Alphamin称其在刚果金的Bisie矿因当地局势紧张而暂停

SHMET 网讯：3月13日，Alphamin称其在刚果金的Bisie矿因当地局势紧张而暂停，触发了当晚LME锡和SHFE锡大幅上涨9%左右，沪锡相关期权上涨接近30倍。本文对Alphamin公司做一个介绍，并对全球锡矿资源和锡用途做一个简单梳理。

一、 Alphamin 拥有全球最好的锡矿资源

Alphamin成立于1981年，总部位于毛里求斯，在多伦多和约翰内斯堡上市，主要从事刚果民主共和国比西锡矿的锡精矿生产和销售。拥有全球品位最高前两位的的锡矿资源。

Alphamin的锡矿主要位于刚果（金）北基伍省的Bisie锡矿，其中包括Mpama North和Mpama South两个矿区。Mpama North矿区的锡品位约为4.5%，是世界上品位最高的锡资源，比世界平均锡矿矿品高约四倍。该矿区每年生产约10,000吨锡，约占全球开采锡量的3%，矿山寿命目前为12.5年。 Mpama South矿区的锡品位约为2%，是世界第二高品位的锡资源。2024年年中，Mpama South扩建项目完成，总资源量34.59万吨锡，2024年生产了17,324吨锡，2025年计划将产量提高到20,000吨，约占全球产量的6%至7%， Mpama South项目是全球少有的处于资源扩展和开发阶段的锡矿。

二、Alphamin 停产的影响

1，直接供给缺口

ALPHAMIN是全球第六大锡矿生产商，2024年产量占全球约7%（30万吨总产量中约2.1万吨）。2025年计划将产量提升至2万吨，若停产持续，预计将直接减少全球约6-7%的锡矿供应，进一步加剧本已紧张的供需平衡。

2，区域供应集中风险

刚果（金）是中国最大的锡矿进口来源国（2024年占中国进口总量的34.22%）。ALPHAMIN的Bisie锡矿停产可能导致中国锡精矿进口受阻， 当前40%品位加工费已下滑至12000元/吨，加剧国内原料紧张局面。

图一：锡精矿加工费 数据来源钢联

3，或加剧缅甸佤邦锡矿供应扰动

此前缅甸佤邦因环保政策导致锡矿停产（占全球产量12%），虽2024年四季度部分选矿厂复产，但原料库存已消耗殆尽。ALPHAMIN的停产与佤邦复产延迟形成双重冲击，全球锡矿供应紧张程度显著上升。

二、全球锡矿生产商产量排名（根据2023年数据）

1，云南锡业股份有限公司（中国）

锡精矿产量全球第一，2023年达8.01万吨，占国内市场份额47.92%，国际市场份额22.92%，拥有中国最大锡矿（个旧锡矿）及全球领先的采选冶技术。

2，Minsur（秘鲁）

南美最大锡生产商，2023年锡精矿产量3.17万吨。运营圣拉斐尔锡矿（品位2.08%，储量13.2万吨）和巴西皮廷加锡矿（矿石量2.01亿吨，品位0.2%）。

3，云南乘风有色金属股份有限公司（中国）

锡精矿产量2.18万吨，排名全球第三。

4，玻利维亚矿业公司（玻利维亚）

产量1.68万吨，以瓦努尼锡矿为核心，但受基础设施限制。

5，PT Timah（印度尼西亚）

印尼最大锡生产商，2023年产量约5.2万吨，主要来自邦加-勿里洞群岛砂矿。

6，Alphamin Resources（加拿大/刚果金）

运营全球品位最高的Bisie锡矿（平均品位4%以上），2023年产量约1.2万吨，2024年提升至1.7万吨。

三、锡矿储量国家排名（根据2023年数据）

1，中国

储量110万吨，占全球27.8%，主要分布于云南、广西、湖南。

个旧锡矿（储量64.61万吨）和大厂锡多金属矿（储量116.3万吨）为核心。

2，印度尼西亚

储量80万吨，占全球19.5%，邦加岛为主要产区。

3，缅甸

储量70万吨，占17.7%，曼象矿区贡献全国90%产量。

4，澳大利亚

储量62万吨，占15.7%，雷尼森锡矿为主要硬岩矿。

四、行业特点

中国主导地位：中国企业占据全球产量前四名中的三席，且资源储量和精炼产能均居世界前列。

高品位矿稀缺：Alphamin的Bisie锡矿（品位4%）和秘鲁圣拉斐尔矿（品位2.08%）为全球少数高品位资源。

供应集中风险：缅甸佤邦（占全球产量12%）、刚果金（占7%）等地政策不稳定可能加剧供应波动。

四、趋势与挑战

需求增长：新能源（光伏、电动车）和半导体行业推动锡需求上升。

环保与合规：印尼限制原矿出口、缅甸整顿采矿等政策影响供应稳定性。

产能扩张：Alphamin的Mpama South项目、兴业银锡的银漫二期等项目未来可能改变行业格局。

五、锡下游需求

1，主要下游需求领域

焊料：焊料是锡的主要下游应用领域，占比约48%。锡焊料主要用于电子设备的焊接，如消费电子、通信设备、计算机、汽车电子等。随着半导体和光伏产业的发展，电子焊料的需求也在增加。

锡化工：锡化工领域占锡下游需求的17%左右。锡化合物主要用作PVC热稳定剂、玻璃涂层、电镀、聚氨酯催化剂等。其中，PVC热稳定剂是锡化工的主要应用方向，随着PVC市场规模的扩大，锡化工的耗锡量也在提高。

马口铁（镀锡板）：马口铁占锡下游需求的12%。马口铁主要用于食品和饮料的包装，随着食品饮料行业的回暖，马口铁的需求也在稳步增长。

铅酸电池：铅酸电池占锡下游需求的7%左右。其增长动力主要来源于电动自行车的需求增长，未来需求将保持稳定。

其他领域：包括锡铜合金、光伏焊带等，占锡下游需求的16%。其中，光伏焊带是近年来增长较快的领域，随着光伏装机量的增加，光伏焊带中的锡需求也在快速上升。

2，新兴领域需求增长

半导体：半导体产业是锡需求的重要增长点。随着AI技术的发展，对算力芯片的需求增加，锡作为“算力金属”，其需求有望系统性提升。

光伏：光伏产业的快速发展带动了光伏焊带的需求。预计2023-2025年光伏焊带将成为锡下游需求增速最快的领域。

新能源汽车：新能源汽车的锡需求较传统燃油车翻倍，用量约700g/辆，随着电动汽车渗透率的提升，锡需求也将进一步增加。

3，未来趋势

传统领域稳定增长：焊料、锡化工、马口铁等传统领域的需求将保持稳定增长。

新兴产业带来新增量：半导体、光伏、新能源汽车等新兴产业的发展将为锡需求带来新的增长点。

4，中期关注点

ALPHAMIN停产短期内将导致全球锡矿供应缺口扩大，支撑锡价走强；长期影响取决于冲突持续时间及其他产区（如巴西、秘鲁）能否填补缺口。中国作为全球最大消费国，需通过多元化进口渠道和战略储备应对潜在风险。