2026.4.13早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-04-13

迈科期货早评精要 2026.4.13
板块	品种	观点	结论
指数	股指	上周五A股延续反弹走势，深成指震荡上行，涨幅超过2%；创业板指盘中一度大涨逾4%，成功突破前期高点，创下2021年12月以来的新高。消息面上，证监会发布创业板改革新规，新增设了第四套上市标准。同时，上交所拟将主板风险警示股票的涨跌幅限制比例由现行的5%调整为10%。国际方面，伊朗与美国的谈判已结束，双方存在分歧未能达成协议。	关注上证指数3754支撑情况，该位置有效下破则下方空间打开至3542缺口一线。
指数	集运	周末伊朗与美国在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的谈判结束，双方未达成共识。美国中央司令部宣布，将于美国东部时间4月13日10时起，对所有进出伊朗港口的海上交通实施封锁。市场情绪将受到显著影响，油价重新走强，对集运指数有明显短期利多，但需注意较大波动率带来的风险。	欧线今日或触底显著反弹，06合约2000-2200。
有色	铜	周末美伊首轮谈判无果，特朗普威胁对伊朗恢复有限打击，并拦截经伊朗港口船只，早盘美油跳升至105美元，美股期货跌1%。美伊分歧巨大，但双方都无法承受战争升级的后果，这一判断或让恐慌情绪受控。经济数据方面，美国3月CPI环比上涨0.9%，消费者信心指数跌至纪录低位，美联储官员表示能源冲突可能很快结束，加息可能性不大。中国CPI同比上涨1%，PPI环比涨1%。周五受谈判消息鼓励铜价大涨，但今日早盘低开于12700美元。上周铜价高位震荡，下游需求整体维持旺盛，国内社会库存34.6万吨，周减4.3万吨，自3月9日达到的高点减少24万吨，去库力量非常大，截至周五沪铜现货升水，进口窗口大开，价格结构仍维持了强势，支撑铜价维持强势。因国内炼厂集中检修，炼厂发货可能继续偏低，另消息称伊朗37万吨精炼产能可能已暂停，中国可能从5月开始暂停硫酸出口，如果执行非洲湿法铜生产可能受很大影响，减产或得到兑现。整体看旺季需求良好，去库力度较大，价格支撑仍较强。美伊谈判必然反复，但总体判断是能源市场不会严重恶化，避险压力有限。	回调短多思路。今日98500-97500。
	铝	周末美伊首轮谈判无果，特朗普威胁对伊朗恢复有限打击，并拦截经伊朗港口船只，早盘美油跳升至105美元，美股期货跌1%。美伊分歧巨大，但双方都无法承受战争升级的后果，这一判断或让恐慌情绪受控。经济数据方面，美国3月CPI环比上涨0.9%，消费者信心指数跌至纪录低位，美联储官员表示能源冲突可能很快结束，加息可能性不大。中国CPI同比上涨1%，PPI环比涨1%。伦铝上涨收于3520美元，中东铝减产已成定局，随着减产效应积累，现货供应缺口扩大，铝价整体支撑较强。但国内继续增库，下游逢低补货但整体力度有限，旺季偏弱格局，不过随着比价恶化铝材出口或获得提升，关注4月下旬去库节奏。	维持逢低多头思路。今日24800-24650。
	锌	欧洲Nyrstar旗下的Auby冶炼厂于3月下旬进行检修，5月Budel冶炼厂也将进入检修阶段，推动欧洲现货升水上行，海外供应端依然偏紧。国内方面，98%硫酸价格再度上涨，在加工费下行的背景下为冶炼厂提供了利润支撑。除常规检修外暂未听闻有进一步检修减产的企业。不过，受锌价高位抑制终端消费影响，整体开工率低于去年同期；社会库存及冶炼厂库存再度转为增加，现货升水表现疲弱。	区间震荡，今日沪锌主力参考区间23400-23800元/吨。
	镍	美伊周末初步谈判陷入僵局，昨夜美军表示将封锁伊朗海上港口交通，周一早间国际油价再次走高。当前菲律宾镍主矿区开采条件逐步恢复，预计后续矿端供应逐步好转。上周五印尼财政部长称在未来1-2周内完成对煤炭和加工镍产品征收出口关税(BK)的技术最终确定工作。印尼方面矿端供应仍然紧张，上周矿价维持高位。在中东局势紧张下硫磺供应紧张使得中间品生产紧张。下游需求依然不佳，国内精炼镍库存继续走高，全球精炼镍库存维持高位。整体看，矿端偏紧矿价高位与精炼镍库存历史高位的情况并存，注意短期宏观情绪。	震荡略多，注意短期宏观情绪的影响。沪镍主力参考132000-135000。
	不锈钢	美伊周末初步谈判陷入僵局，昨夜美军表示将封锁伊朗海上港口交通，周一早间国际油价再次走高。当前菲律宾镍主矿区开采条件逐步恢复，预计后续矿端供应逐步好转。上周五印尼财政部长称在未来1-2周内完成对煤炭和加工镍产品征收出口关税(BK)的技术最终确定工作。印尼方面矿端供应仍然紧张，上周矿价维持高位。镍铁价格同样维持高位，不锈钢厂成本仍高，4月份不锈钢厂依旧是高排产但月环比略有回落，上周不锈钢库存小幅回落；下游需求仍显弱势，但近期部分地区楼市情绪稍好关注后续恢复情况。整体看，不锈钢成本仍高，注意短期宏观情绪的影响。	震荡略多，注意短期宏观情绪的影响。不锈钢主力参考14500-14900。
	碳酸锂	美伊周末初步谈判陷入僵局，昨夜美军表示将封锁伊朗海上港口交通，周一早间国际油价再次走高。中东局势依然复杂，保持若能源继续短缺不排除澳矿仍有降负荷预期，而当前高价下澳洲矿商利润较好，若后续能源供应好转则预计澳矿产量延续高增。津巴布韦政府态度依然强硬，不过矿端谈判有所进展。国内市场开始担忧江西地区矿山可能的主矿种变更带来的停产担忧情绪，需要保持关注。整体看目前锂矿库存维持低位。下游储能需求依然火热，但动力端需求3月份表现不佳，中汽协3月电车产量同比下降3.6%，销量同比增长1.2%，上周百川碳酸锂周产量和库存继续环比增长。碳酸锂表现供需双强，中期震荡偏多，保持关注海内外矿端消息进展及宏观市场变动。	短期震荡，中期震荡偏多。碳酸锂主力参考151500-162500。
	工业硅	美伊周末初步谈判陷入僵局，昨夜美军表示将封锁伊朗海上港口交通，周一早间国际油价再次走高，中东局势依然复杂。若后续海外局势缓和则成本扰动逻辑预计逐渐降温，但若局势持续则仍有修复估值的可能，保持关注海外局势对能源价格的影响。基本面看上周全国工业硅产量小幅下降，库存继续增长，下游需求偏弱。预计短期在成本支撑下震荡略多；长期看，随着后续平丰水期到来，西南地区或逐步复增产，供给压力仍大，震荡偏弱。	震荡。工业硅主力参考8150-8500。
贵金属	金银	周末美伊谈判没有达成实质性结果，双方在核问题以及霍尔木兹海峡方面仍然存在较大分歧，双方已经离开巴基斯坦。受此消息影响，周一早间原油价格大幅高开，美元指数再度走高，外盘贵金属价格低开。美国威胁封锁霍尔木兹海峡，不允许向伊朗支付费用的船只通过海峡。但双方均没有彻底打破谈判的想法，特朗普表示伊朗会回到谈判桌，给美国想要的一切，本质仍然是希望通过向伊朗施压从而通过谈判获取美国想要的。目前双方的停火协议还没有彻底打破，但美国已经威胁打击伊朗的淡水厂和发电厂。总体而言，目前双方均没有彻底打破谈的想法，但由于双方分歧巨大，谈判短期也难以达成。所以后期可能通过边打边谈或者边其他手段施压边谈的方式，最后达成协议。短期波动仍在并且不确定性较大，贵金属整体保持反复震荡思路。	反复震荡，沪金主力合约关注1030短线支撑，沪银主力合约关注17500短线支撑。
黑色	钢材	市场持续去库，需求也有一定提升，预计价格将有一定反弹。周五237家主流贸易商建筑钢材成交11.24万吨，环比增25.9%。成交表现好转，反映需求恢复。Mysteel统计唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报2970元/吨。宏观方面，伊朗与美国在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的谈判结束，双方未达成共识。美国总统特朗普在社交媒体发文称，美国海军将开始阻止任何船只进出霍尔木兹海峡。后续油价将重新上涨，长期通胀预期再度提升。	钢材下方空间不大，或有一定反弹；螺纹主力3090-3140，热卷主力3280-3330。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价757元/湿吨（+3），铁矿价格企稳反弹。全国主港铁矿石成交96.60万吨，环比减8.3%，铁矿需求保持稳定。Mysteel统计上周全国47个港口进口铁矿库存总量17693.48万吨，环比下降56.31万吨；全国钢厂进口铁矿石库存总量为8894.84万吨，环比减39.08万吨。库存重新转向去化，对铁矿短期表现有一定利多。	铁矿750一线存在支撑，主力区间750-770。
	焦炭	上周五日照港准一级冶金焦出库价1450元/吨（-10）。受焦煤盘面下行影响，焦炭价格跟随下行。当前焦化利润尚可，焦企生产积极性较好，焦炭产量提升。钢厂处于复产阶段，铁水产量继续走高，上周247家钢厂日均铁水产量239.38万吨（+1.99）。随着旺季到来，预计铁水产量将进一步上升。焦炭库存从焦企向钢厂、港口转移，整体总量偏高、去化缓慢。	05合约偏弱运行，中长线09合约关注交割逻辑兑现后盘面低估值机会，注意控制风险。焦炭指数日内参考1670-1710。
	焦煤	上周五蒙5精煤唐山自提价1430元/吨（-35）。当前盘面交割逻辑权重占比较大。国内焦煤供应充足，蒙煤通关处于高位水平，且口岸库存较高，这均对盘面有较强下行驱动。美以伊冲突带动中下游补库，当前冲突对价格影响明显减弱，补库需求将明显走弱。现货端，蒙煤通关和口岸成交均无明显改善，国产矿竞拍以降价为主、流拍率偏高，后续预计现货将下行完成基差收敛。	05合约偏弱运行，中长线09合约关注交割逻辑兑现后盘面低估值机会，注意控制风险。焦煤指数日内参考1120-1160。
农产品	油脂	马来毛棕油期货高位回落展开破位下跌走势，在MPOB报告显示库存高于市场预期以及船运机构公布的出口放缓的潜在利空打压下，毛棕油期货短线仍有进一步回落调整的压力；上周豆油走势继续受到中东走势的影响，美国与伊朗停火两周，令原油暴跌，不过，霍尔木兹海峡并未开放，并且中东战火依旧，原油并未持续下跌，影响国内油脂市场。国内豆油需求极为清淡，油厂开机率不高，油厂豆油库存持续减少，多空并存格局依旧。	震荡调整，主力参考豆油8300-8600，棕榈油9400-9700，菜籽油9300-9600。
	生猪	当前生猪出栏仍处于相对高位，集团猪场出栏计划完成情况一般，部分区域为缓解走货压力主动降价；而终端消费缺乏利好提振，餐饮及家庭消费均无明显增量，屠宰企业开工率保持平稳，采购需求有限。综合来看，供应宽松格局暂难扭转，而需求支撑不足预计近几日全国猪价仍将延续小幅下跌走势，部分地区跌幅或有收窄可能。	震荡偏弱，主力参考9100-9400。
	蛋白粕	地缘冲突局势变动较大，油价振幅增强，美豆跟随震荡调整。预计二季度大豆到港量将维持高位，压榨量回升，供应端转为宽松。前期受地缘冲突影响盘面大幅上涨，刺激下游采购及提货需求。盘面回落后下游重回刚需采购，采购情绪转淡，需求端支撑有限。豆粕库存预计将重回累积。目前国内进口买船恢复，加菜籽重新进入中国市场，改善菜粕供应端结构，但成本较高，榨利较差。国内油厂菜籽、菜粕库存低位，下游少量采购远月合同，市场成交量有限。当前水产养殖活动尚未开启，菜粕下游实际需求表现一般，市场有价无市，交投清淡。	弱势震荡，豆粕09合约2950-3080。菜粕09合约重回底部震荡区间，2260-2480。
	玉米	春耕临近，基层种植户售粮变现意愿增强，粮源基本转移至贸易商。华北深加工企业库存继续增加，但增加速度放缓，部分企业价格窄幅下调，主流收购价较稳定。玉米库存总量 480.4 万吨，较上周微幅增加 1.97%，同比减少 18.37%。饲料企业以执行前期合同为主，高价补库积极性一般，库存仍同比偏低。饲料企业玉米平均库存 30.1 天，较上周减少 0.31 天，跌幅 1.02%。	震荡调整。05合约2300-2410。
	白糖	随着巴西中南部新榨季开启，以及泰国增产落地，全球短期内供需格局仍偏宽松，ICE糖价波动逐渐回归产业基本面。国内白糖产业供应端较为宽松且处于消费淡季，国产糖即将迎来季节性库存高位，去库进度是接下来的关注点。下游采购积极性偏弱，市场整体成交一般。	09合约压力5365。
	棉花	USDA 4月份月报显示全球产消均调增，期末库存上升，主要是中国和印度库存增加。主产区干旱带动国际棉价走势偏强，郑棉获得外盘提振跟随上行。中国增发配额之后对美棉签约量明显增加。近期市场新增订单数量下滑，采购需求较为平淡，纱线库存略有累积。关注春播面积预期差的指引。	09合约关注平台压力能否有效突破。
能化	燃料油	美伊首轮谈判破裂，双方在伊朗拥核问题上无法达成一致，特朗普宣称要全面封锁霍尔木兹海峡，隔夜原油上涨，预计日内能源品跟涨。高硫方面，谈判并未带来霍尔木兹海峡通行改善，且俄罗斯ust-luga港全面关停，高硫供应端支撑仍在，二季度高硫进入发电旺季，今年还因为卡塔尔气田停产，出现了额外的发电替代需求，高硫裂解持续受到支撑，偏强看待。低硫方面，尼日利亚存在装置利好，科威特供应受限，国内保油减化分流低硫油原料，美伊冲突未转向前低硫裂解不偏空看待，LU-FU价差短期观望。	FU2605参考3024支撑，5020压力；LU2605参考支撑3600，压力6500。
	沥青	上周部分炼厂降产转产，沥青开工率下降，整体出货量下降，下游改性沥青开工率继续回升，西南区域下游需求同步回升，4月沥青需求面临季节性回升，但目前原料偏紧的局面没有得到改善，俄罗斯港口关停，美伊谈判破裂，霍尔木兹海峡再度封闭，重质原料紧缺担忧增强，炼厂降负压力仍在，沥青裂解短期偏强看待。	BU2606参考支撑3367，压力4912。
	玻璃	上周五华北地区5mm浮法玻璃市场价1050元/吨（+0）。临近交割，盘面交割逻辑权重逐渐增加。基本面上，玻璃产量环比上升，后续有产线放水冷修，预计产量将走弱。下游需求恢复缓慢，玻璃期现下行，投机需求降温，玻璃厂库存微增，表需环比走弱。玻璃中上游库存高位，临近交割，玻璃期现负反馈压力较大，对盘面有一定利空影响。本周玻璃产量100.89万吨（+0.12），本周玻璃厂库存7533.7万重量箱（+168.9）。	观望为宜，玻璃指数日内参考1100-1150。
	纯碱	上周五沙河重质纯碱市场价1146元/吨（+10）。临近交割，盘面交割逻辑权重逐渐增加。基本面上，部分碱厂检修，纯碱产量下滑，短期供应压力减小，长期看检修结束后，产量将恢复至高位，供应压力仍存。玻璃产量下滑，需求端承压下行。长期来看，供应高位，需求承压，纯碱累库趋势难改，这对盘面驱动向下。碱厂库存高位，预计临近交割，纯碱期现负反馈压力较大，对盘面有一定利空影响。上周纯碱产量73.92万吨（-3.36），上周碱厂库存187.4万吨（-1.21）。	观望为宜，纯碱指数日内参考1170-1210。
	LPG	现货方面，国内液化气市场稳中走跌，国际油价反弹，市场观望情绪较浓，短期或窄幅震荡运行。供应端本期国内商品量较上期减少，到港量环比减少；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置和MTBE开工率均环比下降，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口呈现去库趋势，厂内库存增加。成本端方面，美伊地缘局势仍存不确定，国际油价上涨。总体来看，国内供应端有所减少，化工需求小幅提升，燃烧需求转淡。地缘不确定性较高，市场情绪反复。	短期跟随原油震荡运行，PG主力合约参考区间5650–5800。
	乙二醇	上周末美伊在巴基斯坦的谈判陷入僵局，地缘风险溢价再度抬升，美军宣称封锁伊朗港口，霍尔木兹海峡通航依然受阻，全球原油供给紧张格局延续。沙特部分装置重启，具体出口情况还需进一步跟踪，预计到港量继续下降，港口库存也呈现去库趋势，供应收紧预期正逐步向现实兑现。需求端虽受下游复工不及预期拖累，但在供给持续收缩的预期下，行业供需格局有望向紧平衡转变。短期乙二醇价格受成本端及进口收紧预期影响，波动幅度有所加大，后续需持续跟踪霍尔木兹海峡通航情况、原油走势以及进口到港进度。	价格跟随地缘波动。
	PX/PTA	上周末美伊在巴基斯坦的谈判陷入僵局，地缘风险溢价再度抬升，美军宣称封锁伊朗港口，霍尔木兹海峡通航依然受阻，全球原油供给紧张格局延续。供给端来看，国内民营炼厂低价原料供应预计延续至4月下旬，国内地炼增加原油配额，周度开工率短期预期继续向下空间不大；韩国炼厂有替代原料补充，装置降负预期延后，短期内PX、PTA供给进一步收缩预计有限。需求端受下游复工不及预期拖累，PTA库存或继续累积。综合来看，聚酯链单边价格将持续跟随地缘局势及成本端波动运行。	价格跟随地缘波动。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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