2026.6.8早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-06-08

迈科期货早评精要 2026.6.8
板块	品种	观点	结论
指数	集运	目前07合约在3700一线震荡，市场等待船司涨价落地情况。周末船司依然在积极提涨下半月至7月运价，MSK将6月下旬价格提涨至4600美元/FEU，CMA则是将下半月涨至5000美元/FEU以上。主要船司基本上没有将6月下旬至7月运价调降的动作。地缘方面，伊朗对以色列进行导弹袭击，但美方持相对保守态度。关注后续各方谈判进展情况。	近月欧线依然维持强势运行，注意远月预期扰动。
有色	铜	美国5月新增非农就业人数17.2万人，失业率维持在4.3%，4月新增非农就业大幅上修至17.9万人，强劲就业数据导致市场完全定价年底加息，美元指数升至100上方。此外美韩科技股同步大跌，科技股整体进入阶段性调整的风险增加。中东方面，以色列加强对黎巴嫩的军事打击，伊朗实施报复，突显地区局势复杂性。多因素叠加导致金属全线大跌，伦铜收于13500美元。目前C－L升水仍高达300美元，吸引现货流入美国，LME库存注销仓单高达37%，带动现货贴水大幅收窄，而上周上期所库存减少7千吨，沪铜现货进口亏损已扩大到800元，出口窗口再打开。据钢联统计5月国内精铜产量环比微减，预计6月持平，废铜产阳极铜产量增加抵消炼厂检修影响，而5月精铜杆和低氧杆产量环比下降明显，显示高铜价压制需求。整体看当前铜市主导因素仍是美关税预期，随着政策窗口临近，铜价将受到良好支撑。	预计铜价整体维持偏强震荡，逢低短买思路。
	铝	美国5月新增非农就业人数17.2万人，失业率维持在4.3%，4月新增非农就业大幅上修至17.9万人，强劲就业数据导致市场完全定价年底加息，美元指数升至100上方。此外美韩科技股同步大跌，科技股整体进入阶段性调整的风险增加。中东方面，以色列加强对黎巴嫩的军事打击，伊朗实施报复，突显地区局势复杂性。多因素叠加导致金属全线大跌，伦铝回到3600美元，库存保持去化节奏。海外现货供应持续收紧，据报贸易商对日本现货贸易溢价已报到480美元。国内方面据钢联报告5月电解铝日均产量环比增加300吨，产能整体稳定，国内维持温和去库，但目前130万吨的库存仍然太高，现货贴水维持大贴水状态，暗示铝价下有支撑，向上缺乏大的空间。	短线随着铝价回落至24000一线，低位支撑较强，逢低短买思路。
	镍	印尼当地硫磺供应依旧维持紧张局面，带动中间品价格维持高位；而菲律宾镍矿端供应持续增长，菲矿价表现承压打压火法冶炼成本；短期市场或偏震荡。不过印尼矿端配额批复仍显缓慢，当地矿端保持偏紧状态，印尼矿价仍在高位。下游需求依然不佳，全球精炼镍库存维持高位。整体看，短期或偏震荡，中期印尼镍矿偏紧背景下震荡偏多；保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。	震荡。
	不锈钢	近期菲律宾镍矿出货量持续增长，使得菲镍矿价格表现承压；印尼方面矿端配额批复仍显缓慢，当地矿端保持偏紧状态，印尼矿价仍在高位，并支撑镍铁价格维持高位。不锈钢成本小幅波动，钢厂维持盈利，预计后续高排产预期未变；在不锈钢市场季节性淡季的背景下，现货库存仍面临较大压力，市场或表现震荡。	震荡。
	碳酸锂	上周市场延续回落，一方面，前期价格高位时部分澳洲矿山陆续宣布复产扩产等计划，复产后预计三季度后期供需预期或略有回落；此外，近期交易所仓单在上市以来的历史高位持续增长压制盘面；整体看使得短期情绪受到压制。基本面看，目前下游储能需求预期带动正极厂需求依旧良好，部分下游头部企业产线基本满产。中期基本面没有明显变化或震荡偏多，但短期或偏震荡；保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	震荡。
	工业硅	近期煤炭市场情绪带动短期工业硅成本预期阶段性抬升使得价格反弹，上周四川和云南地区产量大幅增长，逐步复产的节奏延续，目前四川个别地区电价已开始调降，后续工业硅丰水期西南成本仍有下降预期；新疆地区产量持稳，全国产量在西南复产的带动下周环比增长3.33%；当前库存延续高位，中长期库存压力仍大，短期市场或偏震荡，中期市场或震荡偏弱。	震荡。
贵金属	金银	上周五晚间美国公布的5月份新增非农就业数据远超预期向好，当月新增非农就业人数为17.2万人，同时上调前两个月新增就业人数合计9.3万人。就业数据向好叠加此前公布的制造业和非制造业PMI指数回升，这显著提振了年内美联储加息预期。市场预期美联储加息时间从12月份提前至四季度前期，受此影响美元指数和美债收益率上行，风险资产普遍承压回落，美股科技股回调，金银价格明显回落。后续关注美国CPI和PPI增速，以及6月18日凌晨美联储议息会议新任主席沃什对货币政策路径的表态。	短线偏弱，关注货币政策预期变化。
黑色	钢材	基本面矛盾未明显爆发，但需求处于偏弱状态，成本支撑下价格预计延续窄幅震荡。昨日237家主流贸易商建筑钢材成交9.57万吨，环比增18.1%，成交量有小幅好转，但幅度不大。Mysteel调研周末唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3020元/吨，钢材价格稳定运行。宏观方面美国5月非农就业人口新增17.2万人，远超市场预期的8.5万人。市场短期加息预期再度显著提升，对大宗商品整体有一定利空。	钢材偏弱震荡运行，短期驱动不强。
	铁矿	周五青岛港61.5%pb粉矿车板价741元/湿吨（-1），铁矿价格仍在低位运行。全国主港铁矿石成交58.80万吨，环比减21%，成交水平再度回落，整体表现不强。Mystee调研上周247家钢厂高炉开工率83.94%，环比减少0.20个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比上周减少3.03个百分点。钢厂利润受钢价回落和焦炭上涨的共同影响有所走弱，铁水产量也弱于预期，使得铁矿价格走弱。关注本周铁水能否企稳反弹，以及后市钢材需求预期情况。	铁矿基本面一般，承压弱势运行。
	焦炭	上周五日照港准一级冶金焦出库价1730元/吨（+30）。焦炭提涨第五轮提涨落地。焦企利润环比下滑，焦炭总产量下降。钢厂盈利率较好，铁水产量处于高位水平，上周铁水日均产量240.72万吨（-0.28）。短期盘面主导逻辑切换为焦煤供应收缩逻辑，焦煤现货价格走高，焦炭后续将面临较强提涨预期，短期提涨预计落地较为顺利。但考虑到提涨将压缩钢厂的利润，后续关注钢厂对提涨的接受意愿。	谨慎偏多思路，注意控制风险。
	焦煤	上周五蒙5精煤唐山自提价1480元/吨（+0）。煤矿事故发生，盘面博弈供应收缩逻辑。钢联6月3日最新调研：5月23日以来山西停产煤矿总计数量134座，产能共计1.537亿吨。截至6月3日上午，复产煤矿数量达到59座，产能共计7765万吨。仍在停产状态煤矿共计75座，产能共计7605万吨。短期焦煤产量收缩明显，煤矿复产进度不及预期，对盘面有一定上行驱动。铁水产量高位，焦炭需求支撑较强，对焦煤需求有一定支撑。煤矿事故可能导致短期中下游采购意愿增加，中长期需关注中下游对高价煤的接受意愿。后续还是关注焦煤实际供需缺口情况。	谨慎偏多思路，注意控制风险。
农产品	油脂	上周初受加拿大、澳大利亚菜籽产区天气炒作推动，菜油一度强势突破10000元关口，但随着加菜籽播种进度迅速推进（萨省单周完成35%）、国内菜籽及菜油买船利润打开吸引大量成交，叠加多头资金集中离场，菜油高位大幅回落，带动整个油脂板块转弱。棕榈油方面，印尼出口政策不确定性引发抢出口潮，国内6-7月买船激增，6月排船高达30多万吨，库存面临快速累积压力，基差已跌至负值；豆油则因美豆丰产预期强化、国内大豆到港高峰持续（6-8月月均超1000万吨），供需宽松格局未改。整体来看，外围宏观层面美联储加息预期升温、原油走弱进一步施压，国内供强需弱矛盾突出，短期油脂预计延续偏弱震荡。	震荡偏弱。
	生猪	生猪现货价格维持9.5元/公斤左右弱势运行，行业亏损持续深化，自繁自养每头均亏损扩大至344元。供应端压力未见缓解，出栏均重虽降至123公斤以下，但散户大猪仍未出清，二次育肥补栏热度回落；仔猪价格连续走弱（7kg仔猪253元/头），养殖利润转负或加速后续产能去化。需求端同样低迷，冻品库存攀升至31%的历史高位，天气转热后终端消费支撑有限。期货市场呈现近弱远强格局，市场预期三季度供应压力边际缓解，但短期基本面难言反转。	震荡偏弱。
	蛋白粕	美豆丰产预期强烈，CBOT大豆承压下跌，成本端利空。国内大豆到港量预计维持相对较高水平，港口库存高企，加之大豆压榨利润相对良好，油厂开机率偏高，粕类宽松现实令基差承压。尽管目前油厂豆粕库存偏低，但市场并未形成供应紧缺的共识，市场成交量缩减，量价齐低。加菜籽播种受天气影响进度放缓，ICE菜籽走势偏强。成本端强势主要由菜油分担，菜粕表现一般，盘面走势偏弱，均线空头排列。菜籽压榨厂库存累积，开机率提升，供应逐步转向宽松。水产养殖逐步启动，下游现货及远月成交有好转表现，但增速较慢。国内油厂菜粕库存有所增加。	偏弱运行。
	玉米	东北产区春播基本结束，作物长势良好。基层售粮节奏进入尾声，库存基本转移至贸易环节，贸易商出货意向一般，市场购销清淡。盘面下行，加工利润小幅回升但仍亏损，深加工行业开机率下调。小麦上市在即，玉麦价差具有一定优势，饲料企业加大对小麦采购意向。销区粮源到货有限。养殖端利润持续低迷，饲料企业对玉米压价采购，随用随采为主，补库积极性一般，库存减少，仍同比偏低。	震荡偏弱。
	白糖	标普全球预计巴西中南部5月上半月甘蔗压榨量将达4235万吨，同比大幅增加。糖产量预计245万吨，制糖比预计48.5%。国内糖市库存处于高位，市场将进入夏季食糖消费旺季的关键验证期，关注去库进度带来的指引。	震荡偏弱。
	棉花	印度暂停征收棉花进口关税使全球出口供应偏紧为持续下跌的棉价带来利多，但高棉价及主产区降雨缓解干旱带来的压力仍然在盘面体现。国内纱线成品库存出现累积，开机率下滑，纺企维持刚需补库。疆内数棉田生长进度加快。	震荡偏弱。
能化	燃料油	伊朗向以色列发射导弹回应其对黎巴嫩的军事行动，但美伊谈判仍在推进，隔夜原油小幅下跌。高硫方面，海峡目前持续通行受限通行，俄罗斯供应下降，高硫供应端支撑仍在，需求端因旺季到来，且有天然气发电替代需求，高硫裂解持续受到支撑。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，但海外成品油强势叠加汽油旺季临近，加剧了对低硫原料的分流，支撑低硫盘面偏强，低硫裂解偏多看待，LU-FU价差或偏震荡运行。	跟随原油波动。高低硫裂解偏多看待，高低价差观望。
	沥青	上周部分炼厂停产降产，沥青开工产量下降，山东、华南出货良好带动整体出货量增加，下游改性开工率维持上升趋势，周内北方降水天气减少，下游施工节奏加快，带动改性沥青需求好转，沥青保持供紧需增结构，裂解预计偏强维持。	裂解价差不过度偏多对待。
	玻璃	上周五华北地区5mm浮法玻璃市场价1040元/吨（+0）。玻璃产量环比下滑，当前点火与冷修预期并存，后续关注现货价格变动对产量的影响，如果价格下行，将触发更多冷修。玻璃刚需环比回暖，同比处于低位水平。市场交投氛围一般，投机需求一般，玻璃厂库存略有去化。当前玻璃基本面驱动较弱，预计以震荡为主。上周玻璃产量101.96万吨（-0.12），上周玻璃厂库存7646.6万吨（-35.7）。	震荡偏弱思路对待；关注多玻璃空纯碱机会。
	纯碱	上周五沙河重质纯碱市场价1112元/吨（-20）。碱厂检修逐渐结束，纯碱产量有所上升，6月底纯碱产量将恢复至高位水平，供应压力将增加。光伏玻璃利润亏损库存高位，产量预计下滑，重碱需求承压，轻碱需求较为稳定。中长期看，检修结束后供应将恢复，需求较差，碱厂累库预期难改。上周纯碱产量71.73万吨（+0.13），上周纯碱库存171.78万吨（+2.08）。	关注逢高偏空机会；关注多玻璃空纯碱机会。
	LPG	现货方面，周末国内液化气市场持稳为主，下游逢低入市氛围有所回升。供应端本期国内商品量较上期增加，到港量环比增加；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置和MTBE开工率均环比下滑，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口到船增加，港口库存呈现累库趋势，厂内库存小幅减少。成本端方面，市场对美伊结束冲突持乐观预期，担忧情绪有所缓和，国际油价下跌。总体来看，国内供应有所增加，需求端化工刚需增加，燃烧需求处于淡季，整体需求仍偏弱。	短期跟随原油震荡运行。
	PX/PTA	6月7日伊朗回击以色列军事行动，发射导弹实施打击，这是四月停火后伊朗首度直接攻击以色列，中东紧张局势升温，带动早盘国际油价走高。当前美伊虽有和谈意愿，但军事摩擦不断，油价短期难快速下行。国内PX开工降至79.84%，周环比下降3.10%，韩国两套PX装置计划6月检修，PX供给存减量预期；PTA方面，市场继续交易大厂PTA减产消息：恒力大连、逸盛大连计划针对6月合约实施减产，海南逸盛拟于6月下旬安排装置停车。PX、PTA减量共同对聚酯产业链价格形成较强支撑。短期来看，在地缘局势扰动叠加国内供给收缩预期的多空交织下，PX、PTA价格大概率震荡运行，后续可持续跟踪减产相关进展。	单边价格跟随油价震荡。
	瓶片	6月7日伊朗回击以色列军事行动，发射导弹实施打击，这是四月停火后伊朗首度直接攻击以色列，中东紧张局势升温，带动早盘国际油价走高。当前美伊虽有和谈意愿，但军事摩擦不断，油价短期难快速下行。供应端，瓶片行业开工持续回升，市场或交易供给增量带来的利空，基差与仓单均有所回落，利润大幅压缩。需求端，软饮料行业及油厂开工率维持高位，瓶片需求较为稳定。后续瓶片装置复产、新产能投放或进一步增加供应，利润存在继续收窄风险。短期单边价格受上游PX、PTA减产与地缘情绪共同影响，价格大概率震荡运行。	单边价格跟随油价震荡。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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