香港万得通讯社报道，受避险需求推动，国际金价4月11日盘中再创新高，截至发稿价格落在3188.26美元/盎司。美国政府在贸易政策上反复无常的表态，引发美国股市、债券和美元的疯狂抛售，全球经济衰退的担忧席卷华尔街。
今年以来，国际金价上涨近22%，主要受避险需求、美联储进一步放松货币政策和央行购买资产预期的推动。周四公布的数据显示，美国3月份核心通胀率普遍下降，交易员目前预计今年剩余时间美国将降息三次，并有可能进行第四次降息。较低的利率通常对黄金有利，因为黄金不支付利息。
瑞银全球财富管理大宗商品及亚太区货币主管多米尼克•施奈德表示：“我们仍然非常看好黄金。下一步将是美联储在某个时候调整利率——这将为黄金提供下一轮上涨。”
美联储6月有望降息
FedWatch数据显示，交易员预计美联储将于6月重启降息进程。这一预期是在数据显示3月通胀低于经济学家预测之后形成的。
当地时间周四，美国劳工统计局公布数据显示，美国3月CPI同比上涨2.4%，为7个月来最低水平，略低于预期的2.5%，较前值2.8%明显下降；环比-0.1%，为2024年6月以来首次为负，同时为2020年5月以来最低水平，预期为上涨0.1%。
不过，美联储观察人士预计，鉴于特朗普上任头几个月实施的一系列激进的新关税，通胀降温趋势不会持续。摩根士丹利财富管理首席经济策略师艾伦•岑特纳表示，“今天的通胀低于预期应该被视为旧闻，预计关税将在未来几个月推高通胀。”
她补充道：“美联储仍然处境艰难，一方面贸易政策导致金融环境紧张，另一方面通胀加剧给经济带来压力。”
另一位美联储观察人士、PGIM固定收益首席美国经济学家汤姆•波塞利（Tom Porcelli）认为，周四发布的CPI数据不会改变美联储的考量，他称这是“今年通胀数据进一步走强前的暂时回调”。波塞利表示：“事实上，更明确地说，我认为我们应该预期未来通胀走强，现在通货膨胀已经严重。”
本周，美联储官员强调了耐心的态度，里士满联储主席汤姆•巴金周三表示，他认为利率可能在今年剩余时间内维持不变。他指出，如果没有价格稳定，就很难实现充分就业，而20世纪70年代通胀斗争的教训之一就是不要忽视价格。
明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔•卡什卡利周三表示，目前降息的门槛“更高”，以便在关税面前保持通胀预期稳定——即使经济疲软、失业人数增加。卡什卡利在一篇文章中写道：“在我看来，由于关税，调整联邦基金利率的障碍已经增加。”
本月初，标准普尔500指数急剧下跌，黄金价格也一度短暂回调。这或许令人意外，甚至会让人质疑黄金作为避险资产的声誉。但最初的表象往往具有欺骗性：此次下跌并非反映投资者对黄金失去信心，而只是交易员疯狂抛售各种资产以弥补其他头寸的保证金追加通知的暂时现象。
高盛大宗商品分析师莉娜•托马斯表示：“黄金的避险地位并未减弱。一旦保证金驱动的清算完成，我们可能会看到金价上涨，之后我们预计黄金需求将大幅增长。”
托马斯指出，在过去的极端市场事件中，例如2020年3月的疫情恐慌，金价曾一度下跌5%，然后迅速反弹。贵金属交易商Zaner Metals LLC的副总裁彼得•格兰特也表达了类似的观点，他指出，这种金价先跌后涨的模式也出现在股市小幅波动期间，例如受就业报告不佳的影响。
整体来看，黄金仍是2025年表现最亮眼的资产，主要因其在政策不确定性加剧的背景下，有效发挥了对冲其他高风险资产的作用。大多数观察人士预计，黄金仍将是抵御关税的可靠对冲工具。
Solomon Global董事总经理保罗•威廉姆斯 (Paul Williams)在一份新闻稿中表示：“金价飙升是全球不安情绪的晴雨表，反映了深层次的经济和地缘紧张局势。由于推动金价飙升的因素目前尚无缓解迹象，短期内不太可能出现任何显著的回落。即使金价处于创纪录的水平，黄金的需求依然强劲，因为投资者认识到这种贵金属在对冲通胀、地缘因素和金融市场波动中的持续作用。”
此外，各国央行仍然是金价上涨的关键推动因素。世界黄金协会的一份报告称，2024年各国央行的黄金购买量连续第三年超过1000吨，并在第四季度“大幅”加速。
今年3月，威廉姆斯表示，金价达到每盎司3500美元“是有可能的”。他引用了高盛最近的一份报告，该投资银行在报告中上调了年底金价预期，并指出在“尾部风险情景”下，到2025年底，金价甚至可能超过每盎司4200美元。
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