| 迈科期货2016.10.27早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 国债 |
央行加强监管银行理财产品，旨在降低货币杠杆，国债需求遇冷回落。海外市场，美联储12月加息概率激增，欧洲日本国债利率纷纷上升，人民币贬值压力增大，且在经济表现稳定的情况下，中国短端利率上行。期债或短期已到顶，考虑到国家财政目前已经开始透支，地产和固投均不能长时间维系高增长，经济下滑风险仍在，长端利率依然看低. |
建议暂时观望，逢低布局期债。 |
| 股指 |
近期经济数据表现较为稳定，权重股昨日偃旗息鼓，大盘小幅下挫。煤炭等权重股在工业品大幅上行的情况下，今年财报或较好，未来仍可能继续上行。但市场成交量依然低迷，参与度不足，股指继续大幅上涨下探几率较低。股指短期仍将以震荡行情为主. |
建议暂时离场观望。 |
| 黑色金属 |
昨日黑色商品整体震荡偏弱运行，焦炭铁矿走势相对较强，发改委会议的影响下动力煤走势最弱。建材价格延续涨势，成本支撑作用明显，唐山限产令解除供应有所恢复，由于钢厂利润被压缩关注后期钢厂是否出现减产动作；铁矿石现货普氏上涨掉期小幅下跌，钢厂铁矿库存较低仍有补库需求，且近期高品位矿短缺现象较为严重；煤焦继续上涨，供需的阶段性错配导致煤焦供不应求，政策部分放开后焦煤企业短期内受生产条件影响产能难以释放且主观增产意愿不强，运费上涨运力紧张也是推动煤炭价格快速上涨的主要原因。整体来看，黑色产业链的主要矛盾在于钢铁煤炭的去产能不对称，原料端供应紧张格局短期难以有效缓解，成本仍是支撑钢价的最主要因素，后期重点关注钢厂利润大幅压缩后的减产意愿。发改委希望煤企在适当释放产量保障煤炭有效稳定供应的情况下稳定价格，对动力煤价格造成一定冲击。盘面上短期涨势或将有所放缓，但成本推动型的上涨趋势尚未改变。 |
煤焦维持逢低买入思路；依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿焦螺煤。 |
| 农产品 |
虽然美豆丰产的格局没有改变，但目前阶段市场关注点主要在美豆需求端以及南美播种期的天气情况，由于南美豆的缺失，后期美豆为国际大豆的主要供应来源，而美豆销售预期良好，价格受到提振，近期美豆价格在触及8月来的区间下沿后反弹，但能否继续上行，仍需要良好出口数据的支持；天气端暂时没有可炒作的题材，弱拉尼娜在持续，但真正对作物产生影响的时间仍不可知。国内油粕跟随美豆震荡，油脂由于不断有炒作题材所以表现较强，但后期利多将不断弱化，继续走高缺乏动力。玉米和淀粉虽然短期反弹，但中长期供需宽松大背景没有改变，且虽上量增加，价格压力将增大。 |
豆粕1701多单持有。其他品种暂时观望。 |
| 白糖 |
原糖价格依然延续高位震荡的走势，区间22.5-23.3美分。国际市场上的缺口始终支撑价格有力因素，巴西压榨进入尾声，亚洲地区未开榨，压力较轻。广西今日将迎来首个开榨糖厂中粮的北海糖厂，随后11月中旬后大部分糖厂均将开榨，新糖压力开始增加。广西地储评标，据抛储时间越来越近，是否能如期投放需要密切关注。技术上，昨日价格收出十字星，夜盘走势持平，高位震荡行情持续。 |
观望。 |
| 棉花 |
美棉价格在区间65.4-72.3美分内回升，区间略有收窄之意。国际供应缺口及新棉上市时期，价格上下突破均有困难。新疆新棉采摘量已经过半，籽棉收购价格不如10月初那么坚挺，均价已经回落至7.2-7.5元/公斤。皮棉现货价格维持15200附近，新棉无利可图，轧花厂暂时停收或少收，进入僵持。技术上，郑棉价格在15300-14730之间横盘，均线交错方向不明确，暂行观望。 |
观望。 |
| PTA |
近日虽TA负荷迅速回升一定程度上抑制市场心态，可下游聚酯表现尚佳，其对供给增量的接纳消化或逐渐弱化装置重启的冲击力。供需或更多表现为上涨动能削弱，短期还不至形成实质利空。成本端原油在50大关震荡整理对TA支撑尚可，加之人民币贬值引发的资金热情尚未完全褪去，投机资金对TA价格洼地的拉涨仍抱有信心，料近期PTA仍以偏暖基调为主，周内区间低多思路。但需关注周末冻产会议精神，警惕油市风险。01合约支撑上移至4840。 |
前多依托支撑持有。 |
| 塑料 |
低库存及石化挺价仍是支撑行情整体偏强的主基调，月底石化停销结算或加剧市场货源偏紧程度，但是高位成交放缓，市场略显僵持。四季度供应增加的风险依然不容忽视，只是石化库存尚未出现积累迹象，说明需求良好，在此期间市场或维持强势，而短线需警惕油价下跌及前期多头获利离场带来的回调风险。L支撑在9400，压力10000；PP支撑7900，压力8400。 |
塑料、PP不追高，逢回调依托支撑短买 |
| 玻璃 |
昨日玻璃多头平仓式回落，仓量双减，1140关键位失守。当前时点已进入旺季尾声，随天气转凉和订单水平的回落，后期玻璃价格将大概率面临由强向弱的转变。而转势过程或也有波折，一方面，此轮由黑色领涨的系统性偏暖尚未完全退却，版块联动对玻璃有一定支撑；另一面在现货市场缓慢偏弱整理尚未形成强烈压制。故短期期价或仍将对1125-1140压力带进行考验，轻仓试空或关注后期机会为主。留意手续费调整对情绪影响力度，01压力1140、1160。 |
已入场空单背靠压力持有，未入者暂行观望。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区美金胶持平，山东地区全乳胶跌400元，外强内弱。沪胶仓单减少50吨至295010吨。9月轮胎外胎产量8151.9万条，同比增长5.1%，出口3763万条，同比增加3.5%，环比减少16.3%，造成这一情况的主要原因还是对美出口减少，同比减幅达18.8%。上周轮企全钢胎开工率69.22%，半钢胎开工率66.23%，与去年基本持平。昨日沪胶现大跌午后和夜盘再次拉升回到14000之上，下方13700支撑明显，但连续两根长影线表明多空出现分歧，鉴于大趋势向上，故预计震荡偏强。 |
最低止盈14000，回到13700可再入多。 |
| 沥青 |
受阴雨影响，山东、华北地区下游施工减缓，部分项目暂停，炼厂出货减缓。山东市场主流成交价格1650-1750元/吨。近日受赶工收尾支撑，山东炼厂沥青日出货量维持2000-3000吨水平。华北市场主流成交价格1700-1800元/吨。天气逐渐降温，导致内蒙等偏北地区道路项目停工，炼厂库存水平有所提升。 |
随着时间逐渐推移，后期将更不利于沥青销售，短线承压，日内操作为主。 |
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