香港万得通讯社报道，由于投资者关注美国4月PPI等一系列新的经济数据，10年期美国国债收益率5月15日一度升至1个月高点4.55%，随后小幅回落。交易员关注PPI数据能否进一步缓解与价格压力相关的担忧，美联储主席鲍威尔也将于5月15日发表讲话。
此前公布的数据显示，4月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，低于经济学家预测的2.4%。与此同时，核心CPI（不包括食品和能源价格）同比增速达到2.8%，与预期相符。
由于美国总统唐纳德•特朗普4月份实施的高关税，美联储在5月份会议上警告称，经济可能出现滞胀。然而，一系列积极进展，包括美国对大多数国家暂停90天的关税、与多个国家达成的贸易协议，缓解了市场对滞胀的担忧。
德意志银行分析师指出，关税的“广泛影响”在通胀数据中“有所减弱”。该行分析师在一份报告中表示：“我们的美国经济学家认为，4月份的数据还为时过早，关税的影响还无法在总体数据中体现出来，预计其影响要到6月份才会在消费者价格中显现出来。”
美国银行的马克•卡普尔顿写道，美国巨大的预算缺口意味着美国国债收益率将呈上升趋势。他指出，数据显示外国投资者对美国赤字融资的兴趣正在减弱。美国国债需求下降将压低其价格，推高收益率。美国银行预测今年的赤字将达到2万亿美元，到2027年将扩大到2.3万亿美元。该行表示：“我们预计这些数字将对长期美国国债构成压力。”
投资者将迎来一系列关键经济事件，尤其关注美联储主席杰罗姆•鲍威尔（Jerome Powell）定于5月15日的讲话。市场参与者将密切关注他对当前经济形势、通胀压力以及未来货币政策路径的最新看法。
具体来看，鲍威尔将在华盛顿特区举行的第二届托马斯•劳巴赫研究会议（Second Thomas Laubach Research Conference）上发表开幕致辞。该会议由美联储主办，旨在纪念前经济学家托马斯•劳巴赫对货币政策研究的贡献。鲍威尔的讲话预计将涵盖经济前景、通胀趋势以及货币政策路径等主题。
投资者和市场分析师通常密切关注鲍威尔的公开讲话，以获取有关未来利率政策和经济展望的线索。此次致辞可能会对市场情绪产生影响，尤其是在当前全球贸易谈判取得进展、避险情绪有所缓解的背景下。
鲍威尔此前警告称，若关税政策走向不明，特朗普重启广泛征税的计划将增加通胀和失业率双升的风险，这进一步强化了其谨慎立场。
PGIM固定收益联席首席投资官格雷格•彼得斯（Greg Peters）表示：“市场已逐步接受通胀将维持在更高水平的现实，这使得相信美联储会迅速转向降息变得更加复杂。”
越来越多交易员押注美联储2025年全年都将维持利率不变。这一趋势在强劲的4月就业数据公布后尤为明显，曾一度盛行的“6月降息论”迅速退潮。
尽管如此，市场分歧依然存在。华尔街对2025年降息路径的预测区间较大，从不降息到最多下调125个基点不等。多家大型投行认为，若经济放缓，美联储或在7月至9月间启动降息进程，全年降息两到三次。
富兰克林邓普顿固定收益首席投资官索纳尔•德赛（Sonal Desai）指出：“市场对降息的预期相当激进。在没有明显衰退的前提下，美联储最多只会象征性地下调一次，幅度可能仅为25个基点。”她补充，目前美债收益率在政策与贸易不确定性中呈区间震荡走势，而贸易政策的明朗化“恐怕还需要很长时间”。
政策预期变化在收益率曲线中已有体现。对利率更敏感的2年期美债收益率自5月初以来累计上行43个基点，反映出市场对宽松预期的修正。
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