| 迈科期货2016.10.24早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
上周五并无非常重要经济数据出台，有联储官员讲话表示宜早不宜迟加息是合适的。债券市场稳定，美元指数继续走高，美股下跌。11月份美联储议息会议在即，短线黄金市场继续受到来自于美联储加息方面的压力。关注市场对于11月份加息的预计，在目前市场仍认为12月份是可能加息时点的情况下，如果近期加息预期上升，短线不利于黄金价格表现。 |
短线多头思路暂保持，获利离场，中线单暂观望。 |
| 黑色金属 |
上周黑色商品集体维持强势，其中焦煤焦炭大幅走高，螺矿涨幅相对较小，主力增仓煤焦减仓螺矿。现货上，受环保限产影响以及原料成本大幅增加建材报价稳中有涨，由于原料涨幅大于成品材，钢厂利润再度被压缩，关注后期钢厂是否出现减产动作；铁矿石港口现货处于盘整状态，钢厂铁矿石库存较低虽仍有补库需求但进口矿石集中到港使得供应端承压，然而人民币贬值对铁矿价格的带动作用不容忽视；煤焦价格大幅上扬，供需的阶段性错配导致煤炭供不应求，政策部分放开后短期内受生产条件影响产能难以释放且主观增产意愿不强，运费上涨运力紧张也是推动煤炭价格快速上涨的主要原因，供需格局短期难以逆转的情况下四季度煤炭价格仍将坚挺。整体来看，黑色产业链的主要矛盾在于钢铁煤炭的去产能不对称，原料端供应紧张格局短期难以有效缓解，成本仍是支撑钢价的最主要因素，短期内黑色产业链受煤焦带动仍将维持偏强走势。煤焦供需面好于螺矿且盘面贴水幅度较大导致煤焦明显强于螺矿，后期重点关注钢厂利润大幅压缩后的减产意愿。 |
煤焦以为维持偏多思路；依托强弱套利对冲操作，强弱依次为煤焦螺矿。 |
| 农产品 |
虽然美豆产量庞大，但美豆销售预期良好，且南美供给出现缺口，目前国际大豆供给主要依赖美豆，所以美豆价格易涨难跌。国内豆粕在第四季度迎来消费高峰期，价格跟随美豆亦难跌，目前菜粕库存低迷，对价格有些许支撑。油脂库存处于历史低点，支撑价格震荡走高。国储菜油成交异常火爆，且性价比高，后期有替代其他油脂可能。玉米受政策暖风影响，短期市场情绪回暖，玉米、淀粉价格亦上涨，但供需格局宽松的状态没有改变。 |
豆粕1701多单持有。豆油6470逢低买入。玉米、淀粉关注上行压力，追高谨慎。 |
| 白糖 |
上周末原糖价格继续维持之前 的高位回落态势。虽然国际市场上的缺口对糖价有所支撑，但是巴西上市的糖及中国新糖即将上市，价格在高位震荡信心明显不足。广西抛储消息公布后期价有所回落，数量17万吨补充现货不足，数量不大对市场影响有限。9月进口糖量50万吨大大高于市场预计的25万吨，但同比依然减少24.95%,价格反应不大。新糖即将上市，消费预期有限，盘面价格偏高多看少动。 |
观望。 |
| 棉花 |
新棉集中上市时期，美棉价格步入宽幅震荡走势，区间65.4-72.3美分。新疆新棉收购价格除哈密维持较高的水平外，其他地区均已降至7.5元/公斤以下，收购工作进入僵持阶段。纺企库存够用，需求端的增加预计有限。新疆采摘已经超过60%，加工量过百吨，11月中新棉便可上市。上周期棉价格跌破市场心理价位15000，步入窄幅横盘走势，短期方向不明，暂行观望。 |
观望。 |
| PTA |
本周随一系列检修装置重启，供需偏紧程度将大幅缓和，若逸盛大化2#如市场消息轮检搁置，刚刚启动的去库存进程提前终止或将极大拖累市场心态。而成本端油价在俄罗斯与沙特冻产会晤消息支撑下稳中向暖，对TA支撑可观。所以近期将势必为供需紧张缓解与油市支撑向暖间的博弈过程，短时或以供需弱势影响占上风，而受益支撑下行空间或也有限，中期呈现区间震荡。关注资金情绪动向，暂持4810-4940区间操作思路。01留意4810-4830支撑表现。 |
剩余前多逢高离场观望。 |
| 塑料 |
上周石化在低库存和需求旺季的支撑下持续上调出厂价格，并推动聚烯烃继续走强，但是下游利润受到挤压，跟涨情绪减弱。另外四季度聚烯烃供应在高开工率和新产能释放的共同作用下明显增加，并且覆盖需求增幅，因此库存积累预期较强，这将限制聚烯烃上行高度，且后期存在高位回落风险。期价短线再仍需关注上方压力表现，L压力在9600；PP压力8000。 |
塑料、PP暂时观望。 |
| 玻璃 |
上周受益于商品系统性偏暖，玻璃止跌反弹，数度上测前期上行通道下轨压力，却于1130突破未果。可以看到，当前供给压力持续增加，下游需求却在旺淡季交替临近与地产政策收紧合力下预期偏弱，加之区域议价会议精神执行未卜，中长期或显偏弱。操作上建议逢高布空，若短时现价回调或资金情绪趋于平缓，则1125-1140一带压力附近或出现试空机会；反之，则在本月底下月初附近关注1160一线可能。近期关注黑色板块联动影响和一档压力表现。 |
背靠压力逢高试空，破位止损。 |
| 橡胶 |
上周青岛保税区RSS3跌70美元，标胶跌105美元，山东地区全乳胶跌700元，现货回调。同期沪胶仓单增加440吨至287160吨。台风过后，海南橡胶22日公告“经过初步统计橡胶树三级以上受害率约4.35%，橡胶树报废损失株数约82万株（含开割树和中小苗），配套生产设施存在不同程度损害。受“莎莉嘉”影响，预计全年损失干胶约8780吨。”利多胶价。上周沪胶冲击年内新高失败，RU1701回落5.04%，短期回调压力减小，建议稳健投资者14000下方暂时观望，待期价再次测试14000后再做方向选择，激进投资者可在13600附近直接入多，收盘跌破13250止损。 |
激进投资者可在13600附近直接入多，收盘跌破13250止损。 |
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