| 迈科期货2016.10.11早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
近期仍有机构预期欧洲央行将在12月份缩减QE规模并且延长购买期限，但贵金属市场表现相对平淡，黄金白银价格维持暴跌后的小幅震荡格局。目前情况为，虽然下跌过程暂缓，并且美黄金逐步接近1200附近，但暂时未扭转目前跌势，偏弱的宏观基本面未改变。 |
暂时观望。 |
| 黑色金属 |
节后首个交易日黑色商品整体先抑后扬，其中煤焦表现相对较强，夜盘螺矿发力。现货上，建材市场涨跌互现，市场借唐山钢企再次执行限产政策炒作，午后钢坯小涨，然而当前唐山地区且未达标的钢厂并不是很多，预计此次限产对钢材供应端影响非常有限；铁矿现货回落普氏持平掉期涨幅较为明显，节后钢厂虽仍有补库需求但进口矿石集中到港使得供应端承压；煤焦市场仍稳中上涨，节前发改委曾表示将继续放开一部分先进产能，不过即使放开供应增量也相对有限，焦煤供应紧张局面短期难以有效缓解，受原料端支撑以及钢厂采购积极性尚可，焦炭拉涨意愿依然较高。整体来看，传统旺季叠加唐山限产的利多与楼市调控政策的利空使得黑色商品走势较为纠结，煤焦供需面好于螺矿且盘面贴水幅度较大导致煤焦强于螺矿，但值得注意的是当前钢厂利润已大幅压缩甚至出现亏损的状况，这对炉料市场也将构成较大压力。 |
依托强弱套利对冲操作，多煤焦空螺矿套利可考虑部分减持。 |
| 农产品 |
8月以来，CBOT市场缺乏新的消息引导，美豆在丰产压力及出口需求良好的作用下保持震荡，主力合约震荡区间940-1020美分，近期价格已经接近区间下沿技术支撑位，后期需要重点关注美豆出口需求以及天气情况，决定盘面在目前位置获得支撑或者重心下移继续寻求支撑。国内方面，9-10月份大豆到船较少给油粕现货提供利好，但在美豆偏弱震荡的拖累下，这点利好不足以推动盘面上涨，后期走势仍靠美豆带动。玉米在上市压力临近以及政策利空的影响下重心不断下移，长期偏空格局未改。 |
农产品暂时观望。 |
| 白糖 |
原糖昨日小幅回落，延续高位区间整理行情。价格低点接近20日均线，预计价格回踩后继续向上，上方至25美分处压力较强。基本面上巴西压榨量降低使国际市场对巴西甘蔗产量进行担忧，支撑价格高位震荡。中国储备糖将在10月中下旬进行第一批投放，共35万吨，底价6000元/吨，这或将成为本榨季的地板价。配合9月较好的产销数据，广西结转库存已与上榨季持平，新糖上市前供应有限，对价格起到支撑作用。昨日盘面糖价小幅上涨，但夜盘出现回落，考虑国内越抛越高的特性，价格仍由向上理由。 |
可逢回调入场。 |
| 棉花 |
美棉花走势偏弱，价格在短期小平台66.4-66.9美分位置横盘整理。适逢北半球新棉上市时间，国际市场价格压力较大。中国市场关注点由储备棉转到新棉收购上，新疆今年棉花质量提高，并且进疆包厂增多，询价热情高涨，出现抢收。籽棉收购价格明显上升，平均7.5元/公斤，部分地区8元/公斤，对皮棉价格起到支撑作用。昨日期价开盘向上跳空反应强烈，夜盘出现回落，新棉大量上市前，收购价格高位支持下关注短多机会。 |
01合约15000-15200可以短多。 |
| 塑料 |
石化企业在油价大涨及低库存的支撑下大幅上调出厂价格，市场炒涨氛围浓厚，期价受此支撑表现强劲，不过依然要提醒投资者，四季度开工率提升及新产能释放导致供应增加，并且覆盖需求增幅，市场整体以累库存为主，因此聚烯烃反弹高度有限，预计短期炒作结束后仍有下行压力。L目前已经反弹至前高附近，关注在此一带的压力表现；PP也有上冲7700压力可能，暂以区间震荡行情对待。 |
塑料、PP关注压力表现。 |
| PTA |
当前TA主流厂家按计划停车，供给减量或将再启去库存进程；而下游聚酯及终端销售及利润情况尚可，供需格局转紧奠定TA期价向暖基础，加之部分TA厂家现货市场回购挺价，料近期TA稳中向暖概率偏大。然而不得掉以轻心的在于成本端国际油价受累超供格局及情绪反复重回震荡，一旦投资者对冻产协议忧虑转为现实，油价下行风险增加或有拖累TA可能。当前仍以低多思路为主，但注意防范油市风险。01合约支撑上移至4740，关注4800压力表现。 |
前多依托支撑持有，60均线附近减仓利润保护；回落再行入多。 |
| 玻璃 |
前期复产、新建生产线悉数投产及地产政策调控降低该板块对玻璃需求为四季度传统淡季走势蒙上阴影，中长期看，期价或正自强向弱转变。但就短期而言或将有一波段反弹行情。可以看到：节后产销好转，部分厂家库存偏低，甚至抬价频现；华南市场会议决议提涨现价；且当前期价深贴水或限制其进一步下行；再考虑到盘面恰逢1050关键支撑位，或预示短周期反弹启动。故操作上可考虑短周期低多，或关注中长期逢高布空机会。01合约支撑及压力分别在1050，1150。 |
前空逢低止盈离场，激进者可于支撑附近反手短多。 |
| 橡胶 |
长假期间天胶外盘及产地现货大涨，受此影响昨日青岛保税区RSS3涨30美元，标胶大涨100美元，山东地区全乳胶涨200元，国内现货补涨。昨日沪胶仓单增加1430吨至290560吨，仓单处于30万吨以下，较之前对期价压力稍减。9月底青岛保税区橡胶库存较月中减少11.2%至9.19万吨，其中天然橡胶减少14.3%至5.58万吨。节后首日RU1701跳空高开，单日增仓2.8万手，走势极强，短期上方压力位14350，建议多单持有。 |
多单持有。 |
年
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