2026.4.10早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-04-10

迈科期货早评精要 2026.4.10
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场全天震荡调整，三大指数集体收跌，两市成交额较昨日萎缩3000亿。隔夜美股三大指数收盘集体上涨，其中纳指、标普500指数录得七连涨。消息面上，伊朗代表团将前往巴基斯坦首都伊斯兰堡参加谈判。3月国内乘用车市场零售回暖，环比增长59.4%，出口同比增长74.3%成为最大亮点。	关注上证指数3754支撑情况，该位置有效下破则下方空间打开至3542缺口一线。
有色	铜	中东局势反复继续主导金融市场波动，昨天以色列同意与黎巴嫩谈判，这是伊朗开出的谈判前提条件，市场担忧情绪有所缓解，但伊朗仍关闭海峡，而且特朗普完全否定了伊朗的谈判条件，双方博弈仍激烈。昨天油价冲高回落，美股继续反弹。数据方面，美国四季度GDP修正值为年化季率增长0.5%，前值为增长0.7%，2月个人消费支出物价指数环比上涨0.4%，显示关税已导致通胀上升。铜价持稳于近期高位，尽管LME连续大幅增库，现货贴水回落，但国内社会库存大减，周四报34.6万吨，周减4.3万吨，保税库存减1.3万吨，下游消费持稳，而炼厂到货减少，快速去库支撑了现货贴水进一步收窄到接近平水，沪铜现货进口盈利扩大到200元以上。总之总库存继续减少，旺季需求良好，价格仍偏强运行。中东局势反复不定，但金融市场对停战前景持乐观态度，风险情绪整体偏好。	建议回调短买思路。今日98300-97600。
	铝	中东局势反复继续主导金融市场波动，昨天以色列同意与黎巴嫩谈判，这是伊朗开出的谈判前提条件，市场担忧情绪有所缓解，但伊朗仍关闭海峡，而且特朗普完全否定了伊朗的谈判条件，双方博弈仍激烈。昨天油价冲高回落，美股继续反弹。数据方面，美国四季度GDP修正值为年化季率增长0.5%，前值为增长0.7%，2月个人消费支出物价指数环比上涨0.4%，显示关税已导致通胀上升。伦铝震荡偏弱，受战事降温影响更明显。不过LME库存仍保持快速去化，现货升水均价已升至70美元以上，欧洲不含税现货贸易溢价一周上升90美元至490美元，显示海外现货紧张加剧。国内整体旺季偏弱，价格回落后下游买盘有所增加，现货贴水继续收窄，但截至周四铝锭社会库存144.8万吨，周内再增1.2万吨，高库存压力明显。	中期看中东减产已成定局，后期供应缺口持续体现，整体维持偏强震荡格局，回调短多思路。今日24800-24500。
	锌	中东局势依然反复，原油价格冲高回落。昨日LME库存减少275吨至11.2万吨，Cash-3m贴水22.48美元/吨。国内加工费继续下调，4月国内精炼锌产量预计将环比增加1万吨以上。截至4月9日，Mysteel统计的社会库存为21.81万吨，较4月7日增加0.07万吨。年内消费暂无明显亮点，下游采购积极性转弱，国内社会库存增多。	区间震荡，今日沪锌主力参考区间23600-23900元/吨。
贵金属	金银	伊朗谈判各方之间仍然存在较大分歧，昨日美国方面强调了伊朗无核化要求以及保持霍尔木兹海峡畅通，但伊朗方面仍然对海峡进行封锁并且在靠近阿曼的一方布置水雷。市场对谈判保持谨慎情绪，暂时没有再度超预期下跌，仍在观望，等待周末美伊会谈情况。昨日晚间美股三大股指小幅收高，美元指数震荡回落，原油价格经历盘中震荡后最终收涨，市场定价较为混乱，指向市场期待谈判但又担忧没有实质性进展。黄金价格昨日晚间小幅走高后尾盘再度回落，整体表现为窄幅震荡，短线仍在交易货币政策预期导致的流动性变化，在近期原油价格表现震荡以及美股未继续超预期下跌情况下，流动性预期相对平稳使贵金属价格反复震荡。	短线震荡，沪金主力合约关注1020短线支撑，沪银主力合约关注17500短线支撑，关注周末美伊谈判进展。
黑色	钢材	市场情绪依然一般，观望氛围浓厚，夜盘继续走弱。昨日237家主流贸易商建筑钢材成交8.93万吨，环比减12.6%，成交出现一定回落。Mysteel统计本周五大钢材品种供应858.48万吨，周环比增6.97万吨，增幅为0.8%；总库存1812.92万吨，周环比降37.53万吨，降幅为2.0%；表观消费量为896.01万吨，环比降0.3%，其中，建材消费增0.1%，板材消费降0.5%。需求端有一定走弱迹象，对钢材后市存在利空。	钢材或震荡偏弱运行；螺纹主力3070-3110，注意3070-3080一线支撑效果；热卷主力3250-3300。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价754元/湿吨（-14），铁矿价格显著走弱。全国主港铁矿石成交105.40万吨，环比减3.8%，铁矿需求保持稳定。但在目前的需求表现下，国内铁矿库存进一步去化难度较大，前期的潜在利空开始兑现，尤其是钢材终端需求表现不佳使得后续铁矿需求预期受到一定影响，库存去化空间或更加有限。Mysteel统计本周247家钢企铁水产量239.38万吨/日（+1.99），接近240万吨/日后续进一步增加的空间也不大，关注铁矿下方是否存在关键位置支撑。	受终端需求不佳影响铁矿延续弱势运行，关注740-750一线是否有支撑，主力区间740-770。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1460元/吨（-20）。受焦煤盘面下行影响，焦炭跟随下行。当前焦化利润尚可，焦企生产积极性较好，焦炭产量提升。钢厂处于复产阶段，铁水产量继续走高，本周247家钢厂日均铁水产量239.38万吨（+1.99）。随着旺季到来，预计铁水产量将进一步上升。焦炭库存从焦企向钢厂、港口转移，整体总量偏高、去化缓慢。	05合约偏弱运行，中长线09合约关注交割逻辑兑现后盘面低估值机会，注意控制风险。焦炭指数日内参考1650-1700。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1465元/吨（+0）。当前盘面交割逻辑权重占比较大。唐山蒙5精煤折仓单1243元/吨，盘面贴水现货约192元/吨。现货端，蒙煤通关和口岸成交均无明显改善，国产矿竞拍以降价为主、流拍率偏高，后续预计现货将下行完成基差收敛。3月份美以伊冲突带动中下游补库，当前冲突对价格影响明显减弱，补库需求将明显走弱。国内焦煤供应充足，蒙煤通关处于高位水平，且口岸库存较高，这均对盘面有较强下行驱动。	05合约偏弱运行，中长线09合约关注交割逻辑兑现后盘面低估值机会，注意控制风险。焦煤指数日内参考1110-1160。
农产品	油脂	霍尔木兹海峡并未恢复通行，且中东仍有战火，令国际原油止跌调整，影响国内油脂市场。近期中东局势的变化持续影响国内油脂行情，基本面影响力不大。现货变动不大，市场需求清淡，基差报价稳中窄幅震荡。近期海外局势紧张、波动较大，注意控制风险。	震荡调整，主力参考豆油8400-8700，棕榈油9600-9900，菜籽油9400-9700。
	生猪	目前养殖端存在一定的惜售情绪，规模养殖场出栏节奏正常，市场猪源供应相对充足；下游贸易商接货谨慎，市场成交氛围清淡，屠宰企业压价收购现象较为普遍，市场整体供需处于弱平衡状态。整体来看，养殖企业出栏积极，生猪供应充沛；二次育肥补栏虽有增加，但体量有限。屠宰企业订单偏少，采购积极性不高，终端消费疲软。预计近几日猪价仍将承压，呈现稳中小幅下调。	震荡调整，主力9100-9400。
	蛋白粕	地缘冲突局势变动较大，油价振幅增强，美豆跟随震荡调整。预计二季度大豆到港量将维持高位，压榨量回升，供应端转为宽松。前期受地缘冲突影响盘面大幅上涨，刺激下游采购及提货需求。盘面回落后下游重回刚需采购，采购情绪转淡，需求端支撑有限。豆粕库存预计将重回累积。目前国内进口买船恢复，加菜籽重新进入中国市场，改善菜粕供应端结构，但成本较高，榨利较差。国内油厂菜籽、菜粕库存低位，下游少量采购远月合同，市场成交量有限。当前水产养殖活动尚未开启，菜粕下游实际需求表现一般，市场有价无市，交投清淡。	弱势震荡，豆粕09合约2950-3080。菜粕09合约重回底部震荡区间，2260-2480。
	玉米	春耕临近，基层种植户售粮变现意愿增强，贸易商出货加快。华北深加工企业到货量维持高位，库存逐步累积，部分企业价格窄幅下调，主流收购价较稳定。玉米库存总量 406.3 万吨，较上周增加 7.8%，同比减少 25.68%。饲料企业以执行前期合同为主，高价补库积极性一般，库存仍同比偏低。饲料企业玉米平均库存 31.57 天，较上周涨幅 4.29%，较去年同期下降 6.01%。	震荡调整。05合约2300-2410。
	白糖	随着巴西中南部新榨季开启，以及泰国增产落地，全球短期内供需格局仍偏宽松。国内白糖产业供应端较为宽松且处于消费淡季，国产糖即将迎来季节性库存高位，去库进度是接下来的关注点。市场成交不温不火。	09合约压力5321。
	棉花	中国增发配额之后对美棉签约量明显增加，市场继续看好后期美棉出口需求，提振国际棉价偏强。中国近期市场新增订单数量下滑，采购需求较为平淡，纱线库存略有累积。市场正在等待北半球春播预期差的指引。	09合约关注平台压力能否有效突破。
能化	燃料油	美伊停火达成后以色列仍然袭击黎巴嫩，伊朗因此再度关闭霍尔木兹海峡，美国施压以色列不要攻击黎巴嫩，意图推进谈判，隔夜原油上涨。高硫方面，谈判推进情况不乐观，霍尔木兹海峡再度关闭，且俄罗斯ust-luga港全面关停，高硫供应端支撑仍在，二季度高硫进入发电旺季，今年还因为卡塔尔气田停产，出现了额外的发电替代需求，高硫裂解持续受到支撑，偏强看待。低硫方面，尼日利亚存在装置利好，科威特供应受限，国内保油减化分流低硫油原料，美伊冲突未转向前低硫裂解不偏空看待，LU-FU价差短期观望。	FU2605参考3024支撑，5020压力；LU2605参考支撑3600，压力6500。
	沥青	本周部分炼厂降产转产，沥青开工率下降，整体出货量下降，下游改性沥青开工率继续回升，西南区域下游需求同步回升，4月沥青需求面临季节性回升，但目前原料偏紧的局面没有得到改善，俄罗斯港口关停，伊朗因为以色列袭击黎巴嫩而再次关闭霍尔木兹海峡，重质原料紧缺担忧增强，炼厂降负压力仍在，沥青裂解短期偏强看待。	BU2606参考支撑3367，压力4912。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1050元/吨（+0）。临近交割，盘面交割逻辑权重逐渐增加。基本面上，玻璃产量环比上升，后续有产线放水冷修，预计产量将走弱。下游需求恢复缓慢，玻璃期现下行，投机需求降温，玻璃厂库存微增，表需环比走弱。玻璃中上游库存高位，临近交割，玻璃期现负反馈压力较大，对盘面有一定利空影响。本周玻璃产量100.89万吨（+0.12），本周玻璃厂库存7533.7万重量箱（+168.9）。	短线震荡偏空运行，注意控制风险，玻璃指数日内参考990-1030。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1136元/吨（-13）。临近交割，盘面交割逻辑权重逐渐增加。基本面上，部分碱厂检修，纯碱产量下滑，短期供应压力减小，长期看检修结束后，产量将恢复至高位，供应压力仍存。玻璃产量下滑，需求端承压下行。长期来看，供应高位，需求承压，纯碱累库趋势难改，这对盘面驱动向下。碱厂库存高位，预计临近交割，纯碱期现负反馈压力较大，对盘面有一定利空影响。本周纯碱产量73.92万吨（-3.36），本周碱厂库存187.4万吨（-1.21）。	短线震荡偏空运行，注意控制风险，纯碱指数日内参考1150-1190。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场稳中走跌，国际油价反弹，市场观望情绪较浓，短期或窄幅震荡运行。供应端本期国内商品量较上期减少，到港量环比减少；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期上升，烷基化装置和MTBE开工率均环比下降，化工需求整体有所增加；库存方面，本期港口呈现去库趋势，厂内库存增加。成本端方面，以色列表示将尽快与黎巴嫩展开直接谈判，霍尔木兹海峡仍然关闭，国际油价收涨。总体来看，国内供应端有所减少，化工需求小幅提升，燃烧需求转淡。地缘不确定性较高，市场情绪反复。	短期跟随原油震荡运行，PG主力合约参考区间5750–5900。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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