| 迈科期货2016.10.12早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 黑色金属 |
昨日黑色商品集体大幅走高，螺矿表现强于煤焦，动力煤也呈现震荡走强态势。现货上，建材市场上涨为主，市场借唐山钢企再次执行限产政策炒作，当前钢厂盈利空间被大幅压缩使得其生产积极性略有下降，但预计下降幅度不会很大；铁矿现货普氏掉期均涨幅明显，铁矿节后钢厂虽仍有补库需求但进口矿石集中到港使得供应端承压，然而人民币贬值对铁矿价格的带动作用不容忽视；煤焦市场仍稳中上涨，焦煤供应紧张局面短期难以有效缓解，受原料端支撑以及钢厂采购积极性尚可，焦炭拉涨意愿依然较高。整体来看，传统旺季叠加唐山限产的利多与楼市调控政策的利空使得黑金震荡加剧，成本是支撑钢价的最主要因素，短期内黑色商品仍将维持偏强走势。煤焦供需面好于螺矿且盘面贴水幅度较大导致煤焦强于螺矿，但值得注意的是当前钢厂利润已大幅压缩甚至出现亏损的状况，这对炉料市场也将构成较大压力。 |
依托强弱套利对冲操作，多煤焦空螺矿套利部分减持。 |
| 农产品 |
8月以来，CBOT市场缺乏新的消息引导，美豆在丰产压力及出口需求良好的作用下保持震荡，主力合约震荡区间940-1020美分，近期价格已经接近区间下沿技术支撑位，后期需要重点关注美豆出口需求以及天气情况，同时，10月供需报告即将公布，市场预期单产有可能继续上调，报告利空可能性大。国内方面，9-10月份大豆到船较少给油粕现货提供利好，但在美豆偏弱震荡的拖累下，这点利好不足以推动盘面上涨，后期走势仍靠美豆带动。玉米上市压力临近以及政策利空，长期偏空格局未改。近期农产品整体保持震荡格局，操作上也建议暂时观望，短期缺乏趋势性机会。 |
农产品暂时观望。 |
| 白糖 |
国际市场上新糖供应量不及预计，价格连续三日在横盘，基金净多持仓略减，上方高度暂看25美分。中国市场抛储公告公布已有三个交易日，市场并未有大的反应，可见预期大部分已被消化不少。昨日市场又有二轮抛储的言论流出，从以往看二轮抛储量不会很大，影响有限。昨天郑糖空单持仓明显增加打压价格，技术上价格下触10日均线支撑有效性，但上方6700压力大。 |
可逢回调入场。 |
| 棉花 |
北半球新棉集中上市时节，外盘压力大，美棉维持弱势整理行情，价格复返验证66.4-66.9美分支撑有效性。中国市场近期关注新棉收购问题，疆内纺企抢收但内地企业冷静暂观望，与棉农挺价出现僵持。籽棉平均收购价格7.5元/公斤，部分地区8元/公斤，明显上涨。郑棉价格跳空上涨又连续三日回落，对新棉价格反应过猛，价格需要回归理性，高位上多单不易贸然进场 |
01合约15000-15200可以短多。 |
| 塑料 |
石化企业在油价上涨及低库存的支撑下继续上调出厂价格，不过高价对需求的抑制有所显现，成交较前两日略有回落，下游利润已受到严重挤压，部分产品亏损幅度加大，这或意味着下游很难接受聚烯烃价格的进一步走强，同时四季度开工率提升及新产能释放导致供应增加，并且覆盖需求增幅，市场整体以累库存为主，因此聚烯烃反弹高度有限，预计短期炒作后仍有下行压力。L尽管已经技术性突破，但基本面上后期风险较大，因此不建议追多，暂时保持观望；PP 7700承压受挫，继续关注压力的有效性。 |
塑料暂时观望、PP背靠压力试空，突破止损。 |
| PTA |
俄罗斯积极支持OPEC冻产激发多头情绪，油价双双突破50大关与产业供需转紧共同助力下，TA日盘增仓大幅上行。而后市来看，虽大厂检修使开工仅6成徘徊，可下游聚酯良好表现要再突破难度不小意味着供需利好或难升级，加之成本端油价技术回调风险增加，TA日内或有调整走势。但整体看，供需偏紧奠定本月TA向暖基调，近期或于震荡中重心上移。故操作仍可保持低多思路，注意防范油市风险。01合约支撑上移至4780，关注4880压力表现。 |
前多逢高减仓利润保护，剩余依托支撑持有；支撑附近仓位补进。 |
| 玻璃 |
通过几天的出库，国庆期间累积库存得到有效消耗，全国大部地区产销正常，市场信心回暖。加之华北加工企业订单已安排至月底，华南会议又决议现价提涨，市场情绪有所好转，短期波段反弹行情或可期。然而必需清醒：玻璃中长周期上或正自强向弱转变。前期复产及新建生产线业已投产，后期房地产板块需求不甚乐观均为四季度转弱埋下伏笔。关注黑色板块联动效应，操作上短线逢低试多，而等待月末附近高空机会或更稳妥。01支撑及压力分别在1060、1120。 |
已入场短多依托支撑持有，关注长周期高空机会。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区RSS3再涨60美元，标胶涨45美元，山东地区全乳胶涨400元，现货强势。沪胶仓单减少1070吨至289490吨，仓单处于30万吨以下，较之前对期价压力稍减。近期泰国中北部降雨增多不利于割胶，该区域占泰国天胶产量30%，市场或借此进一步炒作。昨日RU1701再增仓1.5万手，成交量放大，至收盘站上14200，但期价远离5日均线，技术上短期有回调需求。 |
多单在14000上方逢高止盈一半，剩余继续持有。 |
年
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