| 迈科期货2016.10.13早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
贵金属价格短线仍略有下行空间，美黄金关注1250一线的支撑情况，跌破后将继续测试1200附近的支撑。昨日晚间美联储议息会议纪要显示对于加息几位委员意见存在较大分歧，但随着12月份逐步临近，预计会有货币政策偏向于紧缩的预期存在。另外欧洲央行或将在下周议息会议讨论QE缩减规模和延长购买期限。短线偏空节奏但不宜过分看空。 |
暂时观望。 |
| 黑色金属 |
昨日黑色商品延续全面上涨态势，煤焦强势领涨，夜盘延续涨势螺矿伴随主力减仓略有回落。建材市场报价继续上扬，市场借唐山钢企再次执行限产政策炒作，最新一期粗钢产量环比有所下降，当前钢厂盈利空间被大幅压缩使得其生产积极性略有下降；铁矿现货普氏掉期均维持涨势，钢厂铁矿石库存较低虽仍有补库需求但进口矿石集中到港使得供应端承压，然而人民币贬值对铁矿价格的带动作用不容忽视；煤焦市场仍稳中上涨。整体来看，传统旺季叠加唐山限产的利多与楼市调控政策的利空使得黑金震荡加剧，政策助力下的原料端供应紧张格局很难缓解，成本仍是支撑钢价的最主要因素，短期内黑色产业链受煤焦带动仍将维持偏强走势。煤焦供需面好于螺矿且盘面贴水幅度较大导致煤焦强于螺矿，但值得注意的是当前钢厂利润已大幅压缩甚至出现亏损，这对炉料市场也将构成较大压力，密切关注煤炭方面的政策变动。 |
依托强弱套利对冲操作，强弱依次为焦煤矿螺。 |
| 农产品 |
美国农业部在月度供需报告中上调美国大豆单产预估至创纪录的每英亩51.4蒲式耳，但由于之前市场对高单产已经有了预期，总的来说这份报告利空作用有限，加之美豆销售预期良好，所以美豆价格在持续了两个多月以来的震荡区间下沿受到支撑，后期走势仍需要关注天气以及销售情况，短期将维持震荡格局。国内方面，油粕基本面缺乏消息提振，价格震荡偏弱，从基本面上看，粕类由于消费端的清淡价格缺乏动力，相对而言油脂后期可能会面临季节性消费旺季，但经济环境的疲弱也会限制下游采购程度。 |
农产品暂时观望。 |
| 白糖 |
美国本榨季进口甜菜糖数量增加，供给量压力增加，原糖价格承压下跌，但并未突破原震荡区间，下方支撑22.5美分附近。中国市场新榨季前两月主要以陈糖及进口保证供应，新糖未上市前供给偏紧，价格支持较强。10月中下旬过国家抛储是主要压力，但主要还是看成交情况及越抛越高的情况出现。技术上，郑糖价格昨夜快速向上拉升，多单逢高分批止盈。 |
可逢回调入场，6700以上分批止盈。 |
| 棉花 |
昨夜的USDA 10月供需报告显示，美国16/17年度单产略减至797，产量。期末库存跟随减少，主要因为德克萨斯州产量预估降低。报告出现利好使美棉价格大幅上涨2.62%，但新棉上市供给压力增加，高点有限。中国新棉收购价格持续偏高，价格仅周一高开反应抢收，可见纺企对高价籽棉认可度有限，高价收购是否可持续还有待关注。郑棉价格本周连续回落，技术走势偏弱。 |
观望。 |
| 塑料 |
昨日尽管部分石化企业继续调涨，但是下游采购意愿减弱，成交回落。原料走强严重挤压下游利润，部分产品亏损幅度加大，这意味着下游对原料成本的承受力度有限。另外四季度供应因开工率提升及新产能释放明显增加，并且覆盖需求增幅，市场以累库存为主，聚烯烃或承压趋弱，只是在当前库存偏低的情况下，累库存对行情的冲击力有所减弱。L尽管已经技术性突破，但是考虑基本面上存在的风险，不建议追多，暂时保持观望；PP 7700承压受挫，继续关注压力的有效性。 |
塑料暂时观望、PP空单背靠压力持有，突破止损 |
| PTA |
本月供需偏紧再启去库存进程奠定向暖基调，成本端油价虽有震荡但受益冻产炒作仍高位震荡，旺季尾声PTA确有走强资本。而略显尴尬的在于装置变动趋缓致使供需利好升级不易，旺淡季临近交替下游聚酯表现颇受考验，9月注销仓单现货市场回流也抑制市场情绪，加之原油回跌风险仍在，或削弱此轮利多程度。年底前TA或难以有效摆脱底部震荡格局，但短期重心或仍稳中上移为主。关注回购情况，警惕油市风险。01支撑4750，压力4830。 |
前多逢高减仓，底单依托支撑谨慎持有。 |
| 玻璃 |
旺季尾声，会议连连及建材板块走强给期价向暖提供资金情绪层面支持，加之期价贴水较深限制下行几率，短期玻璃或稳中略显偏暖。但沙河德金六线周末引板增加供给压力，下游需求也接近顶点，部分厂家即使有华南会议精神仍涨价谨慎意味着市场长期信心削减，必需清醒后市走势或不容乐观，中长周期或正自强向弱转变。操作上前多谨慎持有，或逢高介入远月05空单对冲风险，更建议等待后期高空机会。01支撑上移1070，关注1100、1120压力表现。 |
前期短多依托支撑谨慎持有。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区RSS3跌40美元，标胶跌45美元，山东地区全乳胶持平，现货有所回调。沪胶仓单减少60吨至289430吨，仓单处于30万吨以下，较之前对期价压力稍减。中汽协数据，9月国内汽车产销253.1万和256.4万辆，同比分别增长32.8%和26.1%，环比增长26.8%和23.5%；同期重卡销量5.25万辆同比增长26.6%，下游车市持续火爆，利多天胶。昨日RU1701冲高回落，缩量高位震荡，期价远离5日均线，技术上短期有回调需求，关注14000支撑位。 |
如回调可在14000下方补仓，多单持有。 |
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