2026.2.13早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-02-13

迈科期货早评精要 2026.2.13
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日三大指数全线收红，创业板指在科技股回暖带动下涨幅超1%，两市量能同步放大，重返2万亿元上方。隔夜美股三大指数集体收跌。消息面上，深圳正式印发《深圳市“人工智能+”先进制造业行动计划（2026—2027年）》，进一步加码AI赋能制造业。流动性方面，央行2月13日开展10000亿元买断式逆回购操作；与此同时，欧洲央行执委表示将扩大欧元后备融资机制的适用范围。	上证指数短期压力参考4200，支撑参考4034。
指数	集运	昨日主力合约显著上涨，船司对3月挺价意愿依然较强，即使MSK并没有提涨动作，但其他船司保持对3月线上运价的高报价。中东地缘方面，因特朗普考虑派出第二艘航母而提升紧张情绪。集运指数昨日出现显著波动，注意上方压力是否依然存在，节前最后一个交易日注意风险。	欧线考验上方阻力，主力合约区间1200-1300。
有色	铜	对AI巨额资本投资的担忧发酵，纳指下跌2%，带动美股和风险资产全面下跌。1月就业数据远高于预期的强劲，虽然2025年就业数据被大幅下修，但仍给出就业市场强韧的信号，市场等待周末的通胀数据，降息预期推后。美股下跌带动金属下跌，伦铜收于12850美元，库存再增4550吨，亚洲大幅增库，反映中国需求疲弱。节前最后两天，现货进入假期模式，市场焦点在节后需求预期，短线调整持仓为主，跟随金融市场波动。节中关注美股调整情况以及中东局势发展，节后累库加快，下游消费暂未启动，现货略承压，在矿供应紧张，美国关税预期不变的情况下维持偏强格局，逢低多头思路，关注98500支撑。	今日101500-99000。
	铝	对AI巨额资本投资的担忧发酵，纳指下跌2%，带动美股和风险资产全面下跌。1月就业数据远高于预期的强劲，虽然2025年就业数据被大幅下修，但仍给出就业市场强韧的信号，市场等待周末的通胀数据，降息预期推后。美股下跌带动金属下跌，伦铝冲高回落收于3100美元，去库节奏维持。S32确认3月莫扎尔炼厂停产维护，欧洲供应收紧对铝价提供较强支持，但节后中国快速累库，下游消费暂未启动，现货略承压。	整体看大厂停产加强供应缺口预期，铝价中期维持偏强格局，逢低多头思路，23000近期支撑。今日23500-23000。
	锌	国内矿端紧缺边际缓和，TC止跌企稳；受副产品利润支撑，冶炼端2月产量高于历史同期水平。进口窗口持续关闭，供应端整体弹性有限。库存方面，昨日LME库存下降1750吨至10.35万吨，LME 0-3贴水扩大至28.7美元/吨。下游企业基本已进入假期模式，节后市场将聚焦宏观情绪及复工节奏与库存去化情况。	高位震荡，今日沪锌主力参考区间24300-24700元/吨。
	镍	节前最后一个交易日，市场避险为主。消息面，印尼矿业协会希望政府在决定降低煤炭和镍的国家产量目标后，重新审视其2026年煤炭和镍产量配额的设定政策；缓解市场情绪。此前，2月10日印尼能矿部矿产和煤炭总干事透露，2026年批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间，与此前印尼镍矿协会泄露的量级基本一致。据SMM，Eramet官方消息印尼PT Weda Bay Nickel已收到当局通知，其2026年RKAB仅为1200万吨，这一数字较2025年最初获批的3200万吨以及随后补充至的4200万吨出现了大幅缩减。总的来看，印尼相关政策继续引导市场对年初印尼镍矿配额维持偏紧预期。此外印尼方面2月下旬将逐步进入斋月节，关注供给端开工下降情况。冶炼端目前下游需求仍弱，海内外镍库存在历史高位继续增长，此前国内头部企业继续增产；市场转向节后需求预期，节后两会临近，关注政策预期及五年规划。保持跟踪矿端消息，警惕市场波动加剧的可能。春节假期较长，春节前注意规避风险。	震荡，春节假期较长，春节前注意规避风险。沪镍主力合约参考133000-138000。
	不锈钢	节前最后一个交易日，市场避险为主。消息面，印尼矿业协会希望政府在决定降低煤炭和镍的国家产量目标后，重新审视其2026年煤炭和镍产量配额的设定政策；缓解市场情绪。此前，2月10日印尼能矿部矿产和煤炭总干事透露，2026年批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间，与此前印尼镍矿协会泄露的量级基本一致。据SMM，Eramet官方消息印尼PT Weda Bay Nickel已收到当局通知，其2026年RKAB仅为1200万吨，这一数字较2025年最初获批的3200万吨以及随后补充至的4200万吨出现了大幅缩减。总的来看，印尼相关政策继续引导市场对年初印尼镍矿配额维持偏紧预期。此外印尼方面2月下旬将逐步进入斋月节，关注供给端开工下降情况。当前自产镍铁不锈钢厂仍然盈利但利润也大幅收缩，外购镍铁不锈钢厂处于盈亏平衡附近，叠加春节期间部分产线检修关注2月份钢厂减产幅度。当前社会库存小幅增长但仓单低位，节后临近两会及五年规划，市场或转向关注节后需求预期。同时保持跟踪矿端消息，警惕市场波动加剧的可能。春节假期较长，春节前注意规避风险。	震荡，春节假期较长，春节前注意规避风险。不锈钢主力参考13700-14000。
	碳酸锂	PLS与天宜锂业签署锂辉石精矿包销协议设定SC6口径1000美元/吨的保底价格，不设价格上限；显示产业企业对锂市场的乐观预期提振市场信心。此前锂价高位时海外多个矿商陆续宣布复产扩产计划，智利1月份向中国出口环比大增补充国内节后供应。国内供应仍然受限，枧下窝锂矿复产时间仍不明朗，节前现货已放假，市场转向节后预期，长期看储能需求带动基本面继续改善，保持关注海内外矿端消息进展，警惕市场波动放大的可能。春节前最后一个交易日，注意规避长假风险。	震荡，春节前最后一个交易日，注意规避长假风险。碳酸锂主力参考140000-154000。
	工业硅	近期新疆地区产量大幅下降带动全国产量继续下降，主要在于新疆大厂兑现减产计划，保持关注新疆开工情况。下游需求仍然偏弱，虽然新疆大厂减产有一定程度缓解当前库存压力，不过行业库存仍处于历史高位降幅尚不显著，目前工业硅供需双弱；而节后一段时间后西南逐渐由枯水期向平水期转变，中期西南地区产能有恢复可能，或带动供应重新增长。春节假期较长，节前注意规避风险。	震荡，春节假期较长，节前注意规避风险。工业硅主力参考8250-8450。
贵金属	金银	美股下跌导致的流动性风险以及地缘风险有缓和预期，特朗普政府对加拿大的关税受阻等多重因素影响，导致昨日晚间贵金属短线再度下挫，尤其白银跌幅明显。国内面临长假，节前减仓也导致了短线波动放大。关税方面，特朗普正私下考虑退出《美墨加协定》，这给美国与加拿大及墨西哥的贸易谈判带来更多的不确定性，但美国众议院通过一项决议，反对美国总统特朗普对加拿大加征关税，并提交参议院投票。中美方面，双方均表示中美在各层级保持密切沟通，特朗普计划于4月份访华，中美经贸关系短期稳定有望延续。地缘风险方面，昨日有消息称俄罗斯拟重返美元体系，已与特朗普政府建立广泛的经济伙伴关系提出建议。此轮黄金价格大幅上涨，始于2022年俄乌冲突之后，美国和欧洲对俄罗斯的封锁以及没收俄罗斯的部分资产，如果俄罗斯重返美元体系，那么对当前全球政治经济格局以及金融格局的影响将是深远的。美股方面，昨日再度下跌，市场担忧AI带来生产率的提高，会导致失业率水平抬升，市场转向更具有避险属性的美债，昨日晚间美债收益率下行。	节前减仓规避风险。超预期风险仍主要来自地缘格局的变化。
黑色	钢材	市场进入放假休市状态，商家以盘点库存、回收账款工作为主，价格大概率稳定运行。Mysteel统计五大钢材品种供应794.06万吨，周环比降25.84万吨，降幅为3.2%；总库存1442.73万吨，周环比增104.98万吨，增幅为7.8%；周度表观消费量为689.08万吨，环比降9.4%。整体稳定运行，库存延续累积。夜盘海外市场情绪转弱，贵金属及有色均有明显下行，今日黑色或受到一定影响。	钢材弱势震荡格局不改，螺纹主力3020-3070，热卷主力3200-3250。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价767元/湿吨（+0），铁矿价格企稳。全国主港铁矿石成交11.00万吨，环比减53.7%，临近春节假期铁矿成交明显萎缩。在钢材维持震荡格局的前提下，铁矿大概率不会有明显的趋势行情，节前最后一天大概率保持弱势震荡运行。	铁矿震荡运行，今日主力合约745-765。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1470元/吨（+0）。供应端，焦炭首轮提涨全面落地，焦企亏损幅度收窄，生产积极性有所上升，焦企产量上升，钢厂焦炭产量上升。需求端，铁水产量环比上升。虽然在连续提降后钢厂利润有所好转，但淡季整体需求较差，预计春节前日均铁水产量将在230万吨以下运行。总体来看，淡季需求端难有明显回暖，对盘面驱动向下。库存端，钢厂有所补库，库存环比上升，当前钢厂库存水平处于同期偏高水平；焦企库存环比下滑，当前库存处于同期偏低水平；焦炭总库存环比上升。印尼削减煤炭产量配额，印度将焦煤列为关键矿产资源，特朗普120亿美元矿产储备的消息，其中也涉及到冶金煤，国外煤炭扰动因素频发，中长期看，这可能带动焦炭成本支撑走强。	中长线震荡偏多思路，过节注意仓位控制，焦炭指数日内参考1650-1690。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1430元/吨（+0）。供应端，临近过节，煤矿陆续放假，国内煤矿产量环比下滑，蒙煤通关下滑。需求端，焦炭产量环比上升，对应焦煤日耗上升；中期来看，节前是需求淡季，预计日均铁水产量将维持在230万吨以下，需求难有明显起色。库存端，钢厂库存环比上升，库存水平处于历年同期中位水平；焦企库存环比上升，焦企冬储补库幅度较大，处于同期高位水平；煤矿库存环比下滑，库存水平偏高；港口库存环比下滑，处于历年同期中位水平；焦煤总库存上升。印尼削减煤炭产量配额，印度将焦煤列为关键矿产资源，特朗普120亿美元矿产储备的消息，其中也涉及到冶金煤，国外煤炭扰动因素频发，中长期看，这可能带动国际焦煤价格走强，从而对国内焦煤价格有一定支撑。	中长线震荡偏多思路，过节注意仓位控制，焦煤指数日内参考1120-1160。
农产品	油脂	BMD毛棕榈油期货经过连续下跌后，短线在4050令吉附近震荡，CBOT大豆上涨，CBOT豆油高位震荡，豆油跌幅有限，主力合约波动空间并未改变，围绕8100附近震荡为主。受到巴西大豆产区降雨导致收获放缓的提振，春节期间CBOT大豆小幅上涨的概率较高。春节之后贸易商集中补库，豆油有上涨可能。现货随盘波动，基差报价以稳为主。	震荡调整，主力参考豆油8000-8300，棕榈油8600-8900，菜籽油8900-9200。
	生猪	临近春节，供应偏宽松，猪肉供应则继续维持偏过剩态势不变。受养殖端赶在春节前集中出栏影响，市场预判2月份月内上半月期间大多数时候出栏大猪交易价格总体由强转弱走势为主的可能性更大，但临近春节的中旬前后局部市场依旧存在短时回涨机会，总体上价格底部区间逐步下移。	震荡调整，主力11400-11700。
	蛋白粕	美豆出口预期改善，CBOT大豆继续上行。国内港口大豆开始去库，库存仍在高位。油厂开机率上升，节前下游补库告一段落，油厂豆粕重新累库。成本支撑令连粕盘面上行，但资金大幅离场，节日期间风险因素较多。中加敲定关税合作，中方减免菜籽系产品关税，加菜籽有望重新进入中国市场，改善菜粕供应端结构。国内菜籽菜粕库存紧缺，但冬季水产养殖活动不旺，菜粕饲料需求较少，油厂无开机。下游少量采购远月合同，市场成交量有限，仍呈现供需双弱格局。	震荡运行，豆粕05合约2700-2860。菜粕05合约2200-2330。假期期间风险因素较多，应合理控制仓位或了结头寸，减少过节持仓风险。
	玉米	上周全国13省份售粮进度63%，去年同期为58%，粮源仍积极向贸易商转移。东北产区售粮进度64%，较前一周增加4%，本年度售粮进度相对较快。节前产区购销趋于平淡，下游收粮积极性放缓，价格窄幅调整。北港到港、下海量减少。工厂陆续停工，深加工企业开工率小幅回落，补库持续。南港粮源出货积极，饲料企业继续补库。节后关注地趴粮储存风险带来的上市卖压及下游需求之间的博弈。	高位震荡，05合约支撑2250，压力2300-2350。建议控制头寸、轻仓过节。
	白糖	ICE 原糖主力3月合约进入交割月后，市场接货意愿持续低迷，当前北半球食糖生产情况是市场的关注点。国内市场对政策方面的利好预期比较强烈，国内糖市基本面相对平稳。配额外进口糖有利润，形成供应补充。节日临近现货成交相对清淡。	05合约压力5300。
	棉花	USDA2月供需预测数据显示美棉出口调减，全球库存上升。市场注意力将逐步转向新年度种植和天气等情况。关注NCC美棉意向面积指引。国内下游棉纱市场有所降温，纺企节前备货结束，下游停机。国内棉花基本面稳定。	05合约压力15000。
能化	燃料油	本周部分炼厂停产转产，沥青开工产量大幅下降，节前多地物流停运，沥青出货量同步下降，下游改性企业开工北停南降，整体下降，山东及以北市场停工休市，南方市场随春节到来，生产积极性持续减弱。节前沥青继续维持供需两弱态势，短期地缘预期驱动为主，沥青有跟随成本端大幅波动的风险，裂解可能会偏强维持，但高位不过度偏多对待。隔夜原油大幅下跌，日内有补跌可能，低开不宜追空。	BU2604参考支撑3170，压力3550，节中避险为主。
	沥青	昨日美股、黄金大幅下跌，特朗普又表示美伊必须达成协议，地缘担忧和宏观情绪均回落，原油大幅下跌，能源品日内有补跌需求。高硫方面，受欧美制裁影响，俄罗斯供应有较大下降，委内瑞拉供应亦有下降，且原料有长期流入中国受限的可能，加之地缘冲突预期长期存在，对高硫裂解形成支撑，美国方面虽极力促成达成协议，但双方诉求难以统一，地缘局势随时有升级可能，高硫裂解偏强对待。低硫方面，科威特常减压装置重启后出货增加，且尼日利亚炼厂催化裂化装置重启再度推迟，加之限排政策下船只加装脱硫塔，低硫需求长期受到高硫挤占，裂解承压，LU-FU价差短期或因地缘预期波动有所回升，中期驱动仍偏向下。	FU2605参考2650支撑，3000压力；LU2605参考支撑3200，压力3520，日内低开不宜追空，节中避险为主。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1030元/吨（+0）。供应端，沙河受环保影响，剩余四条煤气线冷修已经提上日程，预计春节之前就能开始看到煤气线冷修。玻璃产线冷修，产量环比下滑。玻璃产量下滑可能对现货和盘面价格有一定支撑，但需警惕价格上涨带来点火预期上升。需求端，地产依旧弱势运行导致玻璃需求难有较大向上空间，长期看需求端承压。随着春节脚步临近，中下游陆续放假，下游深加工订单天数下滑，需求端对盘面驱动向下。库存端，中下游节前补库接近尾声，节后玻璃厂有累库预期，可能对盘面有一定下行驱动。本周浮法玻璃产量104.52万吨（-1.06）。本周全国浮法玻璃样本企业总库存5535.2万重箱（+228.8）。	中长线关注偏多机会，过节注意仓位控制，玻璃指数日内参考1060-1200。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1112元/吨（-16）。供应端，纯碱供应环比上升处于高位水平。新产能投产背景下，长期供给压力较大。现货价格对碱厂检修意愿影响较大，如果后续价格走弱，碱厂可能检修增加，后续重点关注供应情况。需求端，光伏玻璃产量环比持平，浮法玻璃产量环比下滑，后续浮法玻璃冷修落地，预计重碱需求将承压。总体来看，重碱需求将承压；轻碱需求较为稳定。库存端，纯碱库存环比上升，春节前中下游补库临近尾声，碱厂有所累库。长期来看纯碱因新产能投放供应压力依然较大，冷修落地后纯碱需求承压，总体来看，纯碱供需格局宽松。关注供应端受利润持续下滑带来的减产预期。本周纯碱产量79.23万吨（+1.8），本周纯碱厂家总库存158.8万吨（+0.69）。	逢高偏空思路对待，过节注意仓位控制，纯碱指数日内参考1165-1200。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场持稳为主，春节临近运力逐渐下降，下游补货临尾，短期或窄幅震荡运行。供应端本期国内商品量较上期增加，进口到港量增加；需求端来看，本期PDH开工率较上期上升，烷基化装置开工率上升，MTBE开工环比下跌，化工需求整体有所增加；燃烧需求有所增加。库存方面，本期港口到船增加，港口呈现小幅累库趋势，厂内库存增加。成本端方面，国际能源署报告称2026年全球原油需求增速低于此前预期，且供应过剩风险难以消除，国际油价下跌。总体来看，国内供应有所增加，需求增加，化工刚需为主，成本端原油下跌消息面存一定利空影响。	短期震荡运行，PG主力合约参考区间4200–4350。
	乙二醇	受到大宗商品集体回调影响，乙二醇市场再度转跌。供需方面，供应端国内装置开工维持高位，前期消息面传出的乙二醇装置转产并未实现，沙特进口到港保持充裕，华东主港库存持续累库至近年高位。需求端受春节放假影响，聚酯及终端织造开工持续下滑，刚需跟进乏力。短期基本面供强需弱，库存压力较大，期现货偏弱运行。目前价格已经大幅下跌，后续关注3650支撑线。	短期弱势震荡格局，后续05合约关注3650附近支撑线。
	PX/PTA	地缘潜在影响尚未完全消除，短期油价走势预期仍将跟随中东地缘局势波动。聚酯供需来看，目前PX利润下降，PX与PTA短期开工预期变化不大，PX基本面短期带来的驱动不强；PTA加工费依然处于相对高位，而下游聚酯及终端处于需求淡季，相关装置开工率持续走低，需求的减弱可能会导致PTA进一步累库，PTA加工利润偏压缩看待，带给PTA价格部分压力。单边价格方面，目前预计成本端原油价格对PX与PTA价格的影响权重大于基本面影响，短期价格预计跟随油价波动。	跟随油价波动，PX05合约关注7000附近支撑线，PTA05合约关注5000附近支撑线。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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