香港万得通讯社报道，5月19日，美国30年期国债收益率升至5%，为4月以来首次。此前，穆迪将美国的信用评级从Aaa下调至Aa1。
穆迪在报告中强调，过去十余年，美国债务和利息支付比率大幅上升，已经 远高于同等评级的其他国家；当前法案的前景下，预计美国财政仍将进一步恶化，其经济和金融的优势不足以抵消财政指标的恶化。
在穆迪下调美国信用评级之后，摩根大通评论称，长期来看，穆迪下调美国评级可能会导致利息支出增加，此举将使美债相对于匹配期限的隔夜指数掉期(OIS) 价格走低。鉴于需求格局发生结构性转变，贸易和货币政策存在不确定性，短期内风险倾向于熊陡。在其他条件相同的情况下，穆迪此次下调评级一档，应会使30年期掉期利差缩小约5个基点。
美国财政部公布的国际资本流动报告(TIC)显示，中国2025年3月持有的美国国债减少了76亿美元，至7674亿美元，美债持有量首次低于了英国，退居成美国第三大海外“债主”。
从2022年4月起，中国的美债持仓就一直低于1万亿美元。而在最新的减持过后，中国的美债总持仓规模已跌破了去年10月的低位7696亿美元，进一步创下了2009年3月以来的新低。Wind数据显示，中国持有美债规模峰值是2013年11月，达到过1.32万亿美元。与这一历史最高记录相比，目前中国美债持仓金额已下降了5493亿元，降幅高达42%。
在减持美债的同时，中国央行正在连续大手笔买入黄金。 截至今年4月末，中国央行的黄金储备规模已达7280万盎司，环比上升6万盎司，连续18个月增加。
根据美国财政部数据，中国和爱尔兰减持了美债。3月份外国投资者持有的美国国债规模，从2月份的8.8164万亿美元增至9.0495万亿美元，为连续第三个月增长。其中，日本3月所持美国国债增加49亿美元，为连续第三个月增加，至1.1308万亿美元。自2019年6月持仓超越中国以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。
不过，4月份美国开始征收“对等”关税，美债市场经历较大规模的抛售，10年期、30年期美债收益率一度分别触及4.5%和5%。而4月份的数据要等到一个月之后才会揭晓，因为美国财政部定于2025年6月18日发布4月TIC报告。
高盛George Cole等策略师在近日的一份报告中写道，“美联储降息的基准情境时间推迟且步伐放缓，同时经济增长与通胀之间的权衡仍具挑战性，再考虑到更广泛的财政趋势，所有这些都支撑我们上调对美债收益率的预期”。高盛目前预计，2025年底两年期美债收益率为3.90%（此前预计为3.30%）；2025年底10年期美债收益率为4.50%（此前预计为4.00%）。
纽约梅隆银行最新的一份报告表示， “买入美国”这种资产配置模式是不可持续的，预计美债收益率曲线将进一步陡峭化，美元将走弱。
鉴于美元疲软、标普指数剧烈波动以及美债避险地位遭质疑。随着特朗普政府发动贸易战，投资者日益将目光投向美国以外的市场，富兰克林邓普顿投资策略师Christy Tan力荐新兴市场债券作为美债替代品，“我们认为美国市场暂时不再具有特殊性”。
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