| 迈科期货2016.10.10早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
节日期间贵金属价格剧烈下跌，10月4日（上周二）美联储官员讲话使加息预期升温，另外欧洲央行可能缩减QE的报道，使黄金白银价格急剧下跌并且跌破重要支撑，虽然10月7日（周五）公布的非农就业数据不及预期并且11月份加息的概率仍然较小，欧洲央行会议纪要也显示继续维持QE，但是贵金属价格并未收回跌幅。四季度国内外货币环境面临逐步收紧预期，特别是美联储，这并不利于贵金属价格表现。目前价格仍有小幅下跌空间，但随着美黄金价格逐步接近1200，继续大幅下跌的空间受限。 |
观望，关注市场情绪变化。 |
| 黑色金属 |
国庆期间两则消息需重点关注，一是短短数日20余城市先后发布新的楼市调控政策，部分城市重启限购限贷；二是唐山10日起钢铁企业再次执行限产政策。建材市场涨跌互现，多数城市多以稳为主，节日因素影响下社会库存延续增加态势；铁矿由于节前钢厂基本完成补库节日期间价格以稳为主，节后虽仍有补库需求但进口矿石集中到港使得供应端承压；煤焦市场仍稳中上涨，节前发改委曾表示将继续放开一部分先进产能，不过即使放开供应增量也相对有限，焦煤供应紧张局面短期难以有效缓解，受原料端支撑以及钢厂采购积极性尚可，焦炭拉涨意愿依然较高。整体来看，虽仍处于传统旺季且有限产的利多支撑，但楼市调控政策的影响不容忽视，预计短期内黑色商品基于各自基本面贴水差异化修复反弹，煤焦表现依然会好于螺矿。 |
依托强弱套利对冲操作，强弱依次为煤焦螺矿。 |
| 农产品 |
国庆假日期间美豆价格先涨后跌，总体小幅收涨。美国农业部公布的大豆季度库存为1.97亿蒲式耳，低于市场预期，且出口需求强劲，但美豆产量将创记录的预期限制了涨幅。8月以来，CBOT市场缺乏新的消息引导，美豆在丰产压力及出口需求良好的作用下保持震荡，主力合约震荡区间940-1020美分，近期价格已经接近区间下沿技术支撑位，后期需要重点关注美豆出口需求以及天气情况，决定盘面在目前位置获得支撑或者重心下移继续寻求支撑。国内方面，9-10月份大豆到船较少给油粕现货提供利好，但在美豆偏弱震荡的拖累下，这点利好不足以推动盘面上涨，后期走势仍靠美豆带动。玉米在上市压力临近以及政策利空的影响下重心不断下移，长期偏空格局未改。 |
农产品暂时观望。 |
| 白糖 |
外盘原糖假期期间在区间22.5-24.1美分内先抑后扬，上方至25美分处压力较强。基本面上巴西入榨量降低引发市场对巴西甘蔗量下降的担忧，预计甘蔗量降至6.32亿吨。中国市场白糖将于10月中下旬抛储第一批糖共35万吨，底价6000元/吨，这或将成为本榨季的地板价。配合9月全国产销数据较好，广西结转库存已与上榨季持平，新糖上市前供应有限，对价格起到支撑作用。期货价格节前已连续上涨，而国内越抛越涨的特性，价格易涨难跌。 |
已有多单持有；新多可逢回调入场。 |
| 棉花 |
上周美棉花走势相对疲软，价格再次至支撑小平台66.4-66.9美分的位置，时间节点上美新棉上市时机，对价格压力较大。中国市场上节前储备棉轮出已经全部结束，累计成交265.9万吨，成交率88.53%。市场关注点由轮出转到新棉上，新疆地区目前籽棉价格较上年明显上升，平均价格7.5公斤，部分地区8元/吨，。一是新棉质量提高，二是去新疆询价企业增加，出现抢收。在新棉大量上市前，棉花挺价意愿较强。 |
01合约15000-15200可以短多。 |
| 塑料 |
节前聚烯烃在下游长假集中备货和原油走强的带动下强势反弹，节假期间原油持续上涨或继续为化工品形成推涨动力，不过新疆神华新产能释放及四季度开工率提高使得供应增加趋势明显，这将抑制聚烯烃反弹高度。L、PP短线分别关注8840和7350压力能否有效突破。 |
塑料、PP前空背靠压力继续持有，突破暂时离场 |
| PTA |
国庆假期过后，恒力石化及逸盛大化两套大装置如期停车检修使得负荷骤降至6成附近，供给紧俏吸引聚酯厂家现货市场接货，TA社会库存进一步消化。与此同时，冻产协议的意外达成连日推涨油价使其较节前上涨明显，10月亚洲PX ACP谈判的达成也在一定程度上对PTA形成成本支撑。故料近期TA期价将稳中向暖，但也需警惕原油趋近超买技术回调风险。操作上以逢低试多思路为主，01合约支撑4690，上方压力暂看4810。 |
前多依托支撑持有。 |
| 玻璃 |
出于对旺淡季交替临近和国庆期间库存累积的担忧，月底玻璃期价增仓下行，而节后首个交易日，市场观望气氛料浓。一方面：库存显著累积急需下游消化恐拖累短期市价进一步回落，从而连累期货市场气氛。另一方面：期价贴水现价偏高也限制其继续走低幅度。总体看，短线震荡整理概率较大；而考虑到前期冷修复产生产线悉数投产，且随天气转凉淡季将至，中长期操作思路可适时转向逢高抛空。关注地产交投表现和黑色联动作用。01短时区间1030-1160。 |
前空逢低减持，底仓持有；未入场者暂行观望。 |
| 橡胶 |
十一假期间，日胶RSS3和新加坡STR20涨幅在6%以上，另外泰国和马来西亚现货涨幅也在5%以上，料沪胶将大幅高开。截止9月30日沪胶仓单为289130吨，仓单处于30万吨以下，较之前对期价压力稍减；青岛保税区橡胶库存较月中减少11.2%至9.19万吨，其中天然橡胶减少14.3%至5.58万吨。技术上，鉴于假期间外盘和现货普涨，建议多单继续持有。 |
多单持有。 |
年
月
