客户服务专线 : 400-029-4008  资管业务专线 : 400-029-2118 公司总部| 北京| 上海| 深圳| 杭州| 大连| 青岛| 陕西| 河南| 成都| 厦门| 广东| 惠州| 夜盘值班报单电话
研究资讯 > 新闻资讯

日本通胀创17个月新高,央行陷入加息与增长放缓的两难

作者:迈科期货 来源:wind 2025-06-20

香港万得通讯社报道,日本5月核心通胀率升至3.7%,创2023年1月以来新高,引发市场对日本央行加息压力的再度关注。

数据显示,剔除生鲜食品价格后的核心消费者物价指数(CPI)同比上涨3.7%,高于路透调查中经济学家预期的3.6%,也超过4月的3.5%。尽管整体CPI同比升幅从4月的3.6%回落至3.5%,但这已是日本连续第38个月通胀高于央行2%的目标。

此外,被日本央行高度关注的“核心核心通胀率”(剔除食品与能源价格)也从上月的3%升至3.3%,显示企业持续将工资上涨成本转嫁至商品价格。日本央行在本周早些时候的货币政策会议上维持政策利率在0.5%不变,但在声明中指出,企业向终端价格转嫁工资成本的倾向仍在持续,这将对核心通胀构成支撑。

不过,尽管通胀持续高位,日本央行的整体基调仍偏谨慎。行长植田和男上周在国会表示,央行将在“更有信心地认为基础通胀将趋近或稳定在2%左右”后再进一步加息。央行方面还预计,未来通胀可能出现回落,称“受经济增速放缓影响,基础CPI通胀可能走弱”。

与此同时,日本经济正面临增长压力。数据显示,日本今年第一季度国内生产总值(GDP)环比萎缩0.2%,为一年以来首次季度环比下滑,主要原因是出口疲软。尽管日本企业正在加薪,但在内需疲软和全球需求不振背景下,经济动能面临考验。

当前,日本通胀和经济增长出现“错位”现象,一方面是工资驱动的成本推动型通胀持续存在,另一方面则是出口下滑与消费乏力使经济复苏受阻。这种局面令日本央行陷入两难:若贸然加息,可能加剧经济下行风险;但若按兵不动,可能进一步固化高通胀预期。

对于投资者而言,市场关注焦点正在于日本央行未来几个月是否会在经济未明显企稳之前启动加息周期。汇率市场方面,日元近期承压主要由于日本与欧美货币政策立场分歧加剧,美联储仍维持高利率环境,而日本依旧宽松,息差扩大导致资金外流。

分析人士认为,若日本核心通胀继续维持在3%以上,同时工资增长保持稳健,日本央行可能会在年内再次加息,但节奏与幅度将非常谨慎。与此同时,日本政府可能需通过更多财政手段支撑经济,避免“滞涨”风险。

日本当前面临的经济环境极为复杂,既有长期通缩阴影下政策转向的压力,也有全球经济放缓背景下出口与内需的疲软挑战。未来数月,市场将密切关注日本央行在维持物价稳定与促进经济增长之间如何权衡,以判断其货币政策转向的真正时间窗口。

交易日历

12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031