走势偏弱，均线空头排列。菜籽压榨厂库存累积，开机率提升，供应逐步转向宽松。天气转暖，水产养殖逐步启动，下游现货及远月成交有好转表现，但增速较慢。受豆粕价格低位影响，需求端的边际驱动仍受到豆菜价差的约束。	偏弱运行。
	玉米	东北产区春播基本结束，作物长势良好。基层售粮节奏进入尾声，库存基本转移至贸易环节，贸易商收货成本高，出货意向一般，市场购销清淡。近期新麦上市及进口谷物集中到货，分流玉米需求。盘面下行，加工利润小幅回升但仍亏损，部分检修企业复工，深加工行业开机率增加，库存窄幅下调。销区粮源到货有限，养殖端利润持续低迷，饲料企业对玉米压价采购，随用随采为主，补库积极性一般，库存仍同比偏低。	震荡偏弱。
	白糖	巴西农业部数据显示5月上半月中南部地区糖产量同比下降13%，至212万吨。配额外食糖进口成本510-530元/吨。各主产区5月销糖量同比均有增加，但阶段性库存压力仍偏高。销区购销情绪分化，消费复苏不及预期，中下游维持低库存运营。市场进入夏季食糖消费旺季的关键验证期，需密切关注。	偏弱震荡。
	棉花	美国主产区旱情不断缓解，7月合约即将交割，期价承压。ICAC6月数据显示26/27全球产量预计下降2%。等待USDA月度预测数据指引。国内纱线让利，行业淡季趋势逐渐深入，下游订单下滑，织造企业开工率下降。棉价走势承压。	震荡偏弱。
能化	燃料油	美伊冲突再升级，塔朗普下令对伊朗防空系统实施打击，但美方同时表示不会影响谈判推进，海外原油小幅收涨。高硫方面，海峡通行仍然受限，俄罗斯出口下降，高硫供应端支撑仍在，需求端因旺季到来，且有天然气发电替代需求，高硫裂解持续受到支撑。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，但海外成品油强势叠加汽油旺季临近，加剧了对低硫原料的分流，支撑低硫盘面偏强，低硫裂解偏多看待，LU-FU价差或偏震荡运行。	跟随原油波动。高低硫裂解偏多看待，高低价差观望。
	沥青	周度沥青厂库社库继续下降，当前委内瑞拉原料分流，中东地缘冲突再度扩大，沥青紧供应预期仍存，伴随下游需求季节性回升，北方地区下游需求恢复比较明显，沥青供紧需增结构维持，支撑裂解偏强运行，但需注意梅雨季南方需求受限对裂解上行驱动的抑制。	裂解价差不过度偏多对待。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1030元/吨（+0）。玻璃一条产线放水，产量环比下滑。当前点火与冷修预期并存，后续关注现货价格变动对产量的影响，如果价格下行，将触发更多冷修。玻璃刚需环比回暖，同比处于低位水平，周表需环比回升。玻璃厂库存去化，贸易商库存有所上升。当前玻璃供需双弱，库存预计维持高位。上周玻璃产量101.96万吨（-0.12），上周玻璃厂库存7646.6万吨（-35.7）。	震荡偏弱思路对待；关注多玻璃空纯碱机会。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1102元/吨（-5）。碱厂检修逐渐接近尾声，纯碱产量有所上升，后续产量将逐渐恢复，预计6月底将恢复至高位水平。玻璃产量走弱，重碱需求承压，轻碱需求较为稳定。纯碱产量恢复，需求端承压，碱厂累库预期难改。总体来看，纯碱供强需弱，基本面宽松，对盘面驱动向下。综合来看，纯碱相较于玻璃来说，基本面更差，关注多玻璃空纯碱机会。上周纯碱产量71.73万吨（+0.13），上周纯碱库存171.78万吨（+2.08）。	震荡偏弱思路对待；关注多玻璃空纯碱机会。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场持稳运行，下游按需采购为主。供应端本期国内商品量较上期增加，到港量环比增加；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置和MTBE开工率均环比下滑，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口到船增加，港口库存呈现累库趋势，厂内库存小幅减少。成本端方面，市场对美伊双方达成和平协议依然持乐观预期，国际油价下跌。总体来看，国内供应变化不大，需求端化工刚需增加支撑市场，气温上涨燃烧需求处于淡季。	短期跟随原油震荡运行。
	PX/PTA	中东多地交火，反复的冲突令市场逐渐趋于平淡，当前美伊虽有和谈意愿，但核心分歧尚未消解，协议落地时间暂未明确。国内PX开工降至79.84%，周环比下降3.10%，韩国两套PX装置计划6月检修，国内华南某化工厂计划6月检修，PX供给存减量预期；PTA 开工率短期虽有小幅回升，但整体仍运行在低位；需求端聚酯开工存下行压力，不过其开工已长期处于偏低水平，利空释放相对充分。PX、PTA减量共同对聚酯产业链价格形成较强支撑。短期来看，在地缘局势扰动叠加国内供给收缩预期的多空交织下，PX、PTA价格大概率震荡运行，后续可持续跟踪减产相关进展。	单边价格跟随油价震荡。
	瓶片	中东多地交火，反复的冲突令市场逐渐趋于平淡，当前美伊虽有和谈意愿，但核心分歧尚未消解，协议落地时间暂未明确。供应端，瓶片行业开工持续回升，市场或交易供给增量带来的利空，基差与仓单均有所回落，利润大幅压缩。需求端，软饮料行业及油厂开工率小幅下降，瓶片需求边际减弱。后续瓶片装置复产、新产能投放或进一步增加供应，利润存在继续收窄风险。短期单边价格受上游PX、PTA减产与地缘情绪共同影响，价格大概率震荡运行。	单边价格跟随油价震荡。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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