| 迈科期货早评精要 2026.4.8 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 昨日A股整体呈震荡整理格局，三大指数小幅收红，短线情绪较节前有所修复。隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，国际油价由涨转跌。消息面上，特朗普威胁后宣布双方停火两周。工信部等九部门近日联合印发《推动物联网产业创新发展行动方案（2026-2028年）》。 | 关注上证指数3754支撑情况，该位置有效下破则下方空间打开至3542缺口一线。 |
| 集运 | 美国总统特朗普7日表示，同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击。伊朗最高国家安全委员同样发表声明称，接受巴基斯坦提出的停火提议，与美国的谈判将于4月10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡开始。市场紧张情绪或大幅释放，欧线今日或将显著回落。船司报价方面，MSK四月第三周线上开舱维持2250美元/FEU不变，OOCL运价2560美元/FEU左右，CMA下半月运价在2550-2630美元/FEU，整体变动不大。船司对下半月运价同样持相对谨慎态度，关注5月各大船司是否将明显涨价。 | 今日欧线注意波动风险，06合约关注2000点一线支撑。 | |
| 有色 | 铜 | 昨天中东局势跌宕起复，先因美以轰炸伊朗哈尔克岛，伊朗大举轰炸波斯湾多个重要炼化基地导致油价大涨，风险资产被抛售，最终伊朗宣布接受2周停火谈判，谈判期间允许海峡通行，油价骤跌10美元，美金融市场全面反弹，美元指数则跌至99下方。纽铜早盘升至12550美元，昨天LME库存增加1.4万吨，美国和亚洲多地均大幅增加，不过受中国进口需求拉动LME现货贴水收窄到70美元。国内周二库存周环比减少5万吨，自3月初以来合计减少22万吨，去库力度为多年之最。目前沪铜价格结构仍维持强势，但随着铜价反弹，新订单略有减弱，整体看现货支撑仍强，如中东停战信心上升，价格或还有反弹空间，逢低短多，但仍关注98000上方压力。 | 今日97600-96500。 |
| 铝 | 昨天中东局势跌宕起复，先因美以轰炸伊朗哈尔克岛，伊朗大举轰炸波斯湾多个重要炼化基地导致油价大涨，风险资产被抛售，最终伊朗宣布接受2周停火谈判，谈判期间允许海峡通行，油价骤跌10美元，美金融市场全面反弹，美元指数则跌至99下方。因阿联酋宣布全面停产，且完全恢复可能需要1年，伦铝一度上冲，但终于跟随其它风险资产的下跌而回落，昨天美以轰炸可能令伊朗铝厂受损，总之即使中东战争停止，已受损的铝产业要完全恢复还需要半年至一年，铝供应缺口扩大，价格区间抬高。国内方面，周一铝社会库存143.6万吨，较上周四再增2.3万吨，不过铝棒库存减少，预计铝锭即将迎来去库拐点。但整体看今年旺季偏弱，库存绝对水平多年高位，不支持价格急涨，但当前沪伦比价极低，回调坚持多头。 | 今日25000-24700。 | |
| 锌 | 特朗普威胁后宣布双方停火两周，市场情绪有所缓和。国内加工费继续下调，4月国内精炼锌产量预计将环比增加1万吨以上。锌年内消费暂无明显亮点，随着锌价上涨，下游采购积极性转弱，国内社会库存增多。截至4月7日，Mysteel统计的社会库存为21.74万吨，较4月2日增加0.21万吨。 | 区间震荡，今日沪锌主力参考区间23500-23900元/吨。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间贵金属价格出现剧烈波动，受伊朗紧张局势升级影响，原油价格上行，贵金属价格快速回落，美白银一度回落至70美元附近，美黄金回落至4650美元附近，美以打击伊朗哈尔克岛的军事设施，美国威胁对伊朗进行核打击，以及美国对伊朗设定的最后期限的临近，均推升了市场担忧情绪以及推动原油价格上行，风险资产普遍回落。但今日早间特朗普再度taco，特朗普同意对伊朗的轰炸暂停两周，伊朗方面则表示通过调解人与美国的沟通仍在持续，伊朗方面同意了巴基斯坦方面提出的为期两周的停火协议。昨日晚间伊朗局势从核威胁到暂时停火，市场情绪经历了快速转变，原油今日早间一度快速回落，贵金属金银价格快速反弹，美白银回升至76美元上方，单日波动接近10%。美黄金向上突破短线震荡区间。 | 大幅震荡，短线偏多。沪金主力合约关注1040、1020短线支撑，沪银主力合约关注18000、17000短线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 市场仍有库存压力，商家以出货操作为主。昨日237家主流贸易商建筑钢材成交10.40万吨，环比增10.8%，成交有所反弹，关注后续能否进一步增加。消息方面，美国总统特朗普7日表示，同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击。将对市场情绪起到明显提振作用，或带动黑色短期反弹。 | 钢材今日或有所反弹，关注后续需求情况；螺纹主力3080-3140，热卷主力3260-3320。 |
| 铁矿 | 上周五青岛港61.5%pb粉矿车板价771元/湿吨（-3），铁矿价格小幅走弱。全国主港铁矿石成交108.50万吨，环比增77%，重回100万吨/日的成交水平之上，铁矿需求依然稳固。Mysteel统计上周全球铁矿石发运总量3101.8万吨，环比增加629.4万吨。中国47港铁矿石到港总量2695.1万吨，环比增加68.4万吨。澳洲铁矿发运在飓风结束后恢复良好，铁矿供给水平依然乐观。 | 铁矿供需两端均保持较强水平，基本面矛盾不大，注意高库存的潜在压力，主力区间760-790。 | |
| 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价1470元/吨（-10）。临近交割，焦煤后续面临一定交割压力，可能对焦炭盘面有拖累。焦化利润尚可，焦企生产积极性较好，焦炭产量提升。钢厂处于复产阶段，铁水产量继续走高，上周247家钢厂日均铁水产量237.39万吨（+6.3）。随着旺季到来，预计铁水产量将进一步上升。焦炭库存从焦企向钢厂、港口转移，整体总量偏高、去化缓慢。 | 中长线关注交割逻辑兑现后盘面低估值机会，注意控制风险。焦炭指数日内参考1700-1750。 | |
| 焦煤 | 昨日蒙5精煤唐山自提价1465元/吨（+0）。临近交割，盘面交割逻辑权重逐渐增加。当前蒙煤通关高位，且口岸库存处于高位水平，这可能会带来一定交割压力，可能对近月合约有一定利空影响。国内煤矿供应环比上升，蒙煤通关处于高位，焦煤供应量较为充足。中长期看，铁水产量预计回升，焦炭需求将提升，将对焦煤需求有一定支撑。需警惕中东冲突加剧导致油价上涨可能对盘面形成短线冲击。后续重点关注焦煤现货价格变动及蒙煤口岸库存能否去化。 | 中长线关注交割逻辑兑现后盘面低估值机会，注意控制风险。焦煤指数日内参考1160-1210。 | |
| 农产品 | 油脂 | BMD毛棕榈油期货在4800令吉附近震荡整理后，受库存维持高位以及4月产量恢复增长担忧而承压，中东局势可能会更加紧张，国际原油继续上涨，提振国内油脂市场。国内方面，上周工厂开机率有所下降，市场需求清淡，因此估计上周末工厂豆油库存变动不大，多空并存。 | 震荡调整，主力参考豆油8500-8800，棕榈油9800-10100，菜籽油9600-9900。 |
| 生猪 | 当前养殖端出栏意愿增强与下游需求疲软形成鲜明对冲，市场博弈激烈，猪价在底部区域反复震荡。东北规模场出栏节奏加快，而外调走货速度放缓，供大于求的局面导致价格重心下移。华北及华中区域内养殖企业出栏量增加，但下游采购需求未明显放量，部分高价区域价格承压。华南及西南需求平淡下养殖端多持观望心态。短期内生猪市场“供强需弱”的格局难以发生根本性扭转。 预计未来几日，全国生猪价格或将继续维持“弱势调整”的态势。 | 震荡偏弱，主力9100-9400。 | |
| 蛋白粕 | 地缘冲突局势变动较大，油价振幅增强，美豆跟随震荡调整。预计二季度大豆到港量将维持高位，压榨量回升，供应端转为宽松。前期受地缘冲突影响盘面大幅上涨，刺激下游采购及提货需求。盘面回落后下游重回刚需采购，采购情绪转淡，需求端支撑有限。豆粕库存预计将重回累积。目前国内进口买船恢复，加菜籽重新进入中国市场，改善菜粕供应端结构，但成本较高，榨利较差。国内油厂菜籽、菜粕库存低位，下游少量采购远月合同，市场成交量有限。当前水产养殖活动尚未开启，菜粕下游实际需求表现一般，市场有价无市，交投清淡。 | 弱势震荡，豆粕09合约2950-3060。菜粕09合约重回底部震荡区间，2260-2480。 | |
| 玉米 | 全国13省份售粮进度85%，去年同期为89%。天气转暖，潮粮积极上市。政策性小麦投放量连续两次上调，有效增加市场供应。北方四港库存周度大增，下海量回落。华北深加工企业到货量维持高位，库存逐步累积，部分企业价格窄幅下调，主流收购价较稳定。玉米库存总量 406.3 万吨，较上周增加 7.8%，同比减少 25.68%。饲料企业以执行前期合同为主，高价补库积极性一般，库存仍同比偏低。饲料企业玉米平均库存 31.57 天，较上周涨幅 4.29%，较去年同期下降 6.01%。传稻谷拍卖即将启动，利空饲用需求。 | 震荡偏弱。05合约2300-2400。 | |
| 白糖 | 随着巴西中南部新榨季开启，以及泰国增产落地，全球短期内供需格局仍偏宽松。国内白糖产业供应端较为宽松且处于消费淡季，国产糖即将迎来季节性库存高位，去库进度是接下来的关注点。供给端压力是制约糖价上方空间的主要因素。 | 09合约压力5360。 | |
| 棉花 | 中国增发配额之后对美棉签约量明显增加，市场继续看好后期美棉出口需求，提振国际棉价偏强。中国近期市场新增订单数量下滑，采购需求较为平淡，纱线库存略有累积。市场正在等待北半球春播预期差的指引。 | 09合约压力15428，支撑15235。 | |
| 能化 | 燃料油 | 伊朗同意两周停火协议，美伊即将开启谈判，市场对冲突升级的担忧大幅缓解，NYMEX原油回落超30%，但需注意，伊朗仍坚持美国撤军，赔偿损失等停战条件，谈判结果仍具有不确定性。高硫方面，持续受到霍尔木兹海峡封锁与中东产油国降产的利好支撑，霍尔木兹海峡通行量有所回升，但仍远低于战前水平，高硫供应较地缘冲突前仍然偏紧，裂解持续受到支撑，偏强看待。低硫方面，尼日利亚炼厂装置利好，海峡封锁后科威特出口亚洲亦受限，低硫供应压力减轻，加之近期国内炼厂减化保油，加剧了成品油对低硫原料的分流，进一步强化了低硫供应端利好，裂解不偏空看待，LU-FU价差短期观望。 | FU2605参考3024支撑，5020压力；LU2605参考支撑3600，压力6500。 |
| 沥青 | 截至7日，隆众沥青54家厂库78.9万吨，环比上升3.9万吨，5.2%，华北、山东地区增加明显，主要由于区内主力炼厂稳定生产，但下游采购积极性不佳。76家社库125.4万吨，环比上升0.8万吨，0.6%，西南地区去库明显，主要由于三峡大坝检修入库资源缓慢，但在刚需支撑下库存有所减少。本周沥青厂库社库均上升，总库存仍在累库节奏，进入4月，沥青需求季节性回升，但目前原料偏紧的局面没有得到改善，俄罗斯港口关停后重质原料紧缺担忧增强，炼厂降负压力仍在，沥青裂解短期偏强看待。 | BU2606参考支撑3367，压力4912。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1050元/吨（+0）。临近交割，盘面交割逻辑权重逐渐增加。基本面上，玻璃产量继续下滑，后续仍有产线放水冷修，预计产量将进一步下滑。下游需求恢复缓慢，玻璃期现下行，投机需求降温，玻璃厂库存微增，表需环比走弱。玻璃中上游库存高位，临近交割，玻璃期现负反馈压力较大，对盘面有一定利空影响。上周玻璃产量100.77万吨（-0.68），上周玻璃厂库存7364.8万重量箱（+2.6）。 | 短线关注偏空机会，注意控制风险，玻璃指数日内参考1000-1040。 | |
| 纯碱 | 昨日沙河重质纯碱市场价1145元/吨（-10）。临近交割，盘面交割逻辑权重逐渐增加。基本面上，部分碱厂检修，纯碱产量下滑，短期供应压力减小，长期看检修结束后，产量将恢复至高位，供应压力仍存。玻璃产量下滑，需求端承压下行。长期来看，供应高位，需求承压，纯碱累库趋势难改，这对盘面驱动向下。碱厂库存高位，预计临近交割，纯碱期现负反馈压力较大，对盘面有一定利空影响。上周纯碱产量77.28万吨（-0.26），上周碱厂库存188.61万吨（+3.42）。 | 短线关注偏空机会，注意控制风险，纯碱指数日内参考1160-1200。 | |
| LPG | 现货方面，昨日国内液化气市场涨跌均存，市场观望情绪较浓，进口成本高位支撑，短期或窄幅震荡运行。供应端本期国内商品量较上期减少，到港量环比增加；需求端来看，本期PDH装置开工率较上期下滑，烷基化装置和MTBE开工率均环比下降，化工需求整体有所下滑；天气转暖燃烧需求预期减少；库存方面，本期港口呈现小幅去库趋势，厂内库存减少。成本端方面，美国方面表示美伊在最后期限到来前同意停火两周，供应风险的担忧仍存，国际油价涨跌互现。总体来看，国内供应端变化较小，化工需求有所下降，燃烧需求转淡，华南市场转出口量增加，整体需求小幅增加。地缘不确定性较高，市场情绪反复。 | 短期跟随原油震荡运行，PG主力合约参考区间6400–6550。 | |
| 乙二醇 | 美伊冲突迎来重大转折，由军事施压转入外交谈判阶段，巴基斯坦调解促成双方达成两周停火，市场焦点转向谈判成果验证。但双方核心诉求存在较大分歧，后续博弈仍存变数，建议观望为主。沙特方面因卸载能力有限，宣布不可抗力，按22-30天航运周期推算，实物供应缺口或于3月底至4月逐步显现。需求端虽受下游复工不及预期拖累，但在供给持续收缩的预期下，行业供需格局有望向紧平衡转变。短期乙二醇价格受成本端及进口收紧预期影响，波动幅度有所加大，后续需持续跟踪霍尔木兹海峡通航情况、原油走势以及进口到港进度。 | 价格跟随地缘波动。 | |
| PX/PTA | 美伊冲突迎来重大转折，由军事施压转入外交谈判阶段，巴基斯坦调解促成双方达成两周停火，市场焦点转向谈判成果验证。但双方核心诉求存在较大分歧，后续博弈仍存变数，建议观望为主。供给端来看，国内民营炼厂低价原料供应预计延续至4月下旬，周度开工率短期预期继续向下空间不大；韩国炼厂有替代原料补充，装置降负预期延后，短期内PX、PTA供给暂无进一步收缩迹象。需求端受下游复工不及预期拖累，PTA库存或继续累积。综合来看，聚酯链单边价格将持续跟随地缘局势及成本端波动运行。 | 价格跟随地缘波动。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 屈英 从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心 |
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