美联储《褐皮书》：劳动力需求不旺 价格进一步上涨

美联储发表《褐皮书》称，劳动力需求不旺，价格进一步上涨。美联储 10 月降息概率高达 97.3% ！

临时拨款法案再次未获推进，美国联邦政府 “ 停摆 ” 影响美联储决策。

美国三大股指收盘涨跌不一

美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌 0.04% 报 46253.31 点；标普 500 指数涨 0.4% 报 6671.06 点；纳指涨 0.66% 报 22670.08 点。

霍尼韦尔国际跌近 3% ，旅行者集团跌超 2% ，领跌道指成份股。

大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数涨 0.59% ，谷歌涨 2.24% ，特斯拉涨 1.38% ，脸书涨 1.26% 。

中概股大涨

中概股整体跑赢大盘，纳斯达克中国金龙指数涨 1.70% ，万得中概科技龙头指数涨 0.71% 。

比亚迪股份涨 2.30% ，阿里巴巴涨 1.87% ，网易涨 1.66% ，领涨中概科技龙头指数成份股。

个股方面，新东方涨超 10% ，好未来涨逾 4% ，世纪互联涨超 4% ，满帮集团涨超 3% ，亚朵涨逾 3% ；爱奇艺跌超 3% ，禾赛科技跌逾 2% ，奇富科技跌超 1% 。

美联储《褐皮书》：劳动力需求普遍不旺

价格进一步上涨

当地时间 10 月 15 日，美联储发布的《褐皮书》表示，自上次报告以来，经济活动总体变化不大；近几周就业水平基本稳定，各辖区和行业对劳动力的需求普遍不旺；报告期内价格进一步上涨。这意味着美联储将进一步降息。

关于总体经济活动，《褐皮书》表示，三个辖区报告活动略有温和增长，五个辖区报告无变化，四个辖区指出略有疲软。尽管在 9 月底联邦税收抵免到期之前，一些辖区的电动汽车强劲需求提振了汽车销售，但总体消费者支出，尤其是零售商品支出，在最近几周略有下降。报告期内，国际旅客对休闲和酒店服务的需求进一步下降，而国内消费者的需求基本未变。尽管如此，据报道，高收入人群在豪华旅行和住宿方面的支出依然强劲。多份报告强调，面对物价上涨和经济不确定性持续高企，中低收入家庭继续寻求折扣和促销活动。制造业活动因辖区而异，大多数报告指出，由于关税提高和总需求减弱，行业面临挑战性环境。报告辖区的农业、能源和运输业活动普遍下降。金融服务业以及其他利率敏感型行业，如住宅和商业房地产，情况好坏参半；一些报告指出，由于利率降低，近几周商业贷款有所改善，而其他报告则继续强调活动低迷。未来经济增长前景因辖区和行业而异。据报道，少数辖区的市场情绪有所改善，一些联系人预计未来 6 至 12 个月需求将有所上升。然而，许多其他联系人仍预计持续的高不确定性将抑制经济活动。一份辖区报告强调了政府长期停摆对经济增长的下行风险。

至于劳动力市场，《褐皮书》表示，在大多数辖区，更多的雇主报告通过裁员和自然减员来减少员工数量，联系人提及的原因是需求疲软、经济不确定性高企，以及在某些情况下对人工智能技术投资的增加。报告有招聘行为的雇主普遍注意到劳动力供应状况改善，并且一些雇主倾向于雇佣临时工和兼职工人，而非提供全职就业机会。然而，由于近期移民政策的变化，多个辖区的酒店服务、农业、建筑业和制造业的劳动力供应据称依然紧张。所有报告辖区的工资均有增长，幅度一般为温和至中等水平，近几周由于雇主支付的健康保险费用大幅上涨，劳动力成本压力加剧。

《褐皮书》表示，数份辖区报告指出，由于进口成本以及保险、医疗保健和技术解决方案等服务成本的上升，投入成本以更快的速度增长。许多辖区报告了关税导致的投入成本增加，但这些增加的成本转嫁到最终价格的程度各不相同。一些面临关税导致成本压力增加的企业保持其销售价格基本不变，以维持市场份额并应对价格敏感客户的抵触情绪。然而，也有报告称，制造业和零售贸易领域的一些企业将增加的进口成本完全转嫁给了客户。据报道，某些市场需求减弱压低了部分材料的价格，例如第六辖区的钢材和第十二辖区的木材。

《褐皮书》是美联储系统发布的一份出版物，旨在阐述全美 12 个联邦储备辖区的当前经济状况。该报告基于直接采集自各辖区的、多为定性信息的数据，总结各地区的经济状况与前景特征。此报告每年发布八次。

美联储 10 月降息概率高达 97.3%

据 CME“ 美联储观察 ” ，美联储 10 月维持利率不变的概率为 2.7% ，降息 25 个基点的概率为 97.3% ；美联储 12 月维持利率不变的概率为 0.1% ，累计降息 25 个基点的概率为 5.7% ，累计降息 50 个基点的概率为 94.2% 。

临时拨款法案再次未获推进

美国联邦政府 “ 停摆 ” 影响美联储决策

据央视新闻，当地时间 10 月 15 日，美国参议院以 51 票对 44 票的投票结果，再次未能推进共和党的临时拨款法案。

据悉，需要 60 票才能推进这项将为政府提供资金直至 11 月底的法案。

由于美国联邦政府 “ 停摆 ” ，美国劳工部原定 10 月 15 日公布的 9 月消费者价格指数（ CPI ）报告推迟发布。此前，劳工部已经推迟原定 10 月 3 日发布的 9 月就业数据统计报告。

美联储主席鲍威尔 14 日在费城举办的美国商业经济协会年会上表示，美联储现通过私营机构编撰的经济数据等评估美国经济状况，但这些渠道不能取代政府统计。

“ 美联储将无法获得相关数据，尤其是 10 月的数据。 ” 鲍威尔说， “ 如果 ‘ 停摆 ’ 持续一段时间，局面将变得更具挑战性。 ” 他表示，美联储已然处境艰难，其肩负的两大政策目标提振就业和稳定通胀近乎矛盾。

来源：中国基金报