2026.1.13早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-01-13

迈科期货早评精要 2026.1.13
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场震荡拉升，三大指数均涨超1%，创业板指探底回升。沪深两市成交额3.6万亿，刷新此前在2024年10月8日创下的成交额历史纪录。消息面，发改委会同财政部、科技部、工信部发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》。力鸿一号飞行器完成首次亚轨道飞行试验。	上证指数上升趋势延续，短期压力4200，支撑4034。
指数	集运	昨日04合约大涨，盘后SCFIS更新于1956.39点，上涨8.9%。虽然现货端市场并没有明显变动，1月初的涨价预期已提前反映至船司报价之上。但由于出口退税政策调整，光伏和锂电相关产品的一季度抢出口可能性提升，使得04合约涨幅最为显著，目前来看02合约依然持偏强观点，04合约短期显著上行后续关注淡季下的抢发运能否带来实质的需求提升。	欧线04合约转为主力，注意政策端可能带来波动，远端抢出口预期下需谨慎对待。
有色	铜	美股收高，道指继续创出新高，财报季即将开始，关注科技龙头企业盈利情况。美对鲍威尔提起刑事调查引发联储独立性担忧，美元指数回落。特朗普升温对伊朗动武威胁，并称将对与伊朗贸易的国家收25%关税，油价继续反弹。贵金属大涨，避险情绪继续升温。伦铜震荡收平在13100美元，继续去库，现货升水扩大到40美元，沪铜周一大幅增仓上涨，临近交割现货转为升水30元，据钢联统计社会库存较上周四增加2.3万吨，但远三月保持进口窗口打开。整体看AI炒作回归和地缘紧张引发风险溢价上升，非美地区现货支撑渐显，铜价维持强势。但国内因高铜价令淡季效应更强，现货缺乏向上驱动，近期铜价或进入高位宽幅震荡，沪铜远月进口窗口打开暗示国内回调空间有限。	略有回调仍坚持多头思路。今日104000-102500。
	铝	美股收高，道指继续创出新高，财报季即将开始，关注科技龙头企业盈利情况。美对鲍威尔提起刑事调查引发联储独立性担忧，美元指数回落。特朗普升温对伊朗动武威胁，并称将对与伊朗贸易的国家收25%关税，油价继续反弹。贵金属大涨，避险情绪继续升温。伦铝收涨至3200美元，亚洲库存减少2000吨，现货转为升水，支撑渐显。国内因光伏出口退税取消引发抢出口预期，资金集中涌入推高铝价，持仓再创新高。不过终端需求仍疲弱，加上西北发货正常，周一社会库存较上周四增加2.2万吨，累库加快。整体看非洲大厂停产和高铜价引发铝短缺扩大担忧，海外现货紧张渐显。但国内面临累库加快终端需求疲弱，现货缺乏驱动，资金情绪放大波动，预计铝价高位宽幅震荡，略有回调仍坚持多头思路。	今日24800-24400。
	锌	需求相对仍有韧性，近日锌锭社会库存整体有所下滑。截至1月12日，Mysteel社会库存11.15万吨，较1月8日减少0.19万吨，较1月5日减少0.25万吨。昨日LME锌库存减少650吨至10.68万吨，Cash-3M贴水40.9美元/吨。加工费下降受阻，叠加副产品价格高涨，冶炼厂利润修复，市场预计1月冶炼厂产量环比有所增加，供应紧张情况稍有缓解。	高位震荡，今日沪锌主力参考区间24000-24500元/吨。
	镍	上周市场大涨大跌整体价格上行，近期市场因此前印尼出台的多项措施严控2026年镍矿产量目标，继续带动市场情绪回升。此前2025年印尼镍矿RKAB目标也经历了多次调整，从年初偏紧逐渐转向年末宽松，保持关注印尼后续产业政策进展。冶炼端看，中、印镍冶炼端产能过剩继续带动全球库存逐步增长，上周LME镍库存在高位大幅累库，国内库存延续增长趋势，冶炼端产能过剩仍压制市场情绪。随着镍价快速反弹，冶炼端逐渐由亏损转向盈利，关注价格回升后企业生产情况。短期看随着印尼镍矿RKAB目标大幅削减，市场此前的过剩预期幅度将得以削减。短期矿端紧缺预期与冶炼端过剩的矛盾并存，受印尼政策扰动整体表现上行，警惕价格大涨后震荡加剧的可能。	震荡略多。沪镍主力合约参考137000-145000。
	不锈钢	目前镍不锈钢产业链的主要特征表现为印尼矿端紧缺与冶炼端过剩的情况并存。此前印尼严控2026年镍矿产量目标，带动镍不锈钢市场情绪回升。上周原料价格继续上涨，不锈钢价上涨钢厂盈利扩大，不锈钢后续供给可能仍维持高位。下游地产数据仍弱，中长期看在地产需求不振，钢厂产能过剩背景下抑制不锈钢价上方弹性。短期受印尼托举镍价政策扰动，市场情绪回升，不过需注意当前不锈钢价格高位，注意高价能否向下游传导。	震荡略多。不锈钢主力参考13600-14000。
	碳酸锂	消息面，财政部公告电池产品增值税出口退税自2026年4月起下调，自2027年起取消；执行前下游企业可能的抢出口行为明显刺激短期需求。下游磷酸铁锂产业链谈判进展看上游涨价向下游逐渐传导。目前供给端继续关注宁德江西枧下窝矿端复产节奏，市场消息颇多，但尚未有官方定论；近期价格大涨但矿端问题仍限制锂盐产量的增长，近期碳酸锂产量仅小幅增长；另有市场消息传海外部分地区对锂资源出口或严格管控，尚未证实，提醒投资者注意审慎甄别。下游补库节奏看，价格稍有回落储能需求预期则带来锂盐下游淡季不淡。长期看市场对储能长期需求预期优异且持续超预期，基本面持续改善带动锂价上移。但近期盘面大涨警惕价格高位盘面波动加剧的可能。	震荡偏多，警惕高位波动放大的可能。碳酸锂主力参考150000-165000。
	工业硅	西南地区维持亏损，新疆地区利润微薄，保持关注新疆开工情况；西南地区目前产量绝对水平已处于低位，若后续继续减产或难对全国产量出现较大影响。多晶硅方面，光伏下游需求淡季到来，后续1月份多晶硅排产受到限制。有机硅厂家仍有减产计划，但目前利润较好关注实际减产力度。整体看，工业硅供需两端增长均受限，行业库存维持历史高位难降。	震荡略弱。工业硅主力参考8400-9000。
贵金属	金银	昨日晚间消息面仍然纷杂，主要集中在伊朗局势以及美联储货币政策方面。伊朗方面，特朗普发文称对伊朗所有的贸易伙伴征收25%关税，美国国务院要求美国公民立即离开伊朗，这显示伊朗局势有进一步升温可能，关注后续进展，主要是美国是否采取进一步行动。货币政策方面，美国司法部就美联储总部翻修相关事宜鲍威尔启动刑事调查，有机构预测美联储2025年不降息，并且后续有加息可能，美联储货币政策预期存在变化风险。本周美国将公布12月份CPI数据，如果数据持稳没有明显上行，有利于货币政策预期偏向宽松。美国法院对特朗普加征关税的裁决预计延迟至本周公布就结果。总体而言，避险情绪仍在，贵金属延续偏强走势，但昨日晚间贵金属价格盘中受到货币政策预期影响明显波动，仍注意规避价格大幅波动风险。	偏多思路。沪金主力合约关注1025、1005短线支撑，沪银主力合约关注20000、18500短线支撑。
黑色	钢材	近期情绪驱动较强，短期关注市场冬储节奏，注意波动风险。成交方面，237家主流贸易商建筑钢材成交10.58万吨，环比增18.5%。成交有所改善，但仍处于正常区间内波动。原料方面，沙钢自2026年1月13日起废钢上调50元/吨，内蒙古个别焦企对焦炭价格提涨50元/吨。原料端价格有上涨趋势，预计后续钢材端成本支撑仍然稳定，保持震荡运行。	钢材延续震荡运行，螺纹主力3120-3170，热卷主力3250-3300。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价829元/湿吨（+3），价格继续小幅反弹。全全国主港铁矿石成交75.24万吨，环比减19.7%，处于正常水平的低位。Mysteel统计上周中国47港铁矿石到港总量3015.0万吨，环比增加190.3万吨。全球铁矿石发运总量3180.9万吨，环比减少32.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2606.4万吨，环比减少136.4万吨。铁矿发运回落后续到港也难以保持高位，因此供给端大概率将有一定利多因素。	铁矿持震荡偏强观点，今日主力合约810-825。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1500元/吨（+20）。供应端，焦炭第四轮提降落地，焦企亏损扩大。焦炭提涨预期较强，关注后续提涨开启时间。上周焦企复产，焦炭产量环比上升，当前处于采暖季，环保因素对焦炭产量影响较大，后续需重点关注。需求端，在连续提降后钢厂利润有所好转，上周铁水产量上升。短期五大材产量上升，但淡季整体需求较差，铁水产量预计将难有明显上升。总体来看，需求短期好转，但中长期看驱动向下。库存端，钢厂有所补库，库存环比上升，当前钢厂库存水平处于同期偏高水平，预计冬储补库空间有限。昨日部分焦企开启首轮提涨，关注后续落地情况。	震荡偏多思路，焦炭指数日内参考1730-1780。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1305元/吨（+0）。供应端，节后煤矿供应恢复，上周煤矿产量明显上升。近日榆林政府开会，会上称要根据国家要求调整保供名单并核减产能，但具体核减多少尚存争议，这对焦煤盘面有一定情绪提振，后续需关注落地情况。蒙煤通关处于高位水平，焦煤进口量较为充足。需求端，焦炭产量环比上升，焦煤日耗上升；1月钢厂有复产预期，铁水产量预计将有所上升，中期来看，焦煤需求有一定支撑。库存端，钢厂库存环比下滑；焦企库存环比上升；焦企、钢厂库存水平处于历年同期中位水平，后续有一定冬储空间，但预计不大。	震荡偏多思路，焦煤指数日内参考1185-1240。
农产品	油脂	昨日MPOB月报发布，马来西亚棕榈油库存在12月末为299万吨，高于市场预估，报告利空，但国际油价因地缘政治风险而上涨，提振了植物油走势，BMD棕油与CBOT豆油电子盘均上涨，影响国内油脂市场。国内豆油方面来看，工厂豆油库存仍在减少，基本面向好。USDA月报与季度报告夜间发布，报告偏利空。现货窄幅震荡，基差报价稳中小幅调整。	震荡调整，主力参考豆油7900-8200，棕榈油8600-8900，菜籽油8800-9100。
	生猪	当前市场供需矛盾逐步显现，供应端方面，多数养殖主体对后市仍存一定期待，尤其是南方产区惜售情绪浓厚，主动缩量挺价行为普遍，集团企业出栏节奏也趋于谨慎。需求端方面，屠宰企业普遍反映终端消费恢复不及预期，白条走货速度偏慢，对高价猪源接受度降低，部分企业开始调整采购策略，压价意愿增强。短期市场或延续区域分化格局，预计将呈现稳中偏强态势。	震荡调整，主力11600-11900。
	白糖	印度贸易及行业官员称印度已签署约18万吨糖出口合同，关注印度生产进程及出口节奏变化，对国际市场供应端的影响。新糖集中上市，春节备货通道逐步开启，交投气氛延续回暖，成交尚可。但增产压力依然是制约糖价上方空间的关键因素。	05合约支撑5230，压力5350。
	棉花	美国农业部供需报告预测棉花需求稳定并下调产量预估。近几周美棉签约连续下滑。新年度的消费需要一二季度验证，新年度的种植面积能否如预期减少等待验证。棉价波段上行进行产业压力测试，关注下游能否持续给出正反馈。	05合约压力14700。
能化	燃料油	高硫方面，俄罗斯出口稳定，中东供应充裕使高硫裂解承压，但地缘问题反复，加上美国升级对俄制裁，以及美国企业入驻后，委内瑞拉原料流向中国可能减少，高硫裂解同时也受到支撑，关注美国对伊朗后续贸易制裁政策。低硫方面，国内出口配额下发，科威特常减压装置近期重启，加之限排政策下船只加装脱硫塔，低硫需求长期受到高硫挤占，低硫承压，LU-FU价差或进一步下行。	FU2603参考2308支撑，2700压力；LU2603参考支撑2755，压力3250。
	沥青	截至12日，隆众沥青54家厂库62.2万吨，环比上升3.8万吨，6.5%，其中华东地区增加明显，主要因为主力炼厂间歇复产后稳定生产，区内供应增加，加之目前业者以刚需为主，实际交投优先出社会库资源。76家社库81.5万吨，环比上升3.1万吨，4%，各地区互有增减，山东地区增加明显，主要由于终端需求收尾，多执行前期合同入库，带动社会库库存增加明显。本周沥青总库存继续上升，且增幅明显提升，沥青进入季节性类库周期，短期继续受到美委冲突影响表现偏强，裂解有所回升，高位不过度偏多对待。	BU2603参考支撑2843，压力3344。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1020元/吨（+0）。供应端，上周两条产线冷修，玻璃产量继续下滑。当前玻璃厂利润承压，叠加玻璃厂库存偏高，玻璃厂冷修力度加大，后续重点关注玻璃供应情况。需求端，年底赶工需求环比走弱，北方地区销售压力明显。地产依旧弱势运行导致玻璃需求难有较大向上空间，下游深加工订单天数同比依旧较弱。总体来看，临近年底玻璃需求将继续承压，关注投机需求变化。库存端，冷修影响下，中下游补库意愿提升。上周中游库存增加，上游库存去化。上周浮法玻璃产量105.92万吨（-1.41）。上周全国浮法玻璃样本企业总库存5551.8万重箱（-134.8）。	震荡偏多思路，注意控制风险，玻璃指数日内参考1090-1140。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1189元/吨（+1）。供应端，上周纯碱价格走强，碱厂检修恢复较快，供应环比上升至高位水平。新产能投产背景下，长期供给压力较大。现货价格对碱厂检修意愿影响较大，如果后续价格走弱，碱厂可能开始检修，后续重点关注供应情况。需求端，光伏玻璃产量环比下滑，浮法玻璃产量环比下滑，价格下滑浮法玻璃冷修预期增加，纯碱需求端承压。库存端，上周纯碱库存环比上升，价格走强抑制中下游采购，叠加供应恢复，上周碱厂累库明显。长期来看，供应有新产能投产预期，碱厂累库压力较大。上周纯碱产量75.36万吨（+5.65），上周纯碱厂家总库存157.27万吨（+16.44）。	逢高偏空思路对待，注意控制风险，纯碱指数日内参考1200-1250。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场持稳为主，1月进口成本高位，下游刚需采购为主，短期或窄幅震荡运行。供应端本期国内商品量较上期下降，进口到港量减少；需求端来看，本期PDH开工率上升，MTBE和烷基化装置开工率均回落，化工需求总体变化不大；气温下降燃烧需求有所抬升。库存方面，本期港口到船有限，港口呈现降库趋势，厂内库存小幅减少。成本端方面，地缘局势仍存不确定性，短线潜在供应风险延续，国际油价上涨。总体来看，国内供应有所减少，需求刚需为主，终端需求提升较为缓慢，原油上涨消息面存一定利好影响。	短期震荡运行，PG主力合约参考区间4150–4300。
	PX	中东情绪升温，PX价格预期跟随原油价格上升。PX自身来看，前期PX供需趋紧的预期已经交易的较为充分，节前因PX供给端存增量预期，一定程度上缓解了市场对PX供给收紧判断，PX价格有所回落。从PX自身来看，当前PXN（PX-石脑油价差）已攀升至相对高位，后续上行空间已然受限，但值得注意的是，PX当前库存仍处于偏低水平，下游PTA环节需求尚可，在PX供给尚无实质性增加的情况下，能够为PX价格提供支撑。多空交织下，PX自身驱动不强，短期跟随成本端波动。	震荡偏多对待，03合约 7200-7600。
	PTA	中东情绪升温，PTA价格预期跟随原油价格上升。上周受PX供给增加的消息面驱动，PX价格下降带动PTA价格同步走低。下周来看，PTA供需偏弱的情况未改变，且临近传统淡季，下游聚酯开工存进一步下降预期，若PTA保持当前开工水平，供需将进一步走弱。但需注意，上周因PX价格大幅下降，且PTA某300万吨装置意外停车，使得PTA加工费不分修复，但在供需偏弱的情况下，后续PTA加工费压缩看待。价格走势方面，上游价格变动依旧权重较大，预期短期PTA价格跟随上游价格波动。	震荡偏多对待，05合约 5100-5350。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。

上一篇：迈科期货基差统计表2026.01.13 2026-01-13: 下一篇：没有了

2026.1.13早评精要

交易日历