2026.2.9早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-02-09

迈科期货早评精要 2026.2.9
板块	品种	观点	结论
指数	股指	上周五市场全天震荡调整，三大指数低开高走，但尾盘再度回落翻绿，量能进一步萎缩，其中创业板指表现相对偏弱。消息面上，工信部日前组织开展国家算力互联互通节点建设工作；八部门联合发文，将进一步防范和处置虚拟货币等相关风险。同时，国常会研究促进有效投资的政策措施，强调要深入谋划和推动一批重大项目、重大工程落地。	上证指数短期压力参考4200，支撑参考4034。
有色	铜	周五美股大涨，科技龙头企业普遍宣布巨额资本投资，市场担忧增加，但业绩增长仍强劲，因此股市整体信心仍维持。美伊首轮谈判未果，担忧情绪升温。中国国常会提出宏观政策靠前发力，财政资金尽可能提前安排。日本高市获多数席位，支持日元贬值。贵金属强力反弹带动铜价回升，基本面LME库存再增2700吨，上期所库存增加1.6万吨，国内本周企业将集中放假，终端消费更淡，市场关注点已转向节后消费预期。整体看中美经济强韧，长假期间国际地缘风险仍高，战略金属利多为主。基本面节后国内库存高位，下游暂未启动，短暂承压，但旺季预期良好，整体维持近期波动区间，逢低多头思路为主。	建议调整仓位轻仓过节。今日102500-100000。
	铝	周五美股大涨，科技龙头企业普遍宣布巨额资本投资，市场担忧增加，但业绩增长仍强劲，因此股市整体信心仍维持。美伊首轮谈判未果，担忧情绪升温。中国国常会提出宏观政策靠前发力，财政资金尽可能提前安排。日本高市获多数席位，支持日元贬值。贵金属强力反弹，技术上看踩踏式离场基本结束，市场情绪趋于稳定，带动铝价回稳，伦铝收涨于3100美元。LME库存再减2000吨，上期所库存增加2.8万吨，因下游陆续放假，尽管价格回调刺激一定备货但总体需求已放缓，本周下游集中放假现货更淡，但市场已转向节后预期。整体看宏观经济信心稳定，地缘风险仍存，战略金属利多。基本面3月非洲大厂停产，欧洲现货供应紧张可能加剧，而国内节后库存到货高峰，下游暂未启动，暂无向上驱动，因此铝价或维持近期震荡区间，维持逢低多头思路为主。	节前建议调整仓位轻仓过节。今日23800-23400。
	锌	临近春节，因锌价高位和终端订单减少，下游企业基本于小年前后放假，2月春节期间基本处于消费停滞状态，开工率下降明显，周内库存累增1.7万吨左右，考虑到供应比预期增加而消费走弱下，预计2月社会库存累增12万吨以上。近期LME库存延续下降，且LME0-3贴水有所收窄，叠加26年海外部分大型矿山产量指引不及预期，冶炼厂生产难言乐观，结构性风险仍需关注。	高位震荡，今日沪锌主力参考区间24400-24800元/吨。
	镍	上周市场大跌后表现震荡，基本面看，1月份中国精炼镍产大增，海内外镍库存在高位继续增长，但价格大跌冶炼端一体化产线利润下降，部分外采产线亏损加大，印尼方面2月下旬将逐步进入斋月节，关注供给端开工情况。印尼年内镍矿配额虽已开始发放缓解短期矿端供应；但整体上市场对年初印尼镍矿配额维持偏紧预期。当前矿端紧缺预期与冶炼端过剩的情况并存，随着印尼镍矿RKAB目标大幅削减，市场此前对镍过剩预期幅度将得以削减，保持跟踪矿端消息，警惕市场波动加剧的可能。	震荡。沪镍主力合约参考132500-138000。
	不锈钢	上周市场大跌后表现震荡，自产镍铁不锈钢厂仍然盈利但利润也大幅收缩，外购镍铁不锈钢厂由盈利转向小幅亏损，叠加春节期间部分产线检修关注2月份钢厂减产幅度。下游需求整体仍弱，社会库存小幅增长，但目前仓单低位，价格大跌后关注后续下游在节前最后一周的采购情况。	震荡。不锈钢主力参考13600-13950。
	碳酸锂	智利1月份向中国出口环比大增44.81%，补充国内供应。前期高价下矿端利润较好，据了解近期海外多个矿商如Pilbara、MinRes等陆续表示其复产扩产意愿显著提升，锂价高位下矿端扩产消息叠加春季前资金兑现影响此前市场情绪，但近期市场连续大跌后锂盐厂对低价惜售情绪不断强化，下游多数企业已完成春节前的备库。长期看储能需求带动基本面继续改善，保持关注海内外矿端消息进展，警惕市场波动放大的可能。	震荡，警惕市场波动放大的可能。碳酸锂主力参考128000-140000。
	工业硅	上周新疆地区产量大幅下降带动全国产量继续下降，此前新疆大厂月底减产的消息开始兑现，保持关注新疆开工情况。下游淡季需求偏弱，且陆续于春节前停工放假，工业硅供需两端均受限，行业库存仍处于历史高位。而新疆大厂若持续减产或有缓解当前库存压力带动硅价一定程度回升。整体偏震荡。	震荡。工业硅主力参考8300-8750。
贵金属	金银	上周后期随着美国和伊朗进行谈判的消息，导致避险情绪的持续降温，贵金属价格尤其是白银价格出现快速下行，但上周五晚间美伊会谈结束之后，美国和伊朗在阿曼的会谈基本没有取得任何实质性进展，伊朗方面拒绝美国要求的其停止铀浓缩，随后美国宣布对和伊朗进行商品和服务贸易的国家加征关税。但双方均表达了继续会谈的想法，所以后期事件仍有推进可能，并且再度造成情绪反复。贵金属价格周四晚间大幅下挫之后，周五晚间向上修复，周一外盘高开，预计本周前期震荡有所走高，等待美国CPI和非农就业数据公布。	偏多震荡。沪金主力合约关注1095、1070短线支撑，沪银主力合约关注18000短线支撑。
黑色	钢材	市场进入春节假期状态，终端陆续放假，后续难有明显变化。昨日237家主流贸易商建筑钢材成交2.22万吨，环比减20.6%，成交继续下行，下游及贸易商进入休息阶段。周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报2910元/吨。钢材市场价格变动较小，整体延续偏弱震荡运行。临近假期，河北6市启动重污染天气Ⅱ级应急响应。后续钢材产出也将有所回落。	钢材弱势震荡格局不改，螺纹主力3040-3100，热卷主力3200-3250。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价765元/湿吨（-7），价格明显走弱。昨日全国主港铁矿石成交79.20万吨，环比减19.7%，成交水平小幅回落。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为10316.64万吨，环比增348.05万吨。全国47个港口进口铁矿库存总量17914.68万吨，环比增加156.42万吨。铁矿库存依然处于高位，价格压力显著。	铁矿价格继续偏弱运行，跌至前期震荡区间，关注740-750一线支撑效果，今日主力740-770。
	焦炭	上周五日照港准一级冶金焦出库价1470元/吨（-10）。供应端，焦企利润亏损，生产积极性回落，焦企产量下滑。焦炭首轮提涨全面落地。临近春节放假，预计焦炭产量将有所下滑。需求端，终端需求不佳，上周铁水产量略有上升，日均铁水产量为228.58万吨（+0.6）。虽然在连续提降后钢厂利润有所好转，但淡季整体需求较差，预计春节前日均铁水产量将在230万吨以下运行。总体来看，淡季需求端难有明显回暖，对盘面驱动向下。库存端，钢厂有所补库，库存环比上升，当前钢厂库存水平处于同期偏高水平，后续有一定冬储空间；焦企库存环比下滑。国外煤炭扰动因素频发，中长期看，这可能带动焦炭成本支撑走强。	中长线震荡偏多思路，节前注意控制风险，焦炭指数日内参考1670-1720。
	焦煤	上周五蒙5精煤唐山自提价1430元/吨（+0）。供应端，国内煤矿产量环比下滑，蒙煤通关处于高位水平。临近春节放假，预计国产焦煤供应将收缩。需求端，上周焦炭产量环比下滑，焦煤日耗下滑；中期来看，需求淡季，预计日均铁水产量将维持在230万吨以下，需求难有明显起色。库存端，钢厂库存环比上升；焦企库存环比上升；焦企、钢厂库存水平处于历年同期中位水平，后续有一定冬储空间。煤矿库存环比下滑，库存水平偏高。印尼削减煤炭产量配额，印度将焦煤列为关键矿产资源，特朗普120亿美元矿产储备的消息，其中也涉及到冶金煤，国外煤炭扰动因素频发，中长期看，这可能带动国际焦煤价格走强，从而对国内焦煤价格有一定支撑。	中长线震荡偏多思路，节前注意控制风险，焦煤指数日内参考1120-1170。
农产品	油脂	周末CBOT大豆与豆油窄幅震荡，盘面均上涨至高位，USDA月报发布在即，CBOT大豆与豆油短线高位震荡调整为主，对国内油脂影响力下降。国内方面来看，上周市场现货交易基本结束，这周起市场进入节假模式，或将导致资金外撤避险的可能性增加。现货随盘下跌，基差报价窄幅震荡。工厂成交明显减少，工厂继续出货为主，不过近两周工厂开机率维持在65%附近，豆油产量较多，因此工厂豆油库存即使减少，减幅也有限。	震荡调整，主力参考豆油8000-8300，棕榈油8800-9100，菜籽油9000-9300。
	生猪	近期生猪价格持续下跌，养殖端挺价情绪逐步显现。部分规模猪企出现抵触降价情绪，中小养殖户暂缓出栏，市场整体出现惜售情况。春节前的备货提前释放部分需求，导致节后消费将集体减少，市场将步入季节性消费淡季，预计生猪价格在春节后将面临一定下行压力。从供给方面来看，目前猪只存栏量充足，若节前出现普遍压栏行为，则节后养殖端可能面临价格压力，猪价存在下跌风险。	震荡调整，主力11500-11800。
	蛋白粕	中美元首通话，特朗普称中方将再采购美豆800万吨，需求提振美盘强势。国内油厂开机率提升，积极销售远月基差。节前下游补库行为持续，提货量较高，令油厂豆粕去库存，支撑现货及基差。中加敲定关税合作，中方减免菜籽系产品关税，加菜籽有望重新进入中国市场，改善菜粕供应端结构。国内菜籽菜粕库存紧缺，但冬季水产养殖活动不旺，菜粕饲料需求较少，油厂无开机。下游少量采购远月合同，市场成交量有限，仍呈现供需双弱格局。	震荡运行，豆粕05合约2700-2860。菜粕05合约2200-2330。
	玉米	上周全国13省份售粮进度63%，去年同期为58%，粮源仍积极向贸易商转移。东北产区售粮进度64%，较前一周增加4%，暗示贸易商仍积极建库，支撑产区价格。节前购销趋于平淡，下游收粮积极性放缓价格窄幅调整。深加工企业开工率小幅上行，补库持续。南港粮源积极出货，饲料企业继续补库，库存仍同比偏低。	高位震荡，05合约支撑2250，压力2300-2350。
	白糖	多个机构下调26/27榨季食糖过剩预期，原糖供需远期压力或缓解，目前仍注当前北半球食糖生产情况。配额外进口糖依然有利润，但是市场对政策方面的利好预期比较强烈。国内糖市基本面相对平稳，糖价区间波动。	05合约5155-5280。
	棉花	ICE美棉仓单数量大幅攀升，3月合约即将到期，阶段性盘面压力较大。国内下游棉纱市场有所降温，纺企节前备货结束。棉花基本面稳定，2月份关注NCC美棉意向面积、USDA供需预测、美国农业展望论坛预测。	05合约压力14780。
能化	燃料油	2月6日美伊谈判未达成共识，短期地缘情绪小幅回升，隔夜原油上涨，高硫方面，当前俄罗斯供应低位，委内瑞拉原料有长期流入中国受限的可能，高硫裂解存在支撑，美伊谈判无实质进展，未来仍有反复可能，继续关注。低硫方面，科威特常减压装置近期重启，出货增加，且尼日利亚炼厂催化裂化装置重启再度推迟，加之限排政策下船只加装脱硫塔，低硫需求长期受到高硫挤占，低硫长期承压，LU-FU价差有进一步下行动力，短期或因地缘担忧缓和有所回升。	FU2605参考2650支撑，2950压力；LU2604参考支撑2930，压力3420。
	沥青	上周多地炼厂小幅降产，沥青开工产量下降，炼厂供应减少加之价格上涨，沥青出货量下降，总库存仍维持累库节奏，符合季节性规律。年前下游改性需求持续下降，北方多地改性企业停工，南方零星施工，规模下降，沥青维持供需两弱态势，短期地缘预期驱动为主，沥青存在大幅波动风险，裂解可能会偏强维持，但高位不过度偏多对待。	BU2603参考支撑3100，压力3550。
	玻璃	上周五华北地区5mm浮法玻璃市场价1020元/吨（+0）。供应端，沙河受环保影响，剩余四条煤气线冷修已经提上日程，预计春节之前就能开始看到煤气线冷修。需求端，地产依旧弱势运行导致玻璃需求难有较大向上空间，长期看需求端承压。随着春节脚步临近，加工厂多数进入赶工期，下游深加工订单天数下滑，需求端对盘面驱动向下。库存端，冷修影响下，中下游补库意愿提升，上周中游库存增加、上游库存环比去化。中长期来看，玻璃供需改善，将对现货价格及盘面有一定上行驱动。但需警惕价格上行后可能带动点火预期增加。上周浮法玻璃产量105.58万吨（-0.12）。上周全国浮法玻璃样本企业总库存5306.4万重箱（+50）。	中长线关注偏多机会，节前注意控制风险，玻璃指数日内参考1050-1100。
	纯碱	上周五沙河重质纯碱市场价1130元/吨（-19）。供应端，纯碱供应环比下滑，处于高位水平。新产能投产背景下，长期供给压力较大。现货价格对碱厂检修意愿影响较大，如果后续价格走弱，碱厂可能检修增加。需求端，光伏玻璃产量环比下滑，浮法玻璃产量环比持稳，后续关注玻璃价格对冷修预期的影响；轻碱需求较为稳定。库存端，上周纯碱库存环比上升，春节前中下游补库意愿较好，纯碱产销较好，碱厂累库幅度不大。长期来看纯碱因新产能投放供应压力依然较大，需求端后续关注价格对玻璃冷修预期的影响，总体来看，纯碱供需格局宽松。关注供应端受利润持续下滑带来的减产预期。上周纯碱产量77.43万吨（-0.88），上周纯碱厂家总库存158.11万吨（+3.69）。	逢高偏空思路对待，节前注意控制风险，纯碱指数日内参考1160-1200。
	乙二醇	受到大宗商品集体回调影响，乙二醇市场再度转跌。供需方面，供应端国内装置开工维持高位，前期消息面传出的乙二醇装置转产并未实现，沙特进口到港保持充裕，华东主港库存持续累库至近年高位。需求端受春节放假影响，聚酯及终端织造开工持续下滑，刚需跟进乏力。短期基本面供强需弱，库存压力较大，期现货偏弱运行。目前价格已经大幅下跌，后续关注3650支撑线。	短期弱势震荡格局，后续05合约关注3650附近支撑线。
	PX/PTA	美伊谈判偏缓和，但地缘溢价并未完全回吐，短期油价走势预期仍将跟随中东地缘局势波动。聚酯供需来看，目前PX利润小幅下降，PX与PTA短期开工预期变化不大，PX基本面短期带来的驱动不强；PTA加工费依然处于相对高位，而下游聚酯及终端处于需求淡季，相关装置开工率持续走低，需求的减弱可能会导致PTA进一步累库，PTA加工利润偏压缩看待，带给PTA价格部分压力。单边价格方面，目前预计成本端原油价格对PX与PTA价格的影响权重大于基本面影响，短期价格预计跟随油价波动。	跟随油价波动，PX05合约关注7000附近支撑线，PTA05合约关注5000附近支撑线。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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