| 迈科期货2016.10.28早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 国债 |
银行间市场回购利率上行，拉动短端利率。同时美联储12月加息概率激增，欧洲日本国债利率纷纷上升，中国利率也随之攀升。期债或短期已到顶，考虑到国家财政目前已经开始透支，地产和固投均不能长时间维系高增长，经济下滑风险仍在，长端利率依然看低。 |
建议暂时观望，逢低布局期债。 |
| 股指 |
近期经济数据表现较为稳定，权重股昨日偃旗息鼓，大盘小幅下挫。煤炭等权重股在工业品大幅上行的情况下，今年财报或较好，未来仍可能继续上行。但市场成交量依然低迷，参与度不足，股指继续大幅上涨几率较低。股指短期仍将以震荡行情为主。 |
建议暂时离场观望。 |
| 黑色金属 |
昨日黑色商品在动力煤的带动下有所回落，市场恐高情绪渐显，动力煤盘中多次触及跌停，煤焦走弱铁矿表现相对抗跌。建材市场涨跌互现，关注钢厂利润压缩后是否出现减产动作；铁矿石现货小涨普氏掉期均有回落，钢厂铁矿石库存较低仍有补库需求，且近期高品位矿短缺现象较为严重；煤焦涨势放缓，供需的阶段性错配导致煤焦供不应求，政策部分放开后焦煤企业短期内受生产条件影响产能难以释放且主观增产意愿不强，运费上涨运力紧张也是推动煤炭价格快速上涨的主要原因。整体来看，黑色产业链的主要矛盾在于钢铁煤炭的去产能不对称，原料端供应紧张格局短期难以有效缓解，成本仍是支撑钢价的最主要因素。后期重点关注钢厂利润大幅压缩后的减产意愿以及政策变动对煤炭价格造成的冲击。盘面上恐高情绪有所蔓延，随着主力资金的减仓短期涨势明显放缓，成本推动型的上涨趋势尚未改变。 |
煤焦维持逢低买入思路；依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿焦螺煤。 |
| 农产品 |
虽然美豆丰产的格局没有改变，但目前阶段市场关注点主要在美豆需求端以及南美播种期的天气情况，由于南美豆的缺失，后期美豆为国际大豆的主要供应来源，而美豆销售预期良好，价格受到提振，近期美豆价格在触及8月来的区间下沿后反弹，但能否继续上行，仍需要良好出口数据的支持；天气端暂时没有可炒作的题材，弱拉尼娜在持续，但真正对作物产生影响的时间仍不可知。国内油粕跟随美豆震荡，油脂由于不断有炒作题材所以表现较强，但后期利多将不断弱化，继续走高缺乏动力。玉米受短期供应紧张影响而价格反弹，但中长期供需宽松大背景没有改变，且后期逐上量逐渐增加，价格压力将增大。 |
豆粕1701多单持有。其他品种暂时观望。 |
| 白糖 |
原糖期货昨日在原有高位震荡的行情中下探40日均线支撑，由于汇率原因及基金展望的影响下，一部分多头持仓获利了结。广西地储17万吨全部成交，并国储开始抛储20万吨，比之前预期少10万吨，对目前价格的支撑作用较强。新榨季蔗价云南420元/吨，对应糖价4800；广西并未公布，预计是蔗价420元对应糖价6470。供应增加前，价格维持在目前的价位的市场信心坚定。技术上，价格依然高位震荡行情。 |
观望。 |
| 棉花 |
尽管周四公布的美国周度出口报告中显示美棉出口较上周下滑，但需求保持稳健，并来自亚洲国家的询价增加，美棉期价在震荡区间65.4-72.3美分内再次回升，区间略有收窄之意。中国新疆籽棉采购已完成2/3，受北方冷空气的影响，雨雪天气阻碍收购，皮棉价格稳中略涨。籽棉加工企业目前依然呈现亏损状态，收购热情不高。技术上，昨日郑棉大阳线突破一周来的交易密集区，但上方空间依然有限。 |
短线多单参与，压力15600。 |
| PTA |
虽海伦石化重启在即或将TA负荷推近7成，而目前下游聚酯对供给增量尚有接纳消化能力或降低供需紧张恢复的冲击力。TA上行动能削减，而短时却不至形成下行压制。TA走势的关键影响因素便转移到了资金情绪和成本支撑上来。目前看，投机资金对TA价格洼地的拉涨仍抱有信心，成本端原油在冻产会议前高位徘徊，未对TA形成下行压迫,故短期仍以区间低多思路为主。密切关注周末冻产会议精神，前多视情况注意风险规避。01区间4850-4980。 |
前多逢高适度减仓风险规避。 |
| 塑料 |
经过前期大幅上涨，近两个交易日期价震荡调整，现货交投气氛也有所回落，但是在石化库存偏低及月底停销结算的支撑下，短期回落空间有限。不过四季度供应增加的压力依然不容忽视，只是需要库存开始积累或者市场倒挂逼迫石化降价行情才有望真正转势，目前以高位震荡行情对待。L支撑在9500，压力10000；PP支撑8000，压力8400。 |
塑料、PP不追高，逢回调依托支撑短买。 |
| 玻璃 |
受累于黑色版块调整，玻璃继续多头平仓式回落，同时其基本面中长期偏空基调也吸引空头资金入场使跌幅明显扩大。短期看，若版块整理继续，则玻璃或有下测前低可能。但必须注意：眼下现价仍较稳定，南方需求尚可北方积极出库以期延缓降价时点，期价贴水幅度再次转深，短时或不至形成下冲动能。所以在后期供需矛盾真正作用市场前，玻璃或稳中偏弱整理，遇支撑回调概率仍大。前空逢低减仓，等待高位补仓为主。01支撑1090，压力1140。 |
前空依托支撑逢低减仓兑利，剩余持有并关注回调补仓机会。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区美金胶小涨10美元，山东地区全乳胶涨300元，现货反弹。沪胶仓单增加1050吨至296060吨，仓单再次逼近30万吨。月底SHIBOR利率再次升高，表明市场短期资金偏紧，对商品偏空影响。目前轮企原料库存在25天左右，由于今年轮胎产销增长，后续轮企如开始补库存则将对胶价形成向上推动作用。近日沪胶盘中急涨急跌，宽幅震荡，但整体低点抬高，趋势偏多不变，下方支撑位13700。 |
最低止盈14000，回到13700可再入多。 |
| 沥青 |
本周国内沥青均价1820元/吨，环比上涨11元/吨，涨幅0.61%。汽柴油价格回暖，焦化需求强劲，带动其沥青价格上涨。不过国内偏北地区降温明显，下游需求开始减缓，山东、华东阴雨为主，影响炼厂出库。总体来看，本周沥青现货以稳为主，后期不排除下调价格的可能性。 |
随着时间逐渐推移，后期将更不利于沥青销售，短线承压，日内操作为主。 |
年
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